대화 분산형 자본 황령파: 새로운 주기에서 블록체인 응용 및 투자 기회

이 글은 2020년 4월 12일 체인캡처 공식 계정에 처음 게재되었으며, 저자는 공천우입니다.

1. 블록체인 응용의 돌파 기회

질문자: 최근 사회 각계가 신기반 시설 개념에 매우 주목하고 있는데, 블록체인 기술은 신기반 시설의 여러 측면에서 어떤 위치를 차지할 수 있을까요?

황령파: 신기반 시설은 주로 세 가지 네트워크, 즉 정보망, 교통망, 에너지망을 포함합니다. 블록체인 기술과의 관련성이 가장 높은 것은 5G를 중심으로 한 정보망이라고 생각합니다.

업계에서는 일반적으로 5G 응용을 8대 모듈로 요약하는데, 각각은 에너지 절약, 사람 추적, 이동 대데이터, 사물인터넷, 실시간 서비스, 상업 시스템 업그레이드, 고속 네트워크 응용 및 고신뢰성 네트워크 응용입니다. 이 중 블록체인 기술과의 관계가 큰 것은 사람 추적, 상업 시스템 업그레이드 및 고신뢰성 네트워크 등 몇 가지 모듈입니다.

블록체인 기술의 기능적 관점에서 보면, 블록체인은 5G 정보망에서 세 가지 역할을 할 수 있습니다. 첫째, 데이터와 네트워크의 안전성을 보장하는 것입니다. 미래의 5G 네트워크는 데이터 중심의 인프라가 될 것이며, 인류 사회는 데이터에 대한 의존도가 점점 더 강해지고 데이터 안전성에 대한 요구도 점점 더 높아질 것입니다. 블록체인 기술은 이 과정에서 중요한 도움을 줄 것입니다.

둘째, 데이터의 상호작용 문제를 해결하는 것입니다. 현대 사회의 전자화 과정에서 서로 다른 기관 간의 데이터 상호작용 문제는 아직 완전히 해결되지 않았습니다. 예를 들어, 정부의 각 부서는 개별 데이터 시스템을 가지고 있으며, 세무국, 부동산국 등 부서의 대부분 데이터는 연결되지 않고, 각 병원의 데이터도 연결되지 않아 데이터 고립 상태를 형성하고 있습니다. 블록체인 기술은 비대칭 암호화 계획을 통해 내부 협업 작업을 촉진할 수 있으며, 서로 데이터 본체를 알 필요 없이 데이터 추론 결과를 도출할 수 있습니다.

셋째, 디지털 경제 발전을 촉진하는 것입니다. 이는 블록체인이 상대적으로 파괴적인 역할을 하는 실현 방법입니다. 해외에서는 이미 스테이블코인이나 다른 주류 토큰을 기반으로 천천히 추진되고 있지만, 국내에서는 DCEP가 나와야 큰 발전이 있을 것입니다.

미래에는 대부분의 실체 권리나 자산이 토큰화될 가능성이 있으며, 자산 확정, 스마트 계약 등을 기반으로 많은 상업 모델이 파생될 것입니다.

질문자: 블록체인 산업이 이번 신기반 시설의 기회를 어떻게 잡아야 한다고 생각하십니까?

황령파: 현재 대부분의 블록체인 프로젝트는 산업의 전체 증가량에서 충분히 잘하고 있지 않으며, 산업 외부와의 연결성도 여전히 강하지 않습니다. 그래서 저는 이번 신기반 시설이 블록체인 프로젝트에 주는 영감은 블록체인과 전통적인 장면의 결합이 증가 데이터 창출의 좋은 기회이며, 블록체인의 진정한 실현 응용의 중요한 기회라는 것입니다.

이 기회를 잡으려면, 프로젝트 측은 정부, 금융 기관 또는 대기업 등 B단체와 더 많이 협력하고, 일부 수직 분야를 깊이 파고들어야 하며, 프로젝트 측은 산업에 대한 깊은 이해가 필요합니다.

질문자: 앞서 언급한 실체 권리 증권화 개념은 5, 6년 전부터 많은 사람들이 제기했는데, 이 방향의 돌파구는 어디에 있다고 생각하십니까?

