Delphi研究者：AIエージェント経済の進化の道筋と価値の獲得

原文作者：Robbie Petersen，Delphi Digital 研究员

原文编译：Luffy，Foresight News

インターネットの成功を理解するためのフレームワークは、調整の視点からそれを考察することです。根本的に、私たちは最も価値のあるインターネットアプリケーションの成功を、それらが人間の意図をより精密に調整する能力に帰結させることができます。アマゾンは商業的意図を調整し、Facebook、Instagram、Twitterは社会的意図を調整し、UberとDoordashは乗車と配達の意図を調整し、Googleはクエリを関連するウェブコンテンツとマッチさせることで情報検索の意図を調整しています。

明らかなトレンドは、AIエージェント（Agents）が大規模な調整の次の論理的進化を代表しているということです。今日、私たちの「意図」はインターネットで検索し、ダウンロードし、アプリケーションと対話することによって実現されていますが、近い将来、私たちの「意図」は私たちのために働くAIエージェントネットワークによって実行されると合理的に仮定できます。

重要なのは、エージェント調整経済へのこの移行が、最終的にこの進化を支える基盤インフラストラクチャは何かという基本的な問題を提起することです。

この記事では、（1）AIエージェントが暗号通貨を通じて取引する際のブルとベアのケースを探ります；（2）AIエージェントの採用の論理的な道筋を概説します；（3）この新興のエージェント経済における価値の捕獲を探ります。

暗号通貨の役割

ブロックチェーンがなぜエージェント経済の経済基盤になり得るのかについては多くの推測があります。しかし、ほとんどの新興暗号業界と同様に、ブルケースは微妙さに欠ける喜ばしい物語に単純化されています。今日、一般的な議論は「エージェントは銀行口座を持てないので、暗号ウォレットに切り替える」というもので、これは暗号通貨の基本的な価値提案を無視しているようです。アクセス性に関するものではなく、エージェントはFBO（For Benefit Of）アカウント構造の下で銀行口座を持つことができます。例えば、PayPalのような企業は、単一のFBOアカウント構造の下で数百万のサブアカウントを管理しています。彼らは同じ方法でAIエージェントを管理できます：各エージェントにはプラットフォームによって追跡される独自の仮想サブアカウントがあり、銀行レベルで集約されます。注目すべきは、Stripeが最近、エージェント取引のサポートを同様の構造の下で増やすと発表したことです。

さらに、「これがAIエージェントの自律性を損なう」という議論も単純化されています。結局のところ、誰かがAIエージェントの秘密鍵を管理することになるため、彼らはどちらにせよ完全に自律的ではありません。理論的には、AIエージェントの秘密鍵は信頼できる実行環境（TEE）に保存できますが、これは運用上高価で実行不可能です。また、エージェントに100%の自律性を許可しても、実際には解放されるわけではなく、結局彼らは人間のサービスを必要とします。

逆に、従来の分野とブロックチェーンでエージェント取引を推進する真の痛点は以下の通りです：

• 決済時間：従来の支払いは、特に国際取引において数日の遅延とバッチ処理の制限に直面しています。この即時決済の欠如は、リアルタイムで応答する必要があるAIエージェントの効率的な運用を著しく妨げます。ブロックチェーンの解決策：公共ブロックチェーンは原子取引を通じてほぼ即時の決済の確実性を提供し、リアルタイムのエージェント間の相互作用を実現し、取引相手リスクを排除します。これらの取引は、地理的位置や銀行の営業時間に制約されることなく、24時間決済されます。

• グローバルなアクセス性：従来の銀行インフラは、世界中の開発者にとって巨大な障壁を設定しています。アメリカ以外の70%の開発者は、支払いチャネルを使用する際に課題に直面しています。ブロックチェーンの解決策：公共ブロックチェーンインフラは本質的に国境を越え、許可不要で、従来の銀行なしでグローバルなエージェントの展開を実現します。インターネットにアクセスできる人は誰でもネットワークに参加でき、地理的位置に制約されません。

• 単位経済学：従来の支払いシステムの料金構造（3% + 固定料金）は、小額取引を経済的に不可能にし、頻繁に小額取引を行う必要があるAIエージェントに障害を設定します。ブロックチェーンの解決策：高性能ブロックチェーンは、最低コストで小額取引を実現し、エージェントが高頻度かつ低価値の取引を効率的に行えるようにします。

• 技術的アクセス性：従来の支払いインフラはプログラミングAPIが不足しており、厳格なPCIコンプライアンス要件があります。Webフォームや手動入力を介した人間と機械のインタラクションを目的としたシステムは、自動化されたエージェント操作に対して巨大な障壁を設定します。ブロックチェーンの解決策：ブロックチェーンインフラは、標準化されたAPIとスマートコントラクトを通じてネイティブなプログラミングアクセスを提供し、フォームや手動入力を必要としません。これにより、信頼性のある自動化されたインタラクションが実現し、PCIコンプライアンスのコストを回避できます。

