Solana 신성이 전 국민의 발행 열풍을 일으키고, Pump.fun은 공정함과 위험이 공존한다

저자：Daniel Li，CoinVoice

네트워크 문화와 Meme은 암호화 시장에서 중요한 역할을 해왔습니다. 그러나 Meme 코인의 높은 위험성으로 인해 대부분의 투자자들은 이익을 얻기 어려워 큰 손실을 입기 쉽습니다. 이러한 상황은 Meme 시장의 가치 투자 신뢰성을 떨어뜨리고, 투기적 거래가 과도해지는 결과를 초래했습니다.

하지만 Meme은 이미 공공 블록체인 발전의 필수적인 부분이 되었습니다. 따라서 Meme 시장의 공정성을 유지하는 것이 이번 상승장에서 중요한 주제가 되었습니다. Solana 생태계에서 가장 큰 Meme 발행 플랫폼인 Pump.fun은 최근 시장의 광범위한 관심을 끌고 있습니다. Pump.fun은 공정한 서사를 이어가며, 사용자가 개발 경험 없이도 극히 낮은 비용(0.02 SOL)으로 토큰을 배포하고 발행할 수 있도록 지원합니다. 1월에 출시된 이후, Pump.fun은 46만 개 이상의 토큰을 발행했습니다. Pump.fun의 등장은 Meme 코인 트랙을 "모두의 발행"의 새로운 단계로 이끌었습니다.

01 Pump.fun은 무엇인가

Pump.fun은 Meme 코인에 집중한 발행 도구 및 커뮤니티 플랫폼입니다. 2024년 1월 Solana에서 출시되었으며, 메인넷 출시 후 곧바로 이더리움 L2 Blast에 대한 지원을 추가했습니다. Pump.fun은 발행 과정을 간소화하고 기술 장벽을 낮추어 사용자에게 간단하고 저렴한 방법으로 토큰을 배포하고 발행할 수 있는 기회를 제공합니다. 사용자는 0.02 SOL의 비용만 지불하면 개발 경험 없이도 쉽게 플랫폼을 이용할 수 있습니다.

이러한 간소화되고 저렴한 특성 덕분에 Pump.fun은 짧은 시간 안에 빠르게 인기를 얻었고, 눈에 띄는 성과를 거두었습니다. 지난 10일 동안 Pump.fun의 거래량은 포물선 형태로 증가하며 총 수익이 거의 50% 증가했습니다. 현재 플랫폼의 일일 수익은 여전히 45만 달러 이상을 유지하고 있으며, 감소 추세는 없습니다.

Pump.Fun 발행 프로세스

사용자는 현재 Blast 또는 Solana를 선택할 수 있습니다. 거기서 시작하면, 시작 과정은 매우 간단하며 "새로운 코인 시작"을 클릭하고 이름, 코드, 설명 및 브랜드 이미지를 입력한 후 0.02 SOL을 지불하면 토큰의 "모금" 발행 프로세스를 시작할 수 있습니다. 전체 과정은 매우 간단하며, 사용자는 발행 수량 및 토큰 소유권 등의 설정을 조정할 필요가 없어 전문 지식 요구가 매우 낮아 일반인도 조작할 수 있습니다.

새로운 코인을 생성한 후, 새로운 토큰은 Pump.Fun 플랫폼의 연합 곡선을 따라 시작됩니다. 연합 곡선은 공급량에 따라 토큰 가격을 결정하는 수학적 곡선입니다. 더 많은 토큰이 구매됨에 따라 토큰 가격은 일반적으로 상승합니다. 누구나 해당 플랫폼에서 매매할 수 있으며, 토큰의 총 시가총액이 69,000 달러에 도달하면 연합 곡선의 유동성이 Raydium에 예치되고 소각됩니다.

토큰의 유동성이 예치되고 소각된 후, 사용자는 Solana 분산 거래소 Raydium 또는 선호하는 Telegram 봇과 웹 애플리케이션을 통해 이를 구매하여 더 많은 유동성을 얻을 수 있습니다. 일단 이 지점에 도달하면, Pump.Fun에서 발행된 새로운 코인은 다른 모든 토큰처럼 보이게 되며, 이때 새로운 코인의 발행이 성공적으로 이루어집니다.

Pump.Fun 발행 특징

(1) 극히 낮은 발행 비용: 누구나 Pump.Fun에서 2달러 이하의 비용으로 자신의 Meme 토큰을 배포할 수 있습니다.

