Bankless 공동 창립자: 암호화폐가 성숙하기 전 마지막 주기

원문 제목：《David's Take: This is the Last Cycle》

저자：David Hoffman, Bankless 공동 창립자

편집：Yvonne, MarsBit

자세히 살펴보면 암호화폐가 마지막 시장 주기로 들어가고 있다는 몇 가지 징후가 보입니다. 이 단계가 끝난 후, 암호화폐는 성숙하고 안정적이며 성장하는 장기 시대에 접어들 것입니다.

암호화 분야의 한 가지 관점은 "다음 주기는 마지막 주기가 될 것"이라는 것입니다. 이전에도 언급했지만, 이에 대해 명확한 예측을 하려는 것은 아닙니다. 저는 단지 암호화 분야의 몇 가지 점을 연결하여, 약세장이 끝난 후 암호화 시장의 새로운 단계로 나아가는 것을 지적하고자 합니다.

이제, 깊이 있는 논의로 들어가 봅시다!

규제 및 제도 승인에 대한 이야기

암호화폐 시장은 역사상 최대 규모의 규제 투쟁을 겪고 있습니다. 사실, 이는 피할 수 없는 일이었습니다. 화폐와 금융을 기반으로 한 산업으로서, 우리는 규제 기관의 승인을 받지 않고 쉽게 주류에 진입할 수 없습니다.

"주류가 된다"는 것은 암호화폐가 규제 실험을 통과할 수 있음을 의미합니다.

두려워하지 마세요. 어쨌든 암호화폐는 승리할 것입니다. 우리가 해야 할 일은 의문이 끝날 때까지 기다리는 것입니다.

암호화폐는 저항할 수 없는 힘이며, 국가(Nation-State)는 마음을 바꾸지 않을 수 없습니다. Gary Gensler는 우리를 시장에 등록하게 할 것입니다. Elizabeth Warren(주: 미국 정치인 및 민주당원)은 발을 구를 것입니다. 은행은 우리를 억누르려 할 것입니다.

이더리움은 다음 블록을 생성할 것입니다.

역사는 궁극적으로 기술 발전의 선에 의해 정의됩니다. 반암호화 규제 기관과 입법자들이 우리에게 가하는 모든 타격은 결국 자유 시장의 힘에 의해 상쇄될 것입니다.

현재 단계의 암호화는 "국가가 암호화에 대한 공격"으로 간주되어서는 안 되며, "국가가 파괴적인 기술을 괴롭히는 것"으로 간주되어야 합니다. 모든 대학 신입생이나 형제회 회원처럼, 우리는 단지 다른 쪽으로 나아가면 됩니다.

Ripple은 단기적인 승리를 거두었습니다. 블랙록(Blackrock), 피델리티(Fidelity) 및 기타 모든 대형 TradFi 참여자들은 방관자들에게 진정하라는 신호를 보냈습니다. 대중 브랜드는 금융 규제에 크게 신경 쓰지 않으며, 암호화폐의 용도를 계속 탐색하고 있습니다.

우리의 법원 사건은 제기되고, 법안이 작성되고, 투표되고, 거부된 후 다시 투표될 것입니다. 이는 실망스럽고 고통스러운 과정이 될 것입니다. 그러나 언젠가는 끝날 것입니다. 규제 기관은 결국 상황을 판단할 것입니다. 우리가 해야 할 일은 기다리는 것입니다. 시간은 우리 편입니다.

규제 실험이 끝나면, 주류의 암호화폐에 대한 조심스러운 호기심은 미친 금광 열기로 변할 것입니다. 그들은 외부에 비옥한 땅이 있으며, 이러한 새로운 영역에 들어가는 길이 충분히 명확하고 위험이 통제 가능하다는 것을 깨닫게 될 것입니다.

프로토콜 성숙도

우리가 규제의 여명을 보기 시작하는 동시에, 암호화 산업이 의존하는 많은 프로토콜의 종말도 볼 수 있습니다.

ETH CC에서 얻은 또 다른 주요 포인트는 Web3에 필요한 많은 프로토콜이 최종 형태로 진화하고 있다는 것입니다. 우리는 아직 그 단계에 도달하지 않았지만, 최종 단계는 가까워지고 있습니다.

머지않아 Web3에서 우리는 더 많은 사용 가능한 데이터를 갖게 될 것입니다.

