탈중앙화 금융 (DeFi)

탈중앙화 금융 (DeFi)은 사용자가 중앙 집중식 기관에 의존하지 않고 대출 및 거래와 같은 금융 서비스를 이용할 수 있게 하는 운동입니다. 이러한 금융 서비스는 탈중앙화 애플리케이션 (Dapp)에 의해 제공되며, 대부분의 애플리케이션은 이더리움 플랫폼에 배포됩니다.

이더리움의 작동 원리를 이해하는 것은 이 생태계를 더 잘 이해하는 데 도움이 되지만, DeFi에서 제공하는 도구를 사용하기 위해 이더리움 전문가가 될 필요는 없습니다. 우리는 다음 장에서 이더리움에 대해 더 자세히 논의할 것입니다.

DeFi는 단일 제품이나 회사가 아니라 은행, 보험, 채권 및 화폐 시장과 같은 기관을 대체하는 일련의 제품과 서비스입니다. DeFi Dapp은 사용자가 제공하는 서비스를 조합하여 더 많은 가능성을 열 수 있게 합니다. 그 조합 가능성 때문에 DeFi는 종종 '머니 레고(money LEGO)'라고 불립니다.

DeFi Dapp을 사용하기 위해 사용자는 일반적으로 담보를 스마트 계약에 잠금해야 합니다. DeFi Dapp에서 잠금된 담보의 누적 가치는 일반적으로 잠금 총 가치라고 불립니다. DeFi Pulse의 데이터에 따르면, 2019년 초의 잠금 총 가치는 약 2.75억 달러였으며, 2020년 2월에는 이 값이 12억 달러에 달했습니다. 잠금 총 가치의 빠른 성장은 DeFi 생태계의 빠른 발전을 나타냅니다.

DeFi 생태계

DeFi의 발전이 너무 빨라서 이 책에서 모든 DeFi 애플리케이션을 다룰 수는 없습니다. 그래서 우리는 몇 가지 범주와 특정 DeFi Dapp을 선택하여 설명할 것입니다. 우리는 초보자가 DeFi 생태계에 접하기 전에 이 책의 내용을 이해하는 것이 중요하고 핵심적이라고 믿습니다.

이러한 DeFi Dapp은 중개자의 필요성을 제거하여 전통적인 금융 서비스를 혁신하는 것을 목표로 합니다. 그러나 현재 DeFi는 여전히 초기 실험 단계에 있으며, 많은 프로젝트가 지속적으로 발전하고 있습니다. 시간이 지남에 따라 DeFi는 더욱 발전할 것입니다. 그때 DeFi는 현재와 완전히 다르게 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 DeFi의 초기 형태를 이해하는 것은 여전히 유용하며, 여러분은 습득한 전문 지식을 바탕으로 DeFi Dapp이 현재 제공하는 기능을 충분히 활용할 수 있습니다.

DeFi의 탈중앙화 정도는 얼마나 될까요?

DeFi의 탈중앙화 정도는 얼마나 될까요? 이 질문에 답하는 것은 간단하지 않습니다. 간단히 하기 위해 우리는 탈중앙화 정도를 세 가지 범주로 나누겠습니다: 중앙 집중화, 반탈중앙화 및 완전 탈중앙화.

중앙 집중화

• 특징: 관리, 중앙 집중식 가격 제공, 중앙 집중식으로 이자율 결정, 추가 담보 시 중앙 집중식으로 유동성 주입
• 예시: Salt, BlockFi, Nexo, Celsius

반탈중앙화 (위의 하나 이상의 특징을 가지지만 모두는 아님)

• 특징: 비관리, 탈중앙화 가격 제공, 허가 없이 담보 추가 가능, 허가 없이 유동성 조정 가능, 탈중앙식으로 이자율 결정, 탈중앙화 플랫폼 개발/업그레이드
• 예시: Compound, MakerDAO, dYdX, bZx

완전 탈중앙화

• 특징: 모든 구성 요소가 탈중앙화됨
• 예시: 현재 완전 탈중앙화된 DeFi 프로토콜은 없음

현재 대부분의 DeFi Dapp은 반탈중앙화 범주에 속합니다. 탈중앙화 구성 요소의 추가 세분화를 이해하고 싶다면 추천 읽기 섹션에서 Kyle Kistner의 기사를 읽어보세요. 이제 탈중앙화의 의미를 더 잘 이해했으니, DeFi의 주요 범주를 소개하겠습니다.

DeFi의 주요 범주

이 책에서는 다음 8가지 DeFi의 주요 범주를 다룰 것입니다:

1. 스테이블코인

잘 알려진 바와 같이, 암호화폐의 가격은 매우 불안정합니다. 암호화폐의 일일 가격 변동은 일반적으로 10%를 초과합니다. 이러한 변동성을 줄이기 위해, 달러와 같은 안정 자산에 고정된 스테이블코인이 만들어졌습니다.

