가치 축적 사례 연구: Yuga Labs는 어떻게 거대한 상업 제국을 구축했는가?

작성자：Vader Research

편집：심조 TechFlow

가치 축적은 Web3에서 매우 중요한 주제이지만 종종 간과됩니다. 이 글에서는 Yuga 생태계 내에서 생성된 가치가 어떻게 다양한 이해관계자(Yuga Labs, $APE, BAYC, MAYC 등)에게 분배되는지를 깊이 탐구할 것입니다.

1. 자본 구조와 기업 가치

Web2 기업에서 자본 구조는 일반적으로 주식과 다양한 수준의 부채로 구성됩니다. 고급 채권자는 일반적으로 더 높은 담보 안전성을 가지지만 낮은 이율을 수취하고, 반면에 후순위 채권자는 담보가 적지만 더 높은 이율을 수취합니다.

기업 가치는 회사의 가격 태그와 같습니다. 이는 이 회사가 총 얼마의 가치가 있는지를 알려주며, 여기에는 그들이 다른 사람에게 빚진 돈(예: 은행)과 소유자에게 속한 돈(예: 주주)이 포함됩니다.

기업 가치 = 주식 가치 + 부채 가치

채권자와 소수 주주들은 기업의 수익과 자산에 대한 법적 권리를 가집니다. 반면에 NFT와 토큰 소유자는 그러한 보호를 누리지 못합니다. 그럼에도 불구하고 Web3 회사가 발행한 토큰과 NFT를 전체 자본 구조의 일부로 삼음으로써 가치 증대의 설계와 구조를 강화할 수 있습니다.

같은 논리를 적용하면 Yuga 생태계의 가치는 전체 Yuga 세계의 가치와 같습니다. 이는 Yuga Labs의 주식 실체가 소유한 자금과 모든 기존 NFT 컬렉션(BAYC, MAYC 등) 및 토큰($APE)의 가치의 총합입니다.

Yuga 생태계 가치 = Yuga Labs 주식 가치 + Yuga NFT 및 토큰의 가치

2. 내재 가치

내재 가치는 특정 자산의 미래 가치를 의미하며, 우리는 미래의 수익성에 따라 그 내재 가치를 추정할 수 있습니다. 그러나 미래의 돈은 현재의 돈보다 가치가 적기 때문에 우리는 미래의 수익을 할인 처리합니다.

따라서 회사, 토큰 또는 NFT의 기본 가치는 그 미래 수익의 할인된 값과 같습니다. 같은 논리를 적용하면 Yuga 생태계의 가치도 그 미래 수익의 할인된 값과 같습니다.

Yuga 생태계 가치 = 할인된 미래 수익

3. YUGA의 비즈니스 모델?

Yuga 생태계는 어떻게 수익을 창출할까요? Yuga 생태계의 기본 수익 출처를 살펴보겠습니다.

Yuga는 두 가지 주요 수익 경로가 있습니다:

• NFT 및 토큰 판매 → 새로운 토큰과 NFT 컬렉션을 생성하고 판매합니다;

• NFT 로열티 → 모든 2차 NFT 거래에서 일정 수수료를 부과합니다.

4. 새로운 NFT 발행의 어두운 면: 희석

Yuga 생태계는 BAYC, MAYC 및 Otherdeeds와 같은 새로운 NFT 컬렉션을 생성하고 판매함으로써 중요한 수익원을 확보했습니다. Yuga Labs는 MAYC의 최초 판매에서 1억 달러를, Otherdeeds의 최초 판매에서 3.3억 달러를 얻었으며, 자산 부채표에는 20억 달러 이상의 Ape Coin과 4000만 달러의 Otherdeeds를 보유하고 있습니다.

그러나 새로운 NFT 컬렉션을 발행하는 것에는 단점도 있습니다: 기존 Yuga 생태계 주주(Yuga Labs, APE, BAYC)의 소유권이 희석됩니다. 기존 Yuga 생태계 주주가 희석으로부터 혜택을 보려면 새로운 NFT 컬렉션의 발행 및 판매로 생성된 가치를 통해 희석 비용을 상쇄해야 합니다.

이 아이디어는 인수합병(M&A)의 개념과 유사합니다. 즉, 인수 회사가 주식 교환을 통해 목표 회사를 인수하는 것입니다. 따라서 인수 회사의 주주는 희석을 경험하게 됩니다. 인수의 성공은 목표 회사가 창출한 가치가 희석 비용을 초과하는지 여부에 달려 있습니다. 창출된 가치가 더 크면 인수는 성공으로 간주되고, 그렇지 않으면 실패로 간주됩니다.

