삼대 만억 달러 투자 주제: 에너지, 컴퓨팅 및 암호화폐

저자：Meltem Demirors（Crucible Capital 창립 파트너, CoinShares 전 CSO）

편집：Scof, ChainCatcher

지난주 저는 "에너지, 컴퓨팅, 암호화폐"에 대한 강연을 했습니다------이 세 가지는 현대 경제의 세 가지 기둥이자, 세 가지 조 단위 투자 주제의 융합입니다.

컴퓨팅 주도 자본 시장

2024년, Nvidia는 큰 뉴스가 되었지만, Broadcom도 상위 10위에 올랐고, TSMC는 다른 "일곱 대 거대 기업"과 나란히 자리를 확고히 했습니다. 2025년에도 이러한 추세는 계속될 것으로 예상되며, 에너지와 컴퓨팅은 자본 시장의 발전을 계속 이끌 것입니다.

모두가 반도체 주식에 투자할 때, 에너지 부문은 조용히 상승세를 맞이했습니다. 독립 전력 생산업체인 Vistra는 Nvidia와 비트코인을 초과하는 성과를 보였습니다. 올해는 미국 전력망에 더 많은 관심이 집중될 것이며, 전력망의 병목 현상은 GPU보다 훨씬 큽니다.

기본 원리에서 출발------우리는 열역학의 세계에 살고 있습니다. 경제 시스템은 물질, 에너지, 정보로 구성됩니다. 기술은 우리가 에너지를 자본과 노동력으로, 물질을 제품과 서비스로 전환할 수 있게 해줍니다. 우리는 물리학과 열역학의 법칙에서 결코 벗어날 수 없습니다.

여기서의 기본 논리는------수많은 투자 이야기 중에서, 간단함을 유지하고, 바보 같은 사고(KISS)를 하는 것입니다. 에너지와 컴퓨팅은 현대 경제에서 지속적이고 지속적인 수요를 가진 두 가지 투자 분야입니다. 핵심 질문은, 당신이 어떻게 그에 참여할 것인가입니다.

비트코인에 대해 이야기해봅시다

비트코인은 미래 발전 청사진의 초석입니다. 에너지 + 컴퓨팅 = 비트코인 네트워크. 비트코인은 완전히 월스트리트를 벗어난 새로운 시장 구조를 탄생시켰습니다. 우리는 다시 그것을 해낼 것입니다.

암호화폐 커뮤니티에겐 그렇게 논란이 되지 않지만, 여전히 이 모든 것이 10년 간의 축적이라는 점을 상기시킬 필요가 있습니다. 비트코인 계산 경제는 현대 데이터 센터 경제의 전신입니다.

자산으로서 비트코인은 역행 거래에서 합의 거래로 변모했습니다. 비트코인의 금융화 과정은 순조롭게 진행되고 있으며, 그 기반 인프라(채굴 포함)의 전문화와 통합도 지속되고 있습니다.

하지만 새로운 기회가 나타나고 있습니다. 대리 경제의 부상은 암호화폐에 거대한 기회를 창출하고 있습니다------기계나 대리는 신원이나 은행 계좌를 가질 수 없지만, 지갑은 가질 수 있습니다. 우리는 암호화 기반 인프라가 대리에게 서비스를 제공하는 폭발적인 성장을 맞이할 것입니다.

에너지와 컴퓨팅 상황에 대해 이야기해봅시다

상품 거래를 했던 사람으로서, 저는 가치 사슬의 관점에서 투자 분석을 하는 것을 좋아합니다. 우리는 컴퓨팅 경제의 상류, 중류, 하류에 대해 많은 시간을 생각했습니다. 앞으로 이 주제에 대해 더 깊이 논의할 기회가 있을 것입니다.

지난 10년 간의 안정기 이후, 미국의 전력 수요는 이번 10년 말까지 160% 증가할 것으로 예상됩니다. 미국 전력망은 세계에서 가장 가치 있는 에너지 자원이 될 것입니다.

