NFT 시장 미시 구조 탐색: 효율적인 NFT 시장은 어떤 모습일까?

원문 제목：《NFT를 위한 시장 미세 구조 구축》

저자：老雅痞

편집：RR

최근 저는 NFT를 둘러싼 지속적으로 발전하는 시장 미세 구조를 탐구하고 있으며, 최근 Sudoswap과 같은 플랫폼의 장점에 대한 논의는 현재 NFT 청중과 이 자산 범주의 미래 사이의 몇 가지 내재적 모순을 강조했습니다. 많은 플랫폼이 곧 등장할 예정이며, 이들은 거래자를 중심으로 하여 NFT와 기타 비인기 자산에 더 견고한 시장 구조를 가져올 것입니다. 기술 혁신과 새로운 금융화 모델의 발전으로 인해 NFT 시장 구조의 진화는 시간이 지남에 따라 모든 시장의 발전 추세를 이해하는 데 도움이 됩니다.

이 글에서는 시장 비효율 현상이 존재하는 이유, 시장 미세 구조의 중요성, 그리고 NFT가 차익 거래에서 벗어날 수 없는 이유를 강조하겠습니다. 비효율적인 시장은 항상 수익 기회를 보는 거래자에 의해 차익 거래가 이루어집니다. 우리가 비트코인과 이후의 토큰에서 본 것처럼, NFT의 고유한 디지털 특성은 이 과정을 가속화합니다. 또한 시장의 관점에서 문화 자본과 문화 차익 거래의 미래에 대한 간단한 생각을 공유하고, 효율적인 시장이 신흥 자산 범주에서 일반적으로 존재하는 사기를 어떻게 제거하는지에 대해 논의하겠습니다.

비효율적인 시장 101

시장 효율성 저하는 정보 비대칭, 높은 거래 비용, 심리적 및 인간 감정, 그리고 담합 및 내부 거래와 같은 다양한 유형의 시장 조작의 결과입니다.

NFT, 부동산, 수집품, 미술품 등 많은 "독특한" 자산은 비효율적인 시장의 영향을 받습니다. 그러나 기술은 효율성을 높일 수 있습니다. Zillow, Open Door, Compass와 같은 새로운 플랫폼의 출현으로 부동산 시장은 점점 더 효율적으로 변하고 있습니다. 이러한 새로운 플랫폼은 정보 비대칭과 거래 비용을 최소화하고, 이러한 자산을 대규모로 관리하기 위한 더 나은 작업 흐름을 개발했습니다. 이는 더 많은 회사들이 부동산 분야에서 거래를 하게 만들었습니다. 과거에 고도로 전문화된 부동산 투자자들은 자신의 내부 시스템과 프로세스를 가지고 있었지만, 보다 일반적인 도구와 시장 인프라의 가용성 덕분에 더 많은 일반 투자자들이 비효율성과 시장 차익 거래의 혜택을 활용할 수 있는 부동산 투자 전략을 구축할 수 있게 되었습니다.

NFT 시장의 효율성도 낮은데, 이는 우리가 NFT 자산을 이해하는 방식이 주로 "예술"의 주관적 세계에 국한되어 있기 때문입니다. 그러나 NFT 시장 효율성이 낮은 가장 큰 이유는 거래 효율성을 높일 수 있는 시장 미세 구조의 부족입니다.

시장 미세 구조란 무엇인가?

화려하게 들리지만, 시장 미세 구조는 특정 시장에서 거래소가 어떻게 운영되는지를 다루는 세부 사항입니다. 거래소의 각 단계에서 사용되는 프로세스, 기술 및 플랫폼은 주문서 깊이, 거래 비용, 청산량, 거래 행동 및 기타 몇 가지 중요한 시장 지표에 영향을 미칩니다. 시장 미세 구조에 대한 연구는 이러한 거래 메커니즘이 가격 형성에 어떻게 영향을 미치는지를 이해하기 위한 것입니다.