EIP4844는 세계에서 가장 안전한 블록 공간에 대한 접근을 상품화할 것입니다.

zk-rollup 덕분에 거래는 즉각적일 것입니다. 공유 정렬은 체인 간의 경계를 모호하게 만듭니다. 이러한 모든 기술은 동일한 결과를 추구합니다: 블록체인을 보이지 않게 만드는 것입니다.

다음 황소 시장이 올 때, Web3 컴퓨팅의 비용은 이론적인 최저치에 도달할 것입니다. 높은 가스 비용과 느린 블록 생성 시간은 분산 프로토콜 사용의 병목 현상이 되지 않을 것입니다. 혁신의 책임은 애플리케이션 개발자에게 이전되며, 그들은 프로토콜 개발자가 제공하는 풍부한 컴퓨팅 자원을 활용할 책임이 있습니다.

다음 황소 시장은 규모 제한의 제약을 받지 않을 것입니다. 아무도 "높은 비용"과 "프로토콜 미성숙"을 Web3 시스템과 통합하지 않는 이유로 삼지 않을 것입니다. 이더리움의 "롤업 중심 로드맵"은 충분한 표현력과 맞춤성을 갖추고 있어, 호기심이 많은 플레이어가 필요로 하는 모든 용례를 충족하는 전용 체인을 쉽게 구축할 수 있습니다.

이는 암호화 용례의 긴 꼬리에 대한 입구를 열 것입니다. Web3가 느리고 비쌀 때, 유일하게 사용 가능한 용례는 화폐, 금융 및 고가치 자산이었습니다. 일이 수십 또는 수백 달러를 소모해야 한다면, 유일하게 지원할 수 있는 합리적인 활동은 수천 달러 이상의 가치가 있는 것입니다.

Web3에 참여하는 비용이 충분히 낮아지면, 플랫폼이 자신의 사용자를 보조하는 것이 합리적으로 보이기 시작합니다. 사용자의 거래가 경쟁 사용자의 플랫폼에 의해 보조를 받게 되면, 암호화폐 용례의 전체 범위가 결국 모든 사람에게 열릴 것입니다.

Web3가 무료로 접근 가능할 때, 그것은 무엇을 할 수 있을까요?

어떤 새로운 애플리케이션을 개발할 수 있을까요?

우리는 어떤 새로운 사용자 그룹에 가입할 수 있을까요?

답은 각각 모든 것, 전부, 모든 사람입니다.

이더리움의 발전선

2015년, 이더리움은 자신을 위해 야심찬 로드맵을 설정했습니다. 시간이 지남에 따라, 그 로드맵의 야망은 증가할 것이며, 완전성의 증가 속도는 야망보다 훨씬 빠를 것입니다. 사실, 이더리움은 자신에 대한 기대가 처음 상상했던 것보다 훨씬 복잡하다는 것을 증명했습니다.

2019년경, 상황이 변했습니다. 대량의 연구 개발과 몇 가지 주요 기술 혁신이 이더리움의 새로운 장을 열었습니다. "이더리움 2.0" 또는 "Serenity"(현재는 모두 "이더리움"으로 불림)는 명확한 로드맵을 가지고 있으며, 남은 유일한 일은 테스트와 코드 작성입니다.

2019년부터 2023년까지, 코드를 작성하고, 코드를 전달했습니다. 이더리움은 단일 PoW 체인에서 모듈화되고 표현력이 풍부한 PoS 체인으로 전환되었으며, 그 기반 위에 여러 네트워크가 파생되었습니다.

이더리움 팀은 약속을 했고, 그 약속을 지켰습니다.

이더리움의 발전선에서 가장 놀라운 점은 2015년에 설정된 초기 비전에 대한 약속입니다. 세부 사항의 구현은 변화했지만, 경로 자체는 미지수였지만, 이더리움은 목표에 대한 흔들림 없는 의지를 보여주었습니다.

역사적으로 이더리움의 발전 경로에 베팅한 사람들과 이더리움 개발자들은 결코 성공하지 못했습니다. EIP4844가 올해 말에 출시될 것으로 예상되며(개인적인 추정), 이더리움은 완벽한 약속 기록을 유지할 것입니다.