5. BAYC 판매 | 2021년 5월

Yuga Labs가 10K BAYC를 발행하고 각 200달러에 판매했을 때, 그들은 BAYC 소유자를 위한 새로운 이해관계자 집단을 창출하며 최초 판매에서 200만 달러를 얻었습니다.

PFP 프로젝트와 Web3 게임 스튜디오에서 판매되는 NFT는 단순한 가상 상품이 아니라 사람들이 시간이 지남에 따라 그 가치가 증가할 것으로 기대하고 구매한다는 점에 유의해야 합니다.

이것이 BAYC 소유자가 Yuga 생태계 내에서 독립적인 이해관계자 집단으로 간주되는 이유입니다. 발행 회사는 이러한 NFT 소유자에게 책임이 있습니다.

판매 후 몇 달 동안 BAYC의 가격은 크게 상승하여 8월 말에는 66,000달러에 도달했습니다.

이는 BAYC의 시장 가치가 6.6억 달러에 이를 수 있음을 의미하며, BAYC의 시가총액과 Yuga Labs의 주식 실체 평가 간에 1:1의 전환율이 존재한다고 가정하면 Yuga Labs의 평가도 약 6.6억 달러에 이를 것입니다.

위의 Machinations 차트 분석은 다음과 같습니다:

• Yuga Labs는 10,000 BAYC를 판매하여 200만 달러의 자금을 확보했습니다.

• 4개월 내에 BAYC의 가격은 200달러에서 66,000달러로 상승했습니다.

• 4개월째에 Yuga Labs는 BAYC 로열티 수익으로 250만 달러를 얻었습니다.

6. MAYC 판매 | 2021년 8월

다음으로 MAYC의 발행 및 판매를 분석해 보겠습니다. MAYC가 출시되기 전, BAYC의 시가총액은 약 6.6억 달러였으며, 전체 생태계는 BAYC 소유자와 네 명의 창립자가 소유한 Yuga Labs로만 구성되어 있었습니다.

또한 총 20,000개의 MAYC NFT가 생성되었으며, 그 중 10,000개는 대중에게 판매되고 나머지 10,000개는 BAYC 소유자에게 배분되었습니다. 이는 Yuga Labs와 BAYC가 각각 MAYC 발행 수익의 50%를 얻는 것을 의미합니다.

다른 PFP NFT 시리즈와 달리 BAYC 소유자는 향후 Yuga NFT를 무료로 받을 수 있습니다. 이는 BAYC 소유자에게 그들이 Yuga 생태계에서 중요한 위치를 차지하고 있다는 명확한 메시지를 전달합니다.

Yuga Labs는 각 10,000달러의 가격으로 10,000개의 MAYC NFT를 성공적으로 판매하여 1,000만 달러를 벌었습니다. BAYC 소유자에게 제공된 10,000개의 MAYC NFT는 MAYC 판매 종료 시 이론적으로 1,000만 달러의 가치가 있었습니다.

MAYC 발행 시 몇 가지 우려가 있을 수 있습니다. 첫째, Yuga Labs가 모든 10k MAYC NFT를 판매할 수 있을지에 대한 불확실성이 있었습니다. 둘째, 새로운 컬렉션(MAYC)의 판매가 BAYC의 가치를 약화시킬 것이라는 우려가 있었습니다. 경쟁이 심화되면서 BAYC NFT의 가격이 하락할 수 있습니다.

그러나 이러한 우려에도 불구하고 MAYC의 판매는 Yuga Labs에게 큰 성공이었으며, 1,000만 달러의 수익을 창출하고 향후 NFT 제품을 위한 길을 열었습니다.

위의 Machinations 차트를 분석해 보겠습니다:

• Yuga Labs는 1억 달러에 10,000개의 MAYC를 판매했습니다.

• MAYC의 가격은 7개월 내에 1만 달러에서 5.8만 달러로 상승했습니다.

• 7개월째에 Yuga Labs는 MAYC를 통해 2,500만 달러의 로열티 수익을 창출했습니다.

ApeCoin 출시 전 몇 주 동안 BAYC의 거래 가격은 22억 달러에 달했고, MAYC의 거래 가격은 11억 달러였습니다. Yuga는 새로운 NFT 컬렉션을 출시하여 막대한 새로운 가치를 창출하고 자금이 풍부한 후속 암호화 위험 투자자를 끌어들였습니다.

