대화 Benchmark 파트너: 스타트업 경연은 탈중앙화가 아니라 사용자 가치 창출을 경쟁해야 한다

원문 저자：Berber Jin
원문 제목：《Benchmark의 암호화폐 접근 방식은 Web 2.0에서 한 페이지를 가져옵니다》
편집：하이얼스만, 체인포착기

유명 벤처 캐피탈 기관 Benchmark는 eBay와 Uber와 같은 초기 스타트업에 대한 초기 투자로 잘 알려져 있습니다. 최근 몇 년 동안 Benchmark는 Chainalysis, Sorare와 같은 암호화 프로젝트에 투자하며 암호화 시장으로 방향을 전환하기 시작했습니다. 그러나 Benchmark는 a16z와 같은 다른 벤처 캐피탈 회사들처럼 암호화 투자 열풍에 뛰어들지 않고, 암호화 시장에서 자신만의 투자 방법과 리듬을 가지고 있습니다.

최근 The Information은 Benchmark의 일반 파트너 Sarah Tavel과 인터뷰를 진행했습니다. 인터뷰에서 Tavel은 끊임없이 발전하는 암호화 시장에서의 벤처 투자에 대한 견해와 수십억 달러의 펀드와 전문 벤처 캐피탈 회사들이 밀집한 환경에서 일부 초기 주요 투자자들이 어떻게 적응해야 하는지에 대해 자세히 설명했습니다.

그녀는 또한 탈중앙화 자율 조직(DAO)의 전망, 더 전통적인 스타트업 구조가 Web3에서 어떻게 작용하는지, Benchmark의 토큰에 대한 견해 및 VC 트위터 논쟁 등 다양한 주제에 대해 이야기했습니다. 아래는 인터뷰 전문입니다.

The Information：암호화폐 투자자들 사이에 분열이 있는 것 같습니다. 일부 투자자들은 단순히 토큰을 구매하는 것뿐만 아니라 거버넌스 팀과 프로토콜을 지원하기도 합니다. 반면 전통적인 VC 투자자들, 예를 들어 세쿼이아 캐피탈과 Benchmark와 같은 이들은 어떻게 생각하십니까? 전통적인 VC가 반드시 전자 쪽으로 진화할 것이라고 보십니까?

Tavel：저는 이것이 진정한 분열이라고 생각합니다. 이러한 암호화 네이티브 회사들을 살펴보면, 장기적인 소비자 관계를 구축하고 장기 고객을 육성하는 사람이 거의 없다는 것을 알 수 있습니다. 이 그룹은 말이 매우 능숙하고, 설명할 때 마치 초능력을 가진 것처럼 보입니다. 이는 매우 전문적인 분야로, 과거의 지속적인 소비자 네트워크 구축과는 전혀 다른 개념입니다.

저는 현재 사람들이 Web3라고 부르는 네트워크가 여전히 소비자가 소유하는 네트워크라고 믿습니다. 이는 암호화 분야에서 소비자 지향적인 부분으로, 여전히 오늘날(Web2.0)의 전형적이고 지속적인 회사들과 같은 기술을 보유해야 합니다.

따라서 이러한 web3 회사의 인력에게 요구되는 기술은 Web 2.0과 매우 유사해야 합니다. 그러나 이 매우 전문적이고 스마트 계약이 주도하는 세계에서는 더 많은 전문 지식을 습득하고 유동성 채굴 및 거버넌스와 같은 기술을 갖추어야 합니다. 저에게는 이것이 매우 다른 분야이며, 저는 여기에서 아직 그리 좋아하지 않는다고 인정합니다.

The Information：Benchmark와 같은 더 전통적인 벤처 캐피탈 회사가 주목하는 암호화 분야는 무엇입니까? 능력 범위를 넘어서는 것은 무엇입니까?

Tavel：Sorare와 Chainalysis는 우리가 투자한 두 개의 암호화 회사로, 우리가 하는 투자 유형을 잘 대표합니다. 또한, Web3와 유사한 게임 회사에 대한 비공식 투자를 진행했습니다. 이러한 프로젝트는 우리 슈퍼 맵 내의 투자 유형입니다.

이러한 유형의 회사는 팀을 구성하고 중앙 집중화된 측면을 가지며, 팀이나 인프라의 일부로서도 존재하지만 동시에 탈중앙화된 인프라에도 참여합니다. 보시다시피, Sorare와 그들이 판매하는 NFT, 또는 Chainalysis의 경우 이 분야의 주요 인프라 참여자로서의 역할을 하고 있습니다.

물론, 우리는 토큰 요소를 가진 회사에도 투자하고 있으며, 최근에 하나의 사례를 진행했습니다. 그러나 소비자로서의 저를 묻는다면, Benchmark를 대표하지 않고 개인적으로는 새로운 DeFi 프로토콜에 대해 그리 선호하지 않습니다. 이는 제 세계가 아닙니다. 마치 제가 대출 스타트업을 보지 않는 것처럼, 이는 제가 익숙하지 않은 분야입니다.

