GMD 프로토콜 해석: GMX 기반, Arbitrum의 YFI

저자: Morty, 심조 TechFlow

GMD 프로토콜은 Arbitrum 위에 구축된 수익 최적화 및 집계 플랫폼으로, YFI와 유사합니다. 이 제품은 파생상품 거래 플랫폼 GMX의 GLP 디자인을 기반으로 하며, 사용자가 WBTC, WETH, USDC를 Delta 중립 금고에 예치하고, 이러한 자산으로 GLP를 구매한 후, 전문 전략에 따라 운영되는 GLP 수익을 스테이커에게 분배할 수 있도록 합니다.

이 제품 디자인은 투자자가 무위험 손실 헤지를 할 수 있도록 돕는 데 큰 비중을 두고 있으며, 프로토콜 자체는 헤지 전략을 활용하여 실제 수익을 창출하고 투자자에게 배당금을 지급합니다. 투자자가 자산을 금고에 담보로 제공한 후, gmdToken 증서를 받게 됩니다. 이러한 디자인은 향후 더 많은 DeFi 프로토콜이 gmdToken을 지원할 수 있도록 기초를 마련하는 것입니다.

또한, 올해 1월 중순, GMD는 Buffer Finance와 협력하여 새로운 제품 기능인 GMD BFR USDC Vault를 출시했습니다. Buffer Finance는 분산형 이진 옵션 거래 플랫폼입니다. GMD 사용자는 USDC를 스테이킹하여 Buffer의 이진 옵션 거래에서 수수료를 얻고, 거래자의 손실에서 발생하는 이익을 분배받을 수 있습니다. GMD BFR USDC Vault는 Buffer의 예치 한도에 따라 달라집니다.

$GMD는 GMD 프로토콜의 네이티브 토큰입니다. $GMD 스테이커는 GLP의 비정상 손실 위험을 감수하면서 GMX 거래자의 손실로부터 이익을 얻습니다. 동시에, $GMD 스테이커는 금고 수익의 일부 비율도 받게 됩니다.

또한, GMD 프로토콜 생태계에는 $esGMD라는 또 다른 토큰이 존재합니다. $esGMD는 GMD 프로토콜과 다른 프로토콜 간의 협력 시 OTC 교환에 사용되는 토큰으로, $esGMD로 교환된 토큰은 모두 $GMD 스테이커에게 환원됩니다.

$esGMD 스테이커는 또한 프로토콜 수익 배당금을 받을 수 있으며, 비율이 더 높습니다. 프로토콜의 향후 계획에서 $esGMD는 금고의 예치자에게 보상으로 분배되거나 거버넌스에 참여하는 데 사용될 수 있습니다. $esGMD를 GMD로 전환하려면 1년을 기다려야 합니다. 동시에, GMD 프로토콜은 $GMD를 재매입하고 $GMD를 $esGMD로 잠금할 것입니다.

기본 데이터

다음으로 GMD 프로토콜의 기본 데이터를 살펴보겠습니다:

현재, 두 달의 발전을 거쳐 GMD 프로토콜의 TVL은 약 589만 달러에 도달했으며, 그 중 GMD는 403만 달러의 GLP를 관리하고 있습니다. 특히, BTC와 ETH 금고는 만원 상태에 있으며, USDC 금고의 총 스테이킹량은 보험금고 용량의 92%로 거의 만원 상태에 가깝습니다.

GMD 토큰의 분포 데이터에서 44.45%의 $GMD가 스테이킹되었고, 1.88%의 $GMD가 유동성을 제공하는 데 사용되었으며, 21.33%의 $GMD는 아직 분배되지 않았고, 32.35%의 $GMD는 스테이킹되지 않았습니다.

미래 발전

1월 29일, GMD 프로토콜이 Avalanche에 출시됩니다.

Avalanche GLP 위에 구축된 Delta 중립 금고는 USDC, AVAX, WETH, BTC.b의 4개 금고를 출시하며, 예치 수수료는 0.5%, 초기 금고 한도는 50만 달러입니다.

GMD는 Avalanche에 프로토콜을 배포하기 위해 2500개의 $esGMD를 40달러에 판매했습니다. 이 10만 달러 중 70%는 Avalanche에서의 GLP 준비금으로 사용되며, 30%는 Trader Joe에 예치되어 유동성을 제공합니다. 이후 GMD 팀은 더 많은 인센티브를 출시할 예정입니다.

잘 알려진 바와 같이, GMX는 Avalanche와 Arbitrum에 구축되어 있으므로, GLP에 특화된 GMD 프로토콜의 멀티 체인 확장은 더욱 합리적이며, 프로토콜은 더 깊은 비즈니스 공간을 창출했습니다. 또한, GMX가 Arbitrum에서 인기를 끌고 있지만, Avalanche의 GLP 수익도 무시할 수 없습니다. 따라서 GMD 프로토콜이 더 많은 발전 가능성을 가질 것이라는 추론을 할 수 있습니다.

그리고 그 이전에, 1월 19일 GMD는 Avalanche에서 가장 큰 Dex인 Trader Joe와의 협력을 발표하여 일부 유동성을 Avalanche로 이전할 예정입니다. 물론, 이것은 협력의 일부에 불과하며, GMD는 aGMD 토큰을 적극적으로 개발하고 있으며, Trader Joe에서 유동성을 구축할 계획입니다. 또한, GMD 팀은 Trader Joe에서 출시된 Liquidity Book 기능을 탐색하여 패키지 계약을 구축할 것입니다.

개인적으로 이해하기로는, aGMD 토큰의 출시는 GMD 프로토콜의 자본 효율성을 더욱 향상시키는 것입니다. 앞서 언급한 바와 같이, aGMD 토큰은 사용자가 금고에 스테이킹한 증명 토큰일 가능성이 높으며, 이러한 증명 토큰의 논리는 Lido의 stETH와 유사하여 다양한 DeFi 시나리오에 적용될 수 있습니다. 이것이 GMD가 Trader Joe의 지원을 필요로 하는 주요 이유입니다. ------ 마치 stETH가 Curve 유동성의 지원을 필요로 하는 것처럼요.

Avalanche와의 깊은 협력 외에도, GMD는 또 다른 레버리지 거래 플랫폼인 Gains Network와의 협력도 곧 출시할 예정이라고 언급했습니다. 또한 GMD는 NFT 프로젝트를 발행할 예정이며, 구체적인 정보는 아직 알려지지 않았습니다.

마지막

위에서 언급한 여러 관점에서 볼 때, GMD 프로토콜의 미래 성장 잠재력은 다음 네 가지 측면에서 비롯됩니다:

1. Avalanche에 배포됨;

2. Trader Joe와의 깊은 협력 관계;

3. Buffer Finance와의 협력 및 Gains Network와 같은 다른 DeFi 프로토콜과의 추가 협력 예정;

4. GMD 팀의 제품 제공 능력에 대한 낙관적인 전망, 이후 NFT 프로젝트도 출시할 예정입니다.

하지만 우리는 체인 상 DeFi 프로토콜 자체에 존재하는 잠재적인 스마트 계약 위험을 간과할 수 없으며, 이는 이중 위험이므로 전략은 GMX에 심각하게 의존합니다.

공개된 정보에 따르면, GMD 프로토콜은 1월에 두 번째 스마트 계약 감사를 완료했습니다. GMD 프로토콜의 첫 번째 감사는 Solidity Finance에서 수행되었고, 두 번째 감사는 독립 감사인 pashov에서 수행되었습니다.