Cobo：암호화폐 규제 기관은 사용자 자금 안전을 보호하기 위해 기술 혁신을 추구해야 한다

작성자: 장창하, Cobo 공동 창립자 겸 CTO

편집자 주: 《남화조보》 웹사이트는 오늘 Cobo 공동 창립자 겸 CTO 장창하의 기사를 게재하여 현재 중앙화 거래소와 거래 고객이 직면한 신뢰 문제를 어떻게 해결할 수 있는지, 그리고 Cobo가 기술 혁신을 통해 거래소와 거래 고객의 신뢰를 재건하는 방법을 논의했습니다.

• FTX 스캔들이 투자자 신뢰를 흔드는 가운데, 홍콩은 소액 투자자의 암호화폐 거래 참여를 합법화하고 있으며, 이는 산업 규제의 필요성을 강조합니다.
• 필요한 조치 중 하나는 자금과 거래를 분리하는 것이며, 이는 기술이 중앙화 거래소에서 투명성을 창출하고 신뢰를 재건하는 데 도움을 줄 수 있는 부분입니다.

최근 홍콩의 암호화폐 규제 제도가 우호적으로 전환되어 소액 투자자의 암호 자산 거래를 합법화했습니다. 이 조치는 시장 참여자들의 열정을 다시 불러일으켰습니다. 그러나 암호 산업이 여전히 FTX 붕괴의 영향을 받고 있는 가운데, 암호화폐 거래소에 대한 강력한 규제를 어떻게 시행할 것인지가 현재 시급히 해결해야 할 과제가 되었습니다.

거래소에 대한 허가 요건을 강화하고, 규정 준수 및 감독을 시행하는 것은 분명히 시급한 일입니다. 그 외에도 블록체인과 디지털 자산의 독특한 특성으로 인해 기술이 거래 플랫폼 규제에서 중요한 역할을 할 수 있습니다.

FTX의 극적인 몰락은 암호 산업의 "리먼 브라더스" 순간으로 여겨집니다. 실제로 한때 암호 산업의 전형이었던 FTX의 붕괴는 깊은 영향을 미쳤습니다. 더 중요한 것은 중앙화 거래소에 대한 시장의 신뢰가 심각하게 흔들렸으며, 이를 재건하는 데는 수년이 걸릴 수 있다는 점입니다. 체인 분석 회사 CryptoQuant의 데이터에 따르면, FTX 사건 이후 7일 동안 투자자들은 중앙화 거래소에서 800억 달러 이상을 인출했습니다.

그럼에도 불구하고 중앙화 거래소는 여전히 전체 암호화폐 거래량의 약 99%를 차지하고 있으며, 그들의 지배적인 위치는 단기간 내에 흔들릴 가능성이 낮습니다.

암호화폐 세계는 여전히 FTX 붕괴의 여파로 고군분투하고 있으며, 이 산업이 어떻게 나아갈 것인지에 대한 논의는 세 가지 가능성에 집중되고 있습니다.

첫째, 상위에서 하위로 라이센스 제도를 시행하고 규제 기관이 규정 준수 및 감독을 수행하는 것입니다. 많은 사람들은 암호화폐 거래소에 대해 다른 전통 거래소와 동일한 기준의 규제를 적용해야 한다고 주장합니다. 이러한 주장은 합리적으로 보이며, 홍콩 규제 기관의 현행 정책과 일치합니다. 그러나 엄격하고 실질적인 규제 프레임워크를 수립하고 시행하는 데는 시간이 필요하며, 특히 규제 기관에게 암호화폐는 전혀 새로운 산업입니다.

둘째, 탈중앙화 거래소(DEX) 사용으로 전환하는 것입니다. DEX는 거래소 내부의 도덕적 위험을 줄이는 데 강력한 장점을 가지고 있지만, DEX는 여전히 초기 단계에 있으며 효율성과 사용자 경험 측면에서 여러 가지 문제가 있습니다. FTX 사건 이후 DEX의 거래량은 실제로 증가 추세를 보였지만, 이것이 단기간에 구조적 변화를 의미하는 것은 아닙니다. 우리는 DEX가 장기적으로 더 큰 시장 점유율을 차지할 것이라고 낙관적으로 생각하지만, 중앙화 거래소의 사용 편의성과 높은 유동성을 고려할 때, 가시적인 미래에는 중앙화 거래소가 여전히 우위를 점할 가능성이 높습니다.

