HashWhale BTCマイニング週報 | マイナーの取引量シェアが5%を下回った（2025.01.06-2025.01.12）

著者：モンキー | 編集：モンキー

1、ビットコイン市場とマイニングデータ

1月6日から1月12日までの間、ビットコインの価格は一定の変動を示しました。この期間の主な変化は以下の通りです：

1月6日、ビットコイン価格は震荡上昇し、6日の終わりには価格が大幅に上昇し、102,248.7ドルで取引を終え、3.97%の上昇を示しました。市場には強い買い需要があり、取引量も活発でした。1月7日、10,100ドル付近で高値での横ばいが続き、7日の終わりには大幅に調整され、96,929.8ドルで取引を終え、5.20%の下落を記録しました。市場には利益確定の兆しが見られましたが、取引量は高水準を維持しました。1月8日、ビットコイン価格は2日連続で下落しました。日中の動きは震荡下落し、最低92,716.6ドルに達しました。取引量は100.36Kに上昇し、市場の売り圧力は依然として衰えていないことを示しています。1月9日、ビットコインは当日最低91,314.34ドルに下落し、今週の最安値となりました。終盤に若干の回復が見られましたが、2.66%の下落で取引を終えました。取引量は132.78Kに大幅に増加し、市場は恐慌的な売りの段階に入ったことを示しています。1月10日、ビットコインは3日連続の下落の後に反発しました。92,540.5ドルで始まり、最低92,310.6ドル、最高95,760.6ドルに達し、最終的には94,724.1ドルで取引を終え、2.36%の上昇を記録しました。取引量は125.42Kに達し、市場の買いが回復したことを示していますが、依然として強気と弱気が重要な位置で争っています。11日から12日にかけて、強気と弱気の争いは続き、94.41K付近で震荡横ばいが続きました。市場の感情としては、短期的にビットコイン価格が調整されたにもかかわらず、全体的な感情は依然として楽観的です。一部のアナリストは、ビットコインが将来的に15万ドルを突破し、さらには20万ドルの歴史的高値に達する可能性があると予測しています。

ビットコイン価格の動向（2025/01/06-2025/01/12）

市場動向とマクロ背景

1、ドル指数（DXY）の変動影響：

• 今週、ドル指数は全体的に強含みで推移し、主に米連邦準備制度理事会の高金利維持の可能性に関するタカ派的な発言の影響を受けています。強いドルは通常、ビットコインなどのリスク資産に圧力をかけ、資金がドル資産に戻ることを引き起こします。

• ドル指数は1月7日以降明らかに上昇し、流動性の引き締めに対する市場の期待を強化し、暗号通貨市場の投資感情を弱めました。

2、暗号通貨市場内の資金流動：

• ビットコイン価格が高騰した後の反落に伴い、今週の取引量は著しく増加し、特に1月9日にピーク（132.78K）に達しました。これは市場に多くの利益確定と恐慌的な売りが存在することを示しています。

• 一方で、ステーブルコイン取引ペア（USDTなど）の需要が上昇し、投資家が暗号資産から資金を引き上げ、安全資産にシフトしていることを示しています。

3、技術的な圧力：

• ビットコインは1月6日に10万ドルの心理的な壁を突破した後、強力な抵抗レベルに直面しています。技術的には、高値での利益確定が売りを形成し、1月7日に価格が急落しました。

4、市場感情の変化：

• 1月6日、市場の感情は楽観的であり、一部の投資家はビットコインが歴史的な新高値を突破すると予想していました。

• 1月7日から1月9日まで、市場は恐慌的な感情に転じ、特に重要なサポート（96,000ドル）を下回った後に悪化しました。

• 1月11日から12日まで、空の重要な位置での争いが続き、94,410ドル付近で震荡横ばいが続きました。

ハッシュレートの変化：

ビットコインネットワークのハッシュレートは2025年1月6日から1月12日までの間に顕著な変動を経験しました。1月6日、ハッシュレートは769.54 EH/sから912.38 EH/sの最高値に震荡上昇し、その後674.19 EH/sまで持続的に下降しました。1月7日の夜、ハッシュレートは805.67 EH/sにわずかに回復し、1月8日からは723.65 EH/sまで持続的に下降し、636.93 EH/sまで震荡下降しました。1月9日、ハッシュレートは636.93 EH/sから753.28 EH/sにわずかに上昇し、その後再び突破し、1月10日の最高点917.21 EH/sまで持続的に上昇しました。1月10日、最高点917.21 EH/sから震荡下降し、11日の725.83 EH/sに達しました。11日には850.27 EH/sにわずかに上昇し、最終的には12日の715.32 EH/sまで震荡下降しました。執筆時点で、ビットコインネットワークのハッシュレートは715 EH/s付近で維持されています。全体的に見て、この期間のハッシュレートの変化は、マイナーの参加度、マイニング難易度の調整、市場価格の変動などの複数の要因の影響を受けています。

