歴史を目撃する：ビットコイン関連株 MSTR がナスダック 100 指数に加入

著者：カーボンチェーンバリュー

12月13日、ナスダックはナスダック100指数の年次再編結果を公式に発表しました。その中で、自称ビットコイン企業であり、今年爆発的な成長を遂げたMicroStrategy（MSTR）がこの指数に追加され、ナスダックの75社の最大の非金融企業の一つとなります。これにより、ナスダック100指数のビットコインへのエクスポージャーが倍増し、MSTRは数十億ドルのパッシブ投資にさらされることになります。現在、ナスダック100指数は、ナスダック取引所に上場している最大の非金融企業を追跡しており、Apple、NVIDIA、Microsoft、Amazon、Meta、Tesla、Costcoなどの市場をリードする企業が含まれています。

CoinDeskのシニアアナリスト、James Van Stratenは、MicroStrategyがナスダック100指数に組み込まれることは、2024年の第二の大ニュースと見なされるべきであり、アメリカで上場されるビットコイン現物ETFに次ぐものだと述べています。これらのファンドは通常、どの価格レベルでも毎月購入を行うため、MSTRに新たな買い手を追加し、Michael Saylorが市場価格（ATM）で株式を発行し続ける中で、株主を希薄化させることになりますが、買い手の基盤はより大きくなります。

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、Eric Balchunasは、ソーシャルメディアで、MicroStrategyがナスダック100指数に加わることは時代の変化を象徴するものだと述べています。

誰かが疑問に思っています：現在MSTRはこの指数でどのくらいのウェイトを持っているのでしょうか？Eric Balchunasは、私たちはそれが0.47%のウェイトを得ると推定しており、第48位の保有株になるだろうと述べています。このウェイトは、この指数を追跡するすべてのETFを通じて約21億ドルの購入に相当し、これらのETFの総価値は4510億ドルです。私たちはSMAやCIT、または任意のアクティブ戦略を含めていないため、最終的にはもう少し多くなる可能性があります。

しかし、ブルームバーグの別のETFアナリスト、James Seyffartは、MicroStrategyがこの指数に組み込まれる可能性は一時的なものであるかもしれないと警告しています。なぜなら、この会社の価値はほぼ完全にそのビットコイン保有量に依存しており、実際の運営ビジネスからはほとんど来ていないため、同社は3月に金融会社として再分類される可能性があるからです。MicroStrategyの創業者兼CEOであるMichael Saylorは、同社を「ビットコイン銀行」に変える計画を持っているとも述べています。

市場の見解では、現在SPDR S&P 500 Trust (SPY)がすべてのETFの中で最大の規模を持ち、資産管理規模は約6500億ドルであり、MSTRを組み込む必要があるかもしれないとされています。そうなれば、数百万の投資家が間接的にビットコインに投資することになり、フライホイール効果が増加するでしょう。

ナスダック100指数およびQQQと関連ETFの再編結果は、12月23日の市場開始前に発効します。

MicroStrategyのビットコイン戦略の振り返り

2020年中頃以来、MicroStrategyの共同創業者兼会長であるMichael Saylorは、インフレに対抗するためにビットコインに投資することを決定しました。同社は当初、現金を使用して購入を行い、現在は株式の発行と販売および転換社債の収益を使用して購入力を強化しています。

以前の智通財経の報道によれば、この戦略とビットコインの価値の急騰により、MicroStrategyは人工知能のリーダーであるNVIDIAを含むすべてのアメリカの主要株式を上回るパフォーマンスを発揮しました。2020年8月以来、MicroStrategyの株価は2500%以上上昇しました。同期間中、ビットコインは約660%上昇しました。

2024年11月8日現在、バージニア州タイソンズコーナーに本社を置くこの会社は、423,650ビットコインを保有しており、総購入価格は256億ドル、平均コストは1ビットコインあたり60,324ドルです。現在、MicroStrategyはベライゾンを除いて、ビットコインを保有する最大の上場企業です。

また、ウォールストリートジャーナルの報道によれば、MicroStrategyは「BTC収益率」をビットコイン購入戦略の指標として使用しています。MicroStrategyは、BTC収益率の概念は、会社が保有するビットコインの数が前後の2つの日付間でのパーセンテージ変化を示すものであると説明しています。

具体的には、11月17日現在、同社のすべての転換社債が株式に転換されたと仮定すると、1000株の流通株あたり1.29ビットコインを保有することになります。これは昨年12月31日と比較して41.8%の増加であり、その時は1000株あたり0.91ビットコインしか保有していませんでした。MicroStrategyはこの41.8%の増加を「年初からのBTC収益率」と呼んでいます。

この収益率は、四半期ごとや前年同期比など、さまざまな期間で計算することができ、任意の2つの日付を選んで比較することも可能です。

最近、BTC収益率は急速に上昇しています。4週間前、MicroStrategyはプレスリリースで「年初からのBTC収益率が26.4%に達した」と発表し、9月30日の17.8%から大幅に改善されました。

MicroStrategyが初めてBTC収益率を主要なパフォーマンス指標として採用した際、同社は来年からこの指標を4%から8%の範囲に引き上げることを目指すと意気込んでいました。

ナスダック100指数とは？

公式の説明によれば、ナスダック100指数はナスダック株式市場に上場している100社の最大の非金融企業で構成されており、その歴史は1985年1月に遡ります。これは約40年前にナスダック金融100™指数と共に導入され、後者はナスダックに上場している100社の最大の金融株で構成されています。これらの指数はオプション、先物、ファンドなどの金融商品のベンチマークとなっています。ナスダック100は毎年12月に再調整され、金曜日はその四半期の株価指数先物、株価指数オプション、株式オプション、個別株先物の満期日となります。（略称：四重巫術満期日）

ナスダック100指数はInvesco QQQ信託（ナスダック：QQQ）の基盤であり、ナスダック100指数のパフォーマンス（手数料前）と一致する投資結果を提供することを目的としています。また、ナスダック100指数およびInvesco QQQ信託に基づくオプション、先物、構造的商品も複数の取引所で取引されています。