Memecoinsの流行の背後には、市場の需要によって推進される必然的な現象なのか、それとも規制の欠如によって引き起こされる投機的熱狂なのか？

原題：《Memecoins- 主流採用への避けられない道か、それとも壊れたシステムの症状か？》

著者：Jen Albert

翻訳：白話区塊鏈

Blockchain Banter のホストとして、最近 memecoins（ミームコイン）についての議論をリードしました------これは業界全体で強い論争を引き起こしているトピックです。好きか嫌いかにかかわらず、彼らの影響力を否定することはできません。彼らが暗号業界を破壊していると考える人もいれば、去中心化市場の発展の自然な進化と見なす人もいます。

この議論を深く掘り下げるために、Justin Havens（Polygon DeFi エコシステム成長責任者）と Dr. Mark Richardson（Bancor & Carbon DeFi プロジェクト責任者）を招いて一緒に探討しました。私たちは以下の核心的なトピックについて深い議論を展開しました：

• Memecoins の起源とその役割
• 規制の課題
• 投資家 vs. ギャンブラーの心態
• インフルエンサー vs. キーオピニオンリーダー（KOL）
• DYOR（自分で調査する）の可能性と限界

この対話は、memecoins が暗号市場に与える多様な影響を明らかにしました。ぜひ一緒に考えてみてください！

1、Memecoin の争い

Memecoins は暗号分野で巨大な分裂を引き起こしています。彼らが面白く、コミュニティ主導の市場参加の方法だと考える人もいれば、業界の正統性を損なうと考える人もいます。一方で、Benjamin Cowen のような著名な人物は、「Memecoins は暗号業界を破壊している」と公言しています。

一方で、BN（バイナンス）の共同創設者で元 CEO の赵长鹏（CZ）など、反対の立場を取る業界の大物もいます。彼は自分のペットの犬 Broccoli の写真を投稿し、1ページのストーリーを添えて、より多くの memecoin の誕生を促しているようです（あるいはそうではないかもしれません 😏）。

「私はただ自分の犬の写真と名前を投稿しただけです。私は自分で memecoin を発行しているわけではなく、作成するかどうかは完全にコミュニティ次第です（作成しなくても構いません）。ただし、私は BNB Chain（BSC）上で人気のある memecoins と交流するかもしれません。BNB 財団は、BNB Chain 上のトップ memecoin に対して、LP サポートやその他のインセンティブを提供するかもしれません。現在、詳細は議論中で、期待してください。」

Justin は、memecoins は偶然の産物ではなく、規制が構造化トークンの発行を打撃した必然的な結果であると考えています。法的リスクの懸念から、プロジェクト側は以下のいくつかの方法を選択せざるを得ませんでした：

• トークンの実用性に関連する議論を完全に回避する
• 資金調達を選択し、小口投資家を排除する
• 明確な用途のないトークンを発行する

では、唯一の実行可能な公募トークン発行方法が実際の用途のないトークンである場合、何が起こるのでしょうか？答えは------memecoins の台頭です。

Mark はさらに、「市場のインセンティブが最終結果を決定する」と指摘します。規制当局は、実用的なトークンが法的なグレーゾーンに落ち込み、「全く用途がない」と明言するトークンはほとんどコンプライアンスリスクに直面しないという環境を作り出しました。その結果、------memecoins が急速に主導権を握ることになりました。

2、投資家かギャンブラーか？暗号市場の微妙な境界

暗号分野における最大の誤解の一つは、投資とギャンブルの間に明確な境界があると考えることです。しかし、その境界は本当に存在するのでしょうか？

投資家は基本面を研究し、リスクを評価し、長期的な視点で意思決定を行います。

ギャンブラーはホットなトピックを追い、衝動的に取引を行い、極端なリスクを受け入れます。

Justin は、多くの小口トレーダーが「ギャンブル心態」に強制的に入らざるを得ないと指摘します。なぜなら、彼らは伝統的な初期投資に参加できないからです。適格投資家でない限り、唯一の選択肢は投機取引であり------これには memecoins も含まれます。

