대화 Robinhood CEO: SpaceX의 주식을 토큰화하여 누구나 부담할 수 있는 "주머니 속 개인 은행"을 만들고 싶다

게스트: Vlad Tenev, Robinhood CEO

호스트: David Hoffman

팟캐스트 출처: Bankless

원제: Vlad Tenev Wants to Tokenize SpaceX & OpenAI on Robinhood

방송 날짜: 2025년 3월 31일

요점 요약

Robinhood CEO Vlad Tenev가 다시 Bankless에 출연하여 자산 토큰화, 암호화폐 규제 및 Robinhood의 새로운 제품에 대해 심도 있는 논의를 펼쳤습니다.

인터뷰에서 Vlad는 토큰화 기술을 통해 SpaceX와 OpenAI와 같은 회사의 주식을 일반 투자자에게 제공하는 흥미로운 미래를 그렸습니다. 또한 그는 예측 시장이 어떻게 "진실 기계"가 될 수 있는지 탐구하고, Robinhood의 세 가지 최신 제품인 Strategies, Cortex 및 Banking에 대해 자세히 설명했습니다.

주요 의견 요약

• 우리의 목표는 모든 고객에게 고액 자산가와 동일한 접근 권한, 기회 및 전략을 제공하는 것입니다. 이러한 서비스 개념은 iPhone의 약속과 유사합니다: 어떻게 모든 사람이 부담할 수 있는 가격으로 사용자에게 고급스럽고 자랑스러운 제품 경험을 제공할 수 있을까요?

• 우리의 세 가지 새로운 사업 중 Robinhood Strategies는 당신의 디지털 투자 고문이며, Robinhood Cortex는 당신의 연구 보조자이고, Robinhood Banking은 당신의 개인 은행가 역할을 합니다.

• SEC가 암호화 및 일부 업계 내 다른 회사에 대한 조사를 종료했다고 발표한 것은 우리에게 해방감을 주었고, 우리는 회사와 산업으로서 앞으로 나아갈 수 있다는 느낌을 받았습니다. 더 이상 이러한 끝없는 공격에 대응할 필요가 없습니다.

• 만약 당신이 한 관할권 내의 블록체인에서 회사에 해당하는 토큰을 발행할 수 있다면, 당신은 즉시 수억 명의 참여자가 있는 이 세계 시장에 접근할 수 있습니다. 나는 이것이 미국이 결국 이를 수용하게 만들 것이라고 생각합니다.

• 스테이블코인 법안이 먼저 시행될 가능성이 있으며, 이는 업계에 긍정적인 신호입니다. 그러나 우리는 시장 구조 법안에 더 관심이 있습니다. 이는 암호 자산이 현실 세계의 금융 시스템에 어떻게 통합될지를 명확하게 제시할 것입니다.

• 스테이블코인 입법이 달러의 지배적 지위를 촉진할 수 있는 것처럼, 나는 토큰화된 증권이 미국 기업이 글로벌 시장에서 지배적 지위를 갖도록 진정으로 촉진할 수 있다고 생각합니다. 이는 미국 기업의 주주 풀을 증가시킬 것입니다.

• 나는 시장의 공정한 경쟁을 지지해왔습니다. 나는 전통적인 은행과 암호화 분야의 관계가 미래에 더 통합될 가능성이 있다고 생각합니다. 전통적인 은행 시스템의 일부 이점은 암호화 분야에 적용될 수 있으며, 암호 기술의 많은 혁신도 은행 시스템에 통합될 수 있습니다.

새 정부에 대한 견해

David:

Vlad, 다시 프로그램에 오신 것을 환영합니다. Bankless에 오신 것을 환영합니다.

Vlad:

초대해 주셔서 감사합니다. 다시 여기 오게 되어 기쁩니다.

David:

먼저 암호화폐 분야의 중요한 주제인 미국 규제 환경의 새로운 변화에 대해 이야기하고 싶습니다. 새 정부의 정책은 미국의 암호 산업에 많은 기회를 열어주었으며, 특히 규제 불확실성으로 인해 주저하던 기관 투자자들에게 그렇습니다. 그렇다면 새로운 관리층의 지도 아래 Robinhood에는 어떤 새로운 기회가 있을까요? 지금까지 할 수 없었던 사업은 무엇인가요? 어떤 분야에서 우선적으로 행동할 계획인가요?

Vlad:

가장 직접적인 변화는 집행을 통한 규제가 중단되었다는 것입니다. 큰 개선점은 암호 사업의 모든 측면에 대한 전면적인 공격을 더 이상 받지 않는 것입니다. 예를 들어, SEC 가 암호화 및 일부 업계 내 다른 회사에 대한 조사를 종료했다고 발표한 것은 우리에게 해방감을 주었고, 우리는 회사와 산업으로서 앞으로 나아갈 수 있다는 느낌을 받았습니다. 이전 관리층은 분명히 암호화폐가 실질적으로 존재해서는 안 되며, 전통 금융 시스템과 통합되어서는 안 된다고 생각했습니다. 그래서 나는 이것이 큰 진전이라고 생각하며, 현재 두 가지 중요한 입법이 진행 중입니다.

또한, Memecoin의 법적 지위에 대한 명확성도 증가하고 있습니다. 최근 SEC는 Memecoin이 증권에 해당하지 않는다는 메모를 발표했습니다. 이는 법적 분석이 상대적으로 간단한 결론이지만, 이전에는 각 회사가 각 코인에 대해 개별적으로 분석해야 했기 때문에 시간과 비용이 많이 들었습니다. Robinhood는 항상 규정 준수를 중요시해 왔으며, 각 코인에 대해 철저한 증권 분석을 수행했습니다. 따라서 이러한 법적 명확성은 우리에게 큰 도움이 됩니다.

마찬가지로, 스테이킹 이 증권에 해당하는지에 대한 명확성도 증가하고 있습니다. 이것은 좋은 일입니다. 스테이킹은 사람들이 자신의 컴퓨팅 능력을 기여하여 블록체인을 지원하는 것입니다. 스테이킹 제공자는 이 과정을 간소화하는 것을 목표로 합니다. 일반적으로 이는 더 많은 수익을 가져오고 고객의 지갑에 더 많은 암호화폐를 남기게 됩니다. 따라서 명확성의 부족은 실제로 미국 소비자에게 해를 끼치고 있습니다. 그들은 더 규제된 플랫폼에서 더 많은 수익을 얻을 수 없기 때문입니다.

