개인 투자자 거래 개방 이후, 홍콩 향후 1년 암호화폐 정책 5대 주목 사항

저자: 우설 블록체인

8월 3일 HashKey와 OSL 거래 플랫폼은 1호 및 7호 라이센스의 공식 업그레이드를 발표하며 홍콩의 소매 사용자 대상 라이센스 거래 플랫폼이 되었습니다. HashKey 거래 플랫폼은 법정 화폐 입출금 지원 외에도 스탠다드 차타드 은행, 모건 스탠리 아시아, ZA BANK 등과 협력하여 사용자에게 법정 화폐 입출금 서비스를 제공할 예정입니다. 또한 플랫폼은 규정 준수 OTC 거래를 개방했습니다. 소매 거래가 개방된 후, 향후 1년 동안 어떤 점이 주목받을지 기대됩니다.

1. 소매 거래가 가능한 코인은 무엇일까

홍콩이 3월에 발표한 새로운 규정에 따르면, 라이센스 플랫폼 운영자가 소매 고객에게 가상 자산을 제공하려면 선택한 가상 자산이 적격 대형 가상 자산에 해당하며 다음의 특정 토큰 포함 기준을 충족해야 합니다: "적격 대형 가상 자산"은 최소 두 개의 독립 지수 제공자가 출시한 최소 두 개의 "수용된 지수"에 포함된 가상 자산을 의미합니다; 라이센스 플랫폼 운영자는 두 지수 중 최소 하나가 전통 비가상 자산 금융 시장의 지수 발행 경험이 있는 지수 제공자가 출시한 지수여야 합니다. 예를 들어, 증권 위원회가 인정한 지수 펀드를 추적하는 지수를 출시한 지수 제공자가 해당됩니다.

@tier10k 통계에 따르면, 현재 다섯 개의 주요 전통 기관이 출시한 지수에서 비트코인 BTC와 이더리움 ETH가 모든 지수에 기록되어 있습니다; 두 번째는 라이트코인 LTC와 폴카닷 DOT으로 네 개의 지수에 포함되어 있습니다; 세 번째는 비트코인 캐시(BCH)와 SOL로 세 개의 지수에 포함되어 있습니다; 네 번째는 카르다노, 아발란체, 폴리곤, 체인링크로 두 개의 지수에 포함되어 있습니다. 이 외에도 EOS, BNB, ATOM, FIL, ETC, XLM, UNI 등도 한 번 포함되었습니다. 그러나 각 지수는 시장 상황에 따라 변동이 있을 수 있습니다.

William은 증권 위원회의 요구를 충족하는 경우 현재 13종의 암호 자산이 소매 거래의 대안으로 제공될 수 있다고 보았습니다. 이들은 BTC, ETH, ADA, SOL, MATIC, DOT, LTC, AVAX, UNI, LINK, AAVE, BCH, CRV입니다. 물론, 위의 코인이 반드시 소매 거래를 허용받는 것은 아닙니다. 소매 거래가 가능한 자산은 "거래소 실사 + 적격 대형 가상 자산 + 증권 위원회의 서면 승인" 세 가지 조건을 충족해야 합니다. 예를 들어, SOL과 BCH의 현재 운영 상황이 좋지 않아 증권 위원회에서 제외될 가능성이 있습니다.

현재 Hashkey는 BTC, ETH, USDT, USDC, USD의 5개 자산과 7개 거래 쌍만 제공하고 있으며, OSL은 BTC와 ETH만 제공합니다.

2. 증권사와 은행이 일반 시민의 암호화폐 구매를 허용

6월 26일, 홍콩 최대 은행인 HSBC는 고객이 홍콩 증권 거래소에 상장된 가상 자산 ETF를 사고팔 수 있도록 허용했습니다. 이는 홍콩에서 고객이 홍콩 증권 거래소에 상장된 가상 자산 ETF를 거래할 수 있도록 허용한 첫 번째 은행입니다. 이 조치는 홍콩의 현지 사용자가 암호화폐에 접근할 수 있는 기회를 확대할 것입니다. 현재 홍콩에 상장된 암호화폐 ETF에는 남방 동영 비트코인 선물 ETF, 남방 동영 이더리움 선물 ETF, 삼성 비트코인 선물 능동형 ETF가 포함됩니다.