(2) 유동성 파종 불필요: Pump.Fun은 새로 발행된 토큰을 위해 대량의 유동성을 파종할 필요가 없으며, 시스템은 자동으로 DEX에서 초기 유동성 풀(약 6만 달러)을 구축합니다.

(3) 자동화된 프로세스: 새로운 토큰의 시가총액이 6만 달러에 도달하면, 시스템은 모든 구매 자금을 자동으로 유동성 풀에 주입하고 Raydium Swap에서 거래를 시작합니다.

(4) 발행 권한 포기: 생성자는 토큰을 배포할 때 발행 권한을 포기하며, 모든 토큰은 생성 시에 전량 발행됩니다.

(5) 공정한 분배: 생성자가 토큰을 예약할 수 없기 때문에, 모든 토큰은 생성 시에 공개 시장에 전량 진입하며, 숨겨진 지갑이 없습니다.

(6) 고위험 고수익: Pump.Fun의 Meme 토큰 가격은 극심한 변동성을 보이며, 심각한 PUMP&DUMP 현상이 존재하여 위험이 매우 높지만 높은 수익을 얻을 가능성도 있습니다.

02 Pump.fun이 왜 전 세계적으로 인기를 끌고 있는가

네트워크 문화와 Meme 코인에 대한 관심이 급증함에 따라 많은 투자자들이 자신의 토큰을 출시하는 데 열중하고 있지만, 종종 좋은 토큰을 만드는 데 필요한 기술 지식이 부족하여 오랫동안 Meme 토큰의 발행은 전문 기술 지식과 자본이 풍부한 기관에 의해 독점되어 왔습니다. 일반 사용자는 참여하기 어려웠습니다.

또한, Meme 시장에서 빈번하게 발생하는 내부 거래, RUG, 과학자들의 선점 문제 등은 전체 시장을 일반 투자자에게 불리하게 만들었습니다. 최근 BOME가 촉발한 "Meme 프리세일 열풍"은 단 일주일 만에 소액 투자자를 수확하는 새로운 수단이 되었습니다. 현재 시중의 대부분 프리세일 프로젝트는 거의 모두 RUG 현상을 겪었으며, 예를 들어 Avalanche 자금 조달 프로젝트 Sener는 약 93,000개의 AVAX(약 480만 달러)를 모집한 후, 창립자가 대량의 AVAX를 이동시켰고, 프로젝트 토큰 SENDER는 개장 시 약간 상승한 후 바로 전면 매도 단계로 들어갔습니다.

투명성과 공정성이 부족하여 Meme 시장은 다양한 위험으로 가득 차 있습니다. 그러나 백 배의 부의 비밀번호는 투자자와 커뮤니티가 Meme 코인에 대한 열정을 잃지 않도록 하고 있습니다. 시장의 번영과 발전을 유지하기 위해 사람들은 Birdeye와 유사하지만 더욱 공정성을 중시하는 Meme 발행 플랫폼이 절실히 필요합니다. Pump.fun은 바로 Meme 애호가의 요구를 충족시킵니다.

공정성 측면에서 Pump.fun은 극히 낮은 발행 비용으로 일반 투자자의 진입 요구를 충족시키고, Meme 제품화를 통해 전체 발행 과정을 간소화하여 발행 과정을 더욱 공개적이고 투명하게 만들었습니다.

생성자는 토큰을 배포할 때 자동으로 발행 권한을 포기하게 되며, 이는 Pump.fun의 토큰이 명목상의 프로젝트 측이나 관리자가 없음을 의미합니다. 따라서 슈퍼 권한으로 인한 RUG 문제는 발생하지 않습니다.

또한, Pump.Fun은 발행 프로세스에 대한 생성자의 개입을 제거하여 플랫폼의 공정성을 높입니다. 플랫폼의 유동성은 인위적으로 생성되며, 플랫폼이 보유한 연합 곡선에서 운영됩니다. Pump.Fun 토큰이 Raydium에 상장되면 유동성이 자동으로 소각되어 AMM 유동성이 잠금됩니다. 이는 프로젝트 생성자조차도 이 과정의 진행을 막을 수 없음을 의미합니다.