同時に、米国上場のビットコインマイニング企業は、世界のハッシュレートにおける割合が持続的に上昇しています。Jefferiesの報告によれば、2024年12月、米国上場のビットコインマイニング企業は世界のハッシュレートの25.3%を占めており、業界における主導的地位が徐々に強化されています。ビットコイン価格は12月に15%上昇し、ネットワークのハッシュレートの6.5%の増加を大幅に上回り、マイナーの収益性を著しく向上させました。データによれば、米国上場のマイニング企業は12月に3,602枚のビットコインを採掘し、11月の3,404枚を上回りました。その中で、マラ社（MARA）が890枚で最高の生産量を記録し、次いでCleanSpark（CLSK）が668枚を生産しました。MARAの設置ハッシュレートは53.2 EH/sで業界最高であり、CleanSparkは39.1 EH/sで続いています。

以上のように、今週のハッシュレートの変動と米国のマイニング企業のハッシュレートのパフォーマンスは、ビットコインマイニングの動的な変化を反映しており、大型マイニング企業のハッシュレート分布における重要性が高まっていることを示しています。

ビットコインネットワークのハッシュレートデータ

マイニング収入：

TheBlockのデータによれば、2025年1月12日現在、2025年1月のビットコインマイナーの総収入は4.51億ドルに達し、ビットコインマイナーの全体的な収益性は年初に高水準を維持しています。しかし、収入の増加に伴い、マイナーの取引量の割合は著しく減少する傾向を示しています。

1月10日のニュースによれば、ビットコインマイナーの取引量の割合は最近5%の重要な水準を下回り、2017年のサイクルの底を下回りました。この指標は、マイナー関連の取引がビットコインの総取引量に占める割合を追跡するために使用されます。データによれば、2024年第1四半期にはマイナーの取引量の割合が一時20%を超え、当時マイナーがブロックチェーン上で大量の資金移動を行っていたことを反映しています。しかし、このピーク以来、この指標は持続的に下降傾向にあり、現在は5%未満にまで減少しています。この数値は2017年のサイクルの底を下回っていますが、2021年のブルマーケット期間の歴史的な低点よりは高いです。

以上のように、今週のビットコインマイナーは収入と取引量の割合において二極化の現象を示しており、一方では全体的な収入が強いままである一方、取引量の割合の減少はマイナーのチェーン上での活発度が減少していることを示しています。

ビットコインマイナーの収入データ

過去10年間のビットコインマイナーの取引量の割合データ

エネルギーコストとマイニング効率：

CloverPoolのデータによれば、ビットコインのマイニング難易度は2024年12月30日に1.16%引き上げられ、109.78 Tの歴史的な新高値を記録しました。執筆時点で、1月12日の全ネットワークのハッシュレートは約760.97 EH/sであり、次回のマイニング難易度は0.02%引き下げられ、109.76 Tになると予想されています。

2025年1月6日から1月12日までの間、ビットコインネットワークのマイニング難易度とハッシュレートは歴史的な高水準にありました。ビットコイン価格の激しい変動はマイナーの収入に直接影響を与えました。国際的なエネルギー価格は上昇していますが、短期的にはマイナーの電力コストへの影響は限られています。しかし、世界のハッシュレートの急速な増加とエネルギーコストの変動に伴い、マイナーは市場の動向を注視し、運営戦略を最適化する必要があります。

さらに、モルガン・スタンレーの報告によれば、2024年12月、ビットコインマイナーの1日の収入は2ヶ月連続で上昇しており、依然として半減期前の水準を大幅に下回っています。これは、マイニング難易度とハッシュレートが高水準にあるにもかかわらず、マイナーの収益性が改善されていることを示しています。

以上のように、マイナーはビットコイン価格の動向とエネルギーコストの変化に密接に注目し、マイニング設備と戦略を最適化して市場の不確実性に対応し、マイニング活動の持続可能性と収益性を確保する必要があります。

