一文解読 ai16z と Virtuals の発展状況：AIエージェントの市場シェアの半分以上を占め、いずれもエコシステムの集中化の課題に直面している

著者：Nancy，PANews

インフラの整備が進むにつれて、アプリケーションシーンが徐々に実現され、暗号AIエージェントエコシステムはますます繁栄し、新しい市場の発展軌道を示しています。流動性とユーザーの参加度も絶えず上昇しています。このAIエージェントの熱潮の中で、ai16zとVirtuals Protocolは間違いなく最も強力な二大代表プロジェクトであり、彼らのエコシステムは各方面の資本を引き寄せて積極的に掘り起こしています。

ai16zとVirtualsがAIエージェント市場を主導し、半数以上のシェアを貢献

AIエージェントエコシステムは暗号市場で急速に台頭し、多くの注目と資本を集めていますが、その市場構造は依然として単一であり、主に少数のリーダープロジェクトに依存しています。

Cookie.funの最新データによると、12月30日現在、AIエージェント全体の時価総額は116.8億ドルに達し、過去7日間の上昇率は約39.1%に達しました。この成長トレンドは、AIエージェントエコシステムが暗号市場で急速に成長していることを示しています。

エコシステムの規模から見ると、暗号AIエージェント全体には明らかなヘッド効果が存在し、主にVirtualsとai16zの二つのプロジェクトが主導しています。具体的には、Virtualsのエコシステムの時価総額は50.1億ドル、ai16zは16.3億ドルで、二者はAIエージェント市場シェアの56.8%を占めています。これは、現在のAIエージェントの成長と発展が主にこの二つのリーダープロジェクトの構築に依存していることを意味します。

また、タイプ別に見ると、Virtualsの時価総額はカスタマイズ型AIエージェントを超えており、後者は46.7億ドル、他のカテゴリーの累計時価総額は18億ドルに達しています。

チェーン上の分布状況を見ると、BaseとSolanaがAIエージェントの二大主要戦場です。その中で、Base上のAIエージェントの時価総額は約57.6億ドル、Solana上の時価総額は54.7億ドルで、二者合計で全体市場の96.1%を貢献しています。他のチェーン上のプロジェクトの時価総額は累計でわずか9.2億ドルであり、AIエージェントエコシステムがまだ芽生えの段階にあることをさらに示しています。

BaseとSolanaはAIエージェントの市場規模において互角ですが、両者のエコシステム構成には顕著な違いがあります。Baseエコシステムの主力プロジェクトはVirtualsであり、86.9%のプロジェクトがこのエコシステムから来ています。それに対して、ai16zはSolana上で約三分の一の市場シェアを占めており、Solana上のAIエージェントエコシステムはBaseよりも豊かで多様であることを示しています。

異なるエコシステムの発展パスを示すが、市場集中度は明らか

Virtualsとai16zの人気が高まる中、彼らのエコシステムプロジェクトも市場投資家の注目と賭けの焦点となっています。

daos.funのデータによると、12月30日現在、ai16zの純資産価値（NAV）は約2335.5万ドルで、1400以上のトークンをカバーしています。これらのトークンの中で、時価総額が100万ドルを超えるトークンは3つだけで、それぞれELIZA、fxn、degenaiであり、三者の累計時価総額は全体の84.3%を占めています。資産規模が10万ドルから100万ドルのトークンは6つあり、残りのトークンの時価総額はすべて10万ドル未満です。この分布状況は、ai16zのトークンの組み合わせが比較的集中化していることを示しており、少数の高価値トークンが全体の資産規模を主導している一方で、大多数のトークンの時価総額は分散しており、このエコシステムが依然として高度に分化した状態にあることを示しています。

ai16zと比較して、Virtualsのエコシステムプロジェクトの質は相対的に高く、最近では時価総額がスターAIプロジェクトBittensor（TAO）を超えたことで話題になっています。それにもかかわらず、Virtualsエコシステムにも一定の構造的不均衡が存在します。