Mark は、この境界が大多数の人が想像するよりもはるかに曖昧であると考えています。結局のところ、歴史的に最もパフォーマンスの良い暗号資産には、明らかな詐欺が含まれています。彼が言うように：

「人々はあなたにそれに投資しないように勧め、詐欺だと言います。しかし、別の人は『私はそれが詐欺だと知っています。』と言います。」

まさにこの逆説が memecoins の熱狂を助長しています------最も詐欺に見えるプロジェクトが、時には最大の利益をもたらすことがあります。

3、KOL は Memecoin の熱狂を助長しているのか？

話題は自然に KOL（キーオピニオンリーダー）と有料プロモーションのインフルエンサーに移ります------これは memecoin エコシステムの重要な推進力です。では、問題の根源は memecoins 自体にあるのか、それともそれらを利益のために宣伝する人々にあるのでしょうか？

• 実際、真の KOL と有料インフルエンサーの間には本質的な違いがあります：
• 真の KOL は尊敬される業界の構築者や専門家です。
• 有料インフルエンサーは、しばしば自分が雇われて宣伝しているトークンを宣伝し、「市場が自然に注目している」という偽の印象を作り出します。

これもまた、memecoin の炒作の別の側面を説明します------市場の需要が彼らを生み出したのか、それとも人為的に煽られたのか？

4、KOL という言葉は暗号界で乱用されているのか？

Mark は、「KOL」という言葉が暗号分野でしばしば誤用されていると考えています。多くのいわゆる「意見リーダー」は、本質的に裏でトークンのシェアを転売している広告主に過ぎません。もしあるプロジェクトが人々にお金を払って話してもらう必要があるなら、それは考えるべきことです：なぜそれが必要なのか？

核心は何でしょうか？インセンティブメカニズムを疑問視することです。もし誰かがあるトークンを必死に宣伝しているなら、まず自分に問いかけてみてください------彼らは何を得るのか？

5、DYOR：本当に実行可能なのか？

「自分で調査する（DYOR）」という言葉は暗号界で繰り返し強調されていますが、現実はしばしばスローガンよりも複雑です。観客の Mike が指摘したように、DYOR は言うは易く行うは難しです。

ほとんどの人は、正しく分析するためのツールや専門知識を欠いています：

• トークンの配分状況
• スマートコントラクトの潜在的リスク
• 流動性構造などの重要な要素

真のオンチェーン分析には一定の投資が必要ですが、Bubble Maps のような、トークンの分布を視覚的に追跡し、潜在的な詐欺を特定するのに役立つツールも確かに存在します。しかし、結局のところ、自分が何を買っているのか全く理解していないなら、それは投資ではなくギャンブルに近いです。

6、Memecoins も進化できる？Sei の例を挙げて

議論の中には逆の見解もありました：いくつかの memecoins は、最初は単なるジョークでしたが、その後本当のプロジェクトに発展しました。

Seiyan（Sei チェーン上の memecoin）はその典型的なケースです------最初は単なる memecoin でしたが、その後独自のアグリゲーターを立ち上げ、コミュニティの動力をより実際的な製品に変換しました。

Memecoins と機能型トークン（ユーティリティトークン）との境界は必ずしも明確ではありません。時には、memecoins も本当のプロジェクトに成長し、「面白いトークン」を超えたエコシステムへの貢献を果たすことがあります。

7、結論：Memecoins は消えない

Memecoins は依然として暗号業界で最も議論の余地のあるトピックの一つであり、この議論はまだ終わっていません。

しかし、疑いの余地なく言えることは------memecoins は市場の一部となり、短期的には消えないということです。彼らの需要は市場に駆動されており、規制が明確でなく、構造化トークンの発行をサポートできない限り、memecoins は引き続き主導権を握る可能性があります。

では、問題の根源は何でしょうか？

memecoins 自体なのか？

KOL と市場の投機心態なのか？

それとも規制体系の不完全さなのか？

Justin がまとめたように：

「インセンティブメカニズムを修正すれば、市場を修正できる。」