2025年、トップの暗号投資会社はどの分野に期待しているのか？

作者：Yogita Khatri

编译：白话区块链

『The Block Pro』の資金ダッシュボードのデータによると、2024年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達は前年比28%増加し、約137億ドルに達しました。2023年と比較して顕著な進展を遂げたものの、この成長は以前のピークには戻っておらず、今年の市場の感情は非常に楽観的です。

2025年を展望すると、トップの暗号ベンチャーキャピタルは慎重に楽観的な態度を維持しています。ほとんどの人が資金調達の水準が2021-2022年のピークに戻る可能性は低いと考えていますが、強力な製品市場適合性と明確なユーザー採用を持つスタートアップが、今後1年で最も資本を引き付ける可能性が高いという明確な合意があります。

以下は、Dragonfly、Pantera、Mult1C0in、Coinbase Ventures、BN Labs、Galaxy Venturesなどの企業のリーダーが『The Block』と共有した2025年の資金調達展望です。

1、Dragonfly：DeFi、CeFi、ステーブルコインなどの分野に賭ける

Dragonflyの一般パートナーRob Hadickは、『The Block』のインタビューで、2025年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達は顕著な成長を遂げると予測しており、その要因にはアメリカの規制環境の緩和、持続的なトークン価格の上昇、機関資本の増加が含まれます。しかし、Hadickは資金調達の水準が「長い間」2021-2022年のピークに戻ることはないと考えており、これはベンチャーキャピタルが過去の過ちを繰り返さないように慎重であることを反映しています。

Dragonflyは、検証された製品市場適合性の分野で優れた成果を上げている創業者を引き続き支援することに重点を置いており、分散型金融（DeFi）、拡張プラットフォーム、中央集権型金融（CeFi）、ステーブルコイン/決済などの分野が含まれます。暗号AIや分散型物理インフラネットワーク（DePIN）などの新興分野も注目されていますが、Hadickはこれらは現在「実験」段階にあると考えています。

逆に、Hadickは新興産業への関心が高まるにつれて、安全性、トークン化、相互運用性などのカテゴリへの投資が減少する可能性があると述べています。また、分散型ソーシャルメディアはスケーラビリティと製品市場適合性の欠如により課題に直面すると予測しています。

2、Pantera：暗号 -AI、DePIN、新型Layer 1ブロックチェーンに期待

Pantera Capitalの一般パートナーLauren Stephanianは、『The Block』のインタビューで、アメリカの暗号を支持する政府が資本を投じる意欲が高まっているため、2025年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達が増加すると予測しています。

ただし、Stephanianは「ブル市場は永遠には続かない」と述べており、「今後1年で投資の展開がいつ鈍化し始めるかを観察する必要がある」と指摘しています。

Panteraは引き続き暗号とブロックチェーン分野に広範な投資を行いますが、特に暗号 -AI、分散型物理インフラネットワーク（DePIN）、およびより多くのアプリケーション層機能をサポートする新型Layer 1ブロックチェーンに期待を寄せています。

3、Mult1C0in：Solanaエコシステムに引き続き期待

Mult1C0in Capitalは現在、分散型金融（DeFi）アプリへの投資を拡大することに重点を置いており、特にSolanaエコシステムに注目しています。今年、Solanaのオンチェーンの重要指標はEthereumとそのLayer2エコシステムを上回るパフォーマンスを示しました。「このトレンドは続くと予想しており、Solana上のアプリとプロトコルは次のサイクルで大きな勝者になるでしょう。なぜなら、より多くのユーザー、資本、発行、活動がSolanaのエコシステムに移行するからです」と、Mult1C0in Capitalの共同創設者兼管理パートナーKyle Samaniは『The Block』に語りました。

Samaniは、Ethereumが引き続き困難に直面し、長期的な衰退に陥る可能性があると考えています。なぜなら、Solanaや他のより速く、安価なブロックチェーンからの激しい競争に直面しているからです。「Ethereumが追いつかない限り、開発者、ユーザー、資本はより良いニーズを満たす他のチェーンに移行するでしょう」と彼は付け加えました。