현재 NFT는 공식적이고 통일된 시장 미세 구조가 부족하여 대규모 거래를 하는 시장 참여자에게 도전적인 자산 범주가 되고 있습니다. 그러나 도구 생태계는 NFT를 모멘텀, 차익 거래 및 변동성과 같은 정량적 거래 전략에 사용할 수 있게 해주며, 이는 개별 작품을 선택할 필요를 없애고 NFT를 "평가"하지 않고도 프로그래밍된 대규모 매매를 가능하게 합니다. 이는 잠재적으로 NFT의 거래량과 유동성을 해방시킵니다.

시장 미세 구조를 분해하기 위해 거래의 생애 주기를 높은 수준에서 이해하는 것이 유용합니다. 다음은 거래 생애 주기와 현재 NFT 시장의 몇 가지 도전에 대한 간단한 소개입니다:

NFT 시장이 자산 범주와 함께 성장하고 규모화되기 위해서는 거래 생애 주기의 각 단계가 더 효율적으로 운영될 수 있도록 더 많은 프로토콜과 플랫폼이 필요합니다. 이상적으로 이러한 모듈화된 구성 요소는 함께 결합되어 모든 유형의 시장 참여자가 다양한 거래 및 투자 전략을 배포할 수 있는 자동화되고 확장 가능한 작업 흐름을 형성해야 합니다.

현재의 NFT 생태계는 수집가와 아마추어의 요구를 충족하고 있습니다. 미래의 NFT 생태계는 복잡한 시장 미세 프로토콜과 플랫폼을 통해 더 광범위한 실용주의 및 투기 거래자에게 서비스를 제공할 것입니다. 이는 수집가나 개인이 더 이상 시장 참여자가 되지 않는다는 것을 의미하지 않으며, 단지 그들이 시장과 상호작용하는 방식이 변화할 것이고, 가격 발견의 변화에 따라 그들이 발견하는 유리한 장소도 변화할 것입니다. 이는 대규모의 부의 이전을 초래할 수 있으며, 초기 시장 참여자와 수집가에게 유리하게 작용하고 NFT 시장이 규모에서 기하급수적으로 성장하게 만들 것입니다. 이 과정은 금융화라고 하며, 이는 모든 시장과 자산 범주의 진화의 일부입니다.

NFT는 차익 거래의 영향을 받지 않는다

NFT 시장의 금융화에 대한 논의는 일부 사람들에게 불안감을 주며, 특히 현재 위의 시장 비효율로부터 혜택을 보고 있는 사람들에게 그렇습니다. 핵심 주장은 NFT 시장이 결코 정량적이고 알고리즘적으로 거래될 수 없다는 것입니다. 저는 현재 대부분의 NFT 시장 참여자들이 비효율적이고 불안정한 성과를 보이는 수익 중심의 나쁜 거래자라고 생각합니다.

차익 거래는 모든 시장의 자연스러운 구성 요소입니다. 거래자가 시장 비효율을 발견하면, 그들은 이를 통해 수익을 얻기 위한 거래 전략을 설계하고 사라질 때까지 반복적으로 실행합니다. 초기 상인들은 지리적 차익 거래를 활용하기 위해 막대한 물질적 및 금융적 위험을 감수하며, 향신료로 가득 찬 낙타 상인을 이끌고 실크로드를 따라 이동하며 세대의 부를 축적했습니다. 2022년, 만화 PFP의 날카로운 거래자들은 NFT 차익 거래를 활용하기 위한 전략을 세우고, 초속으로 JPEG를 던지며 이 과정에서 세대의 부를 축적할 것입니다.

ERC-20 토큰과 ERC-721 토큰의 차이는 ERC-20 토큰이 동질적이고 ERC-721 토큰이 비동질적이라는 것입니다. 이 차이는 각 자산의 기능적 경제적 용도를 구별하기 위한 것입니다. 어느 정도는 각 자산의 시장 미세 구조를 결정할 수도 있지만, 시간이 지남에 따라 대부분이 수렴할 것으로 예상합니다. 이러한 수렴은 더 많은 유동성을 가져올 것입니다. Uniswap이 Genie를 인수하여 NFT를 통합함에 따라 우리는 이 추세가 가속화되고 있음을 보고 있습니다.

