伝統から未来へ：香港ファミリーオフィスのバーチャル資産の道

比特コインというかつてはギークコミュニティやホワイトペーパーの中にのみ存在していた概念は、わずか16年で変貌を遂げ、正式に10万ドルを突破し、市場価値で世界第12位の経済体に名を連ね、2兆ドルの新しい金融資産となりました。

この変化の波紋は、すでに世界の富管理の最前線に広がっています。富の蓄積と継承の象徴であるコア機関として、ファミリーオフィスは変革の流れの中で自らの戦略的方向性を再定義しています。

政策の後押しを受けて、ファミリーオフィスは富の保全と増加の新たな領域として仮想資産を探求しており、香港はその金融インフラの成熟と規制環境の利点により、伝統的な富と仮想資産が交差するハブとして徐々に位置づけられています。この双方向の推進の構図は、香港が世界の富管理と仮想資産の中心としての重要な地位を再定義しています。

伝統的金融機関の新たな「戦略的準備資産」

トランプは2024年のビットコイン会議で、当選した場合、アメリカ政府が現在保有または将来取得するすべてのビットコインを100%保持し、「国家戦略ビットコイン準備」を維持することを約束しました。アメリカの上院議員シンシア・ルミスも2024年のビットコイン法案を提案し、アメリカ財務省に国家ビットコイン準備を設立することを提案し、5年以内に100万ビットコインを取得する計画を立てています。

トランプが勝利した後、市場の楽観的な感情がビットコインを複数の価格の関門を突破させ、より多くの伝統的機関や国家がビットコインの潜在能力を再評価するきっかけとなり、世界的な仮想資産準備の競争を引き起こしました。

BitcoinTreasuries.comのデータによると、2024年12月13日現在、94の大規模な実体（企業や国家を含む）が290万枚以上のビットコインを公に保有しており、ビットコインの総供給量の13.81%を占めています。その中で、世界のBTC ETFは129.4万枚以上を保有し、上場企業は55.3万枚以上、民間企業は36.6万枚以上を保有しています。

ビットコインを直接資産負債表に組み入れるのではなく、より多くの機関がビットコインETFを通じて投資を行っています。特にアメリカのビットコイン現物ETFの承認は、伝統的な投資機関の目をこの新興分野にしっかりと引きつけています。現在、アメリカのBTC ETFは111.6万枚以上のビットコインを保有しており、これは世界のBTC ETF総量の86.92%を占めています。

ETFの機関保有構成を見ると、ヘッジファンドと投資顧問が最も主要な参加者となっており、銀行、量子ファンド、州政府投資基金もビットコインETFを資産ポートフォリオに組み入れています。

アメリカSECが最新に公開した13Fファイルによると、第三四半期末時点で、約700の機関所有者と株主が合計1.602億株のブラックロックIBITを保有しています。ミレニアム・マネジメントは第三四半期に1260万株を増持し、高盛は577万株のIBITを増持し、JPモルガンは387株のIBIT（13,982ドル）と213株のFBTC（11,877ドル）を増持しました。他にもアメリカのウィスコンシン州政府基金、ミシガン州年金基金、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、UBS、フランス・パリ銀行、カナダ王立銀行、ショーンフェルド・ストラテジー・アドバイザーズなどの伝統的機関がビットコインETFを購入しています。

世界の投資ポートフォリオの新たな風向きがますます鮮明になり、ビットコインと仮想資産は急速に資本配分の重要な構成要素となり、機関型市場の転換の縮図となっています。上場企業や大規模金融機関が仮想資産を高らかに受け入れているのを目にする一方で、実は長年控えめに行動してきたファミリーオフィスも静かに動き出しています。彼らの配置は、顕在市場よりも耐久性があるかもしれません。なぜなら、資本配分においてより長期的な安定性と柔軟性を重視し、しばしば変動の大きい市場の中で適切な投資機会を見つけることができるからです。

ファミリーオフィスは短期的な市場圧力の影響を受けず、より落ち着いて仮想資産の深い配置を行うことができ、その隠れた資本の流れはこの新興市場の発展を推進する重要な力となっています。

ファミリーオフィスの「切迫感」

これまで、万方ファミリーオフィスは火幣科技と協力してデジタルファミリーオフィスプラットフォームを設立することを発表し、伝統的な投資者と資産投資の間の接続の橋渡しを行い、高ネットワース投資者に基礎的なコンサルティングや仮想資産の投資および関連アドバイス、ウォレット統合、家族ガバナンスの解決策などのサービスを提供しています。