따라서 이러한 명확성을 갖는 것은 좋은 일입니다. 현재 두 가지 중요한 입법이 진행 중입니다: 하나는 스테이블코인 법안이고, 다른 하나는 시장 구조 법안입니다. 스테이블코인 법안이 먼저 시행될 가능성이 있으며, 이는 업계에 긍정적인 신호입니다. 그러나 우리는 시장 구조 법안에 더 관심이 있습니다. 이는 암호 자산이 현실 세계의 금융 시스템에 어떻게 통합될지를 명확하게 제시할 것입니다. 예를 들어, 어떤 암호 자산이 증권에 해당하고, 어떤 것이 상품에 해당하는지? 플랫폼으로서 우리는 암호 자산 증권을 상장하기 위해 어떤 단계를 밟아야 하는지? 이러한 질문에 대한 답은 업계에 엄청난 잠재력을 발휘할 것입니다.

나는 이것들이 큰 문제라고 생각하며, 입법이 이러한 질문에 대한 답을 제공하고 암호 기술의 진정한 잠재력을 열어줄 것입니다. 우리는 매우 기대하고 있습니다.

당신은 일부 회사가 스테이블코인을 은행 업무와 결합하려고 시도하고 있다고 언급했습니다. 예를 들어 스테이킹이나 자금 풀을 통해 수익을 창출하는 방식입니다. 나는 시장 구조 법안이 이러한 제품을 위한 길을 열어줄 것이라고 생각하며, 동시에 더 많은 업계 경쟁을 가져올 것입니다. 현재 스테이블코인은 아직 이 단계에 도달하지 않았습니다. 수익형 스테이블코인에 대한 관련 규정이 아직 명확하지 않기 때문입니다. 따라서 더 많은 규제 명확성이 필요하며, 이를 더 견고한 기반 위에 구축해야 합니다. 그러나 우리는 그 도래에 대해 낙관적이며, 일이 긍정적인 방향으로 나아가고 있다고 생각합니다.

David:

내가 이해한 대로라면, 현재 많은 잠재적인 제품 라인이 이론 단계에 머물러 있습니다. 시장 구조 법안이 통과된 후에야 우리는 실제 제품 출시 및 구축 단계에 진입할 수 있습니까?

Vlad:

네, 예를 들어 직접 보유자에게 이자를 지급하는 수익형 스테이블코인은 머니 마켓 펀드와 유사한 방식으로 운영됩니다. 그리고 스테이블코인의 기초 자산은 일반적으로 국채와 같은 안전 자산을 포함합니다. 따라서 스테이블코인과 머니 마켓 펀드는 구조적으로 매우 유사하지만, 규제 명확성이 부족하여 서로 다른 것으로 간주됩니다. 나는 이것이 규제가 작용할 수 있는 지점이라고 생각합니다.

토큰화의 이점

David:

그렇다면 토큰화 분야는 어떻습니까? 나는 이것이 전통적인 은행, 전통 금융과 암호 세계 간의 다리 역할을 하는 매우 인기 있는 주제라고 생각합니다. 즉, 더 많은 자산을 토큰화하고 공개 무허가 블록체인의 가치를 활용하기 시작하는 것입니다.

Robinhood는 이 토큰화 운동에서 어떤 역할을 하고 있습니까? 나는 당신들이 이에 대해 낙관적이라고 가정합니다. 당신들은 자신을 발행자, 플랫폼으로 보고 있습니까? Robinhood는 토큰화된 제품을 만들 것인가요? 아니면 이러한 제품의 시장이 되는 것을 더 선호하나요? 토큰화 기술 스택에서 당신들의 입장은 무엇인가요?

Vlad:

이 정의에 따르면, 토큰화는 비암호화 본토 자산의 대표성을 블록체인에 배분하여 자유롭게 거래할 수 있도록 하는 것입니다.

우리는 스테이블코인에서 이를 이미 보았습니다. 스테이블코인은 사실상 토큰화된 국채입니다. 또한 Paxos는 토큰화된 금 제품도 가지고 있으며, 이는 매우 흥미로운 제품입니다. 우리는 실제로 Paxos 및 다른 몇몇 회사와 협력하여 USDG, 즉 글로벌 달러 네트워크를 출시했습니다. 이는 전 세계적으로 사용 가능한 스테이블코인을 구축하여 보유자에게 매력적인 수익을 지급하는 것을 목표로 합니다.

다음 단계는 분명히 증권의 토큰화입니다. 우리는 이에 대해 매우 흥분하고 있습니다. 이는 스테이블코인 입법이 달러의 글로벌 지배적 지위를 보장하는 것과 동일한 방식으로 회사의 소유권을 가질 수 있게 해줍니다. 나는 이것이 사람들이 흥미를 느끼는 이유라고 생각합니다. 모든 사람은 미국 달러와 미국 국채가 수용되고 구매되기를 바라며, 이러한 제품은 전 세계적으로 높은 수요를 가지고 있습니다.

따라서, 스테이블코인 입법이 달러의 지배적 지위를 촉진할 수 있는 것처럼, 나는 토큰화된 증권이 미국 기업이 글로벌 시장에서 지배적 지위를 갖도록 진정으로 촉진할 수 있다고 생각합니다. 이는 미국 기업의 주주 풀을 증가시킬 것입니다. 현재 해외에서 미국 기업에 투자하는 것은 매우 어렵습니다. 스테이블코인이 달러를 얻는 것을 쉽게 만든 것처럼, 토큰화된 증권은 미국 기업에 접근하는 것을 더 간단하게 만들어 줄 것입니다. 그래서 우리는 이에 대해 흥분하고 있습니다. 나는 이것이 기업에 유리할 뿐만 아니라 미국 외부의 사람들에게도 유리할 것이라고 생각합니다. 그들은 이러한 효과적인 자산 구축 도구를 얻을 수 있으며, 이는 특히 현지 통화가 급격히 평가절하될 때 구매력 손실에 대응하는 데 도움이 되는 다양화의 방법이기도 합니다.

나는 이것이 우리의 기업가들에게 자본 형성 측면에서도 유리하다고 생각합니다. 글로벌 암호 시장에 진입함으로써 미국이 자금을 더 쉽게 조달할 수 있다면, 더 많은 흥미로운 기업들이 생겨날 것입니다. 몇 달 전, 우리는 실제로 워싱턴 포스트에 사설을 발표하여 토큰화된 개인 증권의 사례를 논증했습니다. 현재 OpenAI나 SpaceX와 같은 개인 회사에 투자하는 것은 매우 어렵습니다. 나는 암호화가 이 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있다고 생각합니다. 따라서 개인 회사를 토큰화하는 것은 기업과 투자자 모두에게 유익할 것입니다. SpaceX와 OpenAI와 같은 회사에 투자하는 데 여전히 많은 제한이 있다는 것은 놀라운 일입니다. 그러나 우리는 Memecoin에 대한 명확한 정의를 가졌고, 사람들은 기본적으로 이러한 토큰에 자유롭게 투자할 수 있습니다.

