一、前言：初のホワイトハウス暗号通貨サミットの開催と余波

2025年3月7日、アメリカのホワイトハウスで歴史的に初めての「暗号通貨サミット」が開催されました。サミットの開催前、市場はトランプ政権がビットコインの追加購入や、より多くの主要通貨を「国家暗号準備」に組み入れること、またはより明確な規制政策を打ち出すなどの重要な好材料を発表することを期待していました。

この期待の影響を受けて、サミットの数日前にビットコインは一時8万ドルから9.5万ドル近くまで急騰し、他の主要通貨（ETH、XRP、SOL、ADA）も一般的に5%～25%上昇しました。

しかし、サミットが正式に開催された後、大規模な購入計画や実質的な新政策は発表されず、「産業を支援し、適度に規制する」という既存の立場が再確認されるにとどまりました。市場の期待が裏切られ、サミット終了後には明らかな調整が見られ、ビットコインはサミットの翌日に約3%～5%下落し、他の主要通貨も一般的に5%～10%の下落を記録しました。

それにもかかわらず、前政権の全面的な抑圧と比較して、現在の政策と規制環境の著しい緩和は、市場に中長期的な法規制の明確化と革新の余地に対して比較的楽観的な態度を持たせています。一部の投資家は、アメリカが暗号分野での政策の進展に対して慎重に楽観的な姿勢を保っています。

このサミットとその後の市場の変動を深く理解するためには、近年のアメリカ政府の暗号分野における規制の道筋と政策の変遷を振り返る必要があります。本稿では、今回のサミット前後の市場動向を包括的に分析し、重要な政策シグナルを概説し、業界の視点から今回のサミットが未来に与える深遠な影響を展望します。

二、歴史的背景：アメリカ政府の暗号通貨に対する態度の変化

1.

早期：主に規制とリスク防止を重視した慎重な態度

• 2017年のICOバブル後、アメリカの規制機関（SEC、CFTCなど）は主に詐欺、マネーロンダリング、違法資金の流出防止に焦点を当て、関連する執行業務を強化し、暗号通貨取引所に「マネーロンダリング防止/顧客確認」（AML/KYC）規定の遵守を求めました。

• 当時、アメリカ政府は既存の法律フレームワーク（例えば証券法）を利用して暗号通貨を規制しており、特別な連邦立法や規制サンドボックスは導入されていませんでした。

2.

トランプ初任期とバイデン政権：揺れ動く態度と徐々に厳しくなる執行

• トランプ初任期（2017--2020）：全体として暗号通貨に対して懐疑的な態度を持っていました。2019年、トランプはソーシャルメディアで「ビットコインが好きではない」と公言し、これらがドルの地位を弱めると考えていました。この期間、アメリカ政府はICO詐欺事件に対する執行を強化し、2020年末には自己保管ウォレットに対する規制を強化する提案をしました。

• バイデン政権（2021--2024）：バイデン政権は2022年にデジタル資産に関する行政命令を発表し、連邦機関に暗号通貨に関する問題の調整研究を求めましたが、その後の執行力度は逆に強化されました。SECはRipple、Coinbaseなどの大手暗号企業を訴え、法律リスクに対する市場の懸念が高まり、ある程度機関投資家の参入を抑制しました。

3.

2024年大選後：トランプの復帰と「暗号友好」政策の急激な転換

• 2025年1月、トランプは再び就任し、すぐに行政命令14178に署名し、アメリカが「世界の暗号通貨の都」になることを宣言しました。彼はバイデン政権の多くの規制政策を撤回し、暗号通貨取引所に対する訴訟を停止し、PayPalの前COOで投資家のデビッド・サックスを「人工知能と暗号通貨担当責任者」に任命しました。

• 2025年2月下旬、トランプは「戦略的ビットコイン準備」を設立する行政命令にも署名しましたが、この措置は政府が以前に押収した約20万枚のビットコインを保持することに限られ、追加購入の意図はありませんでした。この行動は市場に「アメリカ政府がビットコインを保有している」という強いシグナルを伝えましたが、以前市場が期待していた「アメリカが大量にBTC、ETHなどの暗号通貨を購入する」という期待は裏切られました。