Virtualsの公式ウェブサイトによると、12月30日現在、Virtualsエコシステムプロジェクトは約510個です。その中で、時価総額が1億を超えるプロジェクトは4つあり、それぞれAIXBT、G.A.M.E、Luna、VaderAIで、全体エコシステムの19.2%を占めています。100万ドルから1億ドルの間のプロジェクトは99個あり、残りの約60%のプロジェクトの時価総額はすべて10万ドル未満です。Virtuals全体のエコシステムプロジェクトは市場での認知度が高いですが、そのエコシステムの発展には一定の集中度の問題があります。

ai16zとVirtualsの異なるAIエージェントの発展ルートについて、Web3の独立研究者Haotianは以前の投稿で、ai16zは比較的オープンソースであり、「Android式」の開発者エコシステムの連携ルートに似ているが、ai16zトークンが無トークン経済学の極端な状態にあるため、全家族のトークンには合理的な評価モデルが欠けており、短期的には協力を形成できないと指摘しました。しかし、これは体系的なトークノミクスの後に解決されるでしょう。また、ai16zの全家族の各メンバーはそれぞれの特性を発揮し、後ろ盾は開発者コミュニティの力にあります。創設者Shawが最初にやるべきことは、散らばった全家族を技術オープンソースコミュニティ主導のスーパーオープンソースの大成長のフライホイールに乗せることです。

また、最近のPANewsのインタビューで、Shawはai16zが2025年1月1日前後に新しいトークン経済学提案を発表する予定であり、LPペアリングメカニズム、DeFi機能統合などの内容を含むことを明らかにしました。

Virtualsとai16zの比較、出典：https://x.com/0xgangWhat

それに対して、Virtualsは比較的閉鎖的です。Haotianは、Virtualsは「Apple式」のエコシステム拡張ルートを歩んでおり、AIエージェントの「スター製造工場」のようだと指摘しました。Virtualsは早期から完備されたトークン経済学を持っており、ユーザーがAIエージェントを作成するにはVIRTUALトークンをステーキングする必要があり、ユーザーが新しいAIエージェントトークンを購入するにはVIRTUALトークンを消費する必要があります。したがって、Virtuals上で発行されるAIエージェントが増えるほど、Virtualsトークンの需要が増加し、正の成長フライホイール効果が自然に生まれます。しかし、Virtualsは資産発行プラットフォームに重点を置いており、標準的なAIエージェントフレームワークの基盤を提供するため、プラットフォーム上のAIエージェントの同質化が比較的強くなる可能性があります。Virtualsのこの資産発行に重きを置き、技術的なエコシステムの突破が軽視されることは、本質的に閉鎖的なエコシステムの先天的な限界でもあります。

純粋なMEMEからチェーン上のアプリケーションへ、AIエージェントが市場運営モデルを革新

Virtualsやai16zなどの過熱の背後には、AIエージェントへの関心の高まりがあり、MEMEの発展と進化の重要な表れでもあります。

「AIは今後20年間、人類の科学技術と生産性向上の最大の主旋律であり、DeFi、GameFi、NFT、DesciなどすべてのCryptoカテゴリーに統合できます。高速な向上期には、多くの新しいアプリケーションと新技術が生まれ、これらはすべてCryptoに応用できます。」暗号KOL0xWizardは、AIを組み合わせた新しい標的が新たなチェーン上の資産時価総額を再構築し、さらには暗号全体の時価総額を再構築する可能性があると考えています。

「最初のGOATのような純粋なMEMEから、会話ができるAIエージェント、次にai16zのようなチェーン上のファンド、そしてVirtualやSporeのような新型資産発行プラットフォームに至るまで、各ステップはアプリケーションにますます近づいています。このチェーン上の市場の本質は、新しい『アプリケーションプロジェクト』が取引所やVCを回避し、直接チェーン上で新しい資産を発行するモデルを通じて利益の再分配を実現したことです。また、プロジェクト側はVCに媚びる必要もなく、リソースを競い合う必要もなく、取引所に通行料を支払う必要もなく、直接市場で「散歩」してみて、買い手がいるかどうかを確認できます。」暗号KOL@Michael_Liu93は指摘しました。

Haotianもまた、環境が変わり、市場が価値を捕獲するロジックも変わっていると考えており、主に以下の点に表れています：（1）従来の市場の実際の需要から離れたインフラの積み重ねから、AIエージェントアプリケーションを前面に出して市場の需要を検証するようになった；（2）従来のVCラウンドの資金調達が二次市場の利益空間をますます狭めているが、オープンソースの公共財の形でプロジェクトを構築することで、二次市場に直接資金調達でき、AIエージェントが資産を自主管理することでプロジェクトにより大きな想像の余地をもたらす；（3）過去の早期ユーザーや流量を獲得するためのエアドロップ方式が後続の運営圧力をもたらしていたが、MEME化された二次方式での開盤は持続的な成長のトークノミクス（LP手数料、取引税、留保分の解放など）に適している；（4）CEXでの上場の終局を打破した後、DEXが主流になり、優良プロジェクトが「草の根逆襲」を果たす可能性が高くなる；（5）全く新しい市場運営ルールを実現し、コミュニティと一体化せず、常に製品の最前線にいるプロジェクトは市場やエコシステムで頭角を現すことが非常に難しい。