우리는 자본 투자의 광풍을 목격하고 있습니다------오늘 발표된 5000억 달러 "인터스텔라 계획"은 제2차 세계대전 이후 최대 규모의 인프라 건설의 일환일 뿐입니다. 모든 자본 지출(capex)은 운영 지출(opex)으로 전환될 것입니다------하드웨어는 소프트웨어의 지원이 필요합니다.（여기 자본 지출과 운영 지출에 대한 간략한 소개가 있습니다）

전 세계 모든 신용 펀드는 현재 가능한 한 많은 자금을 에너지와 컴퓨팅 분야에 투입하고 있습니다. 그러나 모든 쉽게 접근할 수 있는 기회는 사라졌고, 따라서 다음 투자는 점점 더 어려워지고 위험이 커질 것입니다. 이 신용 거품은 인터넷 서비스 제공업체(ISP) 거품을 어린아이 장난처럼 보이게 할 것입니다.

그만하겠습니다, 더 이상 떠들지 않겠습니다. 모든 내용을 통합해봅시다. 이것이 우리가 2025년에 에너지, 컴퓨팅 및 암호화폐의 교차점에서 구축할 미래에 투자하는 방식입니다(우리는 상황 변화에 따라 이 전략을 지속적으로 업데이트할 것이지만, 시간의 흐름은 느리고 길게 진행됩니다).

프로토콜------우리는 3.5억 미국인이 동시에 $ TRUMP를 구매할 수 있도록 지원할 수 있는 더 강력한 새로운 인프라가 필요합니다. @ doublezero는 전용 광섬유를 사용하여 새로운 암호화 네트워크를 구축하고 있습니다------이것은 L1 네트워크가 아니라 OSI 모델의 하위 계층에 위치한 N1 네트워크로, 대역폭을 증가시키기 위한 것입니다.

저는 새로운 세대의 프로토콜에 기대가 큽니다. 이러한 프로토콜은 야심찬 자본 프로젝트와 인프라 건설을 자금 지원할 것입니다------TPS 최적화와 기술 커뮤니티의 자가 만족적인 L1 솔루션에 지쳤습니다. 언젠가는 하드웨어 계층에 도달해야 합니다.

새로운 상품과 시장, 우리는 그 안에서 거래할 수 있습니다. 컴퓨팅 자원은 가장 명백한 것이며(아직 완전히 해결되지 않았지만), 미래에는 체인 위에 수십 가지, 심지어 수백 가지의 새로운 상품을 구축할 수 있을 것입니다. 상상해보세요, AI 대리들이 자신의 전력과 컴퓨팅 자원을 구매하고 헤지하는 모습을.

이 분야는 충분한 주목을 받지 못하고 있습니다. 왜냐하면 그다지 매력적이지 않기 때문입니다. 하지만 그것은 매우 방대하고 수익성이 높습니다. 인공지능의 도입은 작업 흐름을 최적화하고 조정하여 데이터 센터를 정밀 조정된 형태의 공장으로 변화시킬 것이며, 더 이상 70년대의 ERP 모듈에 의존하지 않게 될 것입니다.

DePIN은 제가 가장 싫어하는 용어입니다(죄송합니다, Sal과 Mahesh), 하지만 가상화 자원을 체인에 집합하는 것은 사실 꽤 멋집니다. 예를 들어, @ daylightenergy _는 지금까지 어떤 플랫폼도 구현할 수 없었던 방식으로 주거 분산 에너지 시스템(DERs)의 규모화 집합을 추진하고 있습니다.

저는 앞으로 몇 달 동안 이러한 범주와 회사에 대한 더 많은 글을 쓸 예정이며, 이는 간단한 개요에 불과합니다. 너무 복잡하게 만들지 마세요. 이 이야기는 매우 간단하며, 거의 자연스럽게 쓰여졌습니다. 에너지, 컴퓨팅, 암호화폐------이 주제를 주식, 신용, 벤처 캐피탈 등 다양한 방식으로 표현할 수 있습니다.