今年、火幣の創設者である李林のファミリーオフィスAvenir Capitalは、第二四半期に3.83億ドル相当のビットコインETF製品（IBITとFBTC）を購入したことを発表し、9月には仮想資産量子母基金Avenir Cryptoを設立し、第一期基金の規模は5億ドルです。10月、ファミリーオフィスLennertzはその第三のブロックチェーンファンドのために1.65億ドルの資金調達を行っていることを発表しました。Lennertzファンドの投資責任者オクサナ・ティエドはインタビューで、このファンドはすでに最初の取引を完了したが、具体的な金額は明らかにしなかったと述べています。

仮想資産はファミリーオフィスの富管理の新たな支点となり、部分的なインフレ対策とヘッジ機能を提供するだけでなく、資産ポートフォリオにさらなる成長の可能性と分散効果を与えています。したがって、ファミリーオフィスはもはや仮想資産を受動的に受け入れるのではなく、積極的にその資産配分における比重を求め、加速しています。

さらに、ファミリーオフィスのコアミッションは継承です。継承の観点から、若い世代の相続人はデジタルネイティブであり、テクノロジーやイノベーションに対する自然な親和性を持っており、仮想資産は彼らの価値観や投資嗜好に合致しています。また、仮想資産の非中央集権的な特性は、地理的な境界を越え、将来の経済変動や世代交代により良く対応し、富が長期的な時間軸で持続的に増加し、継承されることを保証します。

つまり、ファミリーオフィスの仮想資産への投資はもはや伝統的な資産管理に限らず、富の継承、イノベーション、変化への二重の使命を担っています。

シティバンクが9月に発表した報告書によると、仮想資産に対して楽観的な態度を持つファミリーオフィスの割合は8%から17%に上昇し、直接投資は依然として彼らが最も好む投資方法です。資産管理規模が5億ドル未満の小規模ファミリーオフィスと比較して、大規模ファミリーオフィスはトークン化された現実世界の資産（RWA）に対してより大きな関心を示しており、11%の大規模ファミリーオフィスが仮想資産にエクスポージャーを持っているのに対し、小規模ファミリーオフィスのこの割合はわずか3%です。小規模ファミリーオフィスはデリバティブの需要がより高く、8%がこれらの製品にエクスポージャーを持っています。

世界的なトレンドとして、欧米市場の迅速な配置に対して、香港の仮想資産エコシステムは数年前には主に実験段階にありました。しかし、2023年に仮想資産サービスプロバイダー（VASP）制度が正式に導入され、2024年にビットコイン現物ETFが導入されるにつれて、香港はアジア太平洋地域のファミリーオフィスが仮想資産を配置するための中心的なハブとして急速に台頭しています。ビットコイン現物ETFのグローバルなデモ効果は、香港市場に連鎖反応を引き起こし、ますます多くのファミリーオフィスが香港のプラットフォームやサービスを通じて仮想資産市場に徐々に参入することを選択しています。

香港：ファミリーオフィスの仮想資産投資の新たな熱土

香港は「機関的」市場の特徴が非常に明確であり、その金融市場は機関投資者の参加と効率的な資本流動に重点を置いています。世界の先進的な富管理と越境金融のハブとして、香港は完備された金融エコシステム、厳格な規制フレームワーク、卓越した法的サービスネットワークを持ち、他の新興ファミリーオフィスの目的地であるドバイやシンガポールと比較して、より深い投資管理の専門知識と広範なグローバル金融接続ネットワークを備えており、ファミリーオフィスに独自の地理的優位性を提供しています。

2023年、香港は「香港におけるファミリーオフィス業務の発展に関する政策宣言」を発表し、8つの重要な措置を提案しました。その中には広く注目されている税務緩和や「資本投資者入境計画」が含まれています。香港投資促進署がデロイトに委託して完成した報告書によると、2023年末までに香港には2300を超える単一家族オフィスが設立されています。注目すべきは、この数字には共同ファミリーオフィスは含まれておらず、実際の総数は間違いなくさらに高いということです。今年の5月までに、投資促進署は83の単一家族オフィスが香港で事業を設立または拡大するのを支援し、さらに130社が香港にファミリーオフィスを設立することを決定または準備中であると報告しています。この機関は、政府が2025年までに200のファミリーオフィスを香港に誘致する目標を超えて達成できると自信を持っています。

