네 가지 유형의 시장 참여자 관점에서 블록체인이 자본 시장에서 어떤 사용 사례가 있는지 해석하다

저자: 毛球科技

원문 제목: 《블록체인, 자본 시장에서 어떤 사용 사례가 있을까? 네 가지 시장 참여자부터 시작하자》

광의로 자본 시장에는 네 가지 시장 참여자가 있으며, 블록체인 기반 솔루션은 그들에게 명백한 이점을 제공합니다: 발행자, 펀드 매니저, 투자자 및 규제자.

아래에서 毛球科技는 네 가지 참여자에 대해 블록체인이 자본 시장에서 어떤 이점을 제공하는지 분석하겠습니다.

발행자

블록체인은 프로그래머블한 디지털 자산과 증권을 통해 발행자가 자본을 더 쉽게, 저렴하게, 빠르게 조달할 수 있도록 하여 발행자에게 큰 이점을 제공합니다. 새로운 증권은 몇 분 안에 발행될 수 있으며, 해당 권리와 의무가 인코딩되고 자동화되어 발행자의 자금 조달 속도를 높일 수 있습니다.

조건과 조항을 자산에 프로그래밍하거나 인코딩할 수 있는 능력(예: 증권 발행의 경우)은 이전보다 더 큰 유연성과 맞춤화를 제공합니다. 블록체인 기술은 KYC/AML 프로세스를 간소화하고 단일 인터페이스를 통해 투자자에게 실시간 업데이트와 분석을 제공하여 투명성과 효율성을 높입니다.

디지털 자산의 주요 이점 중 하나는 각 자산을 세분화할 수 있는 능력입니다. 디지털 자산은 더 저렴하고 양도 가능한 단위로 분해될 수 있어 특정 시장에 더 큰 유동성과 투자자 다양성을 창출할 기회를 제공합니다.

또한, 자산 또는 증권 발행의 장벽이 크게 낮아져 더 작은 발행자에게 더 큰 기회를 제공하며, 기존 발행자는 새로운 시장이나 증권 형태에서 혜택을 볼 수 있습니다. 마지막으로, 자산의 전체 생애 주기를 자동화할 가능성이 있어 투자자 서비스에서 배당금 상황의 사건 처리 속도를 간소화할 수 있습니다.

펀드 매니저

근본적으로 블록체인은 검증 가능한 원장 상의 모든 자산에 대한 P2P 거래를 지원합니다. 자금은 더 빠르고 투명한 결제 및 청산의 혜택을 누리며, 이는 더 불투명한 시장에서의 디폴트 위험 또는 시스템적 위험을 줄입니다.

더 빠른 처리는 펀드와 매니저의 자본 점유를 줄이고, 기존 자본을 더 효율적으로 활용하고 배분할 수 있게 합니다. 펀드는 운영 효율성을 높여 비용을 절감할 것입니다. 예를 들어, 펀드 서비스, 회계, 배분 및 관리의 간소화를 통해 비용을 줄일 수 있습니다. 자동화된 펀드 서비스를 통해 제3자에게 지급하는 펀드 회계 및 관리, 이전 대리인, 심지어 수탁 서비스의 비용을 줄이거나 없앨 수 있습니다.

확실히 블록체인 기술을 활용하여 새로운 금융 상품과 도구가 많이 생성될 것이며, 이는 자본 배분에 새로운 자산 클래스를 창출할 것입니다. 금융 상품이 폭발적으로 증가할 것이지만, 이러한 자산의 대부분은 특정 프로세스 표준을 공유하여 새로운 금융 상품이나 도구의 구조를 간소화할 것입니다.

디지털 자산을 발행하고 기존 자산을 세분화할 수 있는 능력은 더 넓은 투자자 집단을 창출할 것이며, 특히 새로운 투자자가 디지털 자산 포트폴리오를 소유하는 것에 더 기꺼이 동의할 때 더욱 그렇습니다.

투자자

블록체인 기술은 새로운 자산이나 금융 상품을 발행하는 장벽을 크게 낮추었습니다. 새로운 증권 발행 비용이 감소하고 발행 속도가 증가함에 따라 발행자는 각 투자자의 요구에 맞춰 새로운 도구를 맞춤화할 수 있게 됩니다.