ERC-20 토큰은 "통화"로서 유용합니다. 왜냐하면 그것들이 회계 단위와 교환 매개체로 사용될 수 있으며, 아마도 가치 저장 수단으로도 사용될 수 있기 때문입니다. 이는 우리가 이러한 자산의 시장 미세 구조의 진화를 이해하고 예측하는 것을 더 쉽게 만듭니다. 왜냐하면 우리는 현재 통화와 통화 자산의 행동이 시장 효율성을 긍정적인 속성으로 믿는 것에 기반하고 있기 때문입니다. 이러한 자산에 관해서는 우리는 진보의 곡선을 의심하지 않으며, 이는 우리가 어릴 적부터 가지고 있던 심리적 패턴에 부합합니다.

각 자산의 고유한 특성으로 인해 ERC-721 또는 비동질적 토큰은 "통화"로 사용될 수 없지만, 이는 시장의 관점에서 볼 때 그들이 동일한 진화 곡선의 영향을 받지 않는다는 것을 의미하지 않습니다. 통화 자산과 비교할 때 NFT를 둘러싼 문화적 서사는 더 넓은 청중이 시장에 참여하도록 유도하는 효과적인 메커니즘입니다. 왜냐하면 문화는 더 흥미롭고 일반적으로 금융보다 이해하기 쉽기 때문입니다.

그러나 이 매체는 정보를 변경할 수 없습니다. 모든 체인 상의 시장과 마찬가지로, NFT는 효율성 중심의 거래 전략에 대해 믿을 수 없는 이점을 가지고 있습니다.

효율적인 NFT 시장 구상

결론적으로, 효율적인 NFT 시장은 어떤 모습일까요?

가격 발견

NFT에 대한 데이터를 어떻게 수집합니까? NFT의 가격이 얼마여야 하는지 어떻게 알 수 있습니까? 거래를 위한 최적의 가격을 어떻게 찾을 수 있습니까?

현재 가장 많이 사용되는 발견 플랫폼은 OpenSea입니다. 그러나 OpenSea 인터페이스가 제공하는 데이터는 상당히 적으며, 체인에서 수집할 수 있는 데이터 외에는 통찰력이 거의 없습니다. OpenSea는 또한 그들의 플랫폼에서 목록을 보는 것을 제한하는데, 이는 항상 주문서의 전체 내용을 나타내지 않습니다.

Genie는 OpenSea, LooksRare 등 여러 시장에서 가격 데이터를 가져올 수 있는 시장 집계기입니다. 이는 시장에서의 가격 데이터뿐만 아니라 Upshot의 평가 데이터도 통합합니다. 또한 RaritySniper의 희귀성 데이터도 제공하여 여전히 희귀성 데이터를 중요시하는 사용자에게 참고할 수 있도록 합니다. 개인적으로 제가 가장 좋아하는 두 명의 NFT 사상가가 제시한 의견에 동의합니다------만약 그것이 성배가 아니라면, 그것은 바닥입니다.

그러나 현재 모든 데이터 서비스, 집계기 및 시장은 목록 또는 판매 가격을 집계하는 데만 집중하고 있습니다. 우리는 여전히 입찰 또는 매수 제안, 그리고 이러한 제안의 결제 가격을 포함하여 시장 깊이를 보여주는 구조화된 데이터 피드 또는 집계기의 발전을 보지 못했습니다. 따라서 시장 깊이를 파악하기가 매우 어렵습니다. 아래 그림과 같이, 시장 유동성은 주문서의 깊이에 의해 결정되며, 가격은 주문 청산의 범위에 의해 결정됩니다. 각 거래소와 장외 거래의 가격 차이를 이해하지 못하면 가격 발견은 매우 불완전합니다.

현재 많은 가격 발견 플랫폼이 구축되고 있으며, 이들은 거래자에게 유용한 정도가 다릅니다. 많은 플랫폼은 수집가를 대상으로 하며, 특성, 희귀성 및 기타 실행 가능성이 부족한 데이터 포인트에 집중하고 있습니다. 시장 통찰력에 집중하고 자산 특정 데이터를 결합한 가격 발견 플랫폼의 출현은 기적이 발생하는 곳입니다. Upshot은 현재 차익 거래 전략을 구현하는 데 있어 선두에 있으며, 우리는 아직 이러한 데이터 세트를 통합하여 순수한 차익 거래 중심 전략을 구축하는 펀드나 제품을 보지 못했습니다. 아마도 곧 이러한 제품이 등장할 것입니다…