Yuga는 a16z의 주도로 45억 달러의 평가로 4.5억 달러의 놀라운 시드 라운드 자금을 확보했으며, 이는 ApeCoin 출시 몇 주 후에 공개될 것입니다. NFT 시가총액과 주식 규칙을 1:1로 고려하지 않고 시드 라운드 평가를 사용하면 가치 축적 구조는 다음과 같이 나타납니다.

7. $APE 출시 | 2022년 3월

2022년 3월 ApeCoin의 출시는 Yuga 생태계에서 중요한 사건으로 NFT 커뮤니티의 큰 관심을 받았습니다. Yuga Labs는 블록체인 분야에서 여러 성공적인 출시를 이뤄냈기 때문에 많은 사람들이 ApeCoin의 출시를 간절히 기대하며 Yuga Labs가 설정한 높은 기준을 충족하기를 희망했습니다.

초기 토큰 분배 설계는 47%의 토큰을 생태계에, 15%를 Yuga Labs에, 1%를 자선에, 8%를 창립자에게, 14%를 벤처 캐피탈에, 15%를 BAYC와 MAYC 소유자에게 분배하는 것이었습니다.

우리는 Yuga 생태계 이해관계자(Yuga Labs, BAYC, MAYC, VC)에 대한 정의에서 총 52%의 토큰이 분배되었습니다. 이 52%의 분배 상황을 살펴보겠습니다:

앞서 언급한 숫자는 몇 가지 통찰을 제공하지만 실제 상황을 완전히 반영하지는 않습니다. Yuga Labs의 벤처 캐피탈 투자자와 창립자도 Yuga Labs에 근본적인 이해관계를 가지고 있다는 점에 유의해야 하며, 이는 그들이 간접적으로 얻는 토큰이 앞서 언급한 숫자보다 더 많다는 것을 의미합니다. 따라서 이러한 숫자를 더 정확한 토큰 분배 상황을 얻기 위해 추가 분석할 필요가 있습니다.

직원이나 고문이 Yuga Labs의 어떤 소유권도 보유하지 않고, Larva Labs(CryptoPunks IP) 인수로 인한 잠재적 주식 희석을 제외한다고 가정합니다. 4.5억 달러의 시드 라운드 자금을 기반으로 할 때, Yuga Labs의 창립자는 회사의 89%를 소유하고 있으며, Yuga Labs의 벤처 캐피탈은 나머지 11%를 소유하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 숫자를 합산하면 Yuga Labs 창립자의 토큰 분배는 41%, Yuga Labs 벤처 캐피탈의 토큰 분배는 30%가 됩니다.

$APE Coin의 분배 방식은 MAYC와 크게 다르며, $APE Coin의 분배는 BAYC와 MAYC 소유자보다 Yuga Labs의 주주에게 더 유리합니다.

우리의 계산에 따르면 Yuga Labs 및 그 주주가 71%의 할당을 받았고, BAYC/MAYC 소유자는 29%만 받았습니다. 이는 2.4:1의 비율로, MAYC 분배의 1:1 비율보다 높습니다. 따라서 a16z와 Yuga Labs의 창립자는 더 많은 $APE Coin 분배를 받는 대신 BAYC와 MAYC 소유자의 이익을 희생했습니다.

BAYC와 MAYC 소유자에게 분배된 토큰은 즉시 사용 가능하지만, Yuga Labs, VC 및 창립자에게 분배된 토큰은 4년의 잠금 기간이 필요합니다.

8. OTHERDEEDS 발매 | 2022년 5월

Otherdeeds 판매 며칠 전, Bored Ape Yacht Club(BAYC), Mutant Ape Yacht Club(MAYC) 및 $APE 토큰의 거래 가격은 모두 역사적인 최고치를 기록했습니다.

BAYC는 약 40억 달러의 시가총액을 보유하고 있으며, MAYC는 약 20억 달러에 도달했으며, $APE 토큰의 시가총액은 65억 달러입니다. Yuga Labs는 2년이 안 되는 시간 안에 실용성이 없는 원숭이 JPEG 10,000개를 수십억 달러 규모의 제국으로 전환하는 데 성공했습니다!

NFT 컬렉션의 시가총액은 바닥 가격에 유통 공급량을 곱하여 계산되므로, 누군가 Yuga 생태계 자산을 한 번에 모두 구매하고자 할 경우 실제 가치는 훨씬 낮을 수 있습니다.