투자자에 대한 수익, 시간 범위 및 위험 선호도를 더 정확하게 일치시키는 맞춤형 디지털 도구의 향상된 능력은 투자자와 발행자 간의 관계에 깊은 영향을 미칠 수 있으며, 자본을 찾는 자와 투자자 간의 직접적인 연결을 구축할 수 있습니다.

투자자는 위험을 줄이면서 잠재적 수익을 증가시킵니다. 위험의 주요 원인 중 하나는 유동성 부족입니다. 이는 거래 비용을 낮추고 자산의 잠재적 유동성을 증가시키며 보다 포괄적인 위험 관리를 가능하게 하는 디지털 자산과 금융 도구의 프로그래머블한 특성으로 해결됩니다.

자본 시장의 연결성과 효율성 향상을 결합하면 투자자는 더 큰 유동성과 더 낮은 자본 비용을 경험할 것입니다. 또한, 투명하고 분산된 블록체인 원장은 자산 품질에 대한 더 깊은 이해를 가능하게 하며, 실사 과정이 강화될 가능성이 있습니다.

규제자

규제 기관은 종종 자본 시장에 과도하게 개입하거나 충분히 빠르게 개입하지 않는다는 비판을 받습니다. 예를 들어, 2008년 금융 위기와 같은 경우입니다.

정부 기관과 규제 기관은 블록체인의 분산 원장에서 혜택을 볼 수 있으며, 이 원장은 하루 중 언제든지 투명하고 검증 가능합니다. 블록체인의 불변성—거래 데이터가 변경될 수 없음을 의미—은 규제 기관이 감사 및 준수와 같은 기능을 자동화할 수 있게 합니다.

여러 기관이 동일한 블록체인 네트워크를 사용하여 보유 및 자산 생애 주기 사건을 추적함에 따라, 규제 기관은 각 회사의 시스템 환경의 특성과 맞춤형 거래 표현을 학습하는 대신 분석 및 위험 예측에 더 많은 시간을 할애할 수 있습니다.

다양한 노동 및 시간 집약적인 프로세스 간의 마찰을 줄이는 능력은 법률 및 규제 프로세스를 간소화할 것입니다. 블록체인 원장에서 데이터 품질과 공시 품질의 향상은 간접 비용을 줄이고 특정 유형의 시스템적 위험을 방지할 가능성이 있습니다.

블록체인이 자본 시장에서 어떤 사용 사례가 있을까?

• 발행

발행은 투자자에게 증권 또는 기타 투자 자산을 발행하여 자금을 조달하는 과정을 의미합니다. 블록체인은 기존 전통 증권의 디지털 표현과 완전히 새로운 디지털 자산을 토큰 형태로 시장에 출시할 수 있습니다.

블록체인 발행 플랫폼을 사용함으로써 금융 도구와 증권의 증권화는 더욱 맞춤화되고 간소화될 것입니다. 자산의 전체 생애 주기에서 발행을 개선할 수 있으며, 회사 등록 시 또는 관리되는 다양한 자산에 대한 지분 디지털화 시점에서 이루어질 수 있습니다.

추가적인 프로그래머블 기능을 개선함으로써 전통적인 증권 지원 자산을 디지털화하여 개별 증권을 나타내는 토큰을 생성할 수 있습니다.

블록체인은 분산형 크라우드펀딩과 같은 새로운 비즈니스 모델을 지원하여 자금을 더 효율적으로 조달하고 더 나은 지분 및 거버넌스 권한 분배를 창출할 수 있습니다. 블록체인이 증권화 생애 주기 전반에 걸쳐 제공하는 또 다른 이점은 투명성과 관리 용이성을 높이는 것입니다. 상장 표는 개별 분산 원장에서 쉽게 기록할 수 있습니다.

• 판매 및 거래

판매 및 거래는 투자 은행의 주요 기능 중 하나입니다. 이는 증권 및 기타 금융 도구의 매매를 의미합니다. 블록체인은 디지털 증권이 양자 협상, 중앙 집중식 거래, 분산 거래, 매칭 알고리즘 및 경매와 같은 다양한 메커니즘을 통해 원활하게 상장될 수 있도록 합니다.