三、サミット開催前の市場期待と熱気

サミットが正式に開催される前（3月7日）、トランプ政権は2月末にソーシャルメディアを通じて、BTC、ETH、XRP、SOL、ADAなどの多くの暗号通貨を「新しいアメリカの暗号通貨戦略準備」に組み入れる可能性があることを示唆しました。

この影響を受けて、市場は「トランプ政権が重大な好材料を発表するかもしれない」という期待が急速に高まりました。ビットコインは8.4万ドルから9.5万ドル近くまで上昇し、トランプが言及したいくつかの通貨（BTC、ETH、XRP、SOL、ADA）も2月末から3月初旬にかけて明らかな上昇を見せました。下表は、これらの主要暗号資産が2月28日からサミット開始前（3月3日）までの期間の価格動向を示しています：

データから見ると、市場は本来、アメリカ政府がサミットでより強力な好材料政策を発表し、連邦予算を使用して正式にビットコインや他の主要通貨を購入することを期待していました。

この期待に後押しされて、市場の流動性は著しく上昇し、取引量やデリバティブ（先物やオプション）の未決済契約数（OI）も同時期に急速に増加しました。全体的な市場の雰囲気は楽観的に傾き、「政府の後ろ盾」の想像が急速に膨らみました。

しかし、行政命令の実際の内容には新たな購入計画は含まれておらず、「現在の連邦政府が保有するビットコイン資産は売却しない」との表明のみがありました。これは短期的に新たな買いの余地が限られることを意味し、最終的にサミット終了後の市場調整の重要な要因の一つとなりました。

四、サミット実況：政策方向は明確だが、詳細に欠ける

3月7日、ホワイトハウスは初の「暗号通貨サミット」を正式に開催し、20人以上のアメリカの暗号業界の重要人物が参加しました。会議は事前に「今後4年間のアメリカの暗号規制政策の方向性を定める」と宣伝されていましたが、最終的には明確な新政策や大規模な購入計画は発表されませんでした：

1.

トランプは短時間のみ出席：

• トランプ本人はサミットの開始時に約30分間参加し、ライブ中に参加した暗号企業家に対して「前政権の暗号通貨に対する戦争は終わった」と述べ、政府が立法面で暗号市場に対して規制の確実性を提供することを強調しました。

• その後の閉門討論はホワイトハウスの暗号と人工知能担当責任者デビッド・サックス、財務長官スコット・ベッセントなどの官僚が主導しました。複数の参加者（前CFTC議長クリス・ジャンカルロ、マイクロストラテジー創業者マイケル・セイラー、パラダイムのパートナー・マット・ファン、ロビンフッドCEOブラッド・テネフなど）は、政府がビットコインを大量に購入すること、伝統的な証券資産のトークン化、Tornado Cashの開発者に対する刑事告発の再検討などの提案をしましたが、これらの提案は即座にいかなる約束や保証も得られませんでした。

2.

「友好的だが軽い」規制の基調：

• トランプは会議で、暗号産業の発展を促進するために「友好的な立法と軽い規制」を通じて進めることを再確認しました。

• 財務省とSECの代表は、さらなる訴訟案件の撤回を明確に約束しませんでしたが、今後は業界のニーズを優先的に考慮することを示しました。

• 今回のサミットでは新たな行政命令や即時法案は発表されず、政府が「業界の意見を収集し、規制の詳細を議論する」段階にあることを示しています。

3.

