대선이 소선을 인도하다, UniswapX가 AMM 프로토콜의 새로운 패러다임을 창조하다

저자: Daniel Li, CoinVoice

탈중앙화 거래 산업의 선두주자이자 혁신자로서 Uniswap은 DEX 생태계를 개선하고 혁신하기 위해 지속적으로 기술적 돌파구를 모색해왔습니다. 지난달 Uniswap은 V4 버전 출시를 발표하며 업계의 광범위한 관심과 기대를 불러일으켰습니다. 그러나 V4 버전의 다양한 혁신적인 기능과 기술에 대한 논의가 진행되고 있는 가운데, Uniswap은 다시 한번 힘을 내어 비관리형 네덜란드식 경매 기반의 거래 프로토콜인 UniswapX를 출시한다고 발표했습니다.

UniswapX는 AMM 프로토콜의 새로운 패러다임을 창조했습니다. 이는 온체인 및 오프체인 유동성 출처를 집계하여 거래자에게 최적의 시장 가격을 제공하며, 동시에 MEV 공격을 효과적으로 방지하고 무가스 거래를 제공하며, 심지어 크로스 체인 무가스 거래를 지원하는 방향으로 확장하여 DEX의 미래 발전 방향을 제시합니다. 현재 UniswapX는 선택적 테스트 버전 기능으로 Uniswap Labs의 이더리움 프론트엔드 플랫폼에서 출시되었으며, 향후 다른 체인과 Uniswap 지갑으로 빠르게 확장될 예정입니다.

UniswapX가 가져올 변화

UniswapX는 비관리형, 허가 없이 사용되는 네덜란드 경매를 통해 생성된 경쟁적인 거래 프로토콜로, 온체인과 오프체인 유동성의 조합을 사용하여 사용자에게 더 나은 거래 경험을 제공하는 것을 목표로 합니다. UniswapX가 최근 발표한 백서에 따르면, UniswapX는 온체인 거래에 다음과 같은 변화를 가져올 것입니다:

온체인 및 오프체인 유동성을 집계하여 더 나은 가격을 확보

UniswapX의 첫 번째 장점은 제3자 Filler를 활용하여 온체인과 오프체인에서 다양한 유동성 출처의 자산을 집계하여 더 나은 가격을 확보하는 것입니다. 이 Filler는 유동성을 제공할 의사가 있는 참여자로, 누구나 UniswapX Swap의 제3자 Filler가 될 수 있습니다. Filler는 탈중앙화 거래소인 Uniswap과 같은 온체인 유동성 출처에서 올 수 있으며, 거래상인과 같은 오프체인 유동성 출처에서도 올 수 있습니다.

UniswapX의 거래 과정에서 Swapper가 UniswapX에서 거래를 시작하면 시스템은 최적의 거래 경로를 찾아 온체인과 오프체인에서 다양한 유동성 풀에서 최상의 거래 가격을 찾으려고 합니다. 만약 온체인 유동성이 부족할 경우, UniswapX는 자동으로 오프체인 유동성 풀로 전환하여 더 많은 유동성을 확보하고 거래자에게 최적의 가격을 찾습니다. Filler는 이 과정에서 중요한 역할을 하며, 자신의 자산을 UniswapX 프로토콜에 거래 쌍의 초기 자산으로 제공하여 다른 사람들이 이 자산 간에 거래할 수 있도록 합니다. 또한 Filler는 자신의 알고리즘과 전략을 사용하여 거래자가 최적의 가격 경로와 최상의 거래 쌍을 찾도록 도와줄 수 있습니다. 이렇게 하면 교환자는 최상의 가격을 확보할 수 있을지 걱정할 필요가 없으며, UniswapX가 제공하는 온체인 및 오프체인 유동성 풀과 Filler 간의 상호 경쟁 덕분에 교환자는 쉽게 최상의 시장 가격을 얻을 수 있습니다. 또한 모든 거래는 온체인에서 투명하게 기록되고 정산되어 거래의 공정성을 보장합니다.

무가스 비용 및 거래 실패 시에도 비용 없음

UniswapX는 Permit2 실행 가능한 오프라인 서명 주문 구조를 채택하여 거래자에게 높은 가스 비용을 지불하지 않고 거래할 수 있는 경험을 제공합니다.

