Ansem雄文：곧 부활할 2분기 암호화 시장 및 투자 예측

원문 제목：Quarter II 2022

원문 저자：Ansem

번역：TechFlow 인턴

먼저, 제가 재정 상담사가 아니라는 점을 분명히 하고 싶습니다. 이 글은 재정 조언이 아니며, 제가 매일 친구들과 함께 암호화폐라는 이상한 미시 세계를 깊이 연구하며 인터넷에서 너무 많은 시간을 보내면서 떠오른 생각들을 글로 표현한 것입니다.

저는 대부분의 거시적 분석에 능숙하지 않으며, 만약 당신이 저와 같다면, 분석할 때 러시아-우크라이나 갈등을 최우선으로 두지 않을 것입니다. 제가 11월에 몇몇 귀중한 토큰을 팔았던 것은 K선 차트에서 위험을 보았기 때문이지, 그 기본적인 원인에 대한 어떤 생각이 있었던 것은 아닙니다. 암호화폐 시장의 평가에 거시적 분석을 포함하는 것은 저에게 분명한 약점이며, 저는 이를 잘 배우고자 합니다.

그런데, 몇 가지 경우를 제외하고, 대부분의 암호화폐 시장의 첫 분기는 매우 힘들었습니다. 하지만 이번에는 암호화폐 외에도 다른 시장들이 하락세에 접어들었고, 우리는 글로벌 지정학적 위험과 거시적 환경 악화로 인해 많은 기술주와 성장주가 큰 타격을 입었다는 것을 보았습니다. 이러한 기술 차트 중 많은 것들이 우리가 2020년 첫 DeFi 여름 동안 보았던 카펫식 하락과 유사해 보이며, 이들은 수십억 달러를 고용한 대규모 기업들입니다. 2022년 진입을 위해 단기 변동성에 기도합시다.

이것은 비트코인이 역사상 처음으로 전 세계에 그 가치를 보여주는 무대이며, 비트코인의 상대적 우위는 여기서 특히 중요합니다.

"2022년에는 암호화폐의 거시적 상승 주기에서 특정 산업이 계속해서 하락 주기를 겪을 것인지, 아니면 이전 주기처럼 또 다른 전 시장 범위의 -90% 하락이 나타날 것인지 보게 될 것입니다. 트레이더의 어려움은 현재 시장에서 잘못된 가격이 무엇인지, 이러한 잘못된 가격을 어떻게 활용할 것인지, 그리고 군중이 발견하기 전에 어떤 새로운 트렌드를 찾아낼 것인지입니다." 브루클린의 한 사람이 뉴욕의 밤 예선 전에 말했습니다.

이런 상황을 바탕으로, 만약 투자자들이 거시적 상황에 대한 감정이 개선된다면, 저는 암호화폐가 회복을 이끌 것이라고 예상하며, 전체 분기 동안 우리는 33k-45k 사이에서 변동할 것입니다. 제 생각에 비트코인의 30k-60k 구간은 수년간의 재축적이며, 다음 트렌드는 2020년 말에 이전 2017년 고점으로 상승했던 것과 가장 유사할 것입니다. 문제는 이러한 횡보가 얼마나 오래 지속될 것인가입니다. 많은 알트코인이 4분기의 고점에서 80% 이상 하락했으며, 일부는 2020년 말의 상승 시작점으로 완전히 되돌아갔지만, 어떤 코인은 다른 코인보다 회복 속도가 훨씬 빠릅니다. 저는 분명히 여기서 상승세를 보는 것이 인정받지 못한다는 것을 알고 있으며, 11월에 하락세를 보는 것이 인기가 없었던 것과 마찬가지입니다. 저는 우리가 올해 상반기 공포와 불확실성의 정점을 보았다고 믿으며, 이러한 축적 범위가 2분기 동안 BTC와 몇몇 성과가 좋은 알트코인에 의해 위로 돌파할 것으로 예상합니다.