저는 OTC 시장이 더욱 효율적으로 변할 것으로 기대합니다. Paradigm이 비트코인 및 기타 암호화폐에 대해 대규모의 장외 견적을 제공한 것처럼, 우리는 NFT 장외 거래를 위한 대량 RFQ 플랫폼이 필요합니다. 특정 검색 매개변수를 사용하여 한 번의 클릭으로 수백 개의 NFT에 입찰할 수 있기를 바랍니다. 아마도 체인 상의 메시지 솔루션이 이를 더 쉽게 만들 수 있을 것입니다. 영리한 저격수들은 이미 지갑 수준의 메시지를 사용하여 입찰을 하고 최적의 가격을 얻으며 시장 수수료를 피하고 있습니다.

거래 실행

내가 거래하고자 하는 자산을 결정하고 가격 발견에 대한 확신이 생기면, 거래를 실행하고 싶습니다. 현재 많은 시장과 집계기는 거래 실행, 가격 발견 및 결제를 하나의 인터페이스에 결합하고 있으며, 일부 NFT 수집가는 거래 실행을 위해 자체 프로토콜이나 프로그램을 구축했습니다. 예를 들어, LarvaLabs는 자신의 웹사이트에 직접 cryptopunk 시장을 통합했으며, EtherRocks는 EtherRock 웹사이트에서만 거래할 수 있습니다. 이러한 초기 NFT는 시장이 등장하기 전이었습니다. 현재 효율성은 집계가 필요합니다. Sudoswap은 이러한 모듈을 구축하여 유동성 풀을 개발하고 시장 동향에 반응하는 결합 곡선을 통해 전체 컬렉션에서 시장을 형성함으로써 대규모 집계 및 실행을 간소화합니다.

위의 예에서 사람들은 ETH로 dickbutts를 지수 결합 곡선으로 판매하거나 구매할 수 있습니다. Sudoswap은 또한 컬렉션 내의 모든 유동성 풀에 입찰할 수 있도록 하여, 한 번의 클릭으로 여러 유동성의 dickbutts에 입찰할 수 있게 합니다.

Uniswap은 또한 그들의 프로토콜에 NFT를 추가하여 토큰과 NFT 시장의 융합을 이루고, 더 많은 응용 프로그램이 Uniswap 유동성을 활용할 수 있는 흥미로운 단계를 마련했습니다. 핵심은 실행을 간단하고 프로그래밍 가능하며 확장 가능하게 만드는 것입니다. 주문 유형에 관계없이 말이죠.

현재 대규모 구매를 위한 최상의 솔루션은 다음과 같습니다: (a) OpenSea, Genie 또는 곧 Uniswap이 될 Gem을 사용하여 바닥가를 스캔하거나, (b) 대규모 보유자를 찾아 대량 입찰을 협상하고 DVP(인도 및 지불) 결제를 진행하는 것입니다.

현재 NFT 거래를 위한 장외 중개인은 거의 없으며, 대부분의 대량 거래는 특정 수집품과 수집가 간에 이루어집니다. 규모로 조달하는 것은 도전 과제가 있지만, 저는 더 많은 전문 장외 중개인과 시장 조성자가 등장하여 체인 아래와 체인 상의 NFT 시장에서 대규모 거래를 수행하고 시장 가격에 영향을 주지 않고 상당한 포지션을 청산하거나 축적할 것으로 예상합니다. 항상 그랬듯이, 장외 거래의 주요 도전 과제는 이러한 거래의 불투명성과 시장 데이터를 가격 모델에 통합하는 방법입니다. 특히 거래가 체인 외에서 이루어질 경우 더욱 그렇습니다.

담보 및 청산

NFT 유동성의 최대 제한 중 하나는 청산 및 결제 과정과 거래소가 입찰 시 담보를 제출하도록 요구하는 것입니다. 예를 들어, 제가 100개의 CryptoDickbutts에 대해 대량 입찰을 하고 싶다고 가정해 보겠습니다. OpenSea는 제가 ETH를 wETH로 포장한 후 100개의 입찰을 게시하고 제 wETH를 며칠 동안 잠가두도록 요구합니다. 최소한의 wETH를 게시하여 자본 부담을 최소화할 수 있지만, 이는 또한 여러 개의 불확실한 입찰이 일치할 수 있음을 의미합니다. 이는 심각한 자본 비효율이며, 최적의 실행을 초래할 수 있습니다. NFT를 더 유동적으로 만들기 위해서는 다른 자산으로 대규모 입찰을 할 수 있는 능력과 담보 요구 사항을 줄여야 합니다.

