重要指標（1月6日午後4時->1月13日午後4時 香港時間）

• BTC対USDは5.8%下落（99.3千ドル->93.5千ドル）、ETH対USDは12%下落（3.65千ドル->3.215千ドル）

BTC対USD現物技術指標一覧：

• 先週、コイン価格はしばらくの間の上昇の後、予想通りの調整が見られました。しかし、この下落にはかなりの動力があり、私たちの最初の予想である94-96千ドルを超え、91千ドルのレベルまで下落しました。全体的に見て、数回の偶発的な試探的突破を除けば、コイン価格は基本的に92千ドルのレベルを維持し、新しいサポートレベルを形成しました。その後、コイン価格は92-98千ドルの範囲に反発しました。新年が始まると、市場は高値を試す動きが見られ、コイン価格はヘッドアンドショルダーの形状を形成しました。これは、コイン価格がサポートレベルを下回った後の潜在的な脆弱性をさらに示しており、88千ドルまで下落する可能性があります。

• 以前に述べたように、コイン価格は現在のレベル以下に複数のサポートレベルがあるため、私たちは現在の下落側の動きは緩やかな下落または波乱のある下落になると考えています。ギャップダウンにはならないでしょう。しかし、価格が88千ドルを下回る場合、次回の上昇前に実質的な価格修正が見込まれます。後者は私たちの基本的な予想ではありません。現在、次回の大きな市場は上昇する可能性が高いと考えていますが、今後数日間で価格動向を再評価します。現在の動向は全体的に良好な上昇動力があると見ていますが、最近の取引日では明らかにそうではありません。

市場テーマ：

• 今週の強い米国データは米国債市場を不安定にし、昨年12月の米連邦準備制度のタカ派的立場が過剰であるという幻想を打破しました。同時に、今年の利下げが2回未満になるリスクが高まりました（現在、市場は1回の全面的な利下げを織り込んでいます）。米国の労働市場は依然として厳しい状況にあり、平均時給と物価は上昇するインフレに圧力をかけ続けています。S&P 500は高い金利に直面して躊躇し（米国30年国債は一時5%に達しました）、金曜日の終値は2%下落しました。

• 世界の株式市場の状況も楽観的ではありません。上証300指数は最初の完全な取引週に5%下落し、英国の経済的圧力は当局政府への疑問の声の中で増加しています（エロン・マスクが明らかにしたように）、弱いデータが英国の債券と株式市場の疲弊を悪化させています。

• 今週、暗号通貨市場は逆風のマクロリスクに対して高いベータ値を示し、一時的に102千ドルの繁栄から後退しました。しかし、全体的に見て、米国の高金利と株式市場の修正の中で下落トレンドが緩和されており、中期的には暗号通貨に明確なベア市場は見込まれません。

インプライドボラティリティ

• コイン価格の局所的な持続的な変動は、先週の実際のボラティリティの上昇を引き起こしました。変動の程度を考慮しても、実際のボラティリティは50をわずかに超えるレベルであり、依然として先週の平均インプライドボラティリティには及びません。しかし全体的に見て、コイン価格が依然として明確な方向を探しているため、1月内に期限が到来するインプライドボラティリティは現在のレベルで良好なサポートを得ています。

• 期限構造の遠端では、12月の大流入の影響を受けて、年初の非常に高いインプライドボラティリティが押し下げられました。予想通り、方向性トレンドの欠如はボラティリティや方向性取引の構造的需要を減少させ、2月から6月の期限のオプションへのサポートを弱めました。

BTCの偏度/尖度

• 流動性の全面的な回帰と実際のボラティリティがコイン価格の下落時に上昇する中で、今週の偏度は引き続き低下しています。特に1月内のすべての期限日は看跌オプションの取引に偏っています。しかし、遠期の偏度の価格は依然として上昇を支持しています。なぜなら、1月のマクロリスクやポジション調整の影響が和らいだ後、市場はトランプ就任後も構造的な強気を求めているからです。

• 尖度は今週やや複雑です。92-97千ドルの外側の需要が特に最近の曲面の上昇を促進しています。一方、遠端市場では外側のベガポジションの需要が減少しています（実際、方向性の取引は主に上昇方向のコールオプションのスプレッドを通じて行われ、市場の偏度に対して売圧を形成しています）。

皆さん、今週の取引がうまくいくことを願っています！