SpaceX의 토큰화

David:

이미 있는 정보에 따르면, 시장에서 SpaceX 주식 거래가 실제로 존재하는 것 같습니다. SpaceX 주식에 접근할 수 있는 방법을 찾는 것은 미친 짓이 아닙니다. 따라서 당신이 말하고자 하는 것은, 이미 개인 시장 영역에 시장이 존재하므로 우리는 이러한 주식을 토큰화하고 암호 기술을 활용하여 더 공식적이고 구조화된 시장으로 전환할 수 있다는 것입니다. 그런 다음 Robinhood가 토큰화된 주식을 서비스하는 시장이 되는 것을 기꺼이 상상합니다. 이 정보를 종합하면, 이는 매우 실행 가능한 미래처럼 보입니다. 이것이 여러분의 로드맵이라고 생각하십니까? 우리는 Robinhood에서 SpaceX 주식을 토큰화하는 데 얼마나 가까워졌습니까?

Vlad:

네, 나는 Robinhood가 전통 금융과 암호 사이의 교차점에 위치하고 있다고 생각합니다. 우리는 모든 암호 기술을 보유하고 있으며, 전통 금융의 인프라도 가지고 있습니다. 따라서 나는 토큰화된 주식이 우리가 전체 생태계에 기여할 수 있는 중요한 분야 중 하나라고 생각합니다.

미래의 토큰화된 주식은 ETF(상장지수펀드)의 운영 방식과 유사할 수 있습니다. ETF 발행자는 일종의 증권 바구니를 보유하고, 어떤 방식으로든 ETF의 지분을 발행합니다. 이는 사실상 토큰화된 증권의 전신이며, 이 과정에서 만약 당신이 증권 바구니를 가지고 ETF 발행자를 찾으면, 그들은 ETF의 지분으로 교환해 줄 것입니다. 반대로, ETF를 사용하여 기초 증권 바구니를 교환할 수도 있습니다. 이것은 전통 금융에서 이미 발생하고 있는 일의 유사한 비유입니다. 그리고 토큰화는 암호 기술을 활용하여 진화할 수 있습니다.

IPO의 대안

David:

공공 시장에서 IPO의 수는 눈에 띄게 감소하지는 않았지만, 전체적인 추세는 하락하고 있습니다. 이는 주로 IPO의 비용이 너무 높아져서 기업이 공공 자본 시장에 진입하는 문턱이 점점 높아지고 있기 때문입니다. 이러한 추세가 개인 시장의 토큰화 전망을 촉진할 것이라고 생각하십니까? 아니면 국가 규정 준수 측면에서 너무 복잡하고 금융 규범 측면에서도 너무 번거롭습니까?

Vlad:

나는 토큰화된 증권의 추세가 실제로 IPO 대안을 위한 길을 열어줄 것이라고 생각합니다. 비록 미국에서는 단기적으로 실현되지 않을 수 있지만, 국제 시장에서는 이 추세가 점차 나타나고 있습니다. 많은 국가들이 암호 자산 증권을 발행하기 위한 프레임워크를 구축하고 있으며, 암호는 본질적으로 글로벌화되어 있습니다. 따라서, 한 관할권 내의 블록체인에서 회사의 토큰을 발행할 수 있다면, 당신은 즉시 수억 명의 참여자가 있는 이 세계 시장에 접근할 수 있습니다. 나는 이것이 미국이 결국 이를 수용하게 만들 것이라고 생각합니다.

개인 회사의 경우, 회사 설립 초기 단계에서 이는 사실상 초기 자본으로, 전통적인 IPO에서 주주로부터 자금을 조달하는 것과 유사합니다. 초기 단계에서 초기 자본은 매우 유용합니다. 내가 기억하기로는, 기업가로서 씨앗 단계의 회사를 운영할 때 자금 조달 모델이 많은 시간과 자원을 차지했습니다. 그리고 작은 회사일 때 이러한 자원은 매우 중요합니다. 만약 토큰화가 창업자들이 글로벌 자본 시장에 빠르게 접근할 수 있게 해준다면, 이는 초기 창립자들에게 훌륭한 선택이 될 것입니다. 이는 더 많은 회사가 가장 위험한 단계에서 자금 지원을 받을 수 있도록 도와줄 뿐만 아니라, 투자자에게도 잠재적으로 높은 수익 기회를 제공할 것입니다.

OpenAI나 SpaceX와 같은 성숙한 개인 회사의 경우, 가치 제안은 다릅니다. 이 시점에서, 이는 이러한 회사의 창립자들에게는 그리 흥미롭지 않을 수 있습니다. 그들은 이미 많은 자금을 모았고, IPO나 다른 일을 계획하고 있을 수 있기 때문입니다. 그러나 직원들에게는 매우 매력적입니다. 이러한 회사에는 수천 명의 직원이 있으며, 그들은 유동성을 찾고 있습니다. 그들은 언제 IPO나 유동성 사건이 있을지 알지 못하기 때문에, 직원들은 어느 정도 다각화를 원합니다. 이는 강력한 가치 제안이 됩니다.

현재 Equity Zen이나 Forge와 같은 일부 이차 플랫폼이 이 분야에서 운영되고 있으며, 실제로 이러한 회사의 직원들에게 접근하여 다각화와 이차 주식을 판매하려는 수요가 있습니다. 그러나 이러한 모델의 문제는 유동성이 실제로 분산되어 있다는 것입니다. 따라서 플랫폼 자체가 공급을 확보하고 도입하는 방법을 찾아야 합니다. 암호는 상호 운용성의 혜택을 누릴 수 있으며, 블록체인에 올려놓기만 하면 자유롭게 거래할 수 있고, 즉시 글로벌 유동성에 접근할 수 있습니다. 이것이 내가 그것이 훌륭한 기술 솔루션이라고 생각하는 이유입니다.

David:

확실히 몇 가지 추세가 이 방향을 가리키고 있습니다. 또한 SpaceX와 OpenAI와 같은 많은 훌륭한 회사들이 개인 회사이며, 공개 상장을 계획하고 있지 않은 것 같습니다. 이러한 AI 연구소는 광범위한 범주로, 실제로 공공 주식이 없거나 Facebook이나 Google과 같은 회사 규모가 너무 커져서 희석 투자 도구가 되는 경우가 많습니다.

Vlad:

일반 투자자로서 AI에 접근하고 싶다면 선택의 여지가 매우 제한적입니다. NVIDIA, Alphabet 또는 Tesla를 선택할 수 있지만, OpenAI, Anthropic 또는 Perplexity와 같은 흥미로운 AI 회사에 접근할 수는 없습니다.

David:

지난 수십 년의 시장 추세를 되돌아보면, 현대 사회의 기회는 더 이상 공공 시장에 있지 않고 개인 시장에 있습니다. 내가 이전에 말했듯이, IPO의 규제 비용이 점점 더 높아지고 있으며, 동시에 암호는 기술 솔루션을 제공합니다. 나는 여러 가지 다른 유리한 요소들이 이 불가피한 결론을 가리키고 있다고 봅니다: 개인 시장 주식의 토큰화 및 이를 일종의 준 공공 시장으로 만드는 것입니다.