1분기 리뷰

거시적

저의 거시적 분석에 대한 짧은 학습을 통해, 시장에 불리한 네 가지 주요 사항이 발생할 경우를 이해했습니다:

• 1. 러시아와 우크라이나의 상황이 다른 NATO 회원국으로 확대됨
• 2. 연준의 금리 인상이 시장 예상보다 빠름
• 3. 푸틴이 핵무기 사용이 좋은 아이디어라고 생각함
• 4. 중국이 그들의 개인적인 제국주의적 추구로 이 무대에 적극적으로 진입함 (아마도 대만 회복을 지칭)

제 생각에 이러한 일들 중 대부분은 그리 가능성이 높지 않으며, 우리는 현재의 러시아-우크라이나 상황과 현재 연준의 QT(양적 긴축) 일정에 계속해서 대처할 가능성이 더 높습니다. 하지만 저는 이 분야의 전문가가 아니며, 저보다 더 많은 지식을 가진 사람들의 저작을 계속 읽고 있습니다. 그렇기 때문에 저는 주로 K선 차트에 의존하고 있습니다.

비트코인

비트코인은 첫 번째 중년危机에 직면해 있습니다. 이 안전한 디지털 금 피난처는 생애의 대부분을 위험 자산으로 고성장 이름과 함께 거래해왔으며, 지금은 고통과 글로벌 갈등의 시기에 모든 사람의 주목을 받고 있습니다. 그렇다면 비트코인은 어떻게 될까요? BTC의 포물선 상승과 급격한 하락의 역사에 비추어 볼 때, 저는 가까운 미래에 더 이상 위험 자산으로 거래되지 않을 것이라고 단언합니다. 이전의 모든 BTC 주기에서 우리는 포물선의 정점, 그리고 낮은 고점 + 저점을 보았으며, 다음 반감기와 가까워질 때 이 주기를 다시 시작합니다. 반면 이번 주기에서는 비트코인이 2021년 2월의 고점 근처에서 몇 달 동안 거래되었고, 5월에 매도된 후 여름에 다시 축적되었으며, 2021년 4분기에 연초의 고점을 다시 테스트했습니다. 우리는 이 영역에서 400일 이상의 거래 구간을 형성했으며, 2018년의 가격 행동처럼 연속적으로 낮은 고점을 형성하지 않았습니다.

비트코인이 현재의 거시적 배경에서 잘 수행하지 못한다면, 그것은 자산으로서의 기대 용도가 실패한 것입니다. 그래서 저는 현재의 구간이 깨질 가능성이 없다고 생각합니다. BTC를 구매/거래하는 사람들은 주로 두 가지 유형이 있다고 믿습니다. 하나는 다른 위험 자산과 거래하는 사람들, 다른 하나는 우리가 현재 처한 상황을 위해 장기적으로 축적하는 사람들입니다.

후자는 매일 증가하고 있으며, 전자의 규모는 계속 줄어들 것입니다. 더 많은 위험을 감수하고자 하는 사람들에게는 암호화폐 분야에서 훨씬 더 나은 기회가 있으며, 더 많은 자금이 이 분야에 유입됨에 따라 새로운 자금은 그들의 전략을 분산시킬 것입니다. 금에 대한 상승 전망과 비트코인에 대한 하락 전망은 터무니없으며, 저는 강한 확신을 가지고 있습니다.

이더리움

시장이 위험이 증가할 때, 이더리움보다 성과가 좋은 대체품을 찾는 것은 쉽습니다. 반면 시장이 하락할 때, BTC의 성과는 이더리움보다 더 강합니다. 자금 조달에 있어 가장 강력한 것은 Lido로, 이는 유동성 스테이킹 솔루션으로, ETH 스테이킹에 참여하고 싶지만 여전히 DeFi의 다른 부분에 자금을 확보하고자 하는 사용자에게 큰 이점을 제공합니다. 그들은 최근 a16z가 주도한 자금 조달 라운드를 진행했으며, 그들은 이 서비스를 사용하여 ETH를 담보로 하여 합병을 진행했다고 말했습니다. Lido는 기관 투자자와 소액 투자자 모두에게 서비스를 제공할 수 있도록 잘 포지셔닝되어 있으며, 다른 L1을 지원할 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 멀티 체인입니다.