• 複数エージェントのスケーラビリティ：従来のシステムは、独立した資金とアカウントを必要とする複数のAIエージェントを管理するのが難しく、銀行関係や複雑な会計要件が高コストをもたらします。ブロックチェーンの解決策：ブロックチェーンアドレスはプログラムによって簡単に生成でき、効率的な資金の隔離と複数エージェントのアーキテクチャを実現します。スマートコントラクトは、従来の銀行の管理費用を必要とせず、柔軟でプログラム可能な資金管理を提供します。

採用の道

暗号通貨の技術的な利点は確かに注目に値しますが、それらは必ずしもエージェント仲介ビジネスの波の前提条件ではありません。従来の支払い方法には限界がありますが、それらは巨大なネットワーク効果の恩恵を受けています。新しいインフラは、単なる限界的な改善ではなく、説得力のある利点を提供する必要があります。

将来を展望すると、エージェントの採用は3つの異なる段階に分かれると予想され、各段階でエージェントの自律性のレベルが徐々に向上します：

第一段階：人とエージェントの取引（現在）

私たちは現在、第一段階にいます。Perplexityが最近発表した「Buy with Pro」機能は、人間がどのようにAIエージェントと取引を行うかを垣間見ることができます。彼らのシステムは、AIロボットが従来のクレジットカードやApple Payなどのデジタルウォレットと統合し、製品を調査し、対象を比較し、ユーザーを代表して購入を実行することを可能にします。

理論的にはこのプロセスは暗号通貨を利用できますが、明らかな利点はないようです。Luke Saundersは指摘していますが、暗号通貨が必要かどうかの問題は、エージェントに必要な自律性の程度に帰結します。現在、これらのエージェントの自律性はまだ十分ではありません。彼らはリソースを独立して管理したり、リスクを負ったり、他のサービス料金を支払ったりすることはありません；彼らは単に研究アシスタントであり、購入を決定する前に助けを提供します。エージェントの採用の次の段階に進むまで、従来のチャネルの限界は明らかになりません。

第二段階：エージェントと人間の取引（新興）

次の段階は、エージェントが自律的に人間との取引を開始することです。これはすでに小規模で実施されています：AI取引システムが取引を実行し、スマートホームシステムが最適な価格で電力を購入し、在庫管理システムが需要予測に基づいて補給注文を出します。

しかし、時間が経つにつれて、より複雑な人間と機械のビジネスケースが出現する可能性があります。これには以下が含まれるかもしれません：

• 支払いと銀行業務：AIエージェントが請求書の支払いとキャッシュフローを最適化し、詐欺や争議の請求を検出し、費用を自動的に分類し、スマートアカウントを通じて利息を最大化しつつ費用支出を削減します。

• ショッピングと消費者：価格監視と自動調達、サブスクリプションの最適化、自動返金請求、家庭用品のスマート在庫管理。

• 旅行と交通：フライトの価格監視と再予約、スマート駐車管理、ライドシェアの最適化、自動旅行保険請求処理。

• 家庭管理：スマート温度管理、予測メンテナンスプラン、使用パターンに基づく自動消耗品補充。

• 個人財務：自動税金最適化、ポートフォリオの再バランス、サービスプロバイダーとの請求交渉。

重要なのは、エージェントが人間を代表してリソースを管理し、自律的に意思決定を行うにつれて、これらのユースケースは確かに従来のパスの不足を露呈し始めるでしょうが、理論的にはこれらの取引のほとんどはStripeのAgent SDKなどのアーキテクチャの下で実行可能です。

しかし、この段階は、エージェントがリアルタイムで支出を最適化するにつれて、固定の月額または年額サービス料金ではなく、使用量に基づく精密な価格設定に移行するより根本的な変化の始まりを示します。言い換えれば、エージェントがますます自律的になる世界では、彼らは計算リソース、APIアクセスのクエリ料金、LLM推論コスト、取引手数料、その他の使用量に基づく外部サービスの価格などの費用を支払う必要があります。

カード支払いの単位経済学の欠陥が徐々に明らかになるにつれて、暗号通貨は限界的な改善から従来のチャネルよりも優れた飛躍的な機能へと進化します。

第3段階：エージェント間の取引（未来）

最終段階は、デジタル経済における価値の流れ方の変化を表しています。エージェントは他のエージェントと直接取引を行い、複雑な自律的ビジネスネットワークを構築します。この試みは最近、暗号通貨市場の投機の隅で見られましたが、より複雑なユースケースが出現するでしょう：

• リソース市場：計算エージェントがストレージエージェントと最適なデータ配置を交渉し、エネルギーエージェントが消費エージェントとリアルタイムで電力網の容量を取引し、帯域幅エージェントがコンテンツ配信エージェントにネットワーク容量をオークションし、クラウドリソースエージェントが供給者間でリアルタイムのアービトラージを行います。

