WOO X Research: RWA は次の富の成長の波になることができるか？

叙事

RWA（リアルワールドアセット）は、伝統的な資産とweb3の世界をつなぐ架け橋としての価値を持ち、現実の資産（不動産、アートなど）のデジタル化を実現し、資産の流動性を向上させることができます。RWAとブロックチェーン技術の結合により、RWAは地域の制約を超え、地理的位置、通貨システム、その他の影響要因に関係なく、両者の組み合わせを通じて、ユーザーは簡単に取引や資産の利用を行うことができます。RWAといえば、不動産や株式などが思い浮かびますが、RWAのトークン化の基本的な特徴から見ると、ステーブルコインもRWAの製品に含まれます。RWAは私たちにとってより身近な存在になったようです。これもRWAのもう一つの側面の物語であり、「普惠」であり、十分な資本がない投資家が高価値市場に入るために、対応する高価値のRWAトークン化製品に投資することで、間接的に高価値市場に投資できるようになります。

未来如何？

過去1年間で、RWA全体のTVLは波動的に上昇しています。このサイクルでは、RWA、AI、MEMEなどが比較的人気のある分野です。RWAは常に注目されている分野の一つです。

画像出典： https :// defillama . com / protocols / RWA

未来において、RWAは引き続きトレンドを維持する可能性が高く、RWAとDeFiの組み合わせはますます多くの投資家の注目を集めるかもしれません。実際、不動産や商品などの類似の高価値資産は、取引において決済の困難な問題に直面しており、各国の関連法規も異なるため、高価値資産に関連するプロジェクトは、実施と規制の2つの側面から発展が制約される可能性が高いです。したがって、RWA分野でこの種のプロジェクトがより良い発展を遂げるためには、PayFiやクロスボーダー決済の規制、RWA資産証明において大きな進展が必要であり、現在のように多くのプロジェクトが各地の第三者に清算や証明を委託する状況ではありません。さらに、ステーブルコインに関するRWAプロジェクトは比較的安定しており、主流市場は依然としてドルが主導し、ユーロなどがそれに続くでしょう。しかし、将来的にはこの種のプロジェクトにおいて、国家/地域の分化が見られるかもしれません。つまり、「特定の国/地域の投資家は基本的に特定のステーブルコインを選択する」という状況です。このような状況では、地方の規制ライセンスを取得したステーブルコインが市場を先取りすることができます。最後のトレンドとして、ステーブルコインの担保対象が債券、証券、株式、またはファンドなどの資産になる可能性があり、将来的にはより多くの製品やプロジェクトが登場するでしょう。その理由は、前述の決済および規制の部分が不動産などの資産よりも優位性を持つためです。しかし、この種のプロジェクトは、将来的には伝統的金融界で一定の発言権を持つ機関（例えば、ブラックロック）が参加する関連プロジェクトが比較的顕著な経済効果を生む可能性があります。その後、web3界で発言権を持つ機関や組織が参加するプロジェクトは、よりコミュニティ文化的な特性を持つRWAプロジェクトが現れるかもしれません。

プロジェクト

以下は最近の資金調達プロジェクトの概要であり、客観的な視点からの議論に使用されます。

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#### OpenTrade

OpenTradeは2022年末に設立され、イギリスのロンドンに本社を置いています。投資者にはa16z CSX、Circle、Draper Dragon、CMCC Global、Ryze Labs、Polygon、Kronos Venturesなどが含まれています。現在、資金調達総額は870万ドルに達しています。

現在、4つの製品を提供しています：

1. アメリカ国庫券Vaults：定期；固定期間、固定金利のUSDC収益で、アメリカ国庫券が担保です；
2. USDC Vault：流動；収益率が変動するUSDC。短期アメリカ国庫券、マネーマーケットファンド、その他の現金同等物が担保です；
3. EURC Vault：流動；収益率が変動するEURC。ユーロと短期ユーロ債、マネーマーケットファンド、その他の現金同等物が担保です；
4. 料金+ Vault：定期；投資適格の社債、コマーシャルペーパー、新興市場債券などが担保です。

Vaultトークンを指標として、会計などの操作に利用します。

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#### USUAL -政府債券

現在、累計で850万ドルの資金調達を行っており、バイナンスのLaunchpoolプロジェクトです。

全体的には3つのトークンを中心に展開されています：

1. USD0：これは、リアルワールドアセット（RWA）によって1:1でサポートされる許可不要で完全に準拠したステーブルコインで、様々なアメリカ国庫券トークンを集約しています。
2. USD0 ++：強化型国庫券で、USD0を担保としてロックし、USUALをインセンティブとして使用します。
3. USUALはそのガバナンストークンです。

トークンエコノミクス：総量40億枚、初期流通比率12.37％。

出典： https :// docs . usual . money / usual - products / usual - governance - token / usual - token omics/ distribution - model

トークンの配分は以下の通りです：

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#### Huma Finance

現在、累計で4630万ドルの資金調達を行っており、共同創設者は華人です。全体的にはPayFiの貸付プロジェクトです。最近のラウンドでは、1000万ドルの株式投資と2800万ドルのHumaプラットフォームの実体資産投資が含まれています。Distributed Globalがリードし、Hashkey Capital、Folius Ventures、Stellar Development Foundationなどが参加しています。2024年4月17日にArfと合併し、リアルワールドアセットのトークン化に関連するPayFiに特化しています。

Huma Pointsを使用してプロトコルの貢献者を追跡します。現在、クロスボーダー決済の資金調達、デジタル資産に基づくクレジットカードを提供しています。いくつかの資金プールを通じて実現しています。例えば、Arf -クロスボーダー決済資金プール（USDCによる即時決済に基づき、クロスボーダー決済を簡素化）、Rain債権プール（DAOなどの実体が給与カードを通じて支出を管理するのを支援）、Jiaパイオニアファンドプール（小規模企業に分散型資金調達を提供し、所有権で返済する借り手に報酬を与える。「小規模企業信用」）などの資金プールを通じて、クロスボーダー決済の資金調達を実現しています。