암호화 시장

가격이 이를 반영하지는 않지만, 지난 몇 달 동안 암호화폐 분야로 유입된 자금과 아이디어의 점유율은 둔화되지 않았습니다. 우리는 많은 새로운 펀드의 출현, 암호화 원주율 자금 조달, 전통 기업과 암호화 원주율 간의 협력, NFT 파트너십 등을 보았습니다. 이미 발생한 몇 가지 주목할 만한 일들은 다음과 같습니다:

• Consensus는 4.5억 달러를 모금하여 70억 달러의 가치를 평가받았습니다.

• Stripe는 암호화 사업에 대한 지원을 늘렸습니다.

• Immutable은 25억 달러의 가치를 평가받아 2억 달러를 모금했습니다.

• 바르셀로나 축구 클럽은 자체 암호화폐와 NFT를 발행할 계획입니다.

• Spartan Group은 2억 달러의 메타버스 펀드를 발표했습니다.

• 베인 캐피탈 벤처는 5.6억 달러의 암호화 펀드를 출시했습니다.

• Alchemy는 102억 달러의 가치를 평가받아 2억 달러를 모금했습니다.

• FTX는 4억 달러를 모금했습니다.

• 세쿼이아 캐피탈은 6억 달러의 암호화 펀드를 출시했습니다.

솔직히 말해서, 여기에는 따라잡기 힘든 것이 너무 많지만, 분명히 지금 많은 사람들이 암호화 시장에 주목하고 있습니다.

기타 주목할 만한 사항들

• Strange Clans의 첫 번째 NFT 시장이 JUNO에서 시작되었습니다.
• Aurory 백서 + 게임 디자인이 발표되었습니다.
• Yuga Labs(BAYC)는 Punks & Meebits의 권리를 구매하여 사용자에게 IP를 제어할 수 있도록 허용했습니다.

2022년 2분기

저에게 주요 초점은 Cosmos 생태계와 BTC의 회복이 될 것입니다. 저는 OSMO와 JUNO와 같은 성과가 좋은 프로젝트에서 수익을 얻고 있으며, 이를 LUNA와 RUNE에 투자하고 있습니다. 동시에 올해 남은 시간 동안 계속해서 이 생태계에 남아 있을 가능성이 있는 성과가 좋지 않은 것들을 줄이고 있습니다.

저에게 멀티 체인 세계의 마지막 단계는 특정 애플리케이션에 특화된 블록체인들이 서로 공존하고, 그들 간의 통신이 용이해 보입니다. 우리는 아직 IBC가 실현할 수 있는 표면에 도달하지 않았으며, IBC를 활성화한 스마트 계약이 구현된 후 어떻게 작동하는지 보는 것이 기대됩니다. 암호화 시장이 성숙해짐에 따라, 우리는 더 이상 필요하지 않은 애플리케이션에 쓸모없는 토큰이 추가되는 것을 점점 더 적게 보게 될 것이며, 그들의 수요는 전체 프로토콜의 성장과 밀접하게 관련된 토큰이 더 많아질 것입니다.

이번 분기 모든 성과가 좋은 프로토콜은 강력한 토큰 경제학을 가진 프로토콜입니다. 이는 우연이 아닙니다. 저는 제 대부분의 인프라를 POKT와 Genesys Go에 통합했으며, 지난 몇 달 동안 두 프로토콜 모두 크게 하락했지만, 시장이 회복되면 좋은 성과를 낼 것이라고 예상합니다. GameFi에 대해서는 여전히 DFK에 대해 긍정적이며, 시장 하락 추세 속에서도 개발 속도가 전혀 느려지지 않았습니다. 그들의 게임에서 길드, 토지, PVP 및 최초의 크로스 체인 확장이 Avalanche 서브넷으로 진행되면 더 큰 발전이 있을 것입니다. 저는 또한 Strange Clans의 두 번째 NFT와 Aurory의 베타 버전 출시를 기다리고 있으며, Treeverse는 올해 늦게 출시될 것으로 예상됩니다.

Cosmos의 힘: Osmo, Juno, LUNAtics 및 THORchads

만약 당신이 Cosmos 생태계에 많은 자금을 투자했다면, 당신은 다른 섹터에서의 급락을 경험하지 않았을 것입니다. Osmo와 Juno는 Atom을 제외한 두 주요 Cosmos 알트코인으로 대부분의 시간 동안 상승세를 보였으며, 다른 알트코인들은 역사적 고점에서 80-90% 하락했습니다.