약속을 지키고 비전을 고수하는 것은 외부에 이더리움이 신념, 의도 및 목적을 가지고 제품을 구축하고 있음을 보여줍니다. 우리는 미친 사람들이 아닙니다------우리는 같은 비전을 위해 8년을 싸워왔습니다. 당신은 이제야 이해하게 된 것입니다.

이전에 외부 세계는 이더리움을 보고 혼란 속에서 뛰어다니는 혼란스러운 원숭이 무리를 보았을 것입니다. 그러나 이제 이더리움이 마침내 세계가 필요로 하는 분산 인터넷 가치 계산층으로 발전하게 되면, 사람들은 혼란 속에서 아름다움을 보게 될 것입니다. 네트워크의 네트워크.

이더리움의 번영과 함께 ETH의 스토리라인도 있습니다. 2015년, 이더리움은 쓰레기코인(Shitcoin)으로 간주될 수 있었고, 그와 함께 운영되는 프로토콜도 진전을 이루었습니다. 2015년 이더리움은 높은 인플레이션을 겪었고, 블록당 보상은 *5 ETH였으며, 현재 *ETH는 알고리즘 화폐 정책을 가진 원주율 자산입니다. 그것은 실제 수익을 가지고 있으며, 인위적인 개입이 없으며, 달러의 화폐 정책과 연준의 소동과 뚜렷한 대조를 이룹니다.

ETH의 화폐 능력을 더욱 강화하는 것 외에도, ETH의 화폐 정책은 더 이상의 업그레이드가 없습니다.

대형 투자자들이 무엇을 선호하는지 묻는다면, 그 답은 수익률입니다. ETH의 수익률은 다른 채권보다 훨씬 높습니다. ETH 투자자는 수익을 얻고 있으며, ETH 자체는 동시에 디플레이션 상태에 있습니다. 채권 보유자의 명목 수익률은 긍정적이지만, 실제 수익률은 부정적입니다------여기서 "실제"는 더 중요한 설명입니다.

반면에, 전 세계적으로 달러와 미국 국채의 실제 가치는 세계 금융 시스템을 안정시키기 위해 하락해야 한다고 여겨지므로, 이더리움의 미래는 자연스러운 이야기를 가질 것입니다.

이더리움의 초안정 화폐 왕좌로의 진화는 암호화 산업에 몇 가지 독특한 새로운 것을 보여줍니다. 암호학과 네트워크를 통해 우리는 전례 없는 금융 자산을 창출할 수 있습니다. 아니요, 강력한 가치 제안을 가진 암호 자산의 서사 능력은 비트코인에 그치지 않을 것입니다…… 우리는 "디지털 금"에 만족하지 않을 것입니다. 우리는 새로운 영역을 개척하고 있으며, 이더리움이라는 자산은 이전에 존재했던 자산 가치에 대한 마음의 모델에 잘 통합될 수 있지만, 이전의 모든 자산과는 완전히 다릅니다.

이더리움과 ETH 성숙도라는 두 부분은 "지속적으로 성장하는 린디"와 "미지의 수역에서 성공적으로 항해하기"로 요약될 수 있습니다. 사회의 관심이 암호화폐로 다시 돌아올 때, 그들은 설립 이후 결코 흔들리지 않았던 비전을 향해 일관되고 방향성 있는 발전을 해온 프로토콜과 그 자산을 보게 될 것입니다.

이더리움 생태계가 얻은 정당성은 그것을 충분히 "안전한" 암호 자산으로 만들어, 사람들이 그 위에서 직업적 위험을 감수하고 고차원적으로 "심층 연구"를 추천할 수 있게 할 것입니다.

이것은 ETF를 시작하게 하며, 이미 굴러가는 공입니다.

ETF 경쟁

ETF의 경쟁이 시작되었습니다. 앞서 언급한 규제 내용에 따라, 우리가 해야 할 일은 기다리는 것입니다. 역사의 발전선은 기술에 의해 정의됩니다. Gary는 오랜 시간 동안 암호화 ETF의 문을 닫을 수 있습니다------결국 자유 시장의 힘이 작용할 것입니다.

시간이 빨리 올수록 좋습니다. 비트코인이 암호 자산 ETF의 문을 열면, 다른 자산이 자신의 ETF를 갖는 것을 막기 어려울 것입니다.