主流メディアの解釈：

• 主流の金融メディア（CNBC、Bloombergなど）は、トランプが国会立法を通じて「暗号市場に対して規制の確実性を提供する意向がある」と強調した点に焦点を当て、以前の灰色地帯や訴訟が多発する状況と比較して明らかな改善が見られると考えています。

全体的に見ると、今回のサミットは「大方向を定めたが、具体的な詳細に欠ける」ものであり、市場への短期的な影響は「期待が裏切られた」ことによる失望感が主なものであり、革命的な好材料ではありませんでした。

五、サミット後の市場動向とテクニカル分析

サミット終了後、ビットコイン及び多数の主要通貨の価格は一波の修正を迎えました。主な理由は、市場が「期待と現実の間のギャップ」を迅速に消化したためであり、短期的な売り圧力が現れました。多くの投資家が売却を選択するか、または一時的に様子見をすることになりました。

下表は、いくつかの主要暗号通貨がサミット終了後（3月7日）から3月下旬（3月24日）までの期間の価格動向を示しています：

全体的に見ると、市場の雰囲気は「政策が良好」という楽観的な期待から理性的な状態に戻り、「期待が過剰」であったことの修正が始まりました。

ビットコインは「政府の追加購入」の期待を失った後、価格が短期的に調整されましたが、依然として大きな下落には至っていません。イーサリアムとXRPも全体市場の動向に従って下落し、他の主要通貨の多くは「短期的な上昇を終え、調整または反発に入る」状態にあります。デリバティブ市場では、資金調達率が中立またはわずかに負の値に転じ、未決済契約量も減少し、現在の市場でのロングレバレッジの意欲が低下し、短期的な投機的な感情が弱まっていることを反映しています。一方、ソラナは3月中旬にCMEの先物とETFが上場された影響で、逆にわずかに上昇し、一定の独立した相場を形成しました。

全体的に短期的には回復が見られましたが、中長期的な規制リスクが大幅に緩和される中、多くの機関や長期投資家はアメリカが将来的により具体的な立法や指針を発表することを期待しています。したがって、全体市場は冷静な期間を経た後、今後政府が具体的な政策の好材料を発表すれば、再び買いの動力を集める機会があるでしょう。

六、結論：暗号市場は短期的に震荡し、長期的な潜在力に期待

規制と立法の動向

初のホワイトハウス暗号通貨サミットは重大な新政策を打ち出さず、即座の立法行動をもたらすことはありませんでしたが、アメリカ政府は「軽い規制を支持し、業界の発展を促す」という方向性を明確に示しました。政策面から見ると、今後アメリカはより積極的に法案や規制メカニズムを策定し、市場が以前の「曖昧または不確実」な状態から脱却することが期待されます。もし今後法案が順調に成立すれば、大手金融機関やテクノロジー企業の投資を促すことになるでしょう。

市場の感情と機関の参加

前政権の強い抑圧と比較して、現在の規制リスクは相対的に低下しています。多くの機関投資家（投資銀行、資産運用会社、国家ファンドなど）は暗号資産に対する態度がより寛容になり、デジタル資産ビジネスを拡大する可能性があります。

長期的には、「国家級の準備」と「政府の開放的な態度」は、牛市サイクルを推進する重要な要因となることが多いです。たとえ今回大規模な現金購入がなかったとしても、市場は将来的により多くの政府の協力プロジェクトやインフラ投資が期待されると見ています。

長期展望

短期的に市場の期待と実際の結果にギャップが生じ、価格が高値から戻りました。テクニカル面とデリバティブデータは、取引感情が様子見の状態に入り、投資家がより明確な政策の詳細やマクロ面での改善を待っていることを示しています。

中長期的には、「アメリカ政府が暗号資産を合法的な地位として認め、明確な規制ルールを策定する」という方向性が変わらない限り、機関資金と開発者エコシステムは引き続き流入することが期待されます。マクロ経済と規制の変数が徐々に明確になると、市場は新たな成長の動力を迎える可能性があります。現在の震荡は「前期の過度な期待」の消化に過ぎず、トレンドの逆転ではありません。各方面はホワイトハウスが今回のサミットの意見を正式化し、新しい規制体系に実装できるかどうかに注目しており、これが今後の市場動向の重要な推進力の一つとなるでしょう。