信仰を持つ：ビットコインと暗号市場に関する15の考察

2025-03-21 15:17:10

コレクション

私たちの救済は：エネルギー、計算、暗号通貨。

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編纂：Riley, ChainCacher

すべてはここから始まりました。10年前、私たちが世界初のビットコイン投資会社Blockworksを設立する際に話し合ったことが、今や実現しています。それでは、なぜビットコインの価格はまだ100万ドルではないのでしょうか？

ビットコインとイーサリアムを除外すると、過去5年間の暗号市場の状況はこうです：通貨は変わったかもしれませんが、全体のデータは変わっていません。これは大きな問題です------成長がありません。

2024年の市場は、MicroStrategyとBlackRockという2つの継続的な買い手によって支えられていますが、これらの買い手は伝道者ではなく、傭兵です。MSTR（MicroStrategy）の買い手は転換社債のアービトラージを行い、IBIT（iSharesビットコインETF）の買い手はベースのアービトラージを行っています。この2者はビットコイン供給量の6%を保有しています。これが私たちのブラックスワンイベントです。

ビットコイン業界は1つ、ビットコインの物語は1つ、ビットコイン市場は1つです。

ビットコインを見てみましょう。私たちは物語と資金の流れによって推進された驚くべき反発を経験しました。しかし、どのような物語や資金の流れが、「アメリカ政府がビットコインを戦略的備蓄として扱う」という高みに私たちを押し上げることができるのでしょうか？

分散型金融（DeFi）は驚くべき可能性を示していますが、収益面では伝統的金融（TradFi）が優位を占めています。2025会計年度には、ステーブルコインとETF（上場投資信託）が機関に91億ドルの収益をもたらすと予想されています。それに対して、DeFiプロトコルは同期間に90億ドルの収益を生むと予測されていますが、この数字は大部分がミームコインの取引活発度に依存しています。

機関投資家が押し寄せています！そう、彼らは利益を得る機会を見ています。彼らは一杯のスープを分け合いたいのです。個人的な恨みは関係ありません------これはただのビジネスです。トランプにとって、彼がDAS（デジタル資産サミット）に来たのは、大金を稼げるからです。個人的な恨みは関係ありません------これもただのビジネスです。

彼らは傭兵であり、伝道者ではありません。

私たちは盲目的な崇拝をやめ、考え始める必要があります。

愚かな行動をやめましょう。（ちなみに、これには私自身も含まれます）

プルーフ・オブ・ワーク（Proof of Work）。

ビットコインは、エネルギーから計算への価値の連鎖を構築する方法を世界に示し、600億ドルの公共株式価値を創造しました。

私はこれを何度も言ってきました：ビットコインは少なくとも人工知能の10年の発展を加速しました。ビットコインは、新しいデータセンターのビジネスモデルを創造しました。これには、表後計量ホスティング、柔軟な負荷、需要応答、そして基盤資産とのヘッジが含まれます。これは深い変革です。

私は公の場でこの見解を表明したことはありませんが、今こそ言うべき時です：プルーフ・オブ・ステーク（Proof of Stake）は誤った決定です。イーサリアムは、強力なエネルギーから計算へのエコシステムを持つ兆ドルのプロトコルに発展することができたはずです。しかし現実は、MEV（最大抽出可能価値）メカニズムがユーザーとアプリケーションから数十億ドルの価値を搾取しています。