우리는 가까운 미래에 BTC ETF와 ETH ETF를 맞이할 것으로 예상됩니다. 이러한 것들이 다가오는 황소 시장과 결합된다면, 암호화폐와 외부 세계 간의 자본 통로는 역사상 최대 규모가 될 것입니다. 이는 위에서 언급한 규제 대화와 일치할 것입니다. 이 주기가 끝날 때, 주식 코드 BTC-와 ETH는 APPL과 AMZN에 이어 전 세계 주요 중개업체에서 흔히 볼 수 있게 될 것입니다.

어쨌든 주기는 짧아지고 있다

수년 동안 비트코인의 수익률은 억제되어 왔습니다. 만약 당신이 2010년에 비트코인을 미친 듯이 구매했다면, 축하합니다. 왜냐하면 2011년의 상승은 비트코인 역사상 가장 급격한 성장 중 하나였기 때문입니다. 이후의 각 주기는 수익률을 낮추기 위해 더 많은 시간이 필요했습니다.

암호화폐를 둘러싼 가장 큰 주제 중 하나는 변동성이 너무 크다는 것입니다. 매 주기마다 암호 자산의 변동성은 감소하지만, 동시에 전통적인 주식 및 채권 시장의 변동성은 30년 이상 최고 수준에 도달하고 있습니다.

거래 시장은 변동성이 부족하지 않습니다. 암호 시장은 그 안에서 태어나고 그에 의해 형성되었습니다. 이제 우리의 시장은 안정화되고 있으며, 전통 시장은 연준의 조작으로 인해 혼란에 빠져 있습니다.

규제 압력이 완화되고, 네트워크 인프라의 성숙으로 인해 암호 네트워크의 지속 가능하고 비투기적인 채택에 대한 매력이 증가함에 따라, 암호화폐의 많은 변동성은 채택을 통해 억제될 수 있습니다. 배가 클수록 흔들리기 어려워집니다.

또한, 제가 위의 인프라 부분에서 내린 결론은 우리의 "암호 배"가 사회가 필요로 하는 어떤 규모로도 확장할 준비가 되어 있다는 것입니다.

방주가 준비되었습니다. 이제 탑승할 시간입니다!

암호 문명 발전

암호화폐는 항상 그 자체의 광야를 가질 것입니다. 악마를 병에 다시 넣는 것은 불가능합니다------일단 사회에 허가받지 않은 금융 서비스를 제공하면, 서쪽을 향한 경계는 멈출 수 없습니다. ERC20 덕분에 누구나 meme 코인을 발행할 수 있지만, 이제 OP Stack 덕분에 다음 시장 주기에는 누구나 meme 체인을 발행할 수 있습니다.

하지만 지금, 주기가 순환함에 따라 우리는 동양 문명의 구축을 보게 될 것입니다. 문명의 안전과 보장. 동양과 서양은 서로 대립합니다. 자유와 모험을 추구하는 사람들은 문명의 폭정과 억압을 피하기 위해 서쪽으로 향합니다. 그러나 어떤 사람들은 문명의 안전과 보장을 원합니다. 주류의 채택은 방식, 경로, 법률 및 경찰이 필요합니다. 암호화폐의 경계는 서쪽으로 이동하겠지만, 암호화폐의 본체는 예측 가능하고 신뢰할 수 있으며 규제 승인을 받은 환경으로 진화할 것입니다. 이 환경에서는 모험을 그다지 좋아하지 않는 사람들이 안전함을 느낄 수 있습니다.

일부 암호화폐는 Web2 일반 사용자가 안전하다고 느끼고 참여할 의향이 있을 만큼 충분히 안전하다고 여겨지기 시작할 것입니다. 계정 복구 기능이 있는 스마트 계약 지갑, 검증된 애플리케이션, 높은 트래픽의 L2, Base……이들은 암호 문명이 될 것이며, 모험을 덜 좋아하는 사람들이 여전히 안전하게 암호 세계에 참여할 수 있는 장소가 될 것입니다.

그러나 이 기사를 읽는 모든 사람에게는 여기에 오는 것이 선택이 될 것입니다. 우리는 더 은밀한 암호화폐 구석으로 가는 비밀 경로를 알게 될 것입니다…… 그곳에서 토큰과 degens가 작용합니다. 좋든 나쁘든, 우리는 항상 암호화폐의 광야를 가질 것입니다.