Cosmos 생태계의 주요 Dex인 Osmo는 IBC의 전체 성장으로부터 혜택을 보고 있으며, 특히 우리는 Cosmos DeFi의 초기 단계에 있습니다. 다른 Layer 1에서 운영되는 Dex와 많은 다른 애플리케이션과는 달리, Osmo는 자신의 체인이자 플래그십 애플리케이션이기 때문에 다른 AMM처럼 제한받지 않습니다. 두 가지 주요 혁신이 그것을 다른 Dex와 구별짓습니다. 그것은 이 용도에 맞게 설계된 애플리케이션 체인입니다.

• 1. 사용자 정의 가능한 AMM 및 주권 유동성 풀
• 2. IBC 자산을 가진 크로스 체인 기능

Osmosis의 비전

Osmo가 최근 출시한 초유동성 스테이킹도 혁신적이며, 사용자가 LP 풀에서 자산을 스테이킹할 수 있도록 허용합니다. Osmosis의 개발 팀과 커뮤니티는 매우 강력하며, Cosmos Hub와 IBC 크로스 체인 기능의 핵심 비전과 일치합니다.

Juno는 최고의 cosmwasm L1로 자리 잡고 있습니다. 그것의 대부분의 공급은 Atom 스테이커에게 에어드랍 되었으며, 그 핵심 개념은 크로스 체인 스마트 계약에 초점을 맞춘 커뮤니티 지향 프로토콜이 되는 것입니다. 대부분의 다른 L1에 비해 Juno의 가치는 훨씬 낮으며, 만약 그들이 Luna를 제외하고 새로운 dApp을 출시하는 첫 번째 장소가 될 수 있다면, 그들은 큰 동력과 상승 공간을 가질 것입니다. 저는 최근 16호 제안 거버넌스 제안이 마음에 들지 않으며, 이는 그들이 명백히 여러 주소에서 스테이킹을 받았기 때문에 자금을 한 계좌에서 제거하자는 제안입니다. 저는 이것이 개인 사용자를 제한할 수 있는 나쁜 선례를 만들 것이라고 생각하며, 그것이 통과되지 않거나 적어도 어느 정도 수정되기를 바랍니다.

1분기 기사에서, "Terra Luna는 암호화 분야에서 안정적인 스테이블 코인과 1층 스마트 계약 시스템의 성장을 동시에 직접 스테이킹할 수 있는 유일한 생태계입니다. 이 이유로 LUNA는 2022년에 진입하는 모든 Layer 1 중에서 제가 가장 좋아하는 것입니다. 저는 그들의 생태계 성장, 스테이블 코인 성장 및 IBC의 전반적인 성장이 그들을 다른 경쟁자들보다 앞서게 할 것이라고 내기합니다."

Anchor는 1분기 동안 플랫폼에서 TVL을 대폭 증가시킨 유일한 애플리케이션 중 하나로, TVL은 157억 달러로 AAVE에 약 30억 달러 뒤처져 있으며, sAvax 및 출시와 같은 새로운 자산의 추가와 함께 Anchor V2의 출시로 이 상승 추세는 계속될 것입니다.

Luna Foundation Guard는 비트코인을 구매하여 그들의 안정적인 $UST를 지원하기 위한 준비금을 늘리기로 결정했습니다. 이는 Terra USD가 시장 매도에 대해 더 탄력적이게 만들고 생태계에 대한 신뢰를 증가시킬 것입니다. Luna의 이 초기 단계의 큰 부분은 소액 및 기관 투자자들이 그들의 스테이블 코인에 대한 신뢰를 구축하는 것입니다. 그들은 이미 Jump, Alameda 및 3AC와 같은 대형 투자자들의 강력한 지원을 받았으며, $UST는 시장 변동성이 극대화되는 시기에 페깅을 유지할 수 있었습니다. 그들의 자금과 $UST의 성장이 증가함에 따라, 디커플링의 위험도 점점 더 줄어들고 있습니다. Kujira 및 Risk Harbor와 같은 시스템이 내부 위험을 평가하기 위해 마련되어 있으며, 올해는 Do Kwon과 Co에 베팅하지 않을 것입니다. UST의 성장과 LUNA의 공급 감소가 직접적으로 관련이 있기 때문에, 이러한 성장은 계속해서 가격에 중대한 영향을 미치고 있습니다.