Permit2 실행 가능한 오프라인 서명 주문 구조를 사용할 때, 거래자는 로컬 장치에서 주문에 디지털 서명을 한 다음 서명된 주문을 거래 쌍 계약에 전송하기만 하면 됩니다.

구체적으로, 거래자는 먼저 UniswapX의 인터페이스를 통해 고유한 오프체인 주문을 생성한 다음 로컬 장치에서 주문에 디지털 서명을 합니다. 그런 다음 거래자는 서명된 주문을 가스 비용을 지불하는 Filler에게 전송하며, Filler는 온체인에서 해당 주문을 제출하여 실행합니다. 거래자가 가스 비용을 지불할 필요가 없기 때문에, 그들은 거래를 위해 체인의 기본 네트워크 토큰(예: ETH, MATIC)을 소유할 필요가 없으며, 거래가 실패하더라도 거래자는 어떤 비용도 부담하지 않아도 됩니다.

실제 거래에서 Filler는 지불한 가스 비용을 스왑 가격에 포함시키고 여러 주문을 배치 처리하여 거래 비용을 낮춥니다. 또한 특정 경우 거래자는 Permit2의 초기 토큰 승인을 수행할 때 여전히 가스 비용을 지불해야 할 수 있습니다. 또한 원주 네트워크 토큰을 판매할 때 패키징이 필요하며, 이로 인해 일정량의 가스 비용이 소모됩니다.

MEV 방지를 위한 다양한 조치

UniswapX는 MEV를 방지하기 위해 여러 가지 메커니즘을 채택하여 교환자에게 더 나은 거래 경험을 제공합니다. 첫째, 오프체인 주문 매칭 단계에서 UniswapX는 거래 순서를 조정할 수 있는 몇 가지 기능을 도입하여 MEV가 차익 거래 기회를 얻지 못하도록 하여 MEV가 교환자에게 미치는 부정적인 영향을 줄입니다. 이러한 기능에는 가격 순서대로 완전히 정렬하지 않기, 제한 가격 주문 실행, 로컬 장부에서 가격 차이를 소화하는 것 등이 포함됩니다. 이렇게 하면 Mempool에 나타나는 거래가 예측하기 어려워져 MEV의 차익 거래 공간이 줄어듭니다.

둘째, UniswapX는 거래 가격을 높여 MEV가 교환자에게 미치는 부정적인 영향을 제거합니다. 일반적으로 차익 거래자는 가격 차이를 활용하여 MEV를 포착할 수 있지만, UniswapX에서는 이러한 차익 거래 기회가 제거됩니다. 원래 차익 거래를 통해 얻을 수 있었던 MEV는 가격을 높여 교환자에게 반환되어 MEV가 교환자에게 미치는 부정적인 영향을 제거합니다. 또한 UniswapX는 사용자가 더 명확한 MEV 추출 형태를 피하도록 도와줄 수 있습니다. 예를 들어, Filler 재고를 사용하여 실행된 주문의 경우, Filler는 개인 거래 중계를 사용하도록 유도됩니다. 이는 주문이 중간에 끼어드는 것을 방지하여 MEV 공격을 피할 수 있습니다. 요컨대, UniswapX의 MEV 방지 메커니즘은 교환자에게 더 나은 거래 경험을 제공하여 거래를 더욱 공정하고 투명하게 만듭니다.

크로스 체인 교환 지원

UniswapX 프로토콜은 크로스 체인 거래를 지원하여 교환자가 소스 체인에서 목표 체인 자산을 원활하게 거래할 수 있도록 합니다. 이는 교환자가 서로 다른 체인에서 자산을 교환할 수 있게 하며, 서로 다른 체인 간의 호환성과 거래의 어려움에 대한 걱정 없이 거래할 수 있게 합니다. 이러한 크로스 체인 거래 지원은 거래자가 자산 거래를 보다 편리하게 할 수 있도록 하며, 거래 효율성을 높이고 거래 비용을 줄일 수 있습니다.

