Uniswap v4에 대한 간단한 논의: DeFi 혁신의 집대성

저자：Haotian

Uniswap V4의 새로운 버전은 침체된 암호화폐 산업에 촉매제를 주입했습니다. 모두가 Uniswap의 프레임워크 혁신의 패러다임 힘에 감탄하며, 향후 DEX가 CEX로부터 유동성을 빼앗을 것에 대한 자신감을 가지고 있습니다.

하지만 Uniswap이 아무리 뛰어나더라도, 그것은 지난 5년간 DeFi 산업 혁신의 집합체일 뿐입니다. 과거 여러 DeFi 프로토콜에서의 혁신적인 순간들도 마찬가지로 공유되고 찬양받아야 합니다.

모든 것은 그 500줄의 코드에서 시작되었습니다. DeFi의 유전자와 기원으로서, X*Y=K의 AMM 알고리즘은 DeFi 산업의 "캄브리아기 순간"을 열었습니다.

이 알고리즘은 자산 가격 책정과 교환의 자동화를 실현하고, 위험 헤지 및 차익 거래 메커니즘을 구현하며, 개방적이고 검열 저항적인 금융을 실현했습니다. 가장 중요한 것은 금융 업무의 모듈화 재구성을 실현하여 금융이 블록처럼 조합되고 재구성될 수 있도록 하여, 이후 다양한 플레이의 탄생을 위한 씨앗을 심었습니다.

Uniswap V4의 Hooks는 AMM 풀에 새로운 기능과 특성을 추가할 수 있으며, Singleton 계약은 계좌 프레임워크와 거래 논리를 변화시켜 프레임워크 혁신의 일환으로, 이를 바탕으로 무수한 가능성을 상상할 수 있습니다.

이번 Uniswap V4에서 등장한 새로운 기능을 예로 들어, Uniswap에서 시작했지만 Uniswap에 국한되지 않는 DeFi 세계의 혁신적인 힘을 되돌아보겠습니다:

1. 제한 주문: 2020년 말 @dYdX는 기본 StarkEx의 L2 확장 프로토콜 "개인 주문서" 기능을 기반으로 제한 주문을 구현했습니다(상태를 L2에서 숨겨 거래를 체결한 후 결과를 체인에 표시). 이는 V3 집중 유동성 모델에서의 제한 주문 논리와는 매우 다르지만, 제한 주문의 아이디어는 AMM 거래 위험을 줄이고 효율성을 높일 수 있어 DeFi 발전 과정에서 특히 중요한 혁신입니다.
2. TWAMM: 2021년 7월 @perpprotocol은 시간 가중 AMM 모델을 출시하여 최근 거래 기록에 따라 자산 풀 내의 토큰 비율과 가격을 조정할 수 있게 했습니다. 이는 AMM이 시장 가격 변동에 빠르고 정확하게 반응할 수 있게 합니다. 전반적으로 시간 가중의 도입은 가격 발견 효율성을 높일 뿐만 아니라 조작 저항 능력을 강화하여 대량 주문으로 AMM 가격을 조작하기 어렵게 만듭니다. 이는 DeFi 메커니즘의 진화에 중요한 의미를 가집니다.
3. 동적 수수료: 2021년 5월 @GMX는 시장 상황에 따라 거래 수수료를 동적으로 조정하는 메커니즘을 구현하여 AMM 제품의 경쟁력과 가격 효율성을 크게 향상시켰습니다. GMX는 알고리즘 기반의 거래 수수료 동적 조정을 실현하여 Curve가 제공하는 사용자 자율 선택 동적 수수료보다 더욱 민감하고 안정적입니다. 이번 Uniswap V4는 알고리즘 기반과 인위적 선택을 효과적으로 결합하여 유동성 활용 효율성을 더욱 높였습니다.
4. NFT 주입 AMM: 2020년 12월 @NFTX는 NFT와 AMM의 깊은 융합을 실현하여 NFT가 ERC20 토큰처럼 AMM 풀에서 높은 유동성으로 거래되고 가격이 책정될 수 있도록 하여 NFT의 낮은 유동성 문제를 해결했습니다. 그러나 NFTX는 실제로 NFT를 ERC20 토큰으로 변환하고 담보로 유동성을 실현한 것입니다. Uniswap V4는 NFT가 직접 유동성에 참여할 수 있도록 허용합니다.
5. 유동성 범위를 초과한 자금 대출 이자: 2021년 3월 @Aave V2는 AMM의 유동성 자산을 Aave 대출 풀에 예치하여 대출을 통해 추가 이자 수익을 얻을 수 있도록 했습니다. 이는 자금 사용 효율성을 높이는 데 의심할 여지없이 기여했습니다. 핵심은 DeFi가 프로토콜 간 및 메커니즘 간의 조합 응용을 실현하여 향후 DeFi 프로토콜 간의 깊은 협력 가능성을 열었다는 점입니다.
6. LP 수수료 자동 재투자: 2020년 10월 @Curvefinance는 V2 버전에서 자동 복리 메커니즘을 추가하여 LP의 거래 수수료 수익을 자동으로 LP 토큰으로 변환하고 LP의 포지션에 추가할 수 있도록 했습니다. 그러나 이 메커니즘은 가격 변동에 직면할 때 LP 토큰의 교환 수량에 손실을 초래할 수 있으며, Uniswap V4도 이러한 도전에서 자유롭지 않습니다.
7. 거시 계약 관리 세분화 유동 풀: 2020년 @balancer는 Vault 계약을 통해 세분화된 유동 풀을 관리하는 기능을 구현했습니다. 이는 대량의 단일 토큰 풀을 배포하는 데 필요한 높은 비용을 줄여주며, Vault 계약은 반복적인 읽기 및 이체로 인한 가스 비용을 피할 수 있습니다. Uniswap V4의 Singleton은 Vault 개념을 기반으로 하지만 모든 조합을 미리 정의할 필요가 없어 더욱 유연합니다.
8. 기부 기능 도입: 2020년 9월 @Sushiswap은 V2 버전에서 기부 기능을 처음으로 도입하여 사용자가 특정 유동성 제공자에게 토큰을 기부하여 인센티브를 제공할 수 있도록 했습니다. 이는 더 많은 유동성 제공자를 유치하고 유지하는 데 도움이 됩니다. 이러한 메커니즘은 일정한 상업적 조작 위험이 있지만, 커뮤니티 주도의 새로운 DeFi 커뮤니티 구축 패러다임이 될 것입니다.

또한 @perpprotocol은 알고리즘과 완전한 가격 책정을 기반으로 유동성 손실을 줄이는 무손실 거래 메커니즘을 제공할 수 있으며, @mstable_는 크로스 체인 자산 융합을 위한 유동성 메커니즘을 제공하여 사용자가 서로 다른 체인에서의 자산을 하나의 유동성으로 통합할 수 있게 합니다. @mavprotocol은 사용자가 잠금 토큰 기간에 따라 연간 수익률을 정의할 수 있습니다. 이와 유사한 혁신이 조용히 일어나고 있으며, 향후 Uniswap에 채택될 가능성도 있습니다.

Uniswap은 DeFi의 번영을 이루었지만, 사실 DeFi의 조합식 혁신 미세 힘도 점차 Uniswap을 이루어왔습니다. 이러한 메커니즘이나 아이디어의 성공과 실패를 통한 탐색 덕분에 Uniswap의 V4 시대는 그렇게 빛나고 있습니다. 최근 홍콩 출장 중 복잡하게 얽힌 길 위에서 바쁘게 움직이는 국제인들을 보며, 홍콩이 웹3에 어떤 의미가 있을지 생각해보았습니다. Uniswap이 DeFi에 주는 의미와 같기를 바랍니다.