홍콩의 규정 준수 거래소 OSL 모회사 BC 기술의 CFO 후진방은 지난해 증권 위원회와 금융 관리국이 매우 명확한 지침을 발표했으며, 은행과 증권사가 고객에게 디지털 자산 서비스를 제공하려면 반드시 디지털 자산 라이센스 기관과 협력해야 한다고 밝혔습니다. 협력 방식은 두 가지가 있으며, 첫 번째는 고객을 직접 소개하는 것이고, 두 번째는 기존의 주식 및 채권 서비스 기반으로 증권 위원회에 신청하여 라이센스 디지털 자산 서비스 제공업체와 협력하여 디지털 자산 서비스를 비즈니스 범위에 포함시키는 것입니다. 증권사는 라이센스가 있는 디지털 자산 거래소에 계정을 개설하여 최종 고객을 위해 디지털 자산을 사고팔 수 있습니다. 물론 은행도 거래 시스템을 자체 개발하여 라이센스를 신청할 수 있지만, 디지털 자산은 은행 비즈니스의 주요 제품이 아니기 때문에 외부의 라이센스 디지털 자산 플랫폼과 협력하는 것이 더 효율적일 것입니다.

3. 세 번째, 네 번째 및 후속 홍콩 라이센스

홍콩 정부는 6월 1일 이후 가상 자산 서비스 제공자 라이센스 제도(VASP 라이센스 제도)를 시행하기 시작했으며, 이전에는 "1호 및 7호" 제도가 시행되었습니다. 즉, 제1종(증권 거래) 및 제7종(자동화 거래 서비스 제공) 규제 활동의 라이센스가 해당됩니다. 현재 위의 두 라이센스를 보유한 것은 Hashkey와 OSL뿐입니다.

VASP 라이센스 제도의 주요 차별점은 소매 거래 개방, 강제 라이센스 발급(이전에는 전문 투자자만 해당) 및 투자자 보호가 추가되었지만, 동시에 우수한 암호 거래소를 선별하기 위한 더 많은 기준이 설정되었습니다. 예를 들어, 홍콩에 실체 사무소를 설립해야 하며, 전통 금융 기관에서 다년간 관리 경험이 있고 다년간 가상 화폐 거래 경험이 있는 RO(라이센스 암호 기관 책임자)가 최소 두 명 필요합니다. 또한 6월 1일 이전에 일정 수의 암호 화폐 사용자 수와 거래량이 있어야 하며, TCSP 라이센스와 1호 및 7호 라이센스를 취득해야 하고, 정식으로 영업을 시작한 지 1년이 지나고 규제 기관의 승인을 받아야 정식 라이센스를 받을 수 있습니다.

현재 최소 10개 기관이 홍콩 VASP 라이센스를 신청하겠다고 발표했으며, HashKey, OKX, 후오비, BitgetX, BitMart, Bybit, BitMEX, Gate 등 암호 기관과 전통 기관인 이보 금융 등이 포함됩니다.

후진방은 최종적으로 라이센스를 받을 거래소의 수는 많지 않을 것이라고 보며, 예상으로는 4~5개 정도가 될 것이라고 합니다. 왜냐하면 충분한 자본, 수탁 서비스 제공, 거래 시스템의 유지 및 안정성 보장, 네트워크 보안 투자, 전통 금융의 규정 준수 요구 사항, 백엔드 지원 등이 필요하기 때문입니다. 본래 규정 준수 비즈니스를 운영하지 않는 회사가 이러한 요구를 충족하는 것은 쉽지 않습니다.

4. RWA 개방의 규제 프레임워크

우설은 7월 6일 홍콩 증권 위원회 SFC 금융 기술 그룹 책임자 엘리자베스 웡이 엘립틱과의 인터뷰에서 SFC가 곧 업데이트를 발표할 것이며, 4년 전(2019년) STO에 대한 견해를 변경할 것이라고 전했습니다. 증권 토큰 또는 RWA는 복잡한 제품으로 정의되지 않으며, 소매에 개방될 기회가 있을 것이며, RWA는 기초 자산에 따라 규제될 것입니다. 분석가들은 이것이 새로운 RWA 열풍을 촉진할 가능성이 있다고 지적했습니다.