마찬가지로, 제가 최근에 투자한 회사도 중앙 집중화된 팀을 보유할 것이며, 적어도 단기적으로는 그렇습니다. 일부 인프라는 중앙 집중화될 것입니다. 그리고 저는 앞으로 더 많은 이러한 회사들이 등장할 것이라고 생각합니다. 이는 소비자 경험을 더 실용적으로 구축하는 방법입니다.

The Information：작년 암호화폐 호황 이후, 당신 의 소비자 및 투자자로서의 경험은 어떻게 변화했습니까?

Tavel：저에게는 Benchmark에서 일하기 시작했을 때, 그들이 말하는 "빨간 약"을 "선택"한 것과 같습니다. Benchmark에서 시작하면서 제가 하고 싶었던 것은 암호화폐에 모든 시간을 쏟는 것이었습니다. 그래서 가능한 한 많은 백서를 읽고, 백서 독서 클럽에 가입하고, 정말 똑똑한 사람들과 대화하며 초기 프로토콜을 발굴했습니다. 이것이 실제로 제가 Benchmark에서 첫 번째 투자를 하게 된 계기인 Chainalysis를 촉진했습니다.

그 후에야 저는 사실 소비자 지향적인 투자자라는 것을 깨달았습니다. 저는 일반적으로 소비자 사용 사례를 고려하며, 이러한 투자는 아직 이르다고 느꼈습니다. 암호화 세계는 인프라를 구축해야 합니다. 그래서 저는 다음 몇 년 동안 시장과 인터넷 분야로 돌아가 더 전통적인 투자를 했습니다.

그리고 2020년 4분기에는 NFT에 대한 정보를 접하기 시작했고, 점점 더 많은 동향을 듣게 되었습니다.

투자자로서 이는 깊은 순간이었습니다. 왜냐하면 이 순간 저는 새로운 유형의 소비자 경험에 대한 상상을 열게 되었기 때문입니다. 이러한 경험은 NFT, 디지털 소유권, 소비자가 네트워크를 소유하는 방식 등 전례 없는 방식과 새로운 경제를 통해 실현될 수 있으며, 심지어 이러한 모든 것이 블록체인과 스마트 계약 이전에 발생할 수 있습니다. 그래서 그 이후로 저는 실타래를 잡기 시작했고, 그 후 우리는 Sorare에 투자했으며, 저는 암호화 분야에 점점 더 많은 시간을 쏟게 되었습니다. 결국 그것은 제가 하는 모든 일이 되었습니다.

그래서 현재 저는 새로운 프로젝트에 대한 대부분의 시간을 이러한 탈중앙화된 인프라를 보유한 회사를 찾는 데 할애하고 있습니다. 그들은 이러한 인프라를 사용하여 새로운 소비자 경험을 창출합니다.

The Information： 당신 은 Andreessen Horowitz 또는 Spark Capital와 같은 벤처 캐피탈 회사들이 탈중앙화 자율 조직에 투자하는 움직임을 어떻게 보십니까? DAO에 투자할 생각이 있으신가요?

Tavel：우리는 아직 그러한 투자를 하지 않았지만 반대하지는 않습니다. DAO에는 매우 깊은 것이 있지만, 현재는 DAO에 대한 질문, 한계 및 DAO가 가장 적합한 상황에 대한 논의가 더 필요하다고 생각합니다. 많은 사람들이 설명하는 것처럼 DAO가 "만병통치약"이라고 생각해서는 안 됩니다. 저는 몇몇 DAO 조직을 살펴보았고, 이 분야의 발전 전망에 대해 매우 기대하고 흥미롭게 생각하고 있습니다.

The Information：작년, 세쿼이아 캐피탈과 Lightspeed Venture Partners와 같은 회사들이 암호화 투자에 대한 그들의 약속을 증명하기 위해 거래 열풍을 일으켰습니다. 이에 대해 어떻게 생각하십니까?

Tavel：확실히 거래 열풍이 존재합니다. 그러나 우리의 구조는 다릅니다. 우리는 총 다섯 명의 파트너가 있으며, 각자는 매년 한두 번 투자를 진행합니다.

The Information： 그래서 당신들은 Benchmark가 더 많은 자금을 모으거나 더 많은 투자를 해야 한다고 생각하지 않습니까?

Tavel：아니요.

The Information：탈중앙화 운영의 암호화 창립자들 사이에 비교적 느슨한 분위기가 있으며, 이는 회사에서 대량의 소유권을 얻고자 하는 위험 자본가들에 대한 의구심을 불러일으킬까요? 암호화 분야에서 VC 창립자 관계의 진화에 대해 어떻게 생각하십니까?

Tavel：이 질문은 처음 언급한 "분열"로 다시 돌아가는 것 같습니다. 암호화 네이티브, 프로토콜 수준의 회사와 창립자들 사이에는 서로 다른 문화가 존재할 수 있다고 생각합니다. 그곳의 분위기는 그들만의 문화를 가지고 있습니다. 우리는 암호화폐의 시작, 즉 비트코인을 되돌아볼 수 있습니다. 비트코인의 창조 방식은 주류 중앙 집중식 시스템에서 발생한 일과 반대되는 것이었습니다. 즉, 은행이 배제된 것입니다. 그것은 중앙 집중식 작업 방식과의 대조를 위해 만들어졌습니다.

