Variant 파트너: 암호 경제 모델이 더 나은 Web3 비즈니스 모델을 결정하는가?

원문 제목：《The Next Frontier in Cryptoeconomic Business Models》

저자：Mason Nystrom，Variant Fund 투자 파트너

편집：Frank，Foresight News

「파괴적 혁신」（disruptive innovation）이라는 개념은 Clayton Christensen이 1990년대에 처음 제안했으며, 새로운 기술과 혁신적인 비즈니스 모델이 결합될 때 이러한 혁신이 발생하여 새로운 시장 진입자가 기존 기업을 이길 수 있게 합니다.

모든 신기술과 마찬가지로 암호 기술은 혁신적인 기술 혁신(암호학, 수학, 금융 및 컴퓨터 과학 포함)으로 가득 차 있습니다. 그리고 많은 기술 혁신은 암호 분야에서「파괴적 혁신은 종종 새로운 암호 경제 모델이나 토큰 배포 메커니즘을 구현하는 프로토콜과 회사에서 발생합니다.」

토큰 배포 메커니즘과암호 경제 모델 혁신(이 두 가지는 암호 비즈니스 모델의 두 가지 구성 요소)의 새로운 트렌드를 추적함으로써 우리는 하나의 질문에 답할 수 있습니다: 「다음 암호 분야의 파괴적 혁신 물결은 어디에서 올 것인가?」

토큰 배포 메커니즘과 암호 경제 모델이 혁신을 어떻게 촉진하는가?

블록체인 네트워크는 토큰 배포 메커니즘과 암호 경제 모델을 위한 백지 캔버스를 제공합니다. 비트코인의 암호 경제 모델「작업 증명」은 다양한 새로운 PoW 통화를 촉발했으며, 가장 유명한 것은 Zcash와 이더리움입니다.

비트코인과 비교할 때, 이더리움은 다양한 기술 혁신(즉, 튜링 완전성, 스마트 계약 등)을 제공하지만, 이더리움의 첫 번째 킬러 애플리케이션은 2017년까지 대중화되지 않았습니다. ------ 즉, 최초의 토큰 발행(ICO)으로, 이는 스마트 계약과 ERC20 토큰 표준을 활용하여 참여자에게 토큰을 배포했습니다.

이러한 토큰 배포 모델은 Web3의 발전에 매우 중요하며, 우리는 현재 이 핵심 개념의 추가 반복을 보고 있습니다: 최초 거래소 발행(IEO), 최초 DEX 발행(IDO), 유동성 유도 풀(LBP), 자동 크라우드 펀딩 플랫폼(예: JuiceboxDAO) 등입니다.

NFT는 또 다른 흥미로운 기술 혁신이지만, SuperRare, LarvaLabs 및 OpenSea와 같은 NFT 시장이 체인 상에서 로열티의 이전을 촉진하기 위해 배포되기 전까지는 진정한 폭발을 이루지 못했습니다.

기술 혁신과 비교할 때, 비즈니스 모델 혁신의 힘에 대한 또 다른 좋은 예는 제로 지식(ZK) 기술입니다. 이더리움 네트워크의 확장을 위한 경쟁은 수십억 달러의 제로 지식 기술 연구를 촉진하여 다양한 인상적인 기술 발전을 낳았습니다.

현재까지 ZK Rollup(예: Aztec, Scroll, Zksync 및 Hemez)은 다양한 기술 혁신의 원동력이 되었으며, 다음 이더리움 확장성 솔루션의 발전은 암호 경제 모델의 혁신 설계에 의해 더욱 촉진될 것입니다. 이러한 암호 경제 모델은 ZK 순서, 인증, 증명 및 네트워크 가치 포착 등 여러 측면에서 지속적인 개선을 장려합니다.

다음 암호 경제 모델

각 암호 물결은 새로운 토큰 배포 메커니즘과 암호 경제 모델에 의해 주도되므로, 우리는 세 가지 새로운 암호 경제 모델을 살펴보겠습니다: 계약 보안 수익 분배 모델(Contract Secured Revenue, CSR), Nounish DAOs 및 MEV 주문 흐름(Orderflow).