총 100,000개의 Otherdeeds가 발행되었으며, 그 중 55,000개는 공개 판매되고, 10,000개는 BAYC에, 20,000개는 MAYC에, 15,000개는 Yuga Labs가 보유합니다.

전반적으로 70%의 Otherdeeds가 Yuga Labs에 배분되었습니다. 우리는 Yuga Labs가 NFT 및 $APE 토큰 소유자의 자산을 과도한 가격으로 획득한 또 다른 상황을 보았습니다. 또한 MAYC 소유자는 BAYC 소유자의 이익을 희생하여 과도한 배분을 받았고, $APE 소유자는 어떤 Otherdeeds 배분도 받지 못했습니다.

분석해 보겠습니다:

• Yuga Labs는 3.1억 달러에 55,000개의 Otherdeeds NFT를 판매했습니다. 이 3.1억 달러의 구매력을 사용하여 Otherdeeds NFT를 구매했지만, Yuga Labs는 1년 내에 $APE의 수익을 건드리지 않겠다고 약속했습니다. 따라서 Yuga의 Otherdeeds 판매로 얻은 $APE 수익의 현재 가치는 약 8000만 달러입니다.

• Otherdeeds의 가격은 7개월 내에 31,000달러에서 2,000달러로 하락했습니다.

• Yuga Labs는 7개월째에 5600만 달러의 Otherdeeds 로열티를 생성했습니다.

우리가 이전에 APE 소유자가 어떤 Otherdeeds 배분도 받지 못했다고 말했지만, 중요한 점은 주요 판매가 $APE로 이루어졌다는 것입니다. 그러나 경매에서 Otherdeeds 자산을 구매하는 거래 매개체로 APE를 사용하는 것이 반드시 $APE에 가치를 부여하거나 지속 가능한 집합점으로 만들지는 않습니다.

$APE가 Otherdeeds 구매자가 $APE DAO의 금고에 1600만 달러를 예치해야만 그 가치가 $APE에 영구적으로 축적됩니다. 만약 그렇다면, 금고에 보유된 과잉 $APE는 APE 거버넌스 팀의 집단 투표에 의해 어떻게 활용될지를 결정하게 될 것입니다. ------ 왜냐하면 그것은 APE DAO의 자산 부채표에 보관될 것이기 때문입니다.

이 가상의 차트에서 우리는 몇 가지 사건이 발생하고 있음을 관찰할 수 있습니다. 매달 500만 개의 APE 토큰이 예정된 토큰 잠금 해제 및 스테이킹 보상으로 유통됩니다. 또한 매달 1,000개의 APE 토큰이 Yuga의 모바일 게임에서 Sewer Pass IAP를 판매하여 $APE 저장소로 이전됩니다(우리는 곧 이 문제를 논의할 것입니다).

저장소에 더 많은 토큰이 축적됨에 따라 $APE의 가치는 이론적으로 증가할 것입니다. 그러나 토큰이 금고에 축적되지 않고 스테이킹된다면, 이는 불가피한 일을 미루는 것에 불과합니다. ------ Yuga Labs가 그들의 토큰 분배를 판매하는 것입니다.

Otherdeeds 판매에 대해 주목할 점은 구매자가 지불한 $APE가 Yuga Labs의 지갑으로 직접 들어갔다는 것입니다. 이는 Yuga Labs가 이러한 토큰을 완전히 통제할 수 있으며, 언제든지 이를 판매하고 수익을 주주에게 분배할 수 있음을 의미합니다. 그러나 Yuga Labs는 Otherdeeds 판매에서 얻은 $APE 토큰을 1년 동안 판매하지 않겠다고 약속했습니다.

실제로 Yuga Labs는 어느 정도 $APE 토큰을 1년 동안 잠금 상태로 두었지만, 그들은 1년이 끝날 때 일부를 판매할 가능성이 높습니다. 이는 $APE 토큰이 1년 동안 희소한 자원이 되도록 하지만, 사실상 Otherdeeds 판매에서 얻은 토큰은 여전히 Yuga Labs의 통제 하에 있습니다.

이 가상의 차트에서 우리는 Yuga Labs가 정기적으로 500만 $APE를 판매하는 경우, Otherdeeds 판매에서 얻은 수익이 단지 $APE에 대한 매도 압력을 일시적으로 완화하는 것에 불과하다는 시나리오를 시연합니다.