さらに、Mult1C0inはステーブルコインにも楽観的です。Samaniはステーブルコインを「私たちの生涯で最も偉大な技術と金融革新の一つ」と表現しました。

「ステーブルコインは2025年に無視できない力になる機会があります」とSamaniは述べています。「全世界がドルを求めており、ステーブルコインはドルを得る最も効率的な方法です。その設計空間は非常に広範であり、私たちは採用曲線の比較的初期段階にいます。」

4、Coinbase Ventures：オンチェーン経済に焦点を当てる

Coinbase Venturesの責任者Hoolie Tejwaniは、『The Block』のインタビューで、2025年以降、この機関が「非常に活発」になると予測しており、市場の機会を捉える能力があると述べています。会社はアメリカの規制の進展に楽観的であり、特に暗号通貨を支持するドナルド・トランプ政権と2025年1月に就任する親暗号の国会に期待しています。

Tejwaniは、Coinbase Venturesがオンチェーン経済に関する広範な投資を続け、「最も優れた、最も才能のあるビルダーが最も多くの時間と労力を投入する場所」を指針にすると述べています。会社はアプリケーション層に楽観的であり、インフラが成熟するにつれて、インターネット規模のアプリケーションがついに可能になると考えています。注目する分野には、ステーブルコインの支払いと金融、暗号と人工知能の交差点、オンチェーン消費アプリ（ソーシャル、ゲーム、クリエイターアプリなど）、およびDeFiの革新が含まれます。

同時に、Coinbase Venturesはインフラ層への投資を完全に放棄しているわけではなく、ツール分野には未解決の課題と新たな機会が存在するとTejwaniは付け加えました。

5、BN Labs：ファンダメンタルとユーザー採用を優先

BNの100億ドルのリスク投資およびインキュベーション部門であるBN Labsは、「常緑型」の投資家です。市場サイクルがどのように変化しても、同社はWeb3、人工知能、バイオテクノロジーのスタートアップを引き続き支援すると、投資ディレクターのAlex Odagiuは『The Block』に語りました。

BN Labsは2025年の暗号ベンチャーキャピタルの資金が強い勢いを維持すると予測していますが、価格変動や市場の炒作ではなく「ファンダメンタル」に焦点を当てるとしています。Odagiuは、実際のアプリケーションシナリオ、製品市場適合性、優れたチーム、持続可能な収益モデルを持つプロジェクトが最も成功する可能性が高いと強調しました。

6、Galaxy Ventures：ステーブルコインとトークン化に期待

Galaxy Venturesは2025年のステーブルコインとトークン化の成長の可能性に楽観的です。同社のパートナーWill Nuelleは、『The Block』に対し、特に支払い分野においてステーブルコインが強力な製品市場適合性を示しており、依然として資本投資の重点分野であると述べています。

トークン化の採用速度は依然としてステーブルコインに遅れを取っていますが、Nuelleはそれが投資家にとって巨大な潜在能力を持っていると考えています。Galaxy Venturesはこれらの機会をさらに探求する計画です。しかし、Nuelleはメタバース関連プロジェクトに対して悲観的であり、明確な採用の兆候がないため、2025年にはその分野の資金調達が遅れると予測しています。

7、Hashed：2025年に対して慎重に楽観的

HashedのCEO兼一般パートナーSimon Seojoon Kimは、2025年に対して慎重に楽観的な態度を持っています。彼は、トランプがビットコインをアメリカの財産として扱うという発言が機関の感情の変化を示唆しているものの、資金調達の水準が2021-2022年のピークに戻る可能性は低いと述べています。Kimは、マクロ経済や政治の「ブラックスワン」イベントが発生すれば、この状況が大きく変わる可能性があると付け加えました。

Kimは、2025年の重要な推進要因には、アメリカの規制フレームワークの明確化、アジア市場での機関活動の増加、現実のアプリケーションを支えるインフラの進展が含まれる可能性があると指摘しています。しかし、彼はまた、規制の挫折、マクロ経済の不確実性、地政学的緊張が成長を抑制する可能性があると警告しています。

