유동성 관리 프로토콜 Tokemak은 어떻게 유동성과 비영구 손실 문제를 동시에 해결하나요?

체인 찻집

2021-12-27 22:54:44

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저자: Jasur, 체인 찻집

1. 프로젝트 개요

Tokemak은 유동성 흐름의 위치를 제어할 수 있도록 하여 DeFi 및 미래의 토큰화된 애플리케이션을 위한 깊고 지속 가능한 유동성을 생성하는 것을 목표로 하는 새로운 DeFi 유동성 관리 프로토콜입니다.

이는 분산형 시장 플랫폼이자 유동성 라우터로 간주될 수 있으며, DeFi의 전통적인 유동성 공급 및 시장 조성 방식을 분해합니다.

Tokemak은 분산형 거래소의 "상층"에 위치하여 유동성 흐름의 위치를 제어할 수 있도록 하며, 유동성 관리자가 원하는 토큰의 유동성 풀을 투표로 선택할 수 있는 더 간단하고 저렴한 방법을 제공합니다.

DeFi의 현재 상태는 분산되고 예측할 수 없으며 비용이 많이 드는 유동성으로 구성되어 있습니다. 새로운 프로젝트의 구축자는 막대한 비용을 감수해야 하며, 이중 통화 풀은 유동성 고갈의 위험이 있으며, 1:1 페어링의 유동성을 제공하는 것은 개인에게 비쌉니다. 무상 손실의 존재 또한 큰 위험입니다.

전통적인 시장 조성 솔루션은 원주율 DeFi 구축자에게 불투명하고, 고도로 집중되어 있으며 비쌉니다.

유동성 부족은 가격 책정 및 변동성을 저하시켜, 자산의 깊은 유동성을 찾는 프로젝트/DAO에 거래 가격의 영향을 미쳐 슬리피지를 초래할 수 있습니다.

또한, 다른 프로젝트 토큰과 상호작용하는 프로토콜은 신뢰할 수 있는 유동성이 필요합니다.

Tokemak의 등장은 위의 유동성 비용, 유동성 부족, 무상 손실 위험 등의 문제를 해결하기 위한 것입니다.

2. 핵심 기능

Tokemak은 사용자가 유동성을 제공하고 유동성의 방향을 제어할 수 있도록 합니다.
이는 새로운 및 기존의 토큰 프로젝트와 DAO에 독특한 조합 가능성 투자 기회를 제공하여 더 전략적인 유동성 배치, 소유권 및 제어를 허용합니다.
이는 거래소에 PCA를 활용하여 특정 프로젝트에 대한 깊은 유동성을 창출할 기회를 제공합니다.

구체적으로:

유동성 제공자(LP):

유동성 제공자(LP)는 단일 자산을 단일 토큰 반응기 또는 창세 풀(ETH, USDC 포함)에 예치하고, TOKE(토케막의 원주율 프로토콜 토큰)의 형태로 수익을 얻습니다.

유동성 이사(Liquidity Director):

유동성 이사(LD)는 TOKE를 각 토큰 반응기에 투입하고, 유동성이 창세 풀에서 어떻게 페어링되는지 및 어떤 거래소로 유도되는지를 투표로 결정합니다. 그들은 또한 TOKE의 형태로 수익을 얻습니다.

TOKE 토큰:

TOKE는 광의의 또는 토큰화된 유동성으로 간주될 수 있습니다. Tokemak의 TVL을 제어하고 안내함으로써, TOKE 보유자는 원하는 어떤 토큰에 대해 원하는 어떤 거래소에서 유동성을 생성할 수 있습니다.

Tokemak 위험 관리:

Tokemak은 IL 위험을 줄이기 위한 여러 가지 메커니즘과 보호 장치를 가지고 있어, 유동성 제공자가 항상 1:1로 기본 자산을 요구할 수 있도록 보장합니다. 이러한 메커니즘은 TOKE 지분 보유자에게 일부 위험을 초래하지만, 마지막 수단으로만 작용합니다.

Tokemak 수익 모델:

Tokemak 프로토콜은 DeFi 전반에 걸쳐 유동성을 제공함으로써 수수료를 부과합니다. 시간이 지남에 따라, 이는 Tokemak의 PCA(프로토콜 제어 자산) 내에서 강력한 다양한 자산 비축을 구축하게 됩니다. 궁극적으로, PCA는 TOKE 보유자를 통해 DAO 거버넌스를 수행합니다.

3. 프로토콜 하이라이트

3.1. LP가 직면한 무상 손실 해결

Tokemak은 유동성 제공자(LP)가 수익을 얻을 때 무상 손실의 걱정을 피할 수 있도록 합니다.

유동성 제공자는 단일 자산을 단일 토큰 반응기 및/또는 창세 풀(ETH, USDC)에 예치하고, TOKE(토케막의 원주율 프로토콜 토큰)의 형태로 수익을 얻습니다.