Terra USD의 성장 외에도, Terra의 DeFi도 다시 상승하기 시작했습니다. Terra의 주요 dex 플랫폼인 Astroport는 매일 거래량이 2억 달러를 초과하며, 그 유동성은 Osmosis와 견줄 수 있습니다. 현재 대부분의 거래량은 Luna-UST 및 bLuna-Luna 쌍에서 나오고 있지만, 더 많은 dApp이 출시되고 인기를 끌면서 Astro는 더 많은 활동을 보게 될 것입니다. 최근 Terra 생태계에서 출시된 다른 몇 가지 혁신적인 프로토콜은 기존 DeFi 프로토콜과 큰 경쟁이 없기 때문에, 앞으로 몇 달 동안 그들이 얼마나 많은 시장 점유율을 얻을 수 있을지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다.

Thorchain(RUNE)은 제가 2021년에 Solana와 함께 가장 좋아하는 거래 쌍 중 하나입니다. 지난해 여름 몇 차례 해킹 사건이 발생한 이후로, 지난 1년 동안 인기가 떨어졌지만, 구축자들은 계속해서 백그라운드에서 꾸준히 작업하고 있습니다. Rune의 핵심 초점은 크로스 체인 Dex로, 서로 다른 체인 간에 원활한 교환을 허용합니다. Thorchain의 설계는 바인딩 노드가 발행한 Rune 담보가 유동성을 위해 추가된 다른 자산보다 3배 더 많아야 하므로, Thorchain 내의 TVL이 증가함에 따라 Rune에 대한 수요도 증가합니다. Rune 커뮤니티에서 가장 흥미로운 점은 비트코인 보유자들의 진정한 관심입니다. 그들은 일반적으로 ETH나 DeFi에 대해 큰 관심이 없기 때문입니다. 만약 이 hodlers의 목표 시장에 진입할 수 있다면, Thorchain과 그 미래에 대해 매우 긍정적일 것입니다. 현재 많은 BTC가 수익을 얻지 못하고 있으며, 매우 수동적으로 구매하고 낮은 위험 수익을 얻고자 하는 사람들에게는 가장 매력적인 가치 기둥 중 하나가 될 것입니다. 과거에 Rune은 해킹 문제를 겪었기 때문에, 투자자들의 신뢰를 재구축하는 것이 매우 중요할 것입니다.

최근 출시된 Thor Synths와 곧 출시될 Luna 통합은 대화의 기본 촉매제로 작용하고 있으며, Luna는 최고의 성과를 내고 있으며, BTC 보유자들 사이의 연결이 더해져 → Luna 보유자들은 분산된 하드 머니와 가장 인기 있는 분산형 스테이블 코인을 연결할 것입니다. 간단히 말해, Thor Synths는 사용자가 Rune을 예치하고 그들이 원하는 자산의 합성 버전을 받을 수 있도록 허용합니다. 이 자산은 이미 Thorchain에서 Rune-페어 LP로 존재합니다. 이러한 자산이 Thorchain 블록체인에 존재하기 때문에, Thor Synth 보유자는 로컬 교환보다 더 낮은 수수료와 더 빠른 확인의 혜택을 누리며, LP 보유자는 합성 보유자가 LP에서 자신의 지분을 포기하여 특정 자산에 접근할 수 있도록 하여 증가된 수익을 누리게 됩니다. 이것들은 Rune의 ThorFi 제품의 첫 번째 부분으로, 향후 대출 및 단일 측 저장 계좌를 포함할 것입니다. Rune의 토큰 경제학은 Luna와 견줄 수 있으며, 두 프로토콜 모두 DeFi의 나머지 부분에서 유동성을 계속해서 끌어들일 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

메타버스에서 GameFi와 DeFi의 수익률 및 투기 프리미엄

암호화폐의 수익은 어디에서 오는가, 이 플랫폼의 사용자들은 누구인가? 수익 농사는 DeFi 신규 사용자들 사이에서 가장 인기 있는 활동 중 하나로, 다양한 형태가 있으며, 거의 모든 것이 신규 사용자가 농사짓고 있는 관련 토큰의 가격 흐름이 좋지 않게 만듭니다. 제가 항상 생각해온 질문 중 하나는, 어떤 디자인이 이러한 추세를 막을 수 있을지, 아니면 모든 DeFi 애플리케이션이 토큰 배출을 사용하여 사용자를 유도할 경우 이러한 일이 발생할 것인지입니다.