ビットコインのマイニング難易度データ

2、政策と規制のニュース

中国銀行元副行長王永利：トランプのビットコイン新政策を理性的に考えるべき

1月8日のニュースによれば、中国銀行の元副行長王永利は《中国外汇》2025年第1期に「トランプのビットコイン新政策を理性的に考えるべき」という記事を発表し、ビットコインは「通貨」の側面で金を高度に模倣しており、その総量と段階的な新規発行量は完全にシステムによって設定されており、金よりも厳格である（実際の金の保有量は不明である）。交換取引に使用できる数量はさらに限られており、取引可能な富の価値の増加に伴って増加することはできず、通貨の本質的な要求に合致していないと述べています。さらに、ビットコインは純粋なチェーン上のデジタル資産であり、自然の実物資産ではなく、一度信頼を失うと無価値になり、リスクは金よりもはるかに大きいと警告しています。

トランプが米国大統領選挙に勝利したことに伴い、彼が提案したビットコイン新政策は広く注目され、議論されていますが、冷静になり、理性的に客観的に考え、誤った判断を避ける必要があります。米国は新しいビットコインが米国内で生成されることを保証することは難しく、すべてが米国政府に帰属することを保証することも難しいと言及しています。いわゆるビットコイン国家戦略備蓄は、政府（財政）の戦略備蓄であれ、米連邦準備制度（中央銀行）のドルの戦略備蓄であれ、リスクと不確実性が存在します。

オクラホマ州議員が「ビットコイン自由法案」を提出、州の従業員がビットコインで給与を受け取ることを提案

1月9日のニュースによれば、米国オクラホマ州の上院議員ダスティ・ディーバースが「ビットコイン自由法案」（SB325）を提出しました。この法案は、オクラホマ州の従業員がビットコインで給与を受け取ることを選択できるようにし、供給業者がビットコインでの支払いを受け入れることを許可します。SB325法案は、参加が完全に自発的であり、自由市場の原則を尊重し、従業員、雇用主、企業が最も適した支払い方法を選択する権利を与えることを保証します。SB325法案は、2月3日から始まる第60回立法会議で審議される資格があります。

3. マイニングニュース

ビットコインETFが吸収したBTCの数は12月のマイナーの生産量のほぼ3倍

1月7日のニュースによれば、ApolloとBiTBOの平均データによると、12月に米国の現物ビットコインETFは51,500枚のビットコインを吸収し、その月のマイナーの生産量は約14,000枚であり、米国の現物ビットコインETFの購入量はマイナーの生産量のほぼ3倍に達しました。

米国現物ETFのビットコイン累積流入量

データ：ETF発行者がビットコインを購入する速度はマイニング生産量の20倍に達している

1月8日のニュースによれば、アナリストのショーン・エドモンドソンによると、ビットコインETF発行者は1月3日金曜日に9,000枚以上のBTCを購入し、月曜日には9,600枚以上のBTCを購入しました。ビットコインETFが初めて承認されて以来、すべての12社の発行者は業界の大口保有者となり、10月に彼らが購入したBTCの数量は世界のマイニング生産量の5倍に相当し、現在この数字は20倍を超えています。アナリストは、弱気の市場信号はより大きな購入量をもたらすだけだと考えています。

2024年に複数の上場ビットコインマイニング企業がBTCを増持し、AIビジネスを開拓し、事業の多様化を実現

1月8日のニュースによれば、NiceHashとDigital Mining Solutionsが1月7日に発表した報告書によると、上場ビットコインマイニング企業はMicroStrategyの足跡を追い、ビットコインの保有量を増加させています。

報告書は、「2024年、ビットコインマイニング企業には顕著な変化が見られ、多くの企業が生産したビットコインをより多く保持するか、全く売却しないことを選択しています」と述べています。

マイニング企業は、BTC価格がさらに上昇することを期待しているか、資産負債表を強化するため、または通貨の価値下落に対するヘッジとしてビットコインを売却しない可能性があります。

報告書によれば、MARA Holdings、Riot Platforms、Hut 8は借入資金を使用してビットコインを増持し、さらに彼らの財庫戦略を拡大しました。最大のビットコイン保有企業16社の中で4社がマイニング企業です。

報告書は、コアのマイニングビジネスに加えて、2024年には一部のマイニング企業が「高性能コンピューティングや人工知能の分野にさらに多様化し、マイニングの変動を緩和するために予測可能な収入の流れを生み出す」と述べています。