Credora와 같은 신용 관리를 가능하게 하는 체인 상의 청산소를 통합하여 더 나은 자본 효율성을 촉진할 수 있습니다. 아마도 우리는 이러한 입찰에 단기 신용을 제공하는 고품질 중개인의 출현을 보게 될 것입니다. 그러나 구조적으로 이 문제는 해결해야 할 가장 큰 도전 과제 중 하나일 수 있으며, 특히 체인 상 거래에 대해 그렇습니다. NFT 청산이 즉각적인 청산이 아닌 일일 청산으로 전환된다면 이 과정은 더 쉬워질 수 있지만, 더 집중화될 수 있습니다. 효율성과 탈중앙화는 함께하기 어렵습니다.

담보 측면에서 NFTFi와 같은 플랫폼은 NFT 소유자가 기존 NFT를 담보로 사용하여 더 많은 거래 유동성을 얻을 수 있도록 합니다. 곧 출시될 Astaria는 대출자를 수익 지급 풀에 포함시켜 NFT에 즉각적인 유동성을 제공할 것을 약속합니다. 장외 거래 회사와 주요 중개인들도 NFT를 대출 담보로 받아들이고 있으며, 주목할 만한 것은 Genesis가 2022년 1월에 NFT를 대출 담보로 받아 NFT 펀드 Meta4에 600만 달러를 대출한 것입니다. 이 펀드는 이후 이 자금을 사용하여 더 많은 NFT를 구매했습니다. 이것이 바로 레버리지이며, 레버리지는 현대 금융 시장의 생명줄입니다.

현재 레버리지를 얻는 비용은 매우 높으며, 종종 기존 주문 프로세스 외부에서 발생합니다. 별도의 플랫폼에 접근하여 NFT를 제3자 보관 계좌로 이전하고 담보를 신중하게 관리해야 합니다. 담보를 거래 프로세스에 직접 통합하면 거래자가 더 안정적이고 대규모로 레버리지를 확보하는 데 도움이 될 수 있지만, 대출 기관은 더 나은 가격 오라클이 필요합니다. 이는 다시 첫 번째 단계인 가격 발견이 거래자에게 중요한 이유로 돌아갑니다.

NFT의 큰 기회는 자본 효율성을 높이는 것입니다. 시스템 거래는 자본 효율성을 필요로 합니다. 왜냐하면 차익 거래 수익률은 시간이 지남에 따라 감소하는 경향이 있으며, 귀하의 수익은 자본 비용을 초과해야 하기 때문입니다. 예를 들어, 만약 당신이 10-15%의 단기 가격 차익을 지속적으로 활용할 수 있다면, 당신이 그렇게 할 때의 자본 대출 비용은 10-15%보다 낮아야 하며, 가능하면 상당한 차이를 두어야 합니다. 그래야 당신은 수익을 고려할 수 있고, 이러한 관행이 가치 있게 됩니다. 또한 포트폴리오 관리자의 중요한 측정 지표 중 하나는 ROIC 또는 "투자 자본 수익률"입니다. 만약 제가 100 ETH를 가지고 있지만 레버리지 없이 1배 거래만 할 수 있다면 6%의 ARB를 얻을 수 있습니다. 제 ROIC는 100 ETH를 가지고 있지만 4-5배의 레버리지를 사용하여 매 달러의 수익을 확대할 수 있는 경우보다 훨씬 낮을 것입니다. 왜냐하면 6%의 ARB가 이제 수십 배로 확대되기 때문입니다.