또한, 전통적인 발행 플랫폼에 비해 Pump.fun은 발행 모델이 더욱 공정할 뿐만 아니라, 발행과 사회적 속성을 결합하여 큰 혁신을 이루었습니다. Pump.fun에서 토큰을 생성할 때, 토큰 자체의 이름 외에도 이미지와 소개를 첨부해야 하며, 댓글 기능도 갖추고 있습니다. 이는 빠르고 직관적으로 이야기를 전파하고 스타일을 전달할 수 있는 능력을 부여합니다. 또한, Pump.fun에는 사용자들이 서로留言하고 소통할 수 있는 게시판과 유사한 기능이 설정되어 있습니다.

공정성과 투명성을 동시에 갖추면서도 사회적 속성을 가진 Pump.Fun은 한때 암호화 산업 전반에 걸쳐 인기를 끌었으며, 출시된 지 3개월도 채 되지 않아 Pump.Fun은 Solana 생태계에서 가장 많은 트래픽을 자랑하는 Memecoin 플랫폼이 되었습니다. DeFiLlama의 데이터에 따르면, 지난 7일 동안 Pump.Fun의 수수료 총액은 300만 달러를 초과했습니다. 특히 주목할 만한 것은 Pump.Fun이 5월 7일에 역사적인 최고치를 기록하며, 일일 수수료가 75.2만 달러를 초과하여 Solana 생태계에서 가장 높은 수익을 올리는 애플리케이션이 되었다는 점입니다.

03 Pump.Fun: 공정성과 위험이 공존하다

Pump.Fun의 초기 구상은 Meme 시장의 공정성을 유지하기 위한 것이었습니다. 새로운 프로젝트로서 Pump.Fun은 전통 플랫폼보다 더 공정하고 투명하게 운영되고 있지만, 암호화 산업에서는 수익이 높은 곳에 위험이 크기 마련이며, Pump.Fun의 일부 규칙은 악용되어 타인을 수확하는 도구가 되기도 했습니다.

Pump.Fun은 발행 장벽을 낮추어 일반 투자자들이 발행 시장에 참여할 수 있도록 하였고, 그 결과 매일 1만 개 이상의 토큰이 발행되고 있지만, 그 중 대다수는 쓰레기 코인입니다. 투자자에게는 수많은 쓰레기 코인 중에서 잠재력이 있는 가치 코인을 찾는 것이 쉽지 않으며, 참고할 수 있는 정보가 매우 제한적이기 때문에 프로젝트의 사회적 정보, 예를 들어 게시판이나 토큰 정보를 통해 그 우열을 판단해야 합니다.

불행히도 이러한 사회적 정보는 쉽게 조작될 수 있습니다. 일반 투자자들은 유명 인사가 생성하거나 관심을 가지는 토큰을 보았을 때, 더 쉽게 믿고 구매하는 경향이 있습니다. 그러나 그들은 이러한 유명 인사가 다른 사람이 높은 팬 수의 계정을 사용하여 조작한 것일 수 있다는 사실을 인식하지 못할 수 있습니다. 이러한 사람들은 토큰의 초기 단계에서 대량의 바닥 자산을 구매한 후, 사용자들이 높은 관심도의 허상에 속아 들어오면 신속하게 매도하여 퇴장합니다. 마찬가지로 일부 유명 인사들도 자신의 영향력을 이용해 새로운 토큰을 생성한 후, 극단적인 가격 곡선을 통해 신속하게 영향력을 실현(수확)할 수 있습니다.

예를 들어, TEST는 Pump.Fun에서 처음으로 배포된 Meme 토큰으로, 개발 팀에 의해 생성되었습니다. 초기 구매자들은 도구를 이용해 공급량의 거의 50%를 구매하여 가격이 급격히 상승했습니다. 그러나 이후 보유자들이 대량으로 매도하면서 TEST의 가격은 크게 하락하였고, 많은 후발 투자자들이 수확당하게 되었습니다. 또 다른 예로 BERT는 개장 15분 내에 10배 상승했지만, 이후 심각한 PUMP&DUMP 현상이 발생하여 가격이 폭락했습니다.

Pump.Fun의 공정성은 모든 사용자에게 베팅할 기회를 제공하지만, 너무 큰 도박 성향으로 인해 사용자가 올바른 베팅을 하면 하루도 안 되어 몇 배로 수익을 얻을 수 있지만, 잘못된 베팅을 하면 수확당하는 대상이 될 수 있습니다. Meme 발행 플랫폼에 비해 Pump.Fun은 도박 플랫폼처럼 느껴지며, 미국 프로 포커 플레이어 Tom Dwan도 트윗에서 Pump.fun에 대해 언급하며 자신이 Pump.fun의 도박 오락에 관심이 있다고 암시했습니다.