9. SEWER PASS 출시 | 2023년 1월

Sewer Pass 출시 전, 전체 암호화폐 시장의 하락과 함께 Yuga의 자산 가치도 하락했습니다. 구체적으로 Yuga 생태계 가치는 2022년 5월의 170억 달러에서 2023년 1월의 38억 달러로 하락했습니다.

이제 Sewer Pass 발행 구조를 분석해 보겠습니다.

다음은 2023년 3월 시점에서 Yuga 생태계의 자본 구조입니다:

• Yuga Labs: NFT, 게임 및 기타 자산 보유

• Bored Ape Yacht Club(BAYC): Sewer Pass NFT 보유

• Mutant Ape Yacht Club(MAYC): Sewer Pass NFT 보유

• APE DAO: APE 토큰 및 Otherdeeds NFT 보유, APE 토큰 소유자에 의해 통제됨

이 중 Sewer Pass NFT는 BAYC 및 MAYC 커뮤니티와 Yuga Labs를 연결하는 통로로 간주됩니다. 그러나 Yuga Labs가 Sewer Pass NFT를 보유하지 않기 때문에 이 NFT 컬렉션의 가치는 Yuga Labs의 총 자산에 포함되지 않습니다. 동시에 게임 내의 마이크로 거래는 APE 토큰으로 구매할 수 있지만, Sewer Pass NFT와 비교할 때 그 수익 규모는 미미합니다.

10. YUGA 생태계의 수익

표는 Yuga Labs, BAYC 및 MAYC가 Yuga NFT 및 토큰의 발행 및 판매에서 얻은 수익을 보여줍니다. BAYC와 MAYC 소유자의 수익이 각각 13억 달러와 5.72억 달러로 더 높은 것처럼 보이지만, Yuga Labs의 수익은 4.12억 달러로, 그들의 준비금에서 보유한 토큰과 NFT는 포함되지 않았습니다. Yuga Labs는 준비금에서 20억 달러의 $APE Coin을 보유하고 있다는 점에 주목해야 합니다.

로열티는 NFT 프로젝트의 중요한 수익원이 되었으며, 그 가능성은 진행 중인 NFT 시장 경쟁의 도전에 직면해 있습니다.

Yuga Labs는 BAYC와 MAYC에 대해 2.5%의 수수료를 부과하고, Otherdeeds와 Sewer Passes에는 5%를 부과합니다. 모든 수익은 Yuga Labs로 흘러가며, Yuga 생태계의 다른 이해관계자에게는 분배되지 않습니다. 따라서 Yuga Labs는 로열티를 통해 1.82억 달러의 수익을 축적했습니다.

주요 판매에 비해 로열티 수익은 훨씬 적습니다. 우리가 이전에 생각했던 것처럼, 주요 판매는 더 우수한 지식 재산권 현금화 메커니즘입니다. 그러나 로열티는 추가 수익원을 제공하는 보조 수익 흐름으로 작용할 수 있습니다.

11. 이해관계자 문제

여러 소유자를 다룰 때 가장 큰 도전 중 하나는 이해관계의 불일치입니다. 누가 무엇을 받을 권리가 있는지를 규정하는 법적 또는 예정된 스마트 계약이 부족하기 때문에 각 소유자는 단기 수익을 극대화하기 위해 노력할 수 있습니다. 어떤 시점에서는 여러 이해관계자 간에 내부 충돌이 발생할 수 있으며, 각자가 자신의 자산에 가치를 집중시키려 할 것입니다.

이러한 상황을 피하기 위해 Yuga Labs는 다수의 이해관계자를 관리할 책임이 있으며, 새로운 발행을 구축하고 새로운 수익 경로를 생성할 때 상대적으로 공정한 방식으로 이해관계를 관리해야 합니다. 잘 설계된 구조는 모든 이해관계자 간의 협력을 극대화하고 이해관계 불일치를 최소화하는 것을 목표로 해야 합니다.

생각해 보세요:

• 만약 Yuga가 내일 새로운 시리즈를 출시한다면, 회사는 그 시리즈를 어떻게 이해관계자에게 분배할까요?

• Sewer Pass 소유자가 어떤 에어드롭도 받지 않는다면, Sewer Pass는 어떤 가치나 효용을 가질까요? 왜 아무도 그들의 Sewer Pass를 계속 보유할까요? 왜 그들은 그것을 판매하지 않을까요? 이 질문은 Otherdeeds에도 적용됩니다.

• 게임/메타버스 수익의 몇 퍼센트가 Yuga의 이해관계자에게 공유될까요? BAYC/MAYC 소유자는 게임 수익에서 어떤 지분도 얻지 못할까요?