최근 Twitter에서 발생한 많은 일들은… 이러한 대립적인 것들입니다. Twitter와 소셜 미디어는 일반적으로 대립적인 것을 과장합니다. 왜냐하면 280자 내에서 이러한 유형의 대화를 제한하면 오해가 자연스럽게 발생하기 때문입니다. 항상 그런 주머니가 있습니다. 일반적이고 전통적인 회사에서는 자립적이고 백수로 창립한 창립자들이 있습니다. 이것이 그들이 회사를 세우고자 하는 방식입니다. 물론 Sorare, OpenSea, Axie Infinity와 같은 회사들도 있으며, 이 회사의 가치 평가의 상당 부분은 이사회와 투자에서 비롯됩니다. 모든 것과 마찬가지로 단일 문화는 없습니다.

The Information：당신은 암호화폐가 어떻게 벤처 투자를 변화시켰다고 생각하십니까?

Tavel：확실히 변화하고 있습니다. 예를 들어, 암호화 회사는 더 적은 자금 조달 라운드가 필요할 수 있으며, 자금 조달 금액도 줄어들 수 있지만, 그들은 NFT 사전 판매(아직 개발 중인 블록체인 기반 게임이나 네트워크에 대한 NFT 구매)를 통해 일부 초기 자금을 확보할 수 있습니다.

그러나 게임 회사와 같은 일부 회사는 게임을 출시하기 전에 수년간 작업을 해왔습니다. 초기에는 반드시 벤처 투자가 필요하며, 그들은 이사회를 가져야 합니다. 왜냐하면 물건을 팔기 전에 일부 인프라를 구축해야 하기 때문입니다.

The Information：초기 암호화 투자에 대한 흥미가 높지만, 공개 시장에 성공적으로 진입한 사례는 많지 않습니다. 이는 어떤 신호를 줄까요?

Tavel：우리는 이를 분리하여 볼 수 있습니다. 첫째, 이러한 회사들은 상장 준비가 될 때까지 오랜 시간이 걸립니다. 예를 들어, Coinbase는 2012년 6월에 설립되었으며, 상장할 수 있는 일부 회사들은 최근에 설립되었습니다. Chainalysis를 예로 들면, 2014년에 설립되어 현재까지 7년이 지났습니다. 일반적으로 상장에는 더 많은 시간이 필요합니다. Fireblocks는 또 다른 예로, 그들은 최근에 설립되었습니다.

첫째, 지금은 아직 이릅니다. 둘째, 암호화 회사들은 다른 자금 조달 메커니즘을 가지고 있습니다. 만약 당신이 체인 상의 암호화 회사라면, 이미 유동적인 시장을 보유하고 있기 때문에 상장할 필요가 없을 수 있습니다. 그러나 저는 앞으로 몇 년 안에 많은 암호화 생태계 회사들이 상장되는 것을 볼 것이라고 의심합니다.

The Information：몇 년 후, 블록체인 기술을 사용하지 않는 소비자 스타트업이 여전히 자리를 차지할 것이라고 생각하십니까?

Tavel：모르겠습니다. 많은 것들이 불확실합니다. 그러나 저는 다음 세대의 상징적인 소비자 회사들이 Web3를 갖추게 될 것이라고 믿고 싶습니다. 즉, 그들의 인프라는 일부 탈중앙화된 측면을 통합하여 소비자가 인터넷이나 이러한 디지털 자산의 소유권을 가질 수 있게 될 것입니다. 이것이 제가 주목하는 것입니다.

The Information：추가하고 싶은 말씀이 있으신가요?

Tavel： 저는 또한 강조하고 싶습니다. 우리는 아기와 목욕물을 함께 버리지 말아야 합니다. 사물을 중앙 집중화하는 방식이 완벽합니까? 물론 아닙니다. Web3는 탈중앙화된 구조를 가지고 있으며, 사용자에게 네트워크 소유권이나 디지털 자산 소유권을 부여할 수 있는 것은 깊은 변화입니다. 그러나 이것도 완벽하지는 않습니다.

스타트업 간의 경쟁은 탈중앙화 경쟁이 아니라 사용자 가치를 창출하는 경쟁이어야 합니다. 탈중앙화된 인프라는 이 목표를 달성하기 위한 수단이어야 합니다. 우리가 이렇게 생각한다면, 우리는 실제로 Web 2.0 세계를 더 많이 포용해야 한다는 것을 깨닫기 시작할 것입니다.

때때로 암호화 커뮤니티의 사람들이 트윗을 올리며 "당신이 암호화 세계에 대해 6개월만 관심이 있다면 나가라"고 말하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 완전히 잘못된 태도입니다. 왜냐하면 지금은 모든 것이 아직 이르기 때문입니다. 대규모 소비자 네트워크를 구축한 회사들은 지속적인 소비자 네트워크를 구축하는 방법에 대해 믿을 수 없는 교훈을 받을 것입니다.