4. ビットコイン関連ニュース

米国ETFのビットコイン保有量は2024年に81%急増し、112.5万枚のBTCに達する

1月6日のニュースによれば、Bitcoin Newsの報道によると、2024年、米国ETFのビットコイン保有量は81%急増し、1,125,335 BTCに達しました。

米国ETFのビットコイン保有量データ

バークレイズの元幹部：ビットコインは「修正波」を完了した可能性があり、第1四半期には12.5万ドルの歴史的高値に達する可能性がある

1月6日のニュースによれば、バークレイズ投資銀行の元ディレクターであるジョン・グローバーは、テクニカル分析ツールであるエリオット波動理論に基づき、ビットコインが2025年第1四半期に125,000ドルを突破すると予測しています。彼は、今週の初めにビットコインが92,000ドルを下回ったが、現在は修正波を完了した可能性があると指摘しています。ビットコインが125,000ドルを突破すれば、再度調整が起こり、その後160,000ドル付近のサイクルトップに向かう可能性があると述べています。エリオット波動理論によれば、資産価格は各サイクルで主要トレンド方向に一致する5つの波と、トレンドに逆らう3つの修正波から構成されています。

ナスダックがブラックロックのビットコイン現物ETFのポジション上限を2.5万から25万に引き上げる申請を行う

1月7日のニュースによれば、ナスダックは米国証券取引委員会（SEC）に対し、ブラックロックの現物ビットコインETF（IBIT）のポジション上限を25,000から250,000に引き上げる申請を行いました。この申請はSECの承認が必要であり、ポジション上限は単一の投資家または機関がそのETFで保有できる最大のシェアを指します。

Bitwise Alpha Strategiesの責任者は、「このETFの取引量が増加していることを考慮すると、少なくともポジション上限を400,000に引き上げるのが合理的であるべきだ」と述べています。ナスダックとブラックロックの要求は合理的であり、事実に基づいていると支持されています。

SantimentとBitwiseの分析：ビットコインと米国株の相関性が動的に分化し、強気信号を示唆する可能性がある

1月8日のニュースによれば、暗号市場の研究機関SantimentとBitwiseの欧州研究責任者アンドレ・ドラゴシュは、最近のビットコインと米国株（S&P 500指数）の相関性の動的な変化を指摘しています。

SantimentはXプラットフォームで、「トランプが米国の第47代大統領に選出されて以来、暗号通貨と株式の間の関連性は高い水準を維持している。しかし最近、ビットコインはS&P 500指数に対して通常の変動パターンから外れる傾向を示しており、これは潜在的な強気信号と見なされる」と発表しました。歴史的な経験から、暗号通貨は株式市場との相関性が低い時期に通常は顕著なブルマーケットを迎えます。もしビットコインが1月にS&P 500指数から独立して強い成長を持続できれば、歴史的な新高値を更新する可能性が大幅に高まります。

しかし、アンドレ・ドラゴシュは、ビットコインとS&P 500指数の最近の20日移動平均の相関性が0.88に達しており、両者には依然として強い同期性が存在すると警告しています。彼は、オンチェーン要因が2025年中期前に推進力を提供する可能性がある一方で、マクロ経済の悪化がビットコインに短期的なリスクをもたらす可能性があることを考慮する必要があると述べています。

総じて、ビットコインの現在の動向には短期的な不確実性が存在しますが、もし米国株との緊密な関連性を徐々に解消できれば、より楽観的な市場期待が生まれる可能性があります。

ビットコイン ($BTC) vs. S&P 500指数 (SPX) vs. 金価格

バーンスタインとKULRは、ビットコインが2025年に20万ドルに達すると予測
1月6日のニュースによれば、バーンスタインのアナリストは2025年の暗号業界に関する10の予測を発表し、ビットコインの価格目標を20万ドルと再確認し、2025年を「無限の時代」の始まりとし、暗号技術の進化と広範な受容の長期的な時期であると考えています。報告書は、ステーブルコイン市場の規模が5000億ドルを突破し、米国現物ビットコインETFの純流入資金が700億ドルを超え、暗号と人工知能の融合がさらに深化すると指摘しています。

1月8日、ニューヨーク証券取引所上場企業KULR TechnologyのCEOマイケル・モーは、ビットコインが2025年の市場サイクルで20万ドルのピークに達する可能性があると述べ、これは主に世界的な戦略的BTC備蓄の採用によって推進されるとしています。さらに、KULRは1月6日に平均97,391ドルで2100万ドル以上のビットコインを購入しました。