Tokemak이 LP의 무상 손실을 피하는 방법은 두 가지로 나뉩니다:

하나는 Tokemak 국고가 LP의 무상 손실을 보전하는 것으로, 즉 위험을 전가하는 것입니다; 두 번째는 Guardrails(보호 장치)를 사용하여 프로토콜에 제한을 두는 것입니다.

·국고 비축으로 보전

LP의 순 사용량이 100% 미만일 경우, 시스템은 국고의 자산 비축에서 적자 자산을 인출하여 LP가 부족한 부분을 보전합니다.

원래의 국고 비축이 부족할 경우, 국고 비축에 포함된 자산 프로젝트를 유지하거나 증가시켜 운영 잉여 및 시스템 수익을 PCA로 끌어옵니다:

국고가 충분하면 직접 국고 비축을 사용하여 LP가 완전한 원금을 얻도록 합니다.

방법 1이 손실을 보전하기에 부족할 경우, 전체 시스템 자산 잉여 및 시스템 수익을 PCA(국고 비축 자산)에 포함시켜 국고 자산 비축을 추가로 보충하여 LP가 부족한 부분을 보전합니다.

방법 1과 방법 2가 모두 부족할 경우, 적자 반응기에 배정된 TOKE 보상을 국고 비축 자산에 포함시키고, 이러한 보상이 부족할 경우 스테이킹된 TOKE도 포함시킵니다.

마지막 단계로, 위의 단계가 사용자에게 완전하지 않다면, 시스템은 비축된 ETH 및/또는 스테이블 코인을 사용하여 LP를 완전하게 만듭니다.

충분한 ETH 또는 스테이블 코인이 없을 경우, 높은 유동성 비축 자산은 외부 시장에서 ETH 또는 스테이블 코인으로 판매됩니다.

·프로토콜 보호 장치 설정

보호 장치를 배치하는 것은 프로토콜에 제한을 두어 각 토큰 반응기(자산 쌍) 및 배치 주기에서 배치할 수 있는 최대 자산 수를 제한합니다.

즉, 각 프로토콜 보호 장치의 매개변수를 보수적으로 설정하여 비축이 최대 100%의 환율 상대 변화를 커버할 수 있도록 해야 합니다.

3.2. 사용자 유동성 제어

Tokemak은 사용자가 유동성의 방향을 제어할 수 있도록 하며, 유동성 관리자(LD)의 투표로 결정됩니다.

TOKE(플랫폼 토큰)를 잠금한 사용자는 투표할 자격이 주어집니다.

투표는 Polygon의 계약에서 추적 및 계산됩니다. 사용자는 두 가지 방법으로 투표를 제출할 수 있습니다:

3.3. Tokemak은 유동성이 필요한 스타트업에 유동성 솔루션을 제공합니다

4. 목표 고객

유동성을 보유하고 위험 수익을 기대하는 사용자(LP가 됨)
유동성 수요가 있는 새로운 프로토콜, 토큰 또는 DAO 조직(LD가 됨)
시장 깊이를 심화하고자 하는 거래소(LD가 됨)

5. 토큰 경제

5.1. 토큰 이름:

TOKE

5.2. 총 공급량:

100,000,000 TOKE

5.3. 용도:

유동성 거버넌스 투표권 확보, LP 및 LD의 토큰 수익 지급, DAO 거버넌스.

5.4. 분배:

5,000,000 TOKE (5%) :

Cycle Zero의 시작 담보, CoRE 반응기 담보, TOKE의 첫 번째 발행

9,000,000 TOKE (9%)：

DAO 비축

16,500,000 TOKE (16.5%)：

기여자(12개월 집중 해제 + 12개월 선형 해제)

14,000,000 TOKE (14%)：

팀(12개월 집중 해제 + 12개월 선형 해제)

17,000,000 TOKE (17%)：

투자자(12개월 집중 해제 + 12개월 선형 해제)

8,500,000 TOKE (8.5%)：

DAOs 및 시장 조성자(12개월 집중 해제 + 12개월 선형 해제)

6. 팀 소개

●Carson Cook：

물리학 박사, 전자 공학 석사, 맥킨지에서 핀테크 분야에서 일한 경험이 있으며, 외환 시장 거래 경험이 있습니다. 2017년부터 Carson은 암호화폐 시장 거래 분야에 진출했습니다.

2018년 초, 그는 Fractal을 설립하여 DeFi 시장 조성자로서 분산형 거래소에 유동성 서비스를 제공하고 있으며, 3년 이상 운영되고 있습니다. Tokemak의 기원은 Fractal의 시장 조성 경험에서 비롯되었습니다.

● Bruno：

포춘 500대 기술 회사에서 일하며 Tokemak의 토큰 경제 모델 설계를 주로 담당했습니다.

● Craig：

수년간 기술 스타트업의 사업 개발 및 마케팅을 이끌어온 경험이 있습니다.

● Paul：

설계 및 커뮤니티 작업을 담당합니다.

7. 투자자 및 자문

2021년 4월, Tokemak은 400만 달러의 자금을 조달했으며, Framework Ventures가 주도하고 Electric Capital, Coinbase Ventures, North Island Ventures, Delphi Ventures 및 ConsenSys가 참여했습니다.