ビットコインが9万ドルを下回り、小口投資家が恐慌、イーサリアムは継続的なFUDにさらされ、マイクロストラテジーは2.43億ドルのビットコインを追加購入。
出典：話李話外
昨日（1月13日）夜、どれだけの人が眠れなかったのか分からないが、ビットコインは最低で8.9万ドル近くまで下落し、多くの人の短期的な心理的ラインを下回ったようだ。以下の図の通り。
しかし、すぐに比較的強い反発が見られ、この記事を書いている時点でビットコインの価格は再び9.5万ドル近くに回復した。一晩で6000ドルの変動幅があり、すでに2億ドル以上の資金がロスカットされた。以下の図の通り。
ビットコインと比較すると、イーサリアムの状況はさらに悪化しているようで、一時3000ドルのラインを下回り、最低で2900ドル近くまで下落し、反発も弱い。以下の図の通り。
市場の新たな揺れに伴い、私は昨日から現在にかけて、多くの仲間がイーサリアムに対してFUDを広めているのを見た。おそらく、ETHのこれまでのパフォーマンスは多くの仲間を失望させているのだろう。また、長い間、イーサリアムに関するネガティブなニュースが比較的多く、例えばV神とイーサリアム財団によるETHの売却（売却量は少ないが、それによるネガティブな感情は多い）、イーサリアムエコシステムに革新がない、または革新が乏しい、などがある。
しかし、私自身の見解としては、私は依然としてイーサリアムに期待を寄せている。遠くのことは言わず、結局ETHはBTCを除いて現時点で唯一現物ETFを通じている通貨でもある。もしかしたら、イーサリアムに対してもう少しだけ忍耐を持つ必要があるかもしれない。
そして偶然にも、1月13日にMicroStrategy（マイクロストラテジー）が再び2.43億ドルの資金で2530枚のビットコインを購入し、平均購入価格は95,972ドルとなった。これにより、現在のマイクロストラテジーのビットコイン総保有数は45万枚に増加し、これらのビットコインの平均購入価格は62,661.78ドルとなった。以下の図の通り。
一方では個人投資家が恐慌的に売却し、他方では機関投資家が継続的に買い増している。両者は鮮明な対比を形成している。
最近数日の市場の動向を総合的に見ると、圧力はマクロ経済要因から来ているようだ。例えば：
DXYが上昇中（昨日は最高で110近くまで上昇）
米国債の利回りが上昇中（10年物米国債の利回りは5%に近づいている）
米国の失業率が低下中
米国のCPIが増加中
などなど……
これらすべてのマクロ信号は、一部の資金（投資家）がリスク回避モードに移行することを促しているようで、金融市場（暗号市場を含む）に大きな揺れが生じるのも理解できる。
しかし、現在はもう一つの重要なタイミングがある。それはトランプがすぐに就任するということだ（就任式は米東部時間1月20日に行われる）。そのため、今週月曜日の市場の揺れ（米国株式市場のオープン時）は、誰かが裏で操作しているのではないかという新たな推測が生まれる。
具体的な操作の大まかなシナリオは：
トランプが就任する前に、市場を必要な修正を行い、トランプの就任式の間に市場が大きく揺れないようにする。簡単に言えば、市場がトランプの就任式の期待から上昇し、正式に就任した後に市場がすぐに下落するのは、状況の安定にとって不利である。
しかし、逆に、トランプが正式に就任する前に市場を調整し、トランプの正式な就任に伴い金融市場が良好な上昇トレンドを見せることで、人々のトランプへの信頼を高め、状況の安定にも寄与する。
もちろん、これは他人の想定したシナリオに過ぎず、ここでは単に推測と妄想を楽しむだけだ。
話李話外の前回の記事（1月13日）では、牛市の逃げ時について議論し、自分自身の逃げ時指標を設計する方法を共有した。ここでも記事のその見解を再度述べる：私たちはできるだけ自分の取引システムを形成し、ニュースや感情に左右されないようにし、取引は周期を考慮する必要がある。もしあなたの目標が今後10年または20年であれば、今のビットコインはいつ買っても高くはない。
基本的な市場の動向を話した後、次は現在毎日FUDされているイーサリアムについて話を続けよう。
話李話外の以前のイーサリアムに関する記事で、資金の流入、クジラの持続的な蓄積、ETHのステーキングなど、これらの最も直接的な要因がETHの価格の展望を支えると述べたことを覚えている。次に、この論理に従っていくつかの次元を選んで見ていこう。
まず、最近のETH ETFの資金流入/流出の状況を見てみよう。先週（1月7日）からETH ETFは連続的な資金流出を始めており、これは感情面から見てもイーサリアムの価格にとってあまり良くない。以下の図の通り。
次に、K線の動向を見てみよう。現在の価格は最低で0.382近くまで接近しており、週足のMACDは交差を始めており、短期的には震荡が主になる可能性が高い。以下の図の通り。
さらに、取引所のETH残高状況を見てみよう。オンチェーンデータから見ると、現在取引プラットフォームに保管されているETHの数量は再び段階的に減少（減少）しており、これは（おそらく）今後のイーサリアムに対する楽観的な見方と信頼を反映しているようだ。以下の図の通り。
要するに、現在のこの重要な位置とタイミングにおいて、イーサリアムには明らかに二つの派閥がある。一派はイーサリアムの今後のパフォーマンスを引き続き期待し、この位置が買い増しのチャンスだと考えている。一派はイーサリアムの今回の牛市は完全に終わったと考え、早めにイーサリアムを清算する方が良いと見ている。
あなたがどう見るか、どう選ぶかについては私たちは関与せず、具体的な取引のアドバイスを提供することもないが、もしあなたが話李話外の記事をよく読んでいるなら、私たちの答えを知っているはずだ。
また、基本的な状況から見ると、実際にイーサリアムは現在もDeFiエコシステムの中核的な力であり、TVLの約82%を占めている。以下の図の通り。
しかし、現在のイーサリアムはデイリーアクティブアドレス（日活躍アドレス数）、デイリー取引数、DEXボリューム（DEX取引量）などの面で、SolanaやSuiなどのエコシステムに明らかに遅れをとっている。以下の図の通り。
さらに、以前のイーサリアムのアップグレード後、多くの人が期待していたデフレ効果は、現在のところあまり明確ではないようだ。以下の図の通り。同時に、L2の普及が進むにつれて、人々はイーサリアムが繁栄し続ける一方で、トークンの実現価値が低下し続けるというジレンマに陥るのではないかと懸念している。
しかし、否定できないのは、現在ETHはBTCに次ぐ存在であり、将来的にイーサリアムがL2の拡張や他のナラティブの波の中で新たなバランスを見つけることができれば、価格も自然に問題ではなくなるだろう。弾丸をもう少し飛ばしておこう。
あるいは、もっと率直に言うと、今回の牛市でETHの価格は4000ドル近くで止まることはほぼないだろう。ここで、以前の記事からの一言をそのまま引用する：解放やマイナーの売圧が存在しない通貨、依然として山寨の王である通貨、依然として最大の暗号エコシステムの通貨、BTCを除いて唯一ETFを通じている通貨……私たちはそれに対して引き続き少しの忍耐を持つ必要があるかもしれない。
