4E 観察：トランプが景気後退の恐怖を引き起こし、株と仮想通貨が同時に崩壊、底はどこに？

月曜日、経済への懸念がウォール街全体を席巻し、米国株は「ブラックマンデー」を迎え、テクノロジー株は2022年以来の最大の下落幅を記録しました。テスラは15%以上下落し、七大企業の時価総額は1日で8300億ドル以上蒸発しました。

米国株の急落は暗号市場にも影響を及ぼし、BTCは3週間で2度目の8万ドル割れを記録し、最低で76,600ドルに達し、昨年のトランプ勝利時の水準にほぼ戻りました。仮想通貨のリーダーであるイーサリアムは1800ドルを下回り、2023年10月以来の最低値を更新しました。昨年12月中旬に歴史的な高値を記録して以来、暗号市場は1.3兆ドルを蒸発させ、累計下落幅は33%に達し、市場は極度の恐慌に陥っています。

トランプの最新発言が景気後退の恐怖を引き起こす

市場はトランプ政権の関税政策や支出削減計画が米国経済を停滞させるのではないかと懸念しています。彼の最新の発言はこの懸念をさらに強め、投資家の恐慌を引き起こしました。

3月4日、トランプは国会での演説で、自身の経済計画が「いくつかの干渉」をもたらす可能性があることを認めましたが、これは長期的な「黄金時代」を実現するためだと主張しました。3月6日には「市場を見ていない」と述べ、長期的には米国が強くなると強調しました。しかし、先週末のインタビューでは、彼の関税政策が米国経済成長に影響を与える可能性があるとし、経済が「過渡期」にあるため株式市場に過度に注目するべきではないと述べました。米財務長官ベーセントや商務長官ルートニックも同様の見解を示し、経済が減速している可能性を示唆しました。

トランプとそのチームの最新の発言は、投資家が市場の急落の背景において米国が政策の方向を変えるという信頼を弱め、経済の減速の可能性と米国株の短期的な低迷が避けられないことを暗に認めています。

現在、ますます多くの憶測が、トランプが関税や政府規模の縮小に関する長期目標を実現するために、経済や市場が困難に陥ることを受け入れる意向があると考えています。そして「短期的な苦痛を長期的な利益に換える」戦略をさらに強化し、投資家の恐慌を引き起こしています。

安全資産が「人気商品」に

過去数年間、米国株の主な原動力は米国経済の予想外の回復でしたが、最近の動向は急激に変化し、経済の減速に対する懸念がウォール街をさらに席巻しています。投資家がほぼすべてのリスク資産から逃げ出す中、米国株の安定した下落の勢いは月曜日に急速に加速しました。

ドイツ銀行のデータによると、米国株のポジションは現在わずかに低めで、昨年8月以来初めてのことです。ゴールドマン・サックスの株式売買部門のデータによれば、3月7日までの1週間でヘッジファンドの売却が加速し、2024年11月以来の最速でショートポジションを取り、長期投資家は50億ドルを純売却し、ロング・ショート株の比率は2019年以来の最低水準に達しました。データはまた、売却が主にテクノロジー、金融、選択消費セクターに集中していることを示しています。

資金は株式市場から逃げ出し、トレーダーたちは伝統的な戦略を再び取り入れ、防御的な避難所に流れ込んでいます。米国債は全体的に上昇し、2年物国債が先頭に立ち、その利回りは約8ベーシスポイント下落し、昨年9月4日以来の最大の下落幅を記録しました。10年物米国債の利回りは10.5ベーシスポイント下落し、2月13日以来の最大の1日下落幅を記録しました。ウォール街のストラテジストや経済学者は、米国経済の減速確率の予想を引き上げ始めており、市場は今後さらに下落することを広く予想しています。

暗号市場の資金撤退が加速し、市場の雰囲気が悪化

暗号市場の機関投資家も撤退しており、関連製品は4週連続で純資金流出を記録しています。CoinSharesのデータによると、暗号ファンドは先週867百万ドルの資金流出があり、4週間での総資金流出量は475億ドルに達しました。大部分の弱気の感情は米国から来ており、先週米国の投資家は922百万ドルを撤退しました。

2024年末以来の毎週の暗号通貨ETPの流入。出典：CoinShares

暗号市場には多くの長期的な成長の原動力がありますが、特に米国の暗号政策に関して。しかし、現在の市場はすべてのリスク資産を売却しており、その価格設定は大部分が感情に基づいており、理性ではありません。より広範な市場に多くの懸念が存在する場合、投資家は短期的に暗号市場に対する信頼を取り戻すことが難しいです。

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは年初にビットコインが7.5万ドルに下落する可能性があると予言しましたが、市場の雰囲気が悪化する中でこの予測はますます信憑性を増しています。ヘイズは最新のツイートで投資家に信頼を保つよう呼びかけ、ビットコインは7万ドル付近で底を打つ可能性があり、これは牛市における正常な調整であると述べました。彼は次のステップとして米国株の急落や伝統的な金融機関の破産に注目し、その後、米連邦準備制度が経済を刺激するために緩和政策を取るのを待ってから再度投資を行うべきだと考えています。

嵐が来るとき、本当の知恵は逆流に抗うことではなく、安全に流れに乗って力を蓄えることかもしれません。短期的な変動を追い求めるよりも、高リスク・高リターンの激しい追求から、確実な利益の安定した追求にシフトする方が良いでしょう。

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