황령파: 가장 핵심적인 문제는 양질의 자산입니다. 원래 이 산업은 자산 증권화가 가능한 양질의 자산이 매우 부족했지만, 지금은 이러한 자산이 점차 블록체인에 올라가고 있습니다. 양질의 자산은 확정 가능하고 검증 가능한 자산을 의미하며, 예를 들어 부동산국의 부동산 증서 데이터를 통합한 자산이 진정한 확정 가능한 양질의 자산입니다.

올해 데이터 증가량이 큰 기회라고 말하는 이유는 정부, 기업 기관 등이 현실 생활에서 양질의 자산을 전자화 증명서로 개발하기 시작하고 있기 때문입니다. 이러한 것들은 미래에 자산화될 수 있으며, 전통적인 실체는 반드시 블록체인과 점점 더 많은 연결을 형성할 것입니다.

예를 들어 현대 사회의 많은 미용실은 고객의 선불금을 받은 후 도산하는 현상이 발생하는데, 만약 미래에 고객이 DAI와 같은 스테이블코인을 사용하여 선불 카드를 구매한다면, 상인이 받은 선불금은 스마트 계약에 잠겨 서비스가 제공될 때마다 일부 자산이 해제되고, 각 단계의 분배 메커니즘도 투명하여 상인이 마음대로 가져가 도산할 수 없게 됩니다.

질문자: 하지만 만약 상인이 의도적으로 사용자 권리를 침해한다면, 아마 처음부터 블록체인 결제 방식을 채택하지 않을 가능성이 큽니다. 게다가 최근 알리페이는 지마 신용을 기반으로 유사한 기능의 "지마GO" 제품을 개발했으며, 사용자는 신용 점수에 따라 먼저 사용하고 나중에 결제할 수 있습니다. 이러한 문제에 대해 어떻게 생각하십니까?

황령파: 그러나 일부 상인은 처음부터 그런 의도가 없을 수 있으며, 후에 자금链이 끊어질 때 도산을 선택할 수 있습니다. 이런 경우 블록체인 기반 결제 방식은 더 높은 투명성과 더 높은 위반 비용을 가지고 있으며, 이는 소비자 권리를 보호하는 리스크 관리 방식이자 마케팅 수단입니다.

알리페이는 상대적으로 중앙화된 방식으로 이 문제를 해결하고 있으며, 블록체인은 더 투명하고 오픈 소스의 방식으로 문제를 해결하려고 하지만, 실제로는 아직 갈 길이 멉니다.

질문자: 당신은 데이터가 블록체인에 올라가는 것이 대폭발을 맞이할 것이라고 언급한 적이 있습니다. 수년간 데이터가 블록체인에 올라가는 것에 대해 정확성, 안전성, 규정 준수 등의 의문이 있었고, 장기적으로 진행이 더디었는데, 현재 이 방향에서 어떤 구체적인 돌파구가 이루어졌다고 생각하십니까?

황령파: 과거 데이터가 블록체인에 올라가는 정확성이 부족했던 주된 문제는 오라클이 아직 성숙하지 않았기 때문이며, 사용자는 이러한 데이터의 진실성을 의심할 수 있습니다. 하지만 현재 이 데이터 블록체인 트렌드는 정부가 위에서 아래로 추진하고 있으며, 정부와 금융 기관의 데이터는 본래 신용 보증이 있어 매우 높은 신용도와 가치를 가지고 있어, 현장 응용의 대폭발을 실현할 수 있습니다.

진정한 탈중앙화된, 게임 이론 메커니즘을 통한 데이터 블록체인화는 현재 매우 어렵고, 오직 머신 간의 상호작용이 보편화된 후 가능성이 더 커질 것입니다.

질문자: 많은 응용 장면에서 블록체인의 가치는 서로 다른 주체 간의 데이터 장벽을 허물어뜨리는 데 있습니다. 그렇다면 블록체인 기술의 가치는 여기서 대체할 수 없는 것인가요? 정부 부서는 시스템 내부 최적화, 협력 강화 등의 비블록체인 수단을 통해 문제를 해결할 수 있나요?

황령파: 데이터 통합은 그렇게 간단하지 않습니다. 서로 다른 기관 주체 간에 데이터를 통합하고 싶지 않은 경우가 많으며, 이는 상업 시스템에서 더욱 뚜렷하게 나타납니다. 데이터는 상업체의 핵심 기밀이므로 절대 공개하고 싶어하지 않습니다.