예측 시장

David:

예측 시장에 대해서도 이야기하고 싶습니다. Robinhood도 이 분야에 진출했습니다. Robinhood에는 "모든 것이 시장이다"라는 슬로건이 있습니다. 이것은 내 오해인가요, 아니면 여러분이 실제로 그런 공식 브랜드 목표를 가지고 있습니까?

Vlad:

우리는 그 슬로건을 사용하지 않습니다. 우리 회사의 이름은 Robinhood Markets이며, 이것이 우리의 모회사입니다. 따라서 우리의 사명은 "모든 사람을 위한 금융 민주화"입니다. 이는 우리가 시장의 힘을 믿고 있으며, 모든 사람이 공정하게 시장 거래에 참여할 수 있도록 노력하고 있다는 것을 의미합니다. 일반적으로 이것이 기관 시장이라면, 일반 사용자도 이에 참여할 수 있어야 합니다.

이는 예측 시장에도 해당됩니다. 그러나 나는 예측 시장이 추가적인 가치를 가지고 있다고 생각합니다. 개인적으로 강력한 예측 시장을 갖는 것은 거래 외에도 사회적 이익이 있다는 것을 의미합니다. 이는 다양한 사건에서 더 나은 예측을 얻을 수 있다는 것을 의미합니다. 우리는 선거에서 이를 보았습니다. 예측 시장은 전통 미디어보다 몇 시간 또는 며칠 먼저 관련 정보를 제공합니다. 나는 당신이 여러 다른 범주에서 이를 볼 것이라고 생각합니다. 따라서 나는 예측 시장이 "진실 기계"라고 생각합니다. 그것들은 뉴스의 진화이며, 신문의 진화입니다. 어떤 경우에는 예측 시장을 통해 사건이 발생하기 전에 뉴스를 얻을 수 있습니다.

Kalshi 플랫폼

David:

많은 사람들과 마찬가지로, 나는 선거 파티를 열었습니다. 우리는 주류 미디어의 선거 보도를 보면서 암호화 커뮤니티의 친구들과 선거 상황에 대해 이야기했습니다. 전통 뉴스 외에도 우리는 Polymarket 플랫폼을 열었습니다. 사람들은 Polymarket과 주류 미디어를 번갈아 보았고, Polymarket의 데이터는 더 실시간이며, 분명히 더 흥미로웠습니다. 최근 Robinhood가 발표한 내용을 읽어보았고, 그 후에 우리는 예측 시장에 대해 더 명확하게 이야기할 수 있습니다.

최근 Robinhood는 고객이 세계에서 가장 큰 사건의 결과를 거래할 수 있는 예측 시장 센터를 출시했습니다. 첫 번째 시장에는 연준 기금 금리 상한선 예측과 다가오는 NCAA 남자 및 여자 농구 챔피언십의 경기 결과가 포함됩니다. 이 두 시장은 유형이 다르지만 모두 매력적입니다. 나는 당신이 이미 내 질문의 일부에 답변했다고 생각합니다. 즉, Robinhood가 왜 예측 시장을 플랫폼에 통합하려고 하는지에 대한 것입니다. 그러나 주목할 점은 이 예측 시장 제품이 Kalshi에 의해 지원된다는 것입니다. Robinhood와 Kalshi의 협력 관계에 대해 이야기해 주실 수 있습니까? Kalshi는 이 예측 시장에서 어떤 역할을 합니까?

Vlad:

Kalshi는 지정 계약 시장(DCM)입니다. 당신은 DCM을 주식 거래소와 유사하게 생각할 수 있습니다. 주식 분야에는 나스닥과 뉴욕 증권 거래소와 같은 거래소가 있습니다. Robinhood를 포함한 중개인은 이러한 거래소에 연결되거나 이러한 거래소에서 거래하는 시장 조성자와 연결됩니다. 매수자와 매도자는 실제로 이러한 거래소에서 교차하며, 거래소는 본질적으로 시장을 생성합니다.

주식 분야에서 Robinhood는 중개인으로서 고객의 주문을 수신하고 이를 시장 조성자에게 라우팅하거나 직접 거래소로 보냅니다. 선물 시장에서는 CFTC가 규제하는 영역으로, 지정 계약 시장(DCM)이 있습니다. 이러한 시장은 거래소와 유사하게 매수자와 매도자가 만나는 장소입니다. 그런 다음 선물 중개인(FCM)이 있으며, 이 경우 Robinhood는 FCM입니다. 우리는 고객 관계와 인터페이스를 담당하며, 주문을 DCM으로 라우팅하고 시장 조성자를 통해 매칭합니다.

따라서 Kalshi는 나스닥이나 NYSE와 유사한 역할을 하며, 우리는 중개인으로서의 역할을 수행합니다. 실제로 대통령 선거 기간 동안 우리는 Interactive Brokers의 자회사인 Forecast Decks라는 다른 DCM에 연결했습니다. 따라서 우리는 여러 DCM에 연결할 수 있는 능력을 가지고 있으며, 이러한 거래소에서 제공하는 다양한 제품을 제공할 수 있습니다. 실제로 DCM은 계약을 나열할 최종 책임이 있습니다. 따라서 우리가 나열하는 모든 계약은 DCM에 나열되어야만 우리가 제공할 수 있습니다.

David:

따라서 여러분은 자체 예측 시장을 제공할 수 없습니다. 반드시 제3자 DCM에서 이루어져야 합니다.

Vlad:

네, 실제로 Polymarket과 같은 플랫폼은 미국에서 예측 시장을 합법적으로 운영할 수 없습니다. 그들은 DCM이 아니기 때문입니다. 그들은 암호 기술 접근 방식을 사용하고 있습니다. 나는 이것이 우리가 이전에 논의한 시장 구조 입법에서 명확히 해야 할 몇 가지 문제라고 생각합니다. CFTC는 이를 상품으로 규제하며, 이에 대한 적절한 라이센스가 있습니다. 그렇다면 Polymarket과 같은 예측 시장은 이러한 규제 하에서 운영될 수 있을까요? 아니면 그것이 암호화된 것이기 때문에 다른 규제가 있을까요? 이러한 것들은 우리가 Polymarket과 같은 대규모 예측 시장이 미국에서 운영될 수 있도록 허용하기 위해 입법이 필요하다는 문제입니다.

예측 시장의 미래

David:

많은 청취자들이 미국에서 Polymarket을 사용하고 싶어할 것입니다. 예측 시장에 대한 마지막 질문은, 현재 Robinhood의 예측 시장이 연준 기금 금리와 남녀 농구 경기에서 시작되었다면, 미래의 발전 방향은 무엇인가요? 다음으로, 사용자가 Robinhood에서 어떤 예측 시장 거래에 참여할 수 있을까요?