仮想資産の台頭は、香港のファミリーオフィスへの魅力をさらに強化しています。香港プライベートウェルスマネジメント協会の調査によると、昨年と今年の香港の仮想資産取引額は85.6%増加し、増加率は東アジア地域でトップです。約3分の1の調査対象のプライベートウェルスマネジメント会社は、5年以内に仮想資産の配分比率が6%から10%になると予想しており、現在の2%の比率と比較して巨大な成長の可能性を示しています。

最近、香港当局は資本を引き寄せる新たな措置を提案し、資本利得税の免除範囲を海外不動産、カーボンクレジット、プライベートクレジット、仮想資産などの資産に拡大し、プライベートファンドおよび条件を満たす単一家族オフィスの投資ツールに適用することを提案しました。

この措置は、ファミリーオフィスの税負担を軽減するだけでなく、国際資本に仮想資産を探求するためのさらなる動機を提供します。税優遇と法的保障の二重の支援を借りて、香港は持続可能で深遠な影響を持つ戦略的な配置を目指しています。このような基盤の上で、香港は間違いなくますます多くの国際資本を引き寄せ、特に仮想資産分野で、世界の資本配置の重要なノードとなるでしょう。

同時に、香港のインフラ整備も進んでおり、仮想資産市場の参加者に強力なサポートを提供しています。このプロセスの中で、HashKey Exchangeのような地元の仮想資産サービス機関が重要な役割を果たしています。香港最大のコンプライアンス仮想資産取引所であるHashKey Exchangeは、現在、ZhongAn銀行やVictory Securitiesを含む十数の証券会社、銀行などの金融機関と提携しており、数十の中規模から大規模企業がHashKey Exchangeで自社資金の仮想資産サービスを完了し、口座開設、投資、貿易決済などの包括的なソリューションを提供しています。現在、HashKey Exchangeのパートナーは100社を超え、香港の仮想資産市場におけるその中心的地位をさらに強化しています。

注目すべきは、公開情報によると、HashKey Exchangeの累積資産は100億香港ドルを突破しており、この成長の勢いは市場におけるコンプライアンス仮想資産サービスの需要の急激な上昇を示しています。特に今年、伝統的な金融サービス業界からの企業、例えば証券会社、銀行、資産管理機関、上場企業、ファミリーオフィスなどが次々と仮想資産口座を開設しています。多くの証券会社は1号ライセンスのアップグレードを受けた後、HashKey Exchangeと提携し、オムニバスブローカー業務を使用して証券会社のユーザーに仮想資産の入金、出金などのサービスを提供しています。これは、これらの証券会社の背後にいるトレーダーや投資家、特に香港株の投資家が、コンプライアンスのあるチャネルを通じてBTC、ETHなどの仮想資産市場に直接アクセスできることを意味します。

これらのインフラの支援があることで、香港はファミリーオフィスが仮想資産投資にスムーズに参加できる強力な保障を提供し、技術、コンプライアンス、リスクなどの複雑さや障害を減少させています。

仮想資産とファミリーオフィスの新たな秩序

アメリカ市場におけるビットコイン現物ETFの導入によって形成された制度的な道筋や、香港における政策支援と地理的な利便性によってもたらされた利益において、仮想資産はファミリーオフィスの資産配置においてますます重要な位置を占めるようになっています。金融市場が徐々に機関化し、仮想資産が急成長する中で、この変化は富管理戦略の更新だけでなく、世界経済の構図を再評価することでもあります。

今後、香港が世界のファミリーオフィス競争において先導的な地位を維持するためには、イノベーションとコンプライアンスの間で効果的なバランスを実現し、金融市場のインフラを継続的に改善することが求められます。HashKey Exchangeを代表とする専門的な仮想資産サービスプラットフォームは、ファミリーオフィスが仮想資産投資に参加するためのコンプライアンス支援と技術保障を提供し、ファミリーオフィスが仮想資産分野に入る際の複雑さとリスクを低減し、高ネットワース顧客により安全な参加の道筋を提供します。このエコシステムのさらなる発展は、香港が世界の富管理の地図においてより戦略的な意味を持つ位置を占めるのを助けるでしょう。