• 게임 수익이 $APE와 Otherdeeds 소유자에게만 분배된다면, 분배는 어떻게 될까요? 50/50? 80/20? 분배는 최근 시장 가격을 기준으로 할까요, 아니면 주요 판매 가격을 기준으로 할까요?

소액 투자자의 관점에서 이 문제를 생각해 봅시다. 누군가 Yuga 생태계에 투자하고 싶다면, 어떤 자산을 구매해야 할까요?

이 질문은 매우 중요합니다. 왜냐하면 각 자산은 투자자가 Yuga 생태계에서 수익을 얻을 수 있는 다양한 수익 경로를 제공하기 때문입니다. Yuga가 미래에 잘 수행하더라도, 투자자가 구매한 자산이 다른 Yuga 자산에 비해 성과가 좋지 않다면, 이는 투자자에게 매우 실망스러운 일이 될 것입니다.

BAYC와 MAYC 구매는 설득력 있는 가치 제안을 가지고 있습니다. 이러한 자산을 소유함으로써 투자자는 새로운 Yuga NFT 또는 토큰 발행 시 일정 비율의 보상을 받을 수 있습니다. Yuga가 때때로 BAYC와 MAYC 소유자에게 적은 보상을 분배하더라도, 그들은 여전히 발행에서 일정 비율의 수익을 얻을 수 있습니다.

Yuga의 미래 NFT 및 토큰 컬렉션이 가치가 있을 것이라고 믿는다면, BAYC 또는 MAYC는 구매해야 할 자산입니다. 그러나 Yuga의 로열티 수익을 얻지는 못할 것입니다. 이러한 자산을 구매하는 데 필요한 최소 자본은 상대적으로 높으며, BAYC와 MAYC의 바닥 가격은 각각 110,000달러와 20,000달러 이상입니다.

$APE 코인은 다른 가치 제안을 제공합니다. 현재 $APE는 Yuga 생태계가 어떻게 $APE에 수익을 축적하는지를 설명하지 않는 모호하고 피상적인 "권한 부여"를 제공합니다. $APE로 Otherdeeds를 구매하는 것은 일시적인 가치를 제공하지만, 이는 불가피한 결과를 미루는 것에 불과합니다. 일단 $APE 토큰 소유자가 Yuga 생태계에서 창출된 가치가 $APE에 축적되지 않을 것이라는 사실을 깨닫게 되면, 그들은 그것을 팔 이유가 없습니다.

$APE를 사용한 게임 내 마이크로 거래는 더 명확한 실용성입니다(수익이 $APE DAO의 금고로 들어간다고 가정). 우리는 Yuga의 게임/메타버스에서 더 많은 $APE 권한 부여를 볼 수 있을 것입니다. 그러나 Yuga는 기존 자산의 실용성에 대해 발표하지 않았습니다. 이 발표를 지연시키는 것은 그들의 현명한 접근 방식입니다. 왜냐하면 이는 자산 소유자 간의 더 많은 추측과 기대를 초래할 수 있기 때문입니다.

이는 약속을 이행하지 못할 경우 자산 소유자의 불만을 초래할 수 있음을 의미합니다. Yuga가 뛰어난 지식 재산, 게임 또는 메타버스를 개발하더라도, BAYC 소유자나 Yuga Labs가 $APE 또는 Otherdeed 소유자보다 더 많은 수익을 얻는다면, 이러한 소유자들은 불만을 느낄 것입니다.

12. 요약

가치 축적 구조는 Web3 세계에서 도전적인 주제입니다. 프로젝트가 발행하는 각 NFT 또는 토큰 그룹은 프로젝트의 Web3 자본 구조에서 부채가 됩니다. 모든 이해관계자가 일관성을 유지하고 효과적으로 협력할 수 있도록 하려면, 프로젝트는 잘 설계된 가치 축적 구조를 가져야 합니다.

투자자라면 자신이 직면할 수익 및 가치 경로를 충분히 이해하기 위해 철저한 실사를 수행하는 것이 매우 중요합니다. 자산 선택에서 실수를 저지르면, 투자한 프로젝트와 팀에 대해 올바른 결정을 내렸더라도 매우 실망스러울 수 있습니다.

간단히 말해, 잘 구조화된 가치 축적 모델은 Web3 프로젝트의 성공에 필수적이며, 투자자는 투자하는 자산을 포괄적으로 이해하는 데 시간을 투자해야 하며, 이를 통해 향후 실망을 피할 수 있습니다.