최근 GameFi의 출현과 함께, 우리는 이러한 토큰의 가치를 결정하는 새로운 방법을 보았다고 생각합니다. 이러한 게임은 프로토콜에 새로운 사용자 집단을 도입합니다. GameFi와 DeFi를 비교하기 위해, 우리는 먼저 일반 DeFi 애플리케이션(예: Dexes 또는 대출 플랫폼)의 수익이 어디에서 오는지 살펴볼 수 있습니다.

• 1. 토큰 배출
• 2. 투기자
• 3. 프로토콜을 사용하는 차입자

많은 DeFi 애플리케이션은 본질적으로 인플레이션적입니다. 왜냐하면 그들은 자신의 원주율 토큰으로 사용자 보상을 지급하기 때문에, 일부 보상은 이러한 배출에서 비롯됩니다. 또한, 항상 투기자들이 이러한 토큰을 구매/판매하지만, 이러한 플랫폼을 사용하는 경우는 드뭅니다. 이는 귀하의 APR에 직접적인 영향을 미치지는 않지만, 단일 농업에서 얻는 투자 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 당신이 특정 플랫폼이 인기를 끌기 전에 초기 사용자였다면, 당신은 더 많은 투기자들이 해당 프로젝트의 미래 성공에 베팅하는 혜택을 누릴 것입니다. 마지막으로, 레버리지를 사용하고자 하는 차입자는 자산을 빌려줄 의향이 있는 사람에게 변동 금리를 지불할 것입니다. Dexes에서의 수익 농사에 대해서는, LP에 유동성을 제공하는 것과 관련된 수수료로 대체할 수 있습니다.

게임 내 경제가 충분히 잘 설계된다면, 프로토콜의 기본 사용자 외에도 게임을 하는 사람들이 생겨나며, 이는 시스템에 이전에는 존재하지 않았던 또 다른 수요층을 추가합니다. Axie에서는, 게임을 하는 완전히 독립적인 사용자 집단이 있으며, 그들은 이전에 암호화폐와 아무런 관계가 없었지만, 시스템의 설계는 반드시 각 개별 사용자가 프로토콜 토큰에 대한 수요를 긍정적으로 만들 필요는 없습니다.

대부분의 Axie 학자들은 게임 내에서 공회나 다른 대형 플레이어로부터 Axie를 임대받아 즉시 게임에서 얻은 보상을 포기합니다. 이것이 SLP 차트가 대부분의 시간 동안 하락하는 이유입니다.

• 1. 토큰 배출
• 2. 투기자
• 3. 차입자 [대출 프로토콜] 또는 LP 수수료 [Dexes]
• 4. 플레이어

경쟁적인 게임에 적극적으로 참여하는 플레이어는 게임 내에서 토큰을 구매하고 사용하는 데 동기를 부여받게 되며, 이는 엄격한 DeFi 제품에서는 결코 존재하지 않을 것입니다. 우리는 아직 시스템 내에서 장기적으로 지속 가능한 플레이어가 있는 게임을 보지 못했지만, 만약 어떤 게임이 이러한 생태계를 창출할 수 있다면, 사용자가 적극적으로 게임을 하여 수익을 증가시킬 수 있게 될 것입니다.

DeFi Kingdoms는 제가 본 것 중 가장 가까운 예이며, 이는 제가 DFK에 대해 장기적으로 긍정적인 이유 중 하나입니다. DFK 생태계의 한 예는 선술집에서의 영웅과 더 높은 레벨 영웅의 가격 차이입니다. 현재 일반 영웅의 바닥 가격은 약 35 보석이며, 10/10 소환 영웅의 바닥 가격은 약 95 보석, 1레벨 영웅의 바닥 가격은 약 35 보석, 6레벨 영웅의 바닥 가격은 약 69 보석입니다.