Vlad:

우리는 최신 계약 시장의 출시와 함께 단일 계약을 나열할 수 있는 능력에서 수백 개의 계약을 동시에 나열할 수 있는 능력으로 발전했습니다. 물론, 이는 청산, 지불 및 새로운 계약 설정의 운영 복잡성과 관련이 있으며, 특히 이전 계약의 데이터에 의존하는 경우 더욱 그렇습니다. 이는 남녀 대학 농구의 예측에서 이미 나타났습니다. 그러나 곧 우리는 계약 수를 수백 개에서 수천 개로 확장할 수 있을 것이며, 이는 다양한 유형의 예측 시장을 열어줄 것입니다.

우리는 경제 관련 예측 시장에 매우 관심이 있으며, AI의 발전에도 관심이 많습니다. 매우 멋진 예측 시장이 있으며, 다양한 AI 발전에 대한 명확한 정보를 제공할 수 있습니다. 나는 우리의 고객이 이에 매우 관심이 있을 것이라고 생각합니다. 실제로 예측 시장의 범위는 신문처럼 광범위해야 한다고 생각합니다. 신문에는 헤드라인 뉴스, 스포츠 섹션, 비즈니스 섹션, 예술 및 여가 섹션이 있으며, 예측 시장도 유사한 분류를 통해 사용자에게 포괄적인 정보를 제공할 수 있습니다.

David:

예측 시장은 진실 기계로서, 나는 이것이 암호 커뮤니티 사람들이 예측 시장에 그렇게 관심을 가지는 이유 중 하나라고 생각합니다. 과거에도 이스라엘과 이란 간의 갈등과 같은 상당히 중요한 민감한 지정학적 사건이 있었습니다. Polymarket에는 사람들이 미래 사건에 대한 견해를 제공하는 예측 시장 세트가 있으며, 이는 높은 영향력과 민감한 주제이기도 합니다. 우리가 불안정한 지정학적 미래에 진입한다면, 사람들은 특정 결과의 가능성에 대한 시장의 견해를 더 알고 싶어할 것입니다. Robinhood 내부에서 고위험 글로벌 거시 지정학적 예측 시장을 통합하는 것에 대한 생각은 어떻게 보십니까?

Vlad:

나는 이것이 사회에 중요하다고 생각합니다. 현재 CFTC는 예측 시장 및 사건 계약에 대한 지침을 가지고 있으며, 기본적으로 공공의 이익에 반하는 예측 시장은 나열되어서는 안 된다고 규정하고 있습니다. 나는 이것이 상대적으로 모호한 일반 범주라고 생각하지만, 우리는 이를 최대한 제한해야 한다고 생각합니다. 왜냐하면 나는 정말로 대부분의 예측 시장이 공공의 이익에 부합한다고 믿기 때문입니다.

Robinhood의 세 가지 새로운 사업

Robinhood Banking

David:

여러분은 Robinhood 서밋과 유사한 상당히 중요한 이벤트를 개최하여 Robinhood Strategies, Robinhood Banking 및 Robinhood Cortex라는 세 가지 서로 다른 새로운 사업 분야를 발표했습니다. 먼저 Robinhood Banking에 대해 이야기해 주실 수 있습니까? 이 제품이 왜 만들어졌는지, 그리고 구체적으로 어떻게 작동하는지 설명해 주실 수 있습니까?

Vlad:

전체적인 영감은 우리의 목표가 모든 고객에게 고액 자산가와 동일한 접근 권한, 기회 및 전략을 제공하는 것입니다. 우리는 복잡한 고액 자산가 가족 사무소 스타일의 금융 팀을 모든 사람의 주머니에 넣고, 월 5달러의 가격으로 우리의 골드 구독자에게 제공하고자 합니다. 이러한 서비스 개념은 iPhone의 약속과 유사합니다: 어떻게 모든 사람이 부담할 수 있는 가격으로 사용자에게 고급스럽고 자랑스러운 제품 경험을 제공할 수 있을까요?

그래서 이것이 우리가 골드 이벤트에서 발표한 세 가지 제품 뒤에 있는 주제입니다. Strategies는 당신의 디지털 투자 고문이며, Cortex 는 당신의 연구 보조자이고, Robinhood Banking은 당신의 개인 은행가 역할을 합니다. 나는 미래에 이것이 Robinhood 내에서 출시되는 첫 번째 AI 제품이 될 것이라고 생각합니다. 따라서 앞으로 최신 스마트 모델과 추론 모델이 제품 경험에 더욱 통합되어 서로를 이해할 수 있는 훌륭한 경험을 제공할 것입니다.

Robinhood Cortex

David:

이 발표를 보았을 때, Robinhood Cortex를 보고 "뭐라고? Robinhood가 AI 에이전트를 출시했나?"라는 생각이 들었습니다.

그러나 자세히 알아보니 그 기능이 정말 의미가 있었습니다. 사용자가 Robinhood Cortex를 어떻게 사용할 수 있는지 예를 들어 설명해 주실 수 있습니까? 나는 그것이 Robinhood 앱에 통합되어 사용자가 금융 관련 질문을 할 수 있는 방식일 것이라고 추측합니다. 그래서 그것은 금융 중심의 대형 언어 모델(LLM)인가요? 아니면 팝업 창인가요? 자세히 설명해 주실 수 있습니까?

Vlad:

현재 Robinhood 앱에서 두 가지 사용 사례가 있습니다. 하나는 현재 주식의 동향에 대한 답변입니다. Robinhood를 사용하면 가끔 특정 주식이 5% 상승하거나 하락했다는 알림을 받을 수 있습니다. 그런 다음 전형적인 사용 사례는 그 주식을 확인하고 무슨 일이 일어났는지 알아보는 것입니다. Cortex는 주식 상세 페이지에서 이 질문에 답변하며, 이러한 변동을 초래한 이유를 설명하려고 노력합니다. 이는 주식 동향의 일부입니다.

다른 사용 사례는 옵션 거래 입니다. 옵션은 매우 복잡하며, 많은 정보를 처리해야 하고, 특히 여러 거래 조합이 포함된 다리 옵션 거래를 구성하려면 상당한 경험이 필요합니다. Cortex는 거래 빌더를 통해 이를 실현하며, 특정 주식의 미래 특정 시점의 동향을 예측하고, 해당 예측을 실행하는 데 도움이 되는 옵션 거래를 구성합니다. 이는 상당히 신기한 경험입니다. 우리는 골드 이벤트에서 시연을 했으며, 특정 주식을 선택하고 예측을 한 다음, 이를 직접 실행할 수 있는 거래 계획을 생성하거나 곧 출시될 나란히 옵션 체인 인터페이스로 안내합니다.

David:

Cortex의 핵심 아이디어는 사용자가 자연어로 표현한 투자 의도를 거래 전략으로 변환하는 것입니다. 사용자가 자신의 생각을 입력하면, AI 가 이 정보를 처리한 후 몇 가지 가능한 옵션 거래 조합을 반환합니다. 예를 들어 "이것은 당신이 관심을 가질 수 있는 거래 계획입니다." 이것이 Cortex의 기본 논리인가요?