• サービス最適化：データベースエージェントが計算エージェントとクエリ最適化サービスを交渉し、セキュリティエージェントが監視エージェントから脅威インテリジェンスを購入し、キャッシュエージェントがコンテンツ予測エージェントとスペースを交換し、負荷分散エージェントがスケーリングエージェントと調整します。

• コンテンツとデータ：コンテンツ作成エージェントがメディア管理エージェントから資産ライセンスを取得し、トレーニングデータエージェントがモデル最適化エージェントと交渉し、ナレッジグラフエージェントが検証された情報を取引し、分析エージェントが収集エージェントから原データを購入します。

• ビジネス運営：サプライチェーンエージェントが物流エージェントと調整し、在庫エージェントが調達エージェントと交渉し、カスタマーサービスエージェントが専門サポートエージェントと契約します。

• 金融サービス：リスク評価エージェントが保険エージェントと取引し、財務エージェントが投資エージェントとリターンを最適化し、信用スコアエージェントがローンエージェントに検証資料を販売し、流動性エージェントがマーケットメイキングエージェントと協力します。

この段階では、機械と機械の間の商業活動のために根本的に設計されたインフラストラクチャが必要です。従来の金融システムは人工的な本人確認と監視に基づいており、これはエージェント間のビジネスが主導する経済を妨げています。対照的に、ステーブルコインはプログラム可能性、国境を越えた性質、即時決済、マイクロ取引のサポートを持ち、不可欠なインフラストラクチャとなります。

エージェント経済における価値の捕獲

エージェント経済への移行は、避けられない勝者と敗者を生み出します。この新しいパラダイムでは、いくつかの異なる技術スタック層が価値捕獲の重要なポイントとなります：

• インターフェース層：従来の支払い環境で最終ユーザーを獲得する競争と同様に、これらの参加者は「エージェントの意図」を表現するインターフェース層を争う可能性があります。これらのフロントエンドは、単純な支払いツールから、アイデンティティ、認証、取引機能を統合した包括的なプラットフォームへと発展していきます。価値を捕獲できる参加者には、(1) Appleのようなデバイスメーカー（ハードウェアのセキュリティとアイデンティティ統合機能を持つ） (2) PayPalやBlockのCash Appのような消費者金融テクノロジーのスーパーメッセージアプリ（巨大なユーザーベースと既存のクローズドループ支払いネットワークを持つ） (3) ChatGPT、Claude、Gemini、PerplexityのようなAIネイティブインターフェース（エージェント取引は彼らの既存のチャットボットの合理的な拡張である） (4) 既存の暗号ウォレット（暗号ネイティブ性を先発優位として活用できる）が含まれます（可能性は低いですが）。

• アイデンティティ層：エージェント経済の重要な課題は、人間と機械の参加者を区別することです。エージェントが貴重なリソースを不均衡に管理し、自律的に意思決定を行う世界では、これは特に重要です。Appleがこの点で優位に立っていますが、WorldcoinはそのOrbハードウェアとWorld IDプロトコルを通じて興味深い解決策を開発しています。検証可能な人格証明を提供することで、Worldcoinはこのトレンドの最大の勝者の一人になる可能性があり、アプリケーション開発者にすべてのユーザーが人間であることを保証するプラットフォームを提供します。今日、その価値を見出すのは難しいかもしれませんが、将来的にはますます明確になるでしょう。

• 決済層（ブロックチェーン）：ブロックチェーンが従来の経路をAIエージェントの標準決済層として置き換えることができれば、エージェント取引を促進するブロックチェーンは大規模な価値を捕獲します。

• ステーブルコイン発行層：流動性ネットワーク効果を考慮すると、エージェントがどのステーブルコインを使用しても、ステーブルコインが価値を捕獲する可能性があります。現在、USDCは最適な位置にあるようで、Circleはエージェント取引をサポートするために開発者が制御するウォレットとステーブルコインインフラを展開しています。

最後に、最大の敗者はエージェント経済に迅速に適応できないアプリケーションかもしれません。エージェント（人間ではなく）が取引を促進する世界では、従来の堀は消失します。人間は主観的な好み、ブランド忠誠心、ユーザー体験に基づいて意思決定を行いますが、エージェントは純粋にパフォーマンスと経済的結果に基づいて意思決定を行います。これは、アプリケーションとエージェントの境界がますます曖昧になるにつれて、価値が最も効率的でパフォーマンスの良いサービスを提供する企業に流れることを意味します。最良のユーザーインターフェースや強力なブランドを構築する企業ではなく。

競争が主観的な差別化から客観的なパフォーマンス指標に移行するにつれて、ユーザー（人間とエージェントの両方）は最も利益を得るでしょう。