결제 및 거래 후 조정

이 주기의 마지막 단계는 거래를 결제하는 것입니다. 이는 자산의 교환을 의미하며, 이후 결제가 약속대로 이루어졌는지 확인하는 과정을 조정이라고 합니다. 체인 상의 시장의 가장 큰 장점은 즉각적인 결제입니다. NFT는 수집품, 예술품 및 기타 결제가 비표준화되고 비용이 높거나 전문 보관이 필요한 독특한 시장의 중요한 증거입니다. 현재의 NFT 결제는 스마트 계약을 활용하여 원자 교환을 가능하게 하며, 신뢰할 수 있는 제3자가 인도 및 지불(DVP)을 조정할 필요가 없습니다. 이는 다른 유형의 자산에 비해 큰 이점이 있습니다. NFT의 출처는 쉽게 추적할 수 있으며, 진위는 체인에서 검증할 수 있습니다.

위의 단계의 비공식적이고 비표준화된 특성과 표준화된 데이터 형식 및 API의 부족을 고려할 때, NFT 거래 생애 주기에서 구조화 정도가 가장 낮은 부분은 조정입니다. 데이터를 수집하고 이를 위험 관리 또는 백엔드 시스템에 통합하는 것은 일반적으로 수작업 및 노동 집약적인 과정이며, 데이터의 집계, 정리 및 표준화가 필요합니다. 아마도 Cryptio와 같은 더 광범위하게 암호 자산 백엔드 기능을 지원하는 도구가 NFT 보고 모듈을 개발할 것이며, 이후 실시간으로 포지션을 모니터링하고 그들에게 가치를 할당할 때 더 나은 가격 데이터가 필요할 것입니다------이것은 다시 첫 번째 단계인 가격 발견으로 돌아갑니다. 공개 입찰 및 제안과 모든 담보 요구 사항을 추적하려면 모든 포지션을 하나로 집계해야 하며, 위험 매개변수나 임계값이 초과될 경우 실시간 데이터 피드백을 통해 실시간 프로그래밍 실행이 가능하도록 회사 차원의 뷰를 제공해야 합니다.

시간이 지남에 따라, 저는 더 많은 표준화된 데이터 API가 조정을 더 쉽게 만들고 너무 많은 수작업 없이 세무 및 회계의 중첩을 더 쉽게 만들어 실시간 손익 추적을 가능하게 할 것이라고 낙관하고 있습니다. 예를 들어, 널리 사용되는 FIX(금융 정보 교환) 표준은 1992년 거래계에서 개발되어 공급업체와 무관한 전자 통신 프로토콜입니다. FIX는 주문 작업 흐름 통신 및 규제 보고의 정보 전달 표준이 되었으며, FIX API는 귀하의 데이터가 현대 자본 시장을 위해 구축된 모든 거래, 회계 및 위험 관리 시스템과 호환되도록 보장합니다. 공공 데이터 계층으로서 블록체인의 고유한 구조는 데이터를 추출하기 쉽게 만들지만, NFT 거래를 위해 더 공식적인 작업 흐름을 정의하기 전에 데이터를 프로토콜, 플랫폼 및 애플리케이션 간에 어떻게 가장 잘 집계하고 조정할지를 결정하기는 어렵습니다.

조정은 매력적이지 않은 비즈니스처럼 보일 수 있지만, 모든 회사가 필요로 하며 그들의 프로세스를 구축하는 데 매우 까다롭기 때문에 매우 복잡합니다. 또한 이는 큰 반복 수익/돈벌이 비즈니스가 될 수 있습니다.

요약

장기적으로 거래자는 NFT의 기본 거래뿐만 아니라 새로운 합성 파생상품이나 예측 시장이 등장하여 거래자가 기본 자산이 아닌 방향성 베팅을 할 수 있게 될 것입니다. 그러나 단기적으로 기회는 상당히 명백합니다.

이 세부 사항은 아직 마련되지 않았지만, 모든 거래자는 곧 일어날 일을 볼 수 있습니다. NFT 시장의 미세 구조는 점차 더 명확하고 질서 있게 변하고 있으며, 이는 새로운 유형의 시장 참여자와 기본 인프라를 가진 운영자 및 투자자에게 기회를 창출할 것입니다. 이 거래 생애 주기의 어떤 부분이 독립적인 플랫폼이나 프로토콜로 구축되고 상업화될 것인지, 그리고 누가 NFT 거래 작업 흐름을 수직적으로 통합하는 데 필요한 구성 요소를 구축하거나 획득하려고 할 것인지 지켜봐야 합니다.

