Matrixport 投資研究：BTC 価格の下落はヘッジファンドのアービトラージポジション解除の影響を受けている可能性があります。

BTC 現物 ETF の承認と強力な資金流入に伴い、ウォール街は完全に BTC を受け入れ、BTC は世界の流動性、マクロ経済条件、中央銀行の政策、機関資本の流れの影響をますます受けるようになっています。今回の BTC 価格の調整は、マクロ要素やブラックスワンイベントなどの複数の要因に加え、アービトラージファンドの資金流出も重要な影響要因です。

BTC 価格の下落はヘッジファンドのアービトラージポジション解除の影響か

現在、市場には2種類の異なるウォール街の投資家が BTC 市場に参入しています。

• 富裕層および資産管理の専門家。

• 非方向性収益に注目するヘッジファンド。

富裕層および資産管理の専門家は、BTC をデジタルゴールドおよび長期投資と見なしています。このグループは、100～1,000 枚の BTC を保有するウォレットの集団を代表し、従来の支配的なクジラウォレットを超える最大のビットコイン保有者となっています。

非方向性収益に注目するヘッジファンドは、BTC 価格の長期的な上昇に賭けるのではなく、アービトラージ戦略を利用しています。彼らは強気の際、通常は先物ポジションを利用して資金コストを押し上げます。これにより、ヘッジファンドが BTC 先物を空売りし、同時に BTC 現物または BTC ETF を購入することで、資金コストの差を収益として捕らえるアービトラージの機会が生まれます。

統計によると、これらのヘッジファンドは合計で 100 億ドルの BTC ETF を保有しており、総流入額は 390 億ドルに達しています。これは、少なくとも 25% の BTC ETF 資本がアービトラージ取引に関連していることを意味します。昨年 12 月の FOMC 会議以降、収益機会は著しく減少し、それに伴い取引量も減少しました。したがって、ヘッジファンドがアービトラージポジションを解除しているのは驚くべきことではありません。これは、これらのファンドが利益を上げられない取引から撤退していることを反映しています。

対等関税、税金、支出削減がインフレ圧力を高め、米国経済成長を弱める可能性

今週木曜日の経済データによると、米国の第4四半期の経済成長が鈍化し、今年第1四半期の成長もさらに冷え込んでいます。米国商務省経済分析局（BEA）は、第4四半期の2回目のGDP推定報告で、米国の国内総生産（GDP）が年率2.3%増加したと発表しました。第3四半期のGDPは3.1%の速度で加速成長していましたが、第4四半期のGDP成長は前四半期比で著しく鈍化しました。

別のデータでは、米国の1月の成約済み住宅販売指数が歴史的最低水準に低下し、住宅ローン金利の上昇と住宅価格の上昇が潜在的な買い手の購買力を弱めています。対等関税、税金、支出削減がインフレ圧力を高め、経済成長を弱める可能性があり、市場は米国経済の感情が明らかに悪化していることを懸念しています。

エヌビディアの決算は予想を上回るも、テクノロジー株の下落を逆転できず、市場の感情は厳しい

米東部時間の水曜日、エヌビディアは第4四半期の収益と利益が市場の予想を上回ったと発表しましたが、テクノロジー株の下落トレンドを逆転させることはできませんでした。市場の見解では、エヌビディアの業績は良好ですが、投資家がAI企業の利益が期待ほど強くないのではないかという懸念を大幅に和らげることはありませんでした。

木曜日、米国株は下落し、ナスダックは重要なサポートラインを下回り、S&P 500指数は米国の選挙以来の上昇幅を消しました。大型テクノロジー株は全て下落し、エヌビディアは8.5%下落、テスラは3%以上下落、アマゾンは2%以上下落、グーグルは2%以上下落、フェイスブックは2%以上下落、マイクロソフトは1%以上下落、アップルは1%以上下落しました。ニューヨークの金先物は約1.5%下落し、一時2880ドルを下回りました。原油価格は6週間ぶりの最大の上昇幅を記録しました。

免責事項：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが求められます。本記事は投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産取引には大きなリスクと不安定性が伴う可能性があります。投資判断は、個人の状況を慎重に考慮し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。Matrixport は、本内容に基づく情報に基づいて行われた投資判断について責任を負いません。