Vlad:

그러나 그것의 능력은 그 이상입니다. Cortex는 실시간 시장 데이터, 기술 지표 및 다양한 출처의 뉴스 업데이트를 포함한 모든 사용 가능한 정보를 종합합니다. 이러한 데이터를 통합함으로써, 그것은 예측을 생성할 뿐만 아니라 사용자에게 통찰력과 분석을 제공하여 더 나은 결정을 내릴 수 있도록 도와줍니다.

David:

이 LLM의 독특한 점은 무엇인지 설명해 주실 수 있습니까? 나는 그것이 단순한 ChatGPT 외피가 아니라 금융 분야에 최적화되었다고 추측합니다. 그것의 훈련 데이터 에 특별한 점이 있습니까? 아니면 후속 훈련에서 어떤 독특한 처리가 이루어져 Robinhood의 금융 LLM이 되었습니까?

Vlad:

전통적인 대형 언어 모델은 일반적으로 실시간 시장 데이터나 금융 데이터에 접근할 수 없습니다. 그들의 데이터는 종종 구식이어서 특정 주식의 현재 가격을 정확하게 알려줄 수 없습니다. 또한, 그들은 금융 정보를 제공할 때 "환각"이 발생하기 쉬운데, 이는 부정확하거나 허위의 내용을 생성하는 것입니다. 이러한 문제를 해결하기 위해, 우리는 사용자가 얻는 데이터가 실시간이며 설명 가능하고 환각이 발생하지 않도록 보장하는 기술 레이어를 구축했습니다. 이는 금융 응용 프로그램에서 대부분의 LLM이 직면하는 두 가지 주요 문제를 해결합니다.

David:

우리가 이 점을 잘 처리하지 않으면, 금융 배경에서 환각이 발생하는 것은 재앙적일 수 있습니다.

Vlad:

네, 그러나 다행히 우리는 실제 데이터 소스를 가지고 있습니다. 역사 논문을 작성하는 것과는 달리, 금융 데이터의 진실성 은 검증될 수 있습니다. 따라서 우리는 생성된 내용이 정확하도록 보장하고 환각을 신속하게 식별하고 수정할 수 있는 엄격한 "가드레일"을 설정할 수 있습니다.

David:

이것은 Robinhood가 금융 AI 어시스턴트를 개발하는 데 있어 주요 경쟁 우위가 될 수 있습니다. 여러분은 실시간 시장 데이터, 사용자 행동 데이터 및 많은 금융 관련 자원을 보유하고 있으며, 이 모든 것이 LLM의 능력에 통합되었습니다.

Vlad:

네, 이것은 하나의 장점입니다. 또 다른 장점은 사용자가 우리 앱 내에서 거래를 할 수 있다는 것입니다. 만약 우리가 Cortex의 제안을 사용자 실제 작업의 맥락과 밀접하게 결합할 수 있다면, 그것의 실용성이 크게 향상될 것입니다. 우리는 앱 내에 단순히 채팅 상자를 두고 싶지 않습니다. 왜냐하면 사람들이 그것을 어떻게 사용해야 할지 모르기 때문입니다. 우리는 Cortex가 매끄러운 답변을 생성할 수 있을 뿐만 아니라, 장황함과 환각 문제를 피할 수 있기를 바랍니다. 이것이 우리가 노력하는 방향입니다.

Robinhood Strategies

David:

Strategies 부분에 대해, 미래에 이 제품이 암호 자산 분야로 확장될 가능성이 있습니까? 결국 암호 산업에서 많은 사람들이 친구들에게 비슷한 질문을 받을 것입니다. 예를 들어 "어떤 암호화폐를 사야 할까요? 아니면 암호 자산에 어떻게 투자해야 할까요?" 그들은 정말로 모르기 때문입니다. 만약 전략 제품이 복잡한 암호 중심의 투자 전략을 지원할 수 있다면, 이는 매우 매력적일 것입니다. 그렇다면 이를 실현하기 위해 어떤 준비가 필요할까요?

Vlad:

기술적 측면에서 우리는 어떤 장애물도 겪지 않았습니다. 사실, 우리는 전략 제품에 추가할 수 있는 기능 목록을 가지고 있으며, 수십 가지 또는 수백 가지 기능이 포함되어 있습니다. 우리는 고객의 가장 긴급한 요구를 우선적으로 충족하고자 합니다.

현재 우리는 견고한 기반을 구축했습니다. 우리는 개별 주식에서 시작하기로 선택했습니다. 왜냐하면 대부분의 다른 디지털 고문 플랫폼은 ETF(상장지수펀드)만 지원하기 때문입니다. 우리는 개별 자산과 개별 주식을 포트폴리오에 포함할 수 있는 기능을 개발했습니다. 물론 우리는 ETF도 지원하며, 자산 배분 상황을 명확하게 보여주는 원형 차트와 같은 직관적인 인터페이스를 설계했습니다. 또한 우리는 시장 변화에 따라 포트폴리오를 조정하는 데 도움이 되는 자동 재조정 기능을 제공하여 사용자가 더 쉽게 투자할 수 있도록 합니다.

나는 우리가 매우 좋은 기반을 구축했다고 생각합니다. 우리는 개별 주식에서 시작하기로 선택했습니다. 왜냐하면 대부분의 다른 디지털 고문 플랫폼은 ETF만 제공하기 때문입니다. 따라서 우리는 개별 자산과 개별 주식을 포트폴리오에 포함할 수 있는 기능을 구축했습니다. 물론 우리는 ETF도 지원하며, 우리는 훌륭한 인터페이스를 구축했습니다. 원형 차트를 통해 자산 배분을 명확하게 보여줍니다. 우리는 고객을 대신하여 재조정을 수행할 수 있습니다. 따라서 이는 가능한 한 "무심한 투자" 버튼에 가깝습니다.

특히 전략 제품의 독특한 점은 전통적인 요금 모델을 뒤집었다는 것입니다. 전통적인 투자 고문은 일반적으로 자산 관리 수수료(AUM)를 기준으로 요금을 부과하며, 요율은 약 1%입니다. 로보 어드바이저의 요율은 더 낮아 약 0.25%입니다. 그러나 이러한 비례 요금 모델에는 문제가 있습니다. 투자 포트폴리오 규모가 증가함에 따라 사용자가 지불하는 요금도 증가하지만, 고문이 제공하는 서비스 가치는 동반 증가하지 않습니다. 예를 들어, 백만 달러의 투자 포트폴리오를 관리하는 것은 10만 달러의 투자 포트폴리오를 관리하는 것보다 더 복잡하지 않지만, 사용자는 10배의 요금을 지불해야 합니다. 이러한 모델은 고액 자산 고객에게 불만을 초래할 수 있습니다. 그들은 더 많은 요금을 지불했지만 더 많은 서비스 가치를 얻지 못하기 때문입니다.