블록체인은 투자자의 요구를 충족하기 위해 새로운 맞춤형 디지털 도구를 생성하는 다양한 새로운 가능성을 가져왔습니다. 이러한 새로운 자산은 디지털 증권 발행의 즉각적이고 맞춤형 특성을 통해 실현되며, 다양한 비즈니스 기능을 원활하게 수행할 수 있도록 프로그래밍할 수 있습니다. 예를 들어, 블록체인 네트워크와 디지털 토큰 또는 자산을 사용하여 디지털 및 자동 송장 또는 기타 단기 의무를 활성화할 수 있습니다.

• 담보 관리

현재의 담보 관리 프로세스는 수동 조정 및 실물 인도 증권이 시장 상황에 대한 반응 능력이 제한되어 느리고 비효율적입니다. 정보도 매우 고립되어 있어 창고 간, 실체 간 담보 보유에 대한 통합된 그림을 얻기 어렵습니다. 이러한 고립된 구조는 실체가 담보 예금을 최적화하거나 실체 및 지역 간 순 잔액을 조정하는 능력을 더욱 제한합니다.

블록체인은 담보를 단일 최적화된 원장에 디지털화하여 보다 효율적인 담보 관리를 실현합니다. 또한, 스마트 계약은 추가 담보 통지를 자동으로 발송하고 각 양자 또는 중개 관계에 대해 예약된 규칙을 호출하여 담보 관리의 정확성을 실현할 수 있습니다.

담보 토큰 또는 자산의 생성 및 디지털화는 새로운 시장과 가능성을 촉진합니다. 예를 들어, 블록체인에서 디지털 형태로 표현된 담보는 실시간으로 재배치 및 결제에 사용될 수 있어 평가 및 호출 간의 지연을 제거합니다.

• 거래소

거래소는 일반적으로 시장 서비스(주식, 고정 수익, 파생 상품 등 거래 및 관리), 기업 서비스(IPO, 장외 거래 업그레이드, 투자자 관계) 및 라이센스(데이터 또는 지수 라이센스) 등 수많은 작업을 담당합니다.

블록체인은 거래소가 여러 기능에서 비즈니스 운영을 개선할 수 있는 가능성을 가지고 있습니다. 거래 비용 절감과 더 빠른 결제 및 청산은 간접 비용을 줄이고 기존 프로세스를 개선할 수 있습니다. 블록체인 네트워크에 의해 지원되는 공유 분산 원장은 KYC 및 AML 준수를 강화하고 거래 매칭 또는 확인을 제공할 수 있습니다.

블록체인의 투명한 원장은 데이터 검증 및 접근 권한을 통해 거래를 지원하고, 최상의 경우 거래 활동에 대한 더 강력한 경고 시스템을 제공할 수 있습니다.

자산의 디지털화는 새로운 금융 상품과 파생 도구가 향상된 자산 서비스 기능(지리적 제한, 화이트리스트, 시간 잠금 등)을 갖추도록 합니다. 또한, 블록체인과 새로운 디지털 자산 및 증권의 결합은 특정 자산의 유동성을 높일 수 있는 새로운 1차 또는 2차 시장을 열어줍니다.

• 청산 및 결제

청산은 계좌를 업데이트하고 자금 및 증권 이전을 조직하는 과정입니다. 결제는 자산 및 금융 도구의 실제 교환입니다. 스마트 계약을 프로그래밍하여 오프체인 현금 지급, 암호화폐 또는 스테이블코인으로 지급과 이전을 일치시킬 수 있습니다.

결제의 경우, 시장의 위험 감수성과 유동성 수요를 고려하여 원자 결제, 연기 결제 및 연기 순액 결제 등 다양한 모델을 일치시킬 수 있습니다.

• 거래 후 서비스 및 인프라

거래가 완료된 후 거래 후 서비스가 시작됩니다. 그러나 거래의 즉각적인 특성과 변동하는 가격 및 시장으로 인해 오늘날의 거래 후 결제 프로세스는 위험에 직면해 있습니다.