Hashedの2025年の投資優先事項には、データインフラ、機関レベルのDeFiアプリ、規制されたステーブルコイン支払いシステム、暗号と人工知能のインフラが含まれます。Kimは、これらの分野には明確な製品市場適合性、コンプライアンスの道筋、信頼できる収益の潜在能力があると考えています。それに対して、持続可能な経済モデルが欠如しているGameFiプロジェクト、差別化されていないLayer 1およびLayer 2プロトコル、制限された地域の消費者向けDeFiアプリ、明確な実用性や収益モデルがないNFTプラットフォームの資金調達は減少すると予測しています。

Hashedは2025年の第一四半期に第三のリスクファンドの募集を完了し、アブダビで新しい投資ツールを立ち上げて、その地域の規制フレームワークの下で直接トークン投資を行う計画です。彼は、この戦略の拡大が、現地の規制の制約により直接トークン投資ができない韓国の既存ファンドの問題を解決することを目的としていると述べましたが、目標ファンドの規模については明らかにしませんでした。

8、Hack VC：暗号と人工知能、インフラ、DeFiに賭ける

Hack VCの共同創設者兼一般パートナーEd Romanは、『The Block』に対し、ブラックスワンイベントが発生しない限り、2025年の暗号リスク投資資金は「大幅に増加する」と予測しています。Romanはこれを親暗号の政府政策と再燃したWeb3起業家の熱意に起因しています。

Hack VCは主に3つの分野に焦点を当てています：暗号と人工知能、インフラ、DeFi。Romanは、GPUベースの分散型物理インフラネットワーク（DePINs）により、暗号分野が従来のWeb2クラウドよりも多層の人工知能スタックにおいて独自の機会を提供していると述べています。「これはWeb2の顧客にサービスを提供する1兆ドル規模の市場です」と彼は言いました。

インフラの面では、Hack VCはスケーラビリティプロトコル、モジュラーインフラ、Web3のセキュリティ、最大抽出可能価値（MEV）の改善、アカウント抽象化技術に楽観的です。これらの革新はWeb3技術スタックを大幅に向上させ、分散型アプリ（dApp）のユーザー体験を改善しました。

DeFiの分野では、Hack VCは現在が「金融システムを簡素化するための世代に一度の機会」であると考えています。Romanは、ステーブルコインに基づく支払いをこのシステムの基盤と見なし、広範な現実のアプリケーションの潜在能力を持ち、「1兆ドル規模の市場」を代表すると述べています。しかし、彼はNFTに対してあまり楽観的ではなく、大多数のNFTが価値を失い、トップ資産のみが価値を維持すると予測しています。

9、Portal Ventures：統合プラットフォームを支援

Portal Venturesの創設者兼一般パートナーEvan Fisherは、2025年の市場に「動物精神」が戻ると予測していますが、資金調達の水準は2021-2022年のピークには戻らないと述べています。なぜなら、その2年間のマクロ経済環境は特異だからです。

Fisherは『The Block』に対し、Portal Venturesはインフラとアプリケーションを同時に提供するプラットフォームに期待を寄せており、これらのプラットフォームはユーザー体験を制御し、実用的なシナリオを構築できると述べています。しかし、彼は顧客や持続可能なビジネスモデルが不足しているため、重いインフラプロジェクト（ゼロ知識開発プラットフォームやミドルウェア）への投資が鈍化すると予測しています。

10、Blockchain Capital：ステーブルコインインフラとDeFiを含む複数の分野に焦点を当てる

Blockchain CapitalのパートナーKinjal Shahは、市場の持続的な強さに伴い、2025年の資金調達水準が上昇すると予測しています。しかし、彼女は資金調達規模が2021-2022年のようなピークには戻らないと考えており、その時の熱狂はより広範なマクロ経済トレンドの影響を受けていたからです。

Blockchain Capitalは引き続き機会主義的な投資を行い、ステーブルコインインフラ、革新的な配信モデル、機関と小売ユーザーを結ぶDeFiプラットフォームに重点を置いています。