이 문제를 해결하기 위해 Robinhood 전략은 요금을 상한선으로 설정했습니다. 즉, 투자 포트폴리오 규모에 관계없이 요금은 250달러를 초과하지 않습니다. 따라서 백만 달러 자산을 보유한 사용자에게는 Robinhood 전략으로 전환하는 것이 매우 경제적입니다.

David:

이 요금 모델이 제품의 인센티브 메커니즘에 어떤 영향을 미칩니까? 왜냐하면 이제 그것은 자산 관리 규모(AUM)를 핵심 동력으로 하는 비즈니스가 아니라 고객 수를 지향하는 모델로 전환되었기 때문입니다. 그렇다면 Robinhood는 전략 제품의 사용자 증가로부터 어떻게 이익을 얻습니까? 특히 요금 상한선을 고객당 250달러로 설정한 경우에 말입니다.

Vlad:

확실히, 이 모델은 더 많은 고액 자산 고객이 우리 플랫폼으로 자금을 이동하도록 유도합니다. 우리가 얻는 수익은 주로 자산 관리 수수료에서 발생합니다. 또한 우리는 Robinhood Gold 구독에서도 이익을 얻습니다. 우리는 사용자가 Robinhood Gold 구독자가 되고 상당한 자산을 우리에게 맡길 경우, 예를 들어 1000달러를 투자하면, 그들은 점차 더 많은 가치를 발견하고 신용 카드 및 자율 거래 기능과 같은 우리의 더 많은 서비스를 사용하려는 경향이 있다는 것을 발견했습니다.

따라서 우리의 목표는 가능한 한 많은 고객의 재정 관계를 확보하고 그들이 더 쉽게 모든 자금을 Robinhood로 이동할 수 있도록 하는 것입니다. 동시에 우리가 관리하는 자금 총액이 증가함에 따라 우리의 수익도 증가할 것입니다.

현금 배달

David:

이 새로운 제품군에 대해 질문이 두 가지 더 있습니다. 그 중 하나는 여러분이 출시한 현금 배달 서비스에 관한 것입니다. 나는 이것을 "Uber Eats와 유사한 현금 배달 서비스"라고 비유하고 싶은데, 이 비유가 정확한지 모르겠습니다. 왜 이런 서비스를 출시했는지, 그리고 구체적으로 어떻게 작동하는지 이야기해 주실 수 있습니까? 예를 들어 사용자가 앱에서 어떻게 조작하고, 현금은 어떻게 사용자에게 전달됩니까?

Vlad:

그렇게 이해할 수 있습니다. 우리는 실제로 물류 분야에 진입하고 있으며, 이는 매우 흥미롭습니다. 이 서비스는 주로 개인 은행의 고급 고객을 대상으로 하며, 두 가지 이유가 있습니다.

첫째, 우리는 물리적 지점을 가지고 있지 않습니다. 그래서 우리는 어떻게妥協하지 않고 사용자에게 디지털 은행 서비스를 제공할 수 있을까?를 고민했습니다. 지점이 없으면 사용자가 현금이 필요할 때, 그들은 종종 711이나 CVS와 같은 편의점에 가야 합니다. 그러나 이는 분명히 개인 은행 서비스의 고급 위치와는 맞지 않습니다. 참고로 현재 미국에서 여전히 16%의 지불이 현금으로 이루어집니다. 비록 현금 사용률이 점차 감소하고 있지만, 여전히 많은 상황에서 매우 중요합니다. 따라서 우리는 은행 서비스가 능동적으로 "문앞으로 배달"될 수 있는 새로운 솔루션이 필요합니다.

현재 이러한 주문형 물류 플랫폼은 매우 강력해졌습니다. 그들은 10분 또는 15분 내에 물건을 배달할 수 있으며, 당신은 iPhone을 구매하고 집으로 배달할 수 있습니다. 그래서 이것은 문제를 해결하는 솔루션입니다. 물론 우리는 전체 물류 체인을 직접 운영하지는 않을 것이며, 파트너와 협력하여 이를 완료할 것입니다. 비록 이것이 복잡한 작업이지만, 우리는 그것이 사용자에게 큰 가치를 제공할 것이라고 믿습니다.

서비스가 출시됨에 따라 우리는 실제 운영에서의 세부 사항을 점차 이해하게 될 것입니다. 예를 들어 어떤 부분에서 도전이 있는지, 사용자의 실제 요구가 무엇인지, 전형적인 거래 금액이 얼마인지. 나는 평균 거래 금액이 몇 백 달러의 낮은 범위에 있을 것이라고 예상합니다.

암호화폐의 상장

David:

암호 자산 주제로 돌아가서, Robinhood는 더 많은 암호 자산을 상장할 계획이 있습니까? 현재 Robinhood 앱에서 제공되는 암호 자산의 종류가 상대적으로 적은데, 앞으로 이 부분에서 선택을 확장할 계획이 있습니까?

Vlad:

네, 선거 이후 우리는 많은 새로운 자산을 상장했습니다. 나는 현재 우리가 고객이 관심을 가질 만한 높은 거래량 자산의 대부분을 포괄하고 있다고 생각합니다. 예를 들어, 트럼프 코인은 취임식 날 상장된 이후로 널리 환영받았습니다. 우리는 새로운 자산을 지속적으로 추가하고 있지만, 현재 매주 수십 개 또는 수백 개의 새로운 자산이 생성되고 있어, 이러한 자산의 상장 프로세스를 보다 효율적으로 처리해야 한다는 것을 깨달았습니다.

다음으로, Robinhood 지갑의 더 많은 발전을 보게 될 것입니다. Robinhood 지갑은 탈중앙화 금융(DeFi) 기반의 체인 상 제품으로, 현재 Robinhood 주 앱과의 기능이 충분히 긴밀하지 않습니다. 그러나 나는 시간이 지남에 따라 이 두 가지가 점차 통합될 것이라고 믿습니다. 우리는 주 앱에서 일부 체인 기반 기능을 추가하고, 지갑 앱이 법정 화폐와 암호화폐 간의 원활한 전환을 더 쉽게 지원하도록 할 계획입니다.

나는 미래에 Robinhood의 서비스와 전체 산업이 더 긴밀하게 통합되는 방향으로 나아갈 것이라고 생각합니다. 이러한 추세 속에서 자산의 상장 문턱이 낮아지고 프로세스가 더욱 자동화될 것입니다. 만약 우리가 특정 자산의 거래량이 매우 크다는 것을 발견하면, 우리는 백엔드 최적화를 통해 상장을 더 효율적이고 간소화할 것입니다.

우리의 목표는 고객에게 더 많은 선택을 제공하는 것이지만, 동시에 사용자가 매주 수백 개의 새로운 토큰이 등장함에 따라 혼란스러워하지 않도록 하는 것입니다. 시장에 자산 종류가 급증함에 따라 고품질과 저품질 토큰을 구분하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다. 우리는 이 문제를 해결해야 하며, 신뢰할 수 없는 토큰을 홍보하는 것을 피하고, 고객이 잘 알지 못한 채 쉽게 투자하는 것을 방지해야 합니다.