지난 몇 달 동안, 이는 약 100%의 수익률을 기록했으며, 저는 지난 몇 달 동안 DFK의 최상의 수익은 영웅을 업그레이드하고 최상의 소환 전략을 찾는 것에서 올 것이라고 말했습니다. 왜냐하면 나중에 사람들이 잃어버린 시간을 만회하고 싶어할 때, 그들은 게임 내에서 가장 좋은 영웅을 구매할 방법이 없을 것이기 때문입니다. 가격 차이는 계속해서 확대될 것입니다. DFK의 장점 중 하나는 게임의 복잡성이 상당히 높아, 생태계와 그 작동 방식에 대해 적극적으로 연구하지 않은 외부인에게는 숨겨져 있다는 점입니다.

DeFi와 GameFi 프로토콜 모두에서 존재하는 한 가지는, 투기 프리미엄이 항상 제품 개발보다 앞서간다는 것입니다. 동력이 암호화폐를 추진하는 방식과 강세장에서 얼마나 많은 외부 자본이 이 분야에 유입되는지에 따라, 시장 가치는 팀이 이정표를 달성하는 속도를 초과하는 경우가 많습니다. 당신이 보유하고 있는 알트코인에 현재 얼마나 많은 프리미엄이 존재하는지, 그리고 순수한 투기자들이 떠난 후 이 프로젝트의 공정 가치는 얼마인지 파악하기가 어렵습니다.

지난 몇 달 동안 우리는 소액 투자자들이 대부분의 알트코인 시장에서 떠나는 것을 보았으며, 최근 이더리움의 가스비가 매우 낮고 파생상품에 프리미엄이 부족한 것이 부분적인 증거입니다.

암호화 자산의 분산, 서로 다른 정도의 상관관계

저는 게임을 홍보하고 있습니다. 왜냐하면 현재의 환경이 지난 몇 년의 알트코인과는 매우 다르다고 생각하기 때문입니다. 누군가는 지난해 2021년 2분기에 발생한 우스꽝스러운 도지코인 시즌을 반박할 수 있지만, 저는 이것이 정확한 불만이 아니라고 생각합니다. 암호화폐의 기본 분석에는 이러한 코인의 참여자 수 또한 포함되어야 하며, 기억 가치와 공공 열정은 매우 강력한 모멘텀 지표(상승 및 하락)입니다.

따라서, 지난 분기와 작년의 몇 가지 다른 알트코인 및 그들의 다양한 Rekt 정도를 살펴보겠습니다. 가장 탄력적인 것과 가장 빨리 회복할 수 있는 것을 식별하는 것이 중요합니다.

Super Rekt： Compound

• 역사적 최고점 이후 307일
• 역사적 고점에서 89.9% 하락
• COMP와 많은 다른 "DeFi 블루칩"은 2021년 1분기 초에 처음 상승한 후 유사한 가격 흐름을 보였으며, 더 정확하게 말하자면, 그들 중 대부분은 2020년 8월경 ETH 기준으로 최고점을 기록했으므로 거의 2년의 약세장이었습니다.
• BTC와 ETH가 몇 달 동안 새로운 저점을 기록하지 않았기 때문에, 여기서 다시 -90% 하락할 것이라는 요구는 근거가 없어 보입니다. 하지만 이것들은 제가 여기서 구매할 첫 번째 토큰이 아닙니다.
• 흥미롭게도, ETH는 2017년 역사적 최고점을 기록한 후 약 330일이 지나야 바닥을 찾았고, 그 후 횡보하며 다시 새로운 추세를 시작했습니다.

Rekt： DeFi Kingdoms

• 역사적 최고점까지 62일 남음
• 역사적 고점에서 85% 하락, 연간 개장가에서 71% 하락
• Jewel과 많은 다른 메타버스들도 압도당했지만, 초기의 많은 DeFi 이름들만큼 나쁘지는 않았습니다. 왜냐하면 이 이름들은 4분기 동안 하락 추세에 있었던 시간과 시장을 초과하는 성과를 보였기 때문입니다.
• 메타버스에서 회복의 힘을 아직 보지 못했으며, DFK는 Eom에서 Crystalvale을 출시하는 촉매제가 있지만, 우리가 다시 위험을 감수한다면 시장의 반응을 보게 될 것입니다.