5. 스테이블코인 규제 프레임워크

홍콩의 스테이블코인 규제 프레임워크는 2022년 10월 홍콩 행정장관 리가초가 취임한 후 첫 번째 정책 보고서로 거슬러 올라갑니다. 당시 그는 홍콩 금융 관리국이 스테이블코인 규제에 대한 시장 의견을 연구하고 있으며, 규제 체계가 국제 규제 권고와 일치하고 현지 상황에 적합하도록 할 것이라고 밝혔습니다.

2023년 1월 31일, 홍콩 금융 관리국은 암호 자산 및 스테이블코인 논의 문서의 상담 요약을 발표하며, 스테이블코인과 관련된 여러 활동을 규제에 포함할 것을 제안하고, 요약 문서에서 예상되는 규제 범위와 주요 규제 요구 사항을 설명했습니다. 동시에 바이낸스, 딜로이트, 알리페이, 애니모카, 서클(USDC 발행자), HSBC, 마스터카드, 신화기술, 위챗 등도 홍콩 금융 관리국의 "암호화폐 및 스테이블코인 논의 문서"에 대한 제안에 참여했습니다.

3월 20일 홍콩 재정 및 재무국 장관 허정우는 홍콩 금융 관리국이 "스테이블코인"의 규제 체계를 연구하고 있으며, 2024년까지 관련 규제를 시행할 목표라고 발표했습니다. 4월 29일 홍콩 금융 관리국은 2022년 연례 보고서를 발표하며, 최초로 규제할 대상은 하나 이상의 법정 화폐 가치에 연동된 스테이블코인이라고 강조했습니다; 2023년에는 더 구체적인 규제 요구 사항을 마련할 것이며, 이 과정에서 최신 시장 발전, 국제 기관의 스테이블코인 규제 권고 및 모범 사례, 암호 자산 및 스테이블코인 논의 문서에 대한 응답 등을 고려할 것입니다. 5월 9일 홍콩 금융 관리국 총재 유웨이문은 가상 자산 플랫폼의 허가 외에도 스테이블코인 강제 허가 제도가 2023년에서 2024년 사이에 시작될 것이라고 밝혔습니다.

5월 23일 홍콩 증권 위원회 문서에서는 비증권형 토큰이 최소 12개월의 실적 기록을 가져야 한다는 의견을 제시했습니다. 스테이블코인에 대한 규제 조치는 2023/24년에 시행될 것으로 예상됩니다. 스테이블코인이 홍콩에서 규제를 받기 전에는 소매 거래에 포함되어서는 안 된다고 생각합니다. 6월 12일 홍콩 재정 및 재무국 부국장 진호련은 홍콩 금융 관리국이 스테이블코인에 대한 공개 상담을 진행했으며, 향후 규제 프레임워크를 점진적으로 구축할 것이며, 목표는 내년 말까지 출시하는 것이라고 밝혔습니다.

또한 홍콩 달러 스테이블코인과 미국 달러 스테이블코인에 대한 문제에 대해 후진방, 홍콩 과기대 부총장 왕양, 홍콩 블록체인 협회 공동 의장 방홍진 등이 다양한 의견을 제시했습니다. 후진방은 홍콩 달러 스테이블코인의 가능성이 크지 않다고 보았지만, 미국 달러 스테이블코인에 대한 국제적 수요는 매우 크며, 발행자가 홍콩을 발행지로 선택하고 홍콩 증권 위원회의 규제를 받는다면 가능성이 있다고 생각했습니다. 왕양과 차이원승은 홍콩 정부가 홍콩 외환 보유고를 담보로 한 홍콩 달러 스테이블코인을 발행할 것을 촉구하며, 강력한 HKDG가 이 생태계에서 미국 달러의 패권에 도전할 수 있다고 주장했습니다. 따라서 적절한 규제 하에 홍콩 달러 스테이블코인이 다른 국가로 수출되는 역할을 할 수 있다고 보았습니다. 방홍진은 왕양과 차이원승의 글을 비판하며, 홍콩 달러 스테이블코인이 정부의 보증과 규제를 받아야 한다는 것은 시장 경제에서 정부의 역할에 대한 근본적인 오해라고 주장했습니다. 홍콩 달러 스테이블코인을 발행하는 것은 의미가 있지만, 홍콩 정부가 발행해서는 안 되며, 민간 기관이 홍콩 정부의 규제 하에 적법하게 발행해야 한다고 강조했습니다. 홍콩 달러 스테이블코인을 통해 "탈 달러화"를 추진하는 것은 불가능하다고 보았습니다.