バーンスタインとKULRの見解は、ビットコインの中長期的な潜在能力に対する市場の高い期待を反映しています。

今週の世界の企業と国家のビットコイン保有動向は以下の通りです：

カナダ上場企業Kontrol Technologiesは25枚のBTCを保有しています。

オーストラリアのMonochrome現物ビットコインETF（IBTC）は267枚のBTCを保有し、市場価値は約4153.4万ドルです。

日本のMetaplanetは、今年ビットコインの保有量を1万枚に引き上げる計画で、現在1761.98枚を保有し、価値は約1.67億ドルです。

CleanSparkは9952枚のBTCを保有し、総価値は10.1億ドルで、テスラを超えて第5位の企業保有者となっています。

MicroStrategyは9週間連続でビットコインを増持し、総保有価値は443億ドルに達しています。

Bitwiseのデータによれば、世界の企業が保有するビットコインの数量は前年同期比で63%増加し、590,649枚に達しました。

エルサルバドルは現在6025枚のビットコインを保有し、価値は57億ドルです。

Thumzup Media Corporationは9.783枚のビットコインを購入したと発表し、総価値は約100万ドルです。

SUNation Energyは、取締役会がビットコインを会社の資金管理計画の資産に組み込むことを承認したと発表しました。この計画により、SUNationは余剰現金の30%をビットコイン購入に使用します。

ブラックロックのビットコイン信託基金（$IBIT）は1月7日に5830枚のビットコインを購入し、価値は約5.961億ドルです。

米国実体のビットコイン備蓄割合が歴史的な新高値を記録し、非米国実体より65%高い

1月9日のニュースによれば、CryptoquantのCEOキ・ヨンジュはソーシャルメディアで、米国実体のビットコイン備蓄割合が歴史的な新高値を記録し、現在非米国実体より65%高いと述べています。

BTC備蓄率データ

ティモシー・ピーターソン：ビットコインは2035年に150万ドルに達すると予測

1月10日のニュースによれば、CaneIsland Alternative Advisorsの創設者ティモシー・ピーターソンは、ネットワークの成長とメトカーフの法則に基づき、ビットコインが2035年に150万ドルに達すると予測しています。ピーターソンは、以前の正確な予測には2024年の反発と10,000ドルのビットコイン価格の底が含まれています。

オクラホマ州議員：ビットコインは経済の主流となった

1月10日のニュースによれば、オクラホマ州の上院議員ダスティ・ディーバースは、ビットコインが経済の主流となり、金融の未来の重要な構成要素であることは間違いないと述べています。

ニューハンプシャー州が「戦略的ビットコイン備蓄」を設立する法案を提出

1月11日のニュースによれば、Satoshi Action Fund（SAF）の共同創設者兼CEOデニス・ポーターはXプラットフォームで、新ハンプシャー州の州議員キース・アモンが「戦略的備蓄」を設立する法案を提出したと発表しました。この法案は、州財務省が貴金属（金、銀、プラチナなど）やデジタル資産（ビットコインを含む）に投資することを許可するものです。

この法案は、新しい規定を導入し、「適格な保管者」と「安全な保管ソリューション」の定義を明確にし、デジタル資産の安全な保管を確保し、規制当局に承認された取引商品を通じて運用することを目的としています。

ホールフーズなどの米国食品飲料企業がビットコイン決済と備蓄の展開を加速

1月12日のニュースによれば、イスラエルの代替タンパク質企業Steakholder Foodsは、最大100万ドルのビットコインを購入することを承認しました。CEOのアリク・カウフマンは、資産クラスとしての暗号通貨の発展の見通しに期待を寄せています。さらに、サンタフェ肉類会社Beck & Bulowは、オンラインとオフラインでのビットコイン決済を支持し、資産の20%をビットコインに変換し、すべてのビットコイン収入を保有する計画を立てています。また、従業員の401(k)プランでBTCへの投資を支援しています。

Chipotle、Whole Foods、Starbucksは、Flexaなどの第三者決済プラットフォームを通じてビットコイン決済をサポートしています。Whole Foodsの親会社アマゾンの株主は、少なくとも5%の資産をビットコインに配分する提案を行い、この提案は2025年の年次株主総会で審議される予定です。