Tether (USDT)는 가장 먼저 도입된 중앙 집중식 스테이블코인 중 하나입니다. 각 USDT는 발행 기관의 은행 계좌에 1달러가 담보로 있다고 알려져 있습니다. 그러나 USDT의 큰 단점은 사용자가 그 달러 준비금이 완전히 담보되고 실제로 존재한다고 믿어야 한다는 것입니다.

탈중앙화 스테이블코인은 이러한 신뢰 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다. 탈중앙화 스테이블코인은 초과 담보 방식으로 탈중앙화된 형태로 생성되며, 완전히 탈중앙화된 원장에서 운영되고, 탈중앙화 자치 조직에 의해 관리되며, 그 준비금은 누구나 공개적으로 감사할 수 있습니다.

스테이블코인 자체는 진정한 금융 애플리케이션은 아니지만, 중요한 의미를 가집니다: 스테이블코인은 안정적인 가치 저장 수단으로서 DeFi 애플리케이션이 대중에게 더 사용 가능하게 만듭니다.

2. 대출

전통적인 금융 시스템은 사용자가 은행 계좌를 보유해야만 그들의 서비스를 이용할 수 있도록 요구합니다. 현재 17억 명이 은행 계좌가 없습니다. 은행에서 대출을 받으려면 좋은 신용 점수를 요구하거나, 은행이 신청자의 신용을 믿고 대출을 상환할 수 있다고 판단할 수 있도록 충분한 담보를 제공해야 합니다.

탈중앙화 대출은 이러한 장벽을 제거하여 누구나 자신의 디지털 자산을 담보로 제공하고, 그 담보 자산을 이용해 대출을 받을 수 있게 합니다. 동시에 사용자는 자신의 자산에서 수익을 얻을 수 있으며, 자산을 대출 풀에 주입하여 이자를 벌 수 있습니다. 탈중앙화 대출을 통해 대출자는 더 이상 은행 계좌나 신용 검사를 받을 필요가 없습니다.

3. 거래소

사용자는 Coinbase나 Binance와 같은 거래소를 통해 암호화폐를 교환할 수 있습니다. 이러한 거래소는 중앙 집중식 거래소로, 자산 거래의 중개자이자 관리자로 기능합니다. 이러한 거래소의 사용자는 자산을 완전히 통제할 수 없으며, 거래소가 해킹당해 부채를 상환할 수 없게 되면 큰 손실을 입게 됩니다.

탈중앙화 거래소는 사용자가 자산 보관권을 포기하지 않고 암호화폐를 거래할 수 있도록 하여 이러한 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. 중앙 집중식 거래소와 달리 자산을 예치할 필요가 없으므로, 사용자는 거래소가 실제로 지급 능력을 유지하고 있다는 것을 신뢰할 필요가 없습니다.

4. 파생상품

파생상품은 주식, 상품, 통화, 지수, 채권 또는 이자율과 같은 다른 기초 자산에서 가치를 파생하는 계약입니다. 거래자는 파생상품을 사용하여 자신의 포지션을 헤지하고 특정 거래에서의 위험을 줄일 수 있습니다. 예를 들어, 당신이 장갑 제조업체이고 고무 가격의 예상치 못한 상승을 헤지하고 싶다고 가정해 보겠습니다. 공급자로부터 선물 계약을 구매하여 미래의 특정 인도일에 현재 합의된 가격으로 일정량의 고무를 인도받을 수 있습니다.

파생상품 계약은 주로 중앙 집중식 플랫폼에서 거래됩니다. 현재 많은 DeFi 플랫폼이 탈중앙화된 파생상품 시장을 구축하기 시작하고 있습니다. 이에 대해서는 8장에서 더 자세히 논의할 것입니다.

5. 펀드 관리

펀드 관리는 자산을 감독하고 현금 흐름을 관리하여 투자 수익을 창출하는 과정입니다. 펀드 관리는 주로 능동형과 수동형 두 가지로 나뉩니다. S&P 500 지수와 같은 특정 벤치마크를 초과하기 위해 능동형 펀드 관리는 투자 결정을 담당하는 관리 팀이 있습니다. 수동형 펀드 관리는 관리 팀이 없으며, 특정 벤치마크의 성과에 최대한 가깝게 설계됩니다.

DeFi에서는 일부 프로젝트가 탈중앙화된 방식으로 수동형 펀드 관리를 구현하기 시작했습니다. DeFi의 투명성 덕분에 사용자는 자금이 어떻게 관리되고 있는지 쉽게 추적할 수 있으며, 지불해야 할 수수료를 알 수 있습니다.

6. 복권

DeFi가 계속 발전함에 따라 창의적이고 혁신적인 금융 애플리케이션이 등장하여 금융 서비스의 대중화를 실현하고 중개 기관을 제거합니다. DeFi와 결합된 복권은 자금 풀의 관리를 이더리움 스마트 계약으로 이전할 수 있습니다.