많은 사람들이 차익 거래 중심의 거래자가 NFT 분야에 진입하는 것이 나쁜 일이라고 말합니다. 문화 자본을 금융 자본에 주입하는 행위는 지난 20년간의 큰 트렌드이며, 이는 소셜 미디어와 인플루언서의 부상을 통해 간접적으로 이루어졌습니다. 그러나 암호화폐가 문화에 침투함에 따라 이 트렌드는 계속해서 모멘텀을 얻고 더욱 직접적으로 드러날 것입니다.

기관의 시대는 지나갔고, 인플루언서의 시대는 멀어지고 있으며, 다음은 degen의 시대입니다. 카다시안 가족은 대부분의 헤지펀드 매니저보다 부유합니다. Coinbase의 예금은 미국 은행 중 상위 10위 안에 들어갑니다. 익명의 거래자는 월가에서 가장 유명한 전통 거래 회사의 PM과 맞먹는 손익 계정을 구축했습니다. 곧 익명의 만화 캐릭터가 NFT 시장을 지배하며 원래 출처의 정교한 jpeg 이미지를 뒤집을 것입니다.

당신이 몇 개의 ETH를 팔든 수십억 달러를 팔든, 체인 상의 시장은 누구나 시장 조성자나 유동성 제공자가 될 수 있도록 공정한 경쟁 환경을 구현하기 시작했습니다.

정보 비대칭이 줄어들고 시장 구조가 개선됨에 따라 모든 비효율적인 시장은 더욱 효율적으로 변하고 있습니다. 문화 자본이 어느 정도 이러한 패턴의 영향을 받지 않는다고 생각하는 것은 기껏해야 의도적인 무지입니다. 알고리즘은 당신이 문화를 소비하는 방식을 결정했습니다. 당신이 세련되었다고 스스로를 속이지 마세요. NFT를 보면 알 수 있습니다. 우선, 당신은 NFT를 어떻게 발견했습니까? NFT 인플루언서가 당신의 홈 페이지에서 홍보했기 때문에 몇 번이나 구매했습니까? 당신의 시장 참여를 문화적 순수성 테스트하는 것은 가난과 슬픔을 포용하는 좋은 방법입니다.

문화에 대한 합의는 가치를 창출합니다. Upshot, Context, Flip과 같은 도구의 존재 덕분에 NFT 시장에서 나타나는 합의는 정량적 및 정성적 정보를 통해 발견되고 제시될 수 있는 패턴입니다. 오늘날의 문화 자본은 차익 거래되었습니다. 이는 소수의 내부자에 의해 폐쇄적으로 이루어졌습니다. 왜 이 과정을 민주화하여 더 많은 시장 참여자가 혜택을 받을 수 있도록 투명성과 도구를 제공하지 않습니까?

어떤 사람들은 이것이 디스토피아적이라고 말할 수 있지만, 저는 이 주장에 동의하지 않습니다. 시장은 효율적으로 변하고 있으며, 기술은 단지 새로운 방식으로 이를 촉진하고 있습니다. 진정한 문제는 효율적인 시장이 내부자에게 혜택을 주지 않는다는 것입니다------와인, 예술품 및 수집품과 같은 비효율적이고 불투명한 시장에는 많은 사기가 존재합니다. 우리는 자본 시장에서도 이러한 상황을 보았습니다------모든 기술 혁신의 물결은 판매 채널과 내부 정보를 얻는 사기꾼들을 동반합니다------우리는 토큰, 대마초 주식, 그리고 지금의 NFT에서 이러한 상황을 보았습니다. 사기와 금융 거품은 영원히 존재할 것이며, 이는 인간의 본성이며 시장의 불가피한 일부입니다. 현재로서는 어떤 기술도 이를 변화시킬 수 없습니다. 따라서 사람들이 진보의 속도에 항의할 때, 이는 종종 그들이 이러한 변화가 가져오는 구조적 권력 이전을 두려워하기 때문입니다.

당신은 진보에 맞서 싸울 수도 있고, 그것을 포용할 수도 있습니다. 역사는 비판가를 위해 동상을 세우지 않습니다. 진보에 투자하는 것은 이익을 얻기 위한 것이므로, 그에 따라 선택하십시오.