전 세계 거래 후 처리에서 발생하는 비용은 연간 $17B에서 $24B에 이르며, 여기에는 참조 데이터, 조정, 거래 비용 관리, 고객 생애 주기 관리, 기업 행동, 세금 및 규제 보고가 포함됩니다. 블록체인은 이러한 프로세스를 자동화하고 간소화하여 보안성과 효율성을 높이며 비용과 결제 시간을 줄입니다.

• 자산 서비스

자산 서비스는 독특한 서비스 세트를 필요로 하며, 자산 관리는 투자 은행 및 기타 금융 기관의 통화 및 증권 관리입니다.

블록체인은 쿠폰, 배당금, 권리 행사, 만기일 및 가격 책정과 같은 디지털 보안 생애 주기 사건의 자동화를 지원하여 서비스 및 관리 프로세스를 간소화합니다.

• 공동 펀드 관리

공동 펀드 관리는 펀드 관리, 실체 등록, 거래 관리 및 보고 등 다양한 프로세스를 포함합니다.

펀드 관리는 현재 펀드 데이터의 수동 처리와 기타 오류가 발생하기 쉬운 관리 작업에 의존하고 있습니다. 블록체인은 거의 실시간으로 주요 이해관계자 간의 펀드 참조 데이터를 자동화하고 보호하여 펀드 관리 프로세스를 강화합니다. 이는 펀드 데이터 및 기타 정보의 투명성과 보안을 크게 향상시킵니다.

실체 등록 비용이 높고 KYC/AML 준수 절차가 밀집되어 있습니다. 본질적으로 블록체인은 실체에 대해 통합된 공공 원장을 제공하여 기록을 자동으로 저장, 검증, 유지 및 배포할 수 있습니다. 또한, 펀드 운영의 더 많은 프로세스를 간소화할 수 있습니다. 예를 들어, 펀드 단위 소유권 등록, 투자자 및 펀드 현금 잔액, 현금 배분 등이 있습니다.

디지털 자산 및 증권을 지원하는 새로운 시장은 펀드가 새로운 제품 및 디지털 금융 도구를 창출하여 제품을 차별화할 수 있는 기회를 제공합니다.

펀드 준수 정보는 필요에 따라 규제 기관 또는 기타 네트워크 참여자와 공유될 수 있습니다. 규제자와 감사자는 모든 기존 정보를 검증하고 기존 펀드 데이터 및 정보의 유효성을 신뢰할 수 있게 됩니다.

• 수탁

수탁은 증권을 안전하게 보관하여 도난 또는 분실 위험을 최소화하는 것을 의미합니다. 블록체인 기술의 고급 보안 속성, 즉 분산 아키텍처와 암호화 보안 코드는 자산을 매우 안전하게 보장합니다.

• 양도

양도 대리인은 발행자의 등록 주주의 소유권 기록을 유지하는 책임이 있으며, 여기에는 연락처 정보가 포함됩니다. 양도 대리인은 발행자의 주식 양도, 발행 및 말소를 관리하고 정기적으로 등록 주주를 지원합니다.

스마트 계약과 디지털화의 지원을 통해 블록체인 네트워크는 자산 출처 체인을 유지하고 자산 생애 주기 지급 지침을 인코딩하여 디지털 전송 대리인 역할을 할 수 있습니다. 이는 투자자가 추가 대리 작업 없이 보상을 받고, 투자자 서명을 요구하며, 자료를 검토할 수 있도록 합니다.

디지털 전송 대리인에서 투자자가 시작한 순 구독 및 청산/환매를 기록하는 더 큰 논리를 구현할 수 있습니다.

또한, 디지털 대리인은 스마트 계약을 활용하여 주식 범주를 식별하고 배당금과 같은 수익을 자동으로 할당합니다. 블록체인 기술로 지원되는 디지털 전송 대리인에 많은 다른 작업을 인코딩하여 펀드, 투자자 및 기타 주요 이해관계자에 대한 자산 서비스를 강화할 수 있습니다.