왜 여러 개의 자체 앱을 분리했는가?

David:

따라서 여러분은 Robinhood 지갑, 핵심 Robinhood 앱, 그리고 Robinhood 신용 카드 가 있습니다. 나는 이것이 Robinhood Banking 사업의 방향이라고 생각합니다. 그렇다면 이 여러 앱 간의 분리는 주로 규제 및 준수 고려에서 비롯된 것인가요? 미래에 모든 기능을 금융 슈퍼 앱과 유사한 제품으로 통합할 계획이 있습니까?

Vlad:

우리는 처음에 모든 기능을 하나의 앱으로 통합하는 것을 고려했지만, 나중에 그렇게 하는 것이 매우 도전적이라는 것을 깨달았습니다. 하나의 앱이 활발한 거래자와 은행 사용자 모두를 동시에 서비스하려면, 그 홈페이지의 사용자 경험이 서로 다른 요구를 매우 정확하게 충족해야 합니다. 그러나 거래 사용자와 은행 고객의 요구는 종종 완전히 다릅니다. 예를 들어, 거래자는 자산 동향과 매매 작업에 더 관심이 있는 반면, 은행 사용자는 편리한 결제 및 계좌 관리 기능을 더 필요로 합니다. 따라서 대부분의 사용자는 거래 인터페이스와 은행 인터페이스를 분리하는 경향이 있습니다. 이론적으로는 이를 통합할 수 있지만, 현재 성공적인 사례는 없습니다. 그래서 나는 개방적인 태도를 가지고 있으며, 다양한 방식을 시도할 의향이 있습니다.

슈퍼 앱의 개념은 확실히 매력적입니다. 우리는 기능이 풍부한 앱을 개발할 수 있을지도 모르지만, 모든 기능이 반드시 하나의 앱에 집중되어야 한다고 생각하지 않습니다. 더 중요한 것은 통합된 고객 신원 확인(KYC) 및 계좌 간 자금 흐름의 편리성을 실현하는 것입니다. 그 외에도 우리는 사용자의 실제 요구에 따라 최적의 인터페이스를 구축하고자 합니다. 미래에는 주 Robinhood 앱에 더 많은 기능을 추가하고, 팀이 독립적인 앱을 개발하도록 장려할 것입니다. 궁극적으로 우리는 세 개 이상의 앱을 출시할 수 있습니다. Uber와 Uber Eats와 유사하게, 우리는 실제 운영 경험에 따라 이러한 앱을 재조합하거나 분리하여 사용자 요구에 더 잘 맞출 수 있을 것입니다.

Robinhood는 얼마나 "은행화되지 않았는가"?

David:

Vlad, 우리는 이 인터뷰를 마치기 전에 Robinhood와 암호화폐 및 핀테크의 관계에 대해 이야기하고 싶습니다. 아시다시피, 이 팟캐스트는 "Bankless"라고 하며, 우리는 탈중앙화를 옹호하고 자신의 재정 및 암호 자산을 스스로 관리할 것을 주장합니다. Robinhood의 일부는 매우 "은행화"되어 있습니다. 예를 들어, 여러분은 은행 관련 제품을 출시하고 있습니다. 나는 암호화폐, 특히 DeFi가 전통 금융과 경쟁하는 데 있어 일정한 이점을 가지고 있다고 생각합니다. 왜냐하면 전통 금융의 저축 계좌 연이율은 0.25%에 불과하기 때문입니다. 예를 들어, 웰스파고의 제품은 매우 형편없는 제품이며, 혁신은 오래된 전통 금융에서 비롯됩니다.

그럼에도 불구하고, 나는 Robinhood가 전통 금융 분야에 진정한 경쟁력을 가져왔다는 점을 높이 평가합니다. 동시에, Robinhood가 완전히 탈중앙화된 것은 아니지만, 점점 더 많은 암호 기능이 여러분의 제품에 통합되고 있다는 점도 주목하고 있습니다. 그래서 내 질문은: Robinhood의 탈중앙화 정도는 어떤가요? 미래의 발전 방향은 무엇인가요? Robinhood가 탈중앙화와 전통 모델 사이의 균형점을 어디에 두고 있다고 생각하십니까?

Vlad:

사실 Robinhood는 "무은행화"입니다. 우리는 은행 면허를 가지고 있지 않습니다. 많은 사람들이 우리에게 은행 면허를 신청할 것인지, 그리고 이것이 무엇을 의미하는지 질문합니다. 전통 금융 회사는 일반적으로 연방 지불 시스템(Fed Wire), Zelle 등의 서비스에 접근하고 대출 사업을 수행하기 위해 은행 면허가 필요합니다. 그러나 현재 우리의 모델은 중립적인 플랫폼으로서 은행과 협력하여 필요한 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 우리는 Coastal Community Bank와 협력하여 신용 및 은행 서비스를 제공하며, 다른 파트너들도 우리의 현금 청소 프로그램에 참여하고 있습니다.

사실, 많은 대형 암호 및 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜은 여전히 후방에서 은행의 지원이 필요합니다. 사용자가 법정 화폐를 체인으로 전환하고 싶다면, 은행은 이 과정에서 필수적인 부분입니다. 나는 미래에 규제 프레임워크가 점차 명확해짐에 따라 "암호 은행"이 등장할 것으로 생각합니다. 이러한 은행은 어떤 형태의 라이센스를 받을 수 있으며, 규제 요구 사항은 OCC의 국가 은행 면허보다 더 유연할 수 있지만, 여전히 재무 관리 및 준비금 규정을 준수해야 할 것입니다. 결국 규칙이 없다면 사용자가 피해를 입을 수 있습니다. 예를 들어, Terra Luna의 Anchor Protocol과 Celsius는 이러한 은행화된 프로토콜이 핵심 규제 메커니즘이 부족하여 심각한 문제를 초래했습니다.

나는 항상 시장의 공정한 경쟁을 지지해왔습니다. 나는 전통적인 은행과 암호 분야의 관계가 미래에 더 통합될 가능성이 있다고 생각합니다. 전통적인 은행 시스템의 일부 이점은 암호화 분야에 적용될 수 있으며, 암호 기술의 많은 혁신도 은행 시스템에 통합될 수 있습니다. 우리는 이 두 가지를 결합하여 사용자에게 더 실용적인 솔루션을 제공할 수 있는 중요한 시점에 있습니다. 이는 암호 산업과 사용자 모두에게 흥미로운 기회입니다. 만약 Robinhood가 이러한 통합을 촉진하는 데 조금이라도 기여할 수 있다면, 나는 그것이 매우 의미 있는 일이 될 것이라고 생각합니다.