UniswapX의 크로스 체인 버전은 2023년 늦여름에 출시될 예정입니다. 그때 교환자는 크로스 체인 UniswapX를 통해 몇 초 안에 체인 간 자산 교환을 실현할 수 있습니다. 또한 교환자는 특정 브릿지 토큰이 아닌 목표 체인에서 어떤 자산을 받을지 선택할 수 있습니다.

UniswapX: DEX 게임 규칙 변화

UniswapX의 출범과 지난달 Uniswap이 곧 업그레이드할 V4 버전 발표는 Uniswap이 이러한 혁신적인 기술 수단과 기능을 통해 사용자 경험에서 CEX에 결코 뒤지지 않는 DEX 애플리케이션 시나리오를 그려내고 있음을 보여줍니다. 현재 대부분의 사람들은 여전히 DEX가 CEX를 이길 수 없다는 견해를 고수하고 있지만, 올해 Uniswap의 일련의 혁신적인 조치로 인해 이 견해에 대해 흔들리는 사람들이 점점 늘어나고 있습니다.

실제로 DeFi 시장은 Web3 생태계에서 가장 큰 활동 중 하나로, 2021년 상승장 정점에서 DeFi의 총 잠금 가치(TVL)는 1750억 달러를 초과했습니다. 비록 2022년 시장이 위기를 겪었지만 DeFi의 TVL은 여전히 390억 달러 이상을 유지하고 있습니다. DeFi의 필수적인 부분으로서 DEX의 거래량 점유율은 2022년 9월 이후 CEX에 비해 크게 상승하여 최저 8%에서 최고 22%로 증가했습니다.

올해 7월, 바이낸스 6주년 블로그에서 바이낸스 창립자 자오창펑은 향후 6년 내에 DeFi 시장 규모가 CeFi를 초과할 것이라고 직접 예측했습니다. 주요 기업의 긍정적인 전망과 DeFi의 미래 발전 가능성은 DEX에 더 많은 관심과 투자를 가져왔습니다. UniswapX의 출범은 이러한 흐름을 타고 더 많은 사용자와 투자자를 DEX 산업으로 끌어들이기에 적절한 시점입니다.

중앙화 거래소와 비교할 때, 탈중앙화 거래소는 사용자 경험과 거래 속도 측면에서 여전히 일정한 결함이 있으며, 이는 현재 탈중앙화 거래소가 직면한 주요 도전 과제입니다. UniswapX의 출범은 보다 완벽한 해결책을 제공합니다. UniswapX는 DEX에 더 넓은 설계 공간을 열어줍니다. 제3자 Filler를 도입하여 온체인 및 오프체인 유동성을 집계함으로써 UniswapX는 거래자가 최적의 거래 가격을 신속하게 확보할 수 있도록 합니다. 또한 Permit2 실행 가능한 오프라인 서명 주문 구조를 채택하여 거래자가 무가스 거래를 실현할 수 있게 하여 DEX에서의 거래 비용을 크게 줄였습니다. 가장 중요한 것은 UniswapX가 원활한 크로스 체인 교환을 지원하여 크로스 체인 교환을 위한 올바른 설계를 마련하여 사용자가 저렴하고 빠르며 쉽게 서로 다른 체인 간에 이동할 수 있도록 합니다. 이는 DeFi에 혁신적인 변화를 가져올 것입니다.

미래에 UniswapX가 무가스 비용과 원활한 크로스 체인 거래를 실현하면, 사용자 수수료와 자산 크로스 체인 이동 측면에서 DEX는 CEX에 압도적인 우위를 점할 것입니다. 또한 UniswapX의 새로운 오프체인 제공자 메커니즘과 Uniswap V4는 시장 조성자에게 더 큰 공간을 제공하여 더 많은 전통적인 시장 조성자가 DEX 산업에 진입하도록 유도하고, DEX의 유동성 측면에서 CEX와의 경쟁력을 더욱 강화할 것입니다. 더불어 곧 출시될 Uniswap V4 버전의 혁신적인 기능이 더해지면 DEX가 CEX를 대체하는 것은 시간 문제일 것입니다.