따라서 블록체인 기술 플랫폼을 통해 중요한 데이터를 암호화하면 데이터 공유는 가능하지만 공개하지 않고, MPC 계산 등의 방식을 결합하여 일련의 데이터 분석 결과를 공유할 수 있습니다.

그러나 내부 신용 메커니즘이 있는 정부 관련 부서의 경우, 행정 명령이 매우 강력한 역할을 하며, 많은 데이터 장벽은 블록체인을 통해서도 통합할 수 있지만, 문제는 데이터가 통합되더라도 여전히 수정될 수 있다는 것입니다. 정부는 블록체인 기술을 사용하여 내부 데이터를 더욱 신뢰할 수 있고 투명하게 만들어 추적 가능하고 책임을 질 수 있도록 하며, 내부 부패 문제를 방지할 수 있습니다.

질문자: 많은 블록체인 프로젝트가 사회 각계에 뿌리를 내리고 있지만, 이들은 사회에서 광범위한 관심과 주목을 받지 못하고 있습니다. 블록체인 기술이 사회에서 더 높은 수준의 인정을 받기 위해서는 어떤 단계에 들어가야 한다고 생각하십니까?

황령파: 현재 블록체인 기술이 가장 널리 사용되는 공급망 금융 장면에서도 블록체인 기술은 구체적인 비즈니스에서 여전히 지원 모듈일 뿐, 핵심 모듈이 아닙니다. 저는 5G가 실제로 구현된 후에야 블록체인이 더 큰 규모의 폭발과 인정을 받을 수 있다고 생각합니다.

5G는 사물인터넷의 빠른 발전을 촉진할 수 있으며, 사물인터넷의 발전은 머신 간의 상호작용과 머신 수의 대폭 증가를 이끌 수 있습니다. 머신은 사람과 마찬가지로 데이터 매개체로 사용될 수 있으며, 하지만 그 장점은 데이터 수집, 저장 및 상호작용 과정이 모두 안전하고 투명하다는 것입니다.

블록체인은 일정한 거버넌스 메커니즘 하에 데이터 상호작용을 수행하며, 사람을 대상으로 한 거버넌스 메커니즘에는 많은 문제점이 있지만, 앞서 언급한 장점 덕분에 머신 간의 메커니즘 설계는 더 간단하고 편리합니다. 이는 머신이 사람의 데이터를 능동적으로 수집한 후, 이러한 데이터를 기본 블록체인 네트워크에서 상호작용 및 통합하고, 인센티브 메커니즘을 통해 노드를 공동으로 유지하여 플랫폼의 안전성을 유지하며, 궁극적으로 블록체인 기술 기반의 디지털 경제 발전을 촉진할 수 있습니다.

2. 투자 논리와 미래

질문자: 당신이 보기에는, 국내 블록체인 투자 산업이 지난 몇 년 동안 어떤 변화를 겪었나요?

황령파: 저는 2017년에 블록체인 산업에 들어갔습니다. 그 당시의 프로젝트는 사실 커뮤니티 자금 조달에 더 중점을 두었고, 50% 이상의 지분이 커뮤니티에 귀속되었습니다. 커뮤니티화가 매우 강했으며, 대부분의 프로젝트의 사모펀드 지분은 10%도 되지 않았습니다.

그러나 2018년 하반기부터 지금까지, 전체 산업은 전통 VC 투자 모델을 나타내기 시작했으며, 커뮤니티 참여 비율은 매우 적고, 대부분의 프로젝트가 사모펀드를 주요 자금 조달 방식으로 삼고 있습니다. 예를 들어, 커뮤니티의 지분은 원래 50%를 초과했으나 지금은 10%도 안 될 수 있으며, 사모펀드 지분은 처음 10%를 넘지 않았지만 지금은 대부분의 경우 30-40% 또는 그 이상을 차지하고 있습니다.

제 개인적인 관점에서 볼 때, 지금은 이상적인 자금 조달 방식이 아닙니다. 블록체인의 핵심 정신은 커뮤니티화에 있으며, 다양한 커뮤니티의 합의를 이루어 (기술, 자금, 거버넌스, 응용 등) 스스로 발전해야 하며, 투자 기관의 운영에 의존해서는 안 됩니다. 이는 블록체인 산업에 큰 도움이 되지 않습니다.