Slightly Rekt： BTC

• 역사적 최고점 이후 126일
• 역사적 고점에서 52.4% 하락
• 비트코인은 많은 다른 자산처럼 하락했지만, 여전히 약 90%의 알트코인보다 나은 성과를 보였으며, 일부 기술 회사보다도 좋습니다.
• 만약 우리가 이번 분기 동안 반등을 얻는다면, BTC는 이 회복에서 주도적인 역할을 할 가능성이 있어 보입니다.

Rekt하지만 회복 중：Thorchain

• 역사적 최고점 이후 301일
• 역사적 고점에서 85% 하락했지만, 바닥에서 약 150% 상승
• 2021년 여름부터 또 다른 알트코인 그룹이 저점을 테스트했으며, 그 중 일부는 다른 토큰보다 반등하기가 더 어려웠습니다. RUNE은 여기에서 몇 가지 기본적인 촉매제가 있으며, 시기가 좋습니다.

ATH에 가까운：Luna

• 역사적 최고점 이후 5일
• 역사적 고점에서 -58% 하락, 현재 고점에서 14% 하락
• LUNA는 최근 가격 흐름에서 반등을 주도했으며, 상위 10개 알트 중에서 강력한 지배력을 보이며, 시가총액에서 Solana를 초과했습니다.
• 만약 우리가 지속적인 추세를 얻는다면, 이러한 우수한 성과는 계속될 것으로 예상됩니다. 왜냐하면 지난해 여름 LUNA가 Axie 이후 반등을 주도했기 때문입니다.

Not Rekt：Juno

• 역사적 최고점 이후 10일
• 역사적 최고점에서 22% 하락
• 1년 중 대부분의 시간 동안 상승세를 보인 몇 안 되는 알트 중 하나입니다.

만약 당신이 수동적인 투자자이고 4분기에 위험을 감수했다면, 저는 당신이 BTC에서 두 가지 명확한 트리거 포인트를 가지고 있다고 생각합니다:

• 1. 약 4600달러의 연간 개장가 회복,
• 2. 약 2800달러의 2021년 여름 저점으로의 항복.

저는 개인적으로 전자가 먼저 발생할 가능성이 높다고 생각하지만, 만약 당신이 시장을 적극적으로 주시하지 않는다면, 이 두 가지 모두 동일하게 공정한 재입찰 포인트입니다. 만약 당신이 적극적으로 거래하고 있다면, 이들이 일반적인 합의에 도달하기 전에 가능한 강력한 내러티브를 찾아야 합니다. 왜냐하면 분명히 대부분의 시장이 하락 추세에 있는 동안에도 여전히 성과가 좋은 것들이 존재하기 때문입니다.

결론

Q1 생각

• 우위 부족을 인식할 때 더 신중해야 합니다[즉, 거시적 지식 부족]
• 강한 편견 없이 더 집중된 베팅, 다각화 정도를 낮추기
• 시장 전체가 하락세일 때 헤징을 더 부지런히 사용해야 하며, 헤징 거래는 더 중요합니다.
• 애플리케이션 체인은 현재 메타 데이터처럼 보이며, 일반 거버넌스 토큰보다 더 강력한 토큰 경제학을 가지고 있습니다.

가장 좋아하는 거래

• 롱 Luna / 숏 Eth
• 롱 Rune / 숏 Ftm
• 롱 BTC / 숏 Doge
• 롱 Avax / 숏 ONE

이번 분기의 몇 가지 대담한 예측:

• BTC가 다시 6만 달러에 도달
• ETHBTC 거래 가격이 0.055 이하
• Anchor의 TVL이 AAVE를 초과
• Astroport의 일일 거래량이 Pancake Swap을 초과
• 사람들이 Alt L1에 더 많은 관심을 가지며, Rollups 사용자가 증가하고, ETH의 가스비가 낮게 유지
• AVAX의 10개 이상의 서브넷 출시로 새로운 사용자 유입
• Solana가 체인 상의 Perps 및 옵션의 주요 장소가 됨