계약 보안 수익 (CSR)

계약 보안 수익(CSR)은 사용자가 스마트 계약과 상호작용할 때 발생하는 수수료의 일부를 NFT(개발자가 해당 수수료를 청구할 수 있도록) 또는 해당 주소(예: 개발자 등)로 직접 분배하는 것을 의미합니다.

현재 이더리움에서는 애플리케이션 특정 거래에서 발생하는 수익(예: NFT 시장 수수료)을 제외하고, 스마트 계약과 상호작용하는 모든 수수료가 소각됩니다. 이는 사용자에게 제공되는 프로토콜이 가치를 창출하더라도 보상을 받지 못한다는 것을 의미합니다.

Canto와 같은 Layer1 공공 블록체인은 계약 보안 수익(CSR)을 핵심 요소로 선택하여 개발자와 경제 활동을 조정합니다. CSR NFT는 여러 스마트 계약(예: 다양한 프로토콜 버전 기반의 스마트 계약)에서 수수료 수익을 얻을 수 있습니다.

Cosmos의 또 다른 Layer1 공공 블록체인 Archway는 네트워크의 애플리케이션에 보상을 제공하기로 선택했습니다. 더 구체적으로, Archway는 세 가지 구성 가능한 보상 분배 메커니즘을 제공합니다: 가스 환급(50%의 보상을 개발자에게), 인플레이션 보상(25%의 보상을 개발자에게) 및 스마트 계약 프리미엄(예: 맞춤형 수수료).

이러한 유틸리티 기반의 개발자 또는 프로토콜 보상 암호 경제 모델은 수익을 얻기 위해 반드시 거버넌스 토큰을 요구할 필요가 없으며, 프로토콜이 네트워크의 가스 비용 위에 추가 수수료를 부과할 필요가 없다는 독특한 접근 방식을 제공합니다.

미래의 계약 보안 수익(CSR)은 경제 비즈니스 모델로서 중개인의 생존 공간을 압축하고, L1/L2 위에 구축된 프로토콜이나 기존 프로토콜 위에서 대량의 수요를 생성하는 애플리케이션과의 일관성을 더욱 높일 수 있습니다.

더욱 흥미로운 것은, 이 모델이 모든 유형의 애플리케이션에 적용될 수 있으며, 그 중 일부 수요 또는 사용 기반의 수익이 이해관계자, 창작자, 개발자, 사용자 등으로 흐를 수 있다는 점입니다.

예를 들어, TikTok의 창작자 기금(창작자가 수익을 올리는 중요한 구성 요소)이 계약 보안 수익(CSR)을 채택한다면, 그 중 일부 인플레이션 보상이나 광고 수익이 플랫폼에서의 조회수나 시청 시간에 따라 콘텐츠 창작자에게 직접 분배될 것입니다.

결론적으로, 계약 보안 수익(CSR)은 프로토콜 위에 구축된 애플리케이션의 일관성을 더욱 높일 수 있는 새로운 비즈니스 모델을 제공합니다.

Nounish DAOs

NFT 로열티의 미래 발전이 불확실하기 때문에 현재 두 가지 긴급한 중요한 질문이 있습니다:

NFT의 정기적인 수익은 어디에서 올 것인가? 최상의 NFT 비즈니스 모델은 무엇인가?

Nounish DAOs는 Nouns 경매 모델을 활용하여 NFT를 지속적으로 판매하는 프로젝트로, 공동 목표로 단결하거나 자본의 형성과 분배를 조정할 수 있는 커뮤니티 그룹에 새로운 암호 경제 모델을 제공합니다.

Nouns Builder는 누구나 몇 분 안에 Nounish DAO를 생성할 수 있게 하며, 출시 이후 수십 개의 새로운 Nounish DAO 생성을 지원했습니다.