질문자: 분산형 자본이 현재 주목하고 있는 투자 방향을 공유해 주실 수 있나요?

황령파: 주로 세 가지 방향이 있습니다. 첫째, 원생태 블록체인 프로젝트입니다. 이는 우리가 가장 중요하게 생각하는 장기 투자 방향이며, 이 방향의 좋은 프로젝트는 현재 출현 빈도가 낮습니다. 왜냐하면 기술 등 여러 측면의 요구가 매우 높기 때문입니다. 우리는 최근 블록체인 데이터베이스 인덱스 프로젝트와 프라이버시 컴퓨팅 프로젝트를 연구하고 있으며, 꽤 흥미롭습니다.

둘째, 블록체인 생태 프로젝트입니다. 예를 들어 거래소, 지갑, 미디어 등입니다. 이러한 프로젝트는 시장의 2:8 법칙이 매우 뚜렷하며, 일단 프로젝트가 성공하면 시장 구조가 비교적 안정되고 성숙해집니다. 우리는 최근 블록체인 금융 파생상품과 채굴 관련 프로젝트에 주목하고 있습니다.

셋째, 기업 서비스 프로젝트입니다. 작년 10월 이후 국내에서 이러한 프로젝트가 매우 많이 나타났으며, 우리는 이들 프로젝트를 집중적으로 주시하고 있습니다.

질문자: 많은 사람들이 DeFi 산업이 현재 블록체인 생태계에서 혁신적이고 실현 가능성이 가장 높은 방향 중 하나라고 생각하는데, 당신은 이 의견에 동의하십니까?

황령파: 사실 우리는 DeFi가 아직 매우 초기 단계에 있다고 생각합니다. 그 실현은 주로 내부에 국한되어 있으며, 일반적인 의미에서 생활 및 전통 금융과 강하게 관련된 실현이 아닙니다.

동시에 DeFi는 금융 혁신을 이루지 못했습니다. 진정한 금융 혁신은 비트코인과 같은 프로젝트로, 전통 금융 시스템을 혁신하고 생산 관계를 변화시켰습니다. 그러나 DeFi는 여전히 디지털 화폐 시스템 내의 금융 시스템에 해당하며, 예를 들어 디지털 화폐 담보 대출 등은 금융 자산의 혁신에 불과하며, 전체적인 금융 혁신이라고 할 수 없습니다.

또한 3월 초의 블랙 스완 사건을 겪은 후, 점점 더 많은 DeFi 개발자들이 전체 DeFi 시스템 및 제품 메커니즘 설계의 문제를 인식하고 있습니다. 여기에는 기본 성능과 거버넌스 메커니즘이 포함됩니다. 장기적으로 볼 때, DeFi 산업도 이러한 금융 폭풍이나 해커 사건을 겪어야 하며, 이는 그 자체 시스템의 완전성과 안정성에 더 큰 도움이 될 것입니다. 궁극적으로 금융 혁신을 실현할 수 있을 것입니다.

질문자: 블록체인의 미래 발전에 대해, 당신이 가장 고민해야 할 문제는 무엇이라고 생각하십니까?

황령파: 제가 생각하기에 가장 고민해야 할 문제는 두 가지입니다. 첫 번째는 탈중개화입니다. 이는 매우 깊은 학문이며, 대부분의 사람들은 탈중개화 메커니즘에 대한 이해가 부족합니다. 저 자신도 마찬가지이며, 배워야 할 것이 많습니다. 이는 우리가 어떻게 상업 모델을 혁신하고 생산력 관계를 진정으로 변화시킬 수 있을지를 연관시킬 수 있습니다. 기본적으로 업계 대부분의 사람들은 이 점에 대한 고민이 부족하여, 현재도 실제로 이를 이룰 수 있는 프로젝트는 드뭅니다.

두 번째는, 업계의 대부분 사람들이 블록체인 기술 자체에만 집중하고 있지만, 블록체인이 진정으로 발전하려면 5G, 인공지능, 클라우드 컴퓨팅 등과 밀접하게 관련되어야 합니다. 따라서 모두가 블록체인 기술에 국한되지 않고, 다른 신흥 기술의 발전 상황을 이해하는 데 더 많은 시간을 할애하여, 자신의 시야를 넓히는 것이 블록체인의 미래 경로와 트렌드를 명확히 파악하는 데 더 도움이 될 것입니다.