DeFi의 모듈화를 통해 간단한 복권형 Dapp을 다른 DeFi Dapp과 연결하여 더 가치 있는 애플리케이션을 만들 수 있습니다. 우리는 이 책에서 참가자들이 자금을 모아 DeFi 대출 Dapp에 투자하고, 설정된 시간 간격으로 벌어들인 이자를 무작위로 선택된 당첨자에게 지급하는 Dapp을 탐구할 것입니다. 당첨자가 선정되면 모든 복권 구매자는 자신의 베팅 자금을 돌려받아 참가자에게 손실을 주지 않도록 보장합니다.

7. 지불

암호화폐의 주요 역할 중 하나는 양 당사자가 탈중앙화되고 신뢰가 필요 없는 송금을 가능하게 하는 것입니다. DeFi의 발전과 함께 점점 더 많은 혁신적인 지불 방식이 창출되고 실험되고 있습니다.

이 책에서 탐구할 Dapp 프로젝트 중 하나는 지불을 우리가 익숙한 거래가 아닌 흐름 모드로 재설정하여 지불 처리 방식을 변화시키는 것을 목표로 합니다. 흐름 지불의 가능성은 잠재적인 통화 애플리케이션을 대량으로 촉발할 수 있습니다. 흐름 지불은 "사용한 만큼 지불(pay as you use)"하는 방식으로 더 세밀하고 높은 정확성을 가진 것으로 상상할 수 있습니다.

DeFi의 탄생과 혁신 속도는 현재 금융 시스템의 많은 부족함을 해결하기 위한 새로운 지불 모델에 대한 사고를 도입할 것입니다.

8. 보험

보험은 위험 관리 전략입니다. 불행한 사건이 발생했을 때 개인은 보험 회사로부터 재정적 보호와 보상을 받을 수 있습니다. 개인이 자동차, 가족, 건강 및 생명에 대해 보험을 구매하는 것은 매우 일반적입니다. 그러나 DeFi에서 탈중앙화 보험이 존재할까요?

스마트 계약에 잠금된 모든 토큰은 대규모 자금 유출을 초래할 수 있으므로 스마트 계약의 취약점에 쉽게 영향을 받을 수 있습니다. 대부분의 프로젝트의 코드베이스는 감사받았지만, 해당 스마트 계약이 실제로 안전한지 여부는 결코 알 수 없으며, 해킹 공격으로 인한 손실 가능성은 항상 존재합니다. 이러한 위험은 특히 사용자가 DeFi에서 대규모 자금을 처리할 때 보험 구매의 필요성을 강조합니다. 우리는 이 책에서 몇 가지 탈중앙화 보험 옵션을 탐구할 것입니다.

추천 읽기

1. 탈중앙화 금융 설명 (Yos Riady)

https://yos.io/2019/12/08/decentralized-finance-explained

2. DeFi 초보자 가이드 (Linda J. Xie)

https://nakamoto.com/beginners-guide-to-defi/

3. 탈중앙화 금융 (DeFi)에 대한 초보자 가이드 (Coinbase)

https://blog.coinbase.com/a-beginners-guide-to-decentralized-finance-defi-574c68ff43c4

4. 탈중앙화 금융 (DeFi)에 대한 완전 초보자 가이드 (Binance)

https://www.binance.vision/blockchain/the-complete-beginners-guide-to-decentralized-finance-defi

5. 2019년은 DeFi의 해였다 (그리고 2020년에도 그럴 것이다) (Mason Nystrom)

https://consensys.net/blog/news/2019-was-the-year-of-defi-and-why-2020-will-be-too/

6. DeFi: 무엇인가, 무엇이 아닌가 (Part 1) (Justine Humenansky)

https://medium.com/coinmonks/defi-what-it-is-and-isnt-part-1-f7d7e7afee16

7. DeFi는 얼마나 탈중앙화되어 있는가? 대출 프로토콜 분류를 위한 프레임워크 (Kyle Kistner) https://hackernoon.com/how-decentralized-is-defi-a-framework-for-classifying-lending-protocols-90981f2c007f

8. "탈중앙화 금융"은 얼마나 탈중앙화되어 있는가? (Aaron Hay)

https://medium.com/coinmonks/how-decentralized-is-decentralized-finance-89aea3070e8f

9. 탈중앙화 금융 매핑

https://outlierventures.io/wp-content/uploads/2019/06/Mapping-Decentralised-Finance-DeFi-report.pdf

10. 시장 보고서: 2019 DeFi 연례 리뷰 https://defirate.com/market-report-2019/

11. DeFi #3 -- 2020: 탈경계 DeFi의 상태

https://research.binance.com/analysis/2020-borderless-state-of-defi

12. Tom Schmidt와 함께하는 탈중앙화 금융 (소프트웨어 엔지니어링 데일리)

https://softwareengineeringdaily.com/2020/02/25/decentralized-finance-with-tom-schmidt/