04 Pump.fun이 전 국민 발행 열풍을 일으키다

Pump.Fun의 열기는 전 국민 발행 열풍을 이끌었으며, 지난 2주 동안 Solana 네트워크에서는 평균적으로 매일 1.4만 개의 새로운 토큰이 발행되었으며, 그 중 대다수는 Pump.Fun에서 나왔습니다. Pump.Fun은 연속적으로 6일 동안 매일 1만 개의 Meme 코인을 생성하고 있으며, 이는 Meme 시장에서의 엄청난 잠재력을 보여줍니다. 또한 Base 체인에서도 여러 날 동안 2000개 이상의 거래 쌍이 상장되었습니다. Pump.Fun을 대표하는 원클릭 발행 도구의 폭발적인 인기는 Meme 코인 트랙이 "모두의 발행"의 새로운 단계로 접어들 것임을 예고합니다. 현재 Pump.Fun 외에도 다음과 같은 몇 가지 인기 있는 Meme 발행 플랫폼이 있습니다.

We.rich

We.Rich는 UGA(사용자 생성 자산) 플랫폼으로, 누구나 원클릭으로 무LP(유동성 풀 없음) Meme 토큰을 시작할 수 있습니다. Pump.Fun을 참고하여 We.Rich는 더 많은 기능과 사용자 인터페이스 최적화를 추가했습니다. 예를 들어, 초기 공정 발행 단계에서 토큰 가격을 극히 낮게 유지하고 한정된 민트 기능을 제공합니다. 그러나 We.Rich는 자산 정보 측면에서 부족하며, 사회적 속성이 결여되어 있습니다. 발행 수량과 활성 사용자 수는 Pump.Fun에 비해 여전히 큰 차이가 있지만, 같은 Meme 시장을 가진 Base 체인에 이 프로젝트의 출현은 Pump.Fun의 Meme 코인 전장에서 새로운 경쟁자를 추가했습니다.

Rug.fun

Rug.fun은 Base 체인上的 또 다른 Meme 코인 발행 플랫폼으로, Pump.fun과 유사한 모델을 가지고 있으며, 누구나 해당 플랫폼에서 발행할 수 있습니다. 그러나 규칙 측면에서 Pump.fun에 비해 Rug.fun은 더욱 공격적이며 도박 성향이 강합니다.

Rug.fun의 발행 규칙은 두 단계로 나뉩니다. 첫 번째 단계는 토큰 생성으로, 누구나 12시간 동안 지속되는 주기 내에 토큰을 생성할 수 있습니다. 종료 후, 유동성이 높은 상위 10개의 토큰만 두 번째 단계로 진입할 수 있으며, 탈락한 토큰은 구매 자금이 반환됩니다. 두 번째 단계는 상위 10개 토큰 간의 경쟁으로, 12시간 후에 1위와 10위 토큰만 승리합니다. 이 두 토큰의 보유자는 2위에서 9위 토큰의 유동성 자금을 나누어 가지며, 각각 50%의 몫을 받습니다. 또한, 매번 토큰을 구매할 때 세금이 발생하며, 시간이 지남에 따라 세금이 점차 증가하고, 승자는 세금을 나눌 기회를 가집니다. 최종 승리한 토큰은 분산 거래소(DEX)에 상장될 자격을 얻게 됩니다.

Friend.tech

Friend.tech는 분산형 소셜 플랫폼으로, 2024년 3월 Friend.tech V2 버전을 출시하며 클럽(Club) 기능을 도입했습니다. Friend.Tech와 Club에서는 누구나 버튼 클릭으로 남용할 수 없고 100% 안전한 토큰을 생성할 수 있습니다.

토큰이 생성되면 연합 곡선 특성을 가지게 됩니다. 이는 토큰의 공급량과 가격 간에 상관관계가 있음을 의미합니다. 공급량이 증가하면 가격이 상승하여 사람들을 보유하고 참여하도록 유도합니다. 이는 분산형 소셜 플랫폼이기 때문에 생성된 토큰은 생성자와 보유자가 소셜 링크의 책임을 지며, 인터넷과 블록체인상의 평판과 연결됩니다. 이는 생성자에게 프로젝트의 성공을 보장하기 위한 더 많은 책임과 동기를 부여합니다.