価値 20 億ドルの SOL トークンがまもなくロック解除されますが、現在の市場はそれに耐えられるでしょうか？

著者：1912212.eth、Foresight News

3月1日、FTX破産オークションで1120万枚のSOLが解除され、価値は20.6億ドルに達し、解除されるトークンの数量は現在のSOL流通供給量の約2.29%を占めています。

このような巨額の売り圧力に加え、市場の状況が低迷しているため、SOLの価格は非常に低迷しています。今年1月、トランプTRUMPコンセプトコインが市場を狂乱させた後、SOLは一時295ドルの歴史的高値を記録しましたが、その後は一貫して下落し、現在は週足で4年連続の下落を記録し、最低160ドル近くまで下がっています。SolanaはFUDのターゲットになったのでしょうか？

この記事では、解除の背景や潜在的な市場影響など、さまざまな視点からこのイベントの影響を探ります。

FTX破産とSOL解除の背景

FTXの破産は、暗号通貨の歴史の中で最も象徴的な事件の一つです。2022年、このかつての業界の巨人は資金繰りの破綻と管理の不備により崩壊し、その後破産清算手続きに入りました。Solanaエコシステムの初期投資家として、FTXおよびその関連会社Alameda Researchは大量のSOLトークンを保有していました。FTXは合計約4100万枚のSOLを保有しており、その大部分はロック状態にあり、解除時期は2025年から2028年の間に分散しています。債権者に返済するため、FTXの破産管理チームはオークションを通じてこれらのロックされたトークンを前倒しで販売し、大幅な割引価格で機関投資家の参加を促しました。

今回解除される1120万枚のSOLは、以前のオークションの一部です。購入に参加した主な機関には、Galaxy Digital、Pantera Capital、Figureなどがあります。その中で、2024年にGalaxyは1枚64ドルで2552万枚のSOLを購入し、Panteraなどは95ドルで1367万枚、Figureなどは102ドルで180万枚を購入しました。これらの機関は当時の市場価格よりもはるかに低い価格で購入しており、たとえSOLの価格が170ドル近くに下落しても、帳簿上の利益は依然としてかなりのものです。

売り圧力の潜在的影響

1120万枚のSOLは、Solanaの現在の流通供給量（約4.88億枚）の2.29%に相当し、価値は20億ドルを超えます。通常、日々の取引量が10億ドルから20億ドルの間である資産にとって、この部分の解除トークンの流入は市場に波紋を引き起こす可能性があります。もしこれらのトークンが迅速に売却されれば、短期的に供給過剰の状況がSOLの価格を押し下げ、投資家のパニック売りを引き起こし、下落トレンドを加速させる可能性があります。

市場への影響の程度は、解除後の保有者の行動に依存します。これらのトークンの買い手は多くが経験豊富な機関投資家であり、オークションで低価格で購入し、現在の帳簿上の利益はかなり豊富です。もし彼らが解除後すぐに現金化を選択すれば、売却圧力は著しく増加します。しかし、別の視点から見ると、これらの機関はロック期間中に数ヶ月または数年保有しており、一定の長期投資意欲を示しています。VanEckの投資家Matt Maximoは、彼が知っているいくつかの買い手が明確に高いリターンを追求することを目指していると述べています。

さらに、SOLの最近の価格動向も市場の感情にいくつかの手がかりを提供しています。FTX破産以来、SOLの価格は22ドルの低点から現在の170ドル以上に急上昇し、上昇率は700%を超えています。最近市場に調整が見られますが、全体のトレンドは依然として強力なサポートを示しています。

市場のパニックの可能性はどれくらいか？

売却圧力が市場のパニックを引き起こすかどうかは、投資家の心理的期待と市場環境に大きく依存します。一部のユーザーは今回の解除に対して懸念を表明し、20億ドルの売り圧力がトレンドラインを破壊し、価格がさらに下落する可能性があると考えています。しかし、2.2%の流通量の増加は相対的に限られており、ほとんどのSOLはすでに市場で何度も転売されているため、実際の影響は誇張されている可能性があります。

20ドル近くで購入した暗号KOL SOLBigBrainは、すでに一部は価格に織り込まれていると述べており、解除後に売却を選択する人もいるが、SOLのストーリーと勢いは依然として非常に強力であるとしています。

現在、ソーシャルメディアの一部のファンドやKOLは、SOLの今年の価格パフォーマンスに対して一般的に楽観的であり、かなりの意見ではSOLが今年700ドルを超えると考えています。

歴史的な経験から、大規模な解除イベントが必ずしも市場の崩壊を引き起こすわけではありません。例えば、2023年にFTXが毎週1億ドルの暗号資産を販売することが承認された際、市場は顕著な下落を示さず、むしろ売り圧力を徐々に吸収しました。2021年1月7日、SOLは3.62億枚のトークンを解除し、最大供給量の55.7%を占めていましたが、その時の価格は3ドル近くで、2021年11月には259ドルの歴史的高値を記録しました。

一般的に、解除のネガティブな影響は正式な解除の1ヶ月前に発酵し、解除が完了した後には利下げが出尽くし、場合によっては反発が見られることもあります。例えば、ONDは今年1月中旬に巨額の解除を迎え、2024年12月にピークに達した後は下落しましたが、正式に解除が完了した後にはいわゆるパニック売りなどの市場行動は見られず、むしろ価格は一定の範囲内で継続的に変動しました。今回、SOLの解除規模はより大きいですが、参加者の機関属性と高い利益バッファが売却の動機を弱める可能性があります。

Solanaの基本面は依然として強力

Solanaエコシステム自体の基本面も、ある程度潜在的なリスクを抑える要因となっています。高性能なパブリックチェーンとして、Solanaは近年、その低い取引コストと高いスループットで多くの開発者やユーザーを引き付けています。過去1年間、Solanaはミームの波やAIコンセプトコインによって市場から非常に高い支持と歓声を受け、そのチェーン上の富の効果も多くのユーザーを引き寄せました。

solscanのデータによれば、現在のチェーン上のUSDCの総供給量は96億枚、USDTは20億枚に達し、PYUSDの数量も1.5億枚近くに上昇しています。独立アドレスのホルダー数も3288566に達し、総アクティブステーキングSOL数は3.902億枚に達しています。アクティブウォレット数は減少していますが、依然として高い水準を維持しています。

新規アカウント数も同様に高い水準を維持しています。

結論

総じて、3月1日に価値20億ドルを超えるSOLの解除は、市場に一定の売却圧力をもたらすことは間違いありませんが、全面的なパニックを引き起こす可能性は相対的に低いです。機関投資家の理性的な意思決定、市場の消化能力、そしてSolanaエコシステムの堅牢性が、この衝撃を緩和する重要な要素となります。投資家にとっては、解除後の価格動向や取引量の変化に注目し、自身のリスク許容度に基づいて戦略を策定することが、このイベントに対処する最良の方法となるでしょう。暗号通貨という変動の多い舞台では、機会と挑戦が共存しており、SOLの物語は明らかにまだ幕を閉じていません。