셋째, 거래와 자금의 분리입니다. 보다 현실적이고 실행 가능한 방법은 거래 생태계에서 다양한 행위자의 역할을 재정의하고, 기술 혁신을 통해 거래와 자금을 분리하는 것입니다.

FTX의 파산이 드러낸 가장 큰 문제는 고객의 자금이 거래소에 보관되며, 규제의 강도가 낮아 자금이 거래소에 의해 임의로 사용될 수 있다는 점입니다.

거래, 청산 및 결제 기능의 분리는 전통 금융에서 오랫동안 사용되어 온 모델입니다. 이 모델은 이해 충돌을 제거하거나 최소화할 수 있으며, 시장 참여자 간의 신뢰를 구축하는 데 도움이 되고, 금융 시스템의 전반적인 신뢰성을 높이는 데 기여합니다.

그러나 암호화폐 산업에서는 이러한 기능이 처음부터 중앙화 거래소에 통합되어 있었습니다. 많은 시장 참여자들이 관련 위험을 인식하고 있으며, 특히 거래소 외부의 제3자 수탁자와 주요 중개인의 참여를 요구하고 있습니다.

오랫동안 이러한 요구가 있었지만, 중개인이 거래소의 권력을 성공적으로 약화시킨 경우는 없었습니다. 그러나 이 상황은 곧 변화할 것입니다. 시장 압력이 증가함에 따라, 이제 거래소는 이러한 새로운 모델을 수용할 의향이 더 커졌습니다.

기술적으로 거래와 자금의 분리는 중앙화 거래소 자체에서 자발적으로 시행할 수 있습니다. 거래소는 고객이 플랫폼에서 거래할 때 자금을 격리된 지갑에 보관하도록 허용할 수 있습니다. 그러나 수탁 기능이 여전히 거래소에 의해 통제되기 때문에 고객 자금이 임의로 사용될 위험을 근본적으로 제거할 수는 없습니다.

더 나은 방법은 중립적인 제3자가 고객의 자금을 보관하고 거래를 촉진하는 것입니다. 이렇게 하면 양측의 거래 상대방 위험을 줄일 수 있습니다. 이 역할은 전통 금융 기관이나 암호화폐 수탁 공급자가 맡아야 하며, 이들 역할은 원래 혼합되어서는 안 됩니다.

이제 규제 기관이 개입할 시점입니다. 기술을 통해 거래와 자금을 분리하도록 장려하거나 강제해야 합니다. 사실, 이 분야의 기술 혁신은 2019년부터 시작되었습니다. Cobo의 거래소 외부 수탁 및 결제 네트워크 SuperLoop(이전의 Loop)는 거래 팀이 자금을 독립적으로 수탁하면서 거래를 수행할 수 있도록 허용합니다.

예를 들어, 거래 팀은 MPC 수탁 솔루션을 활용하여 독립적인 수탁 플랫폼과 함께 자금을 관리하고, 해당 수탁 플랫폼이 운영하는 결제 네트워크와 통합된 암호화폐 거래소에서 이러한 자금을 거래할 수 있습니다. 먼저 거래 팀은 자금을 수탁 플랫폼에 입금합니다. 그 다음 수탁 플랫폼은 이 자금을 잠금(거래 전에만 실행)하고, 자금을 1:1 비율로 거래소에 매핑합니다. 그런 다음 거래 팀은 평소처럼 거래를 진행하고, 거래가 완료된 후 수탁 플랫폼을 통해 결제합니다.

FTX의 몰락은 암호화폐 거래의 안전성에 대한 심각한 우려를 불러일으켰으며, 모든 업계 종사자에게 귀중한 학습 기회를 제공했습니다. 규제 기관은 이 기회를 활용하여 합리적인 규제 체계를 구축하고, 기술 혁신을 수용하며, 높은 투명성을 창출하고 신뢰를 재건하여 암호화폐 생태계의 건강한 발전을 보장해야 합니다.