UniswapX가 산업에 미치는 영향과 논란

UniswapX의 출범은 Uniswap V4처럼 대단한 주목을 받지 못할 수도 있지만, 그로 인해 발생하는 영향은 무시할 수 없습니다. 첫째, UniswapX의 출범은 집계기 시장의 잠재력을 더욱 입증했습니다. 이전에 집계기 시장은 이미 중요한 트랙이 되었지만, 대중과 일반 사용자에게는 여전히 상대적으로 낯선 분야였습니다. 그러나 Uniswap이 이 혁신적인 기능을 출시하면서 집계기 시장은 더 많은 일반 사용자의 관심을 받기 시작했습니다. 다시 말해, Uniswap이 이 기능을 출시하기 전에는 이 기능이 특정 기능에 집중하는 프로젝트의 독특한 판매 포인트일 수 있었지만, 이제는 진정한 정통 기능으로 간주되기 시작했습니다.

UniswapX의 출범은 집계기 시장의 내적 경쟁을 가속화할 것이며, 방대한 사용자 수와 브랜드 파워를 가진 UniswapX는 다른 집계기 프로젝트에 압도적인 우위를 점할 것이며, 새로운 집계기 리더가 될 것입니다. 이는 다른 집계기 프로젝트에 영향을 미쳐 그들의 시장 점유율을 축소할 것입니다. 따라서 UniswapX의 출현에 대해 일부 집계기 프로젝트는 분명히 환영하지 않을 것입니다. 특히 UniswapX는 어느 정도 1inch fusion 모델이나 Cow Swap와 같은 오프체인 주문 매칭 집계 플랫폼을 "모방"하고 있기 때문입니다. 비록 UniswapX가 여전히 많은 차별화된 혁신점을 가지고 있지만, 집계기 분야에서 UniswapX는 후발주자의 모방자로 간주될 수밖에 없습니다.

집계기 분야에 대한 영향 외에도 UniswapX의 출범은 크로스 체인 시장에도 충격을 주었습니다. 사실 Uniswap은 이미 여러 체인 계획을 적극적으로 추진하고 있으며, 7개의 체인과 L2를 배포했습니다. UniswapX의 출범 목적 중 하나는 이러한 체인 간의 유동성을 연결하는 것입니다. 크로스 체인 분야는 브랜드 안전성의 보증이 매우 중요하며, Uniswap 브랜드의 힘이 보증으로 작용하여 UniswapX가 이 분야의 새로운 리더가 되는 데 오랜 시간이 걸리지 않을 것입니다.

시장에서 한 기업이 독점적으로 우위를 점하는 경우는 매우 흔하지만, 이러한 상황은 종종 산업의 혁신력을 저하시킵니다. 특정 프로젝트가 새로운 혁신점을 발견하면 후발주자가 브랜드와 시장의 우위를 이용하여 압박을 받을 수 있습니다. 현재 UniswapX의 출범에 대해 시장에서는 많은 논란이 일어나고 있습니다. 일부 커뮤니티 인사들은 UniswapX가 혁신자이며 탈중앙화 거래, MEV 및 상호 운용성의 게임 규칙을 변화시킬 것이라고 주장합니다. 그러나 일부는 UniswapX가 후발주자로서 브랜드와 시장의 우위를 이용해 동종 업계를 압박하는 행위가 블록체인의 혁신 정신에 부합하지 않는다고 주장합니다.

그러나 이러한 비난은 분명히 Uniswap이 산업 혁신 분야에서 기여한 바를 선택적으로 무시하고 있습니다. Uniswap은 항상 선구자로서 새로운 기술과 기능 분야를 탐색하는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 초기 V1 버전이든 곧 출시될 V4 버전이든, Uniswap의 각 버전에서 출시된 새로운 기능은 다른 플랫폼에 의해 모방되고 따라잡혔으며, 동시에 전체 DEX 산업의 발전 방향을 이끌어왔습니다. 비록 이번 UniswapX에서 출시된 일부 기능이 업계의 최초는 아닐지라도, 오래된 기술을 극대화하는 것 자체가 혁신입니다. 혁신 분야에서 큰 배와 함께 항해하는 작은 배는 반드시 더 많은 풍랑을 감당해야 합니다. 그러나 동시에 선도자로서 큰 배는 작은 배에게 올바른 방향을 제시합니다.