아마도 가장 주목할 만한 것은, Nouns Builder를 통해 형성된 초기 Nounish DAO 중 많은 수가 Nouns meme의 확산에 집중하지 않았다는 점입니다:

• ArtHaus: 예술가와 협력하는 데 집중하는 Nounish DAO;

• Spores: 체인 상 음악을 위한 차세대 믹싱 장비를 만드는 데 집중하는 Nounish DAO;

• BLVKHVND------첫 번째 직업 세계 챔피언이 된 DAO로, 현재 Nounish의 암호 경제 모델로 전환되었습니다;

Nouns 메커니즘은 모든 유형의 조직에 적합하지 않으며, Zora와 Nouns Builder의 공동 창립자 Jacob Horne은 Nouns 메커니즘이 특정 애플리케이션이 아닌 일반 목적에 적용될 때 가장 효율적이라고 가정합니다.

이 가정의 핵심 구성 요소 중 하나는 NounishDAO가 광범위한 목표를 달성하기 위한 경쟁 방법에 자금을 지원할 때 가장 효율적이라는 점이며, 일반적으로 특정 목표를 달성하기 위한 특정 방법에는 덜 유용하다는 것입니다.

다음의 광범위한 목표와 구체적인 목표를 예로 들어보겠습니다:

• Nouns meme의 확산 vs Nouns 영화 제작

• 재생 가능한 인프라 구축 vs 태양광 농장 건설

• 탄소 소비 vs 탄소 크레딧 구매

Nounish DAO에는 몇 가지 기존의 용례 분류가 있습니다:

• 브랜드, Meme 및 지적 재산권

• 회원 자격

• 주제 기금 또는 투자

• SoV 자산 생성(예: 예술품 등)

Nounish DAO 모델이 모듈화됨에 따라, 비 CC0 IP(다른 브랜드 및 IP용), 최소 NFT 구매(더 큰 규모의 자금 요구를 위한), 분할(예: 다른 DAO 간 자금 공유) 등 기능을 제공하기 시작했습니다. 이러한 보완 및 더 광범위한 실험은 Nounish 모델을 활용하는 커뮤니티와 DAO의 범주를 확장할 것입니다.

MEV 주문 흐름 / 거래 흐름 지불 (PFTF)

MEV가 여러 이해관계자(즉, 검색자, 블록 구축자 및 제안자)로 분해됨에 따라, 사용자(및 거래 흐름)를 제어하는 애플리케이션은 사용자 거래를 묶고 이를 개인 메모리 풀에서 검색자 및 블록 구축자에게 판매할 수 있게 됩니다.

Robinhood가 펀드와 기관에 주문 흐름을 지불(PFOF)하는 방식과 유사하게, 탈중앙화 애플리케이션(예: 지갑 및 DEX)도 거래 흐름 지불(PFTF)을 채택하여 구축자를 차단할 수 있게 됩니다.

MEV가 하나의 범주로 지속적으로 성장하고 있으며, 다중 체인 MEV의 기회가 계속 확대됨에 따라, Rollup, 애플리케이션 체인 및 슈퍼 DApp은 MEV를 새로운 수익원으로 간주할 것입니다. 또 다른 잠재적인 최종 상태는 이러한 PFTF 수익 애플리케이션이 MEV 주문 흐름 수익을 재분배하고, 일부 수익을 가스 보조금이나 기타 할인 형태로 사용자에게 반환하는 것입니다.

MEV는 암호화폐의 필수적인 부분으로 계속 남아 있을 것이며, 애플리케이션과 프로토콜이 MEV를 고려하여 제품 결정을 내릴 때, MEV가 바닥선 수익 흐름과 새로운 비즈니스 모델의 핵심 구성 요소로 점점 더 중요해질 것입니다.

더 나은 Web3 비즈니스 모델로 나아가기

사실, Web3는 자신이 처한 시대를 정의하는 비즈니스 모델을 표준화하지 않았습니다. 오늘날 가장 성공적인 탈중앙화 애플리케이션은 여전히 Web2 기반의 거래 모델에 의존하고 있습니다. ------ DEX, NFT 시장 등, 이러한 모델은 계속해서 인기를 끌고(그리고 수익성이 있을 가능성이 높지만), 프로그래머블하고 토큰화된 가치의 능력은 새로운 비즈니스 모델의 잠재력을 자극하고 있습니다.

새로운 토큰 배포 메커니즘과 암호 경제 모델은 다음 실험과 파괴의 핵심 촉매제가 될 것입니다.