トランプが就任間近、美 CFTC が暗号規制権を主導する可能性？

著者：1912212.eth、Foresight News

トランプは2025年1月20日に正式に就任する予定であり、今月の選挙に勝利した後、一連の人事の変化が進行中です。発表された新内閣メンバーには、副大統領のJ.D.ヴァンス、財務長官のスコット・ベーセント、商務長官のハワード・ルートニックなど、暗号通貨に関心を持つプレイヤーが多く含まれています。また、暗号分野と直接的に関係する規制機関であるSECとCFTCの権限にも変化が訪れる可能性があります。

11月27日、フォックスの報道によれば、就任予定のトランプ政権は商品先物取引委員会（CFTC）の権限を拡大し、3兆ドルのデジタル資産市場の大部分に対する規制権限を与えることを希望しています。

現任のSEC議長ゲイリー・ゲンスラーが間もなく退任する中、トランプがなぜCFTCの暗号市場に対する規制権限を拡大しようとしているのか、その意図は何でしょうか？

CFTCはアメリカ合衆国議会から20兆ドルのアメリカのデリバティブ市場、すなわち先物、オプション、金、石油、小麦などの実物商品取引を監督する権限を与えられています。SECと同様に、CFTCは市場規則を制定し、執行行動を取る権限がありますが、デリバティブ市場は主に成熟した機関投資家によって主導されているため、一般投資家よりも規制が緩やかであり、リスク管理に優れていると一般的に考えられています。

同様に重要な規制機関であるSECは、株式、債券、投資信託、国債などの証券市場を監督する主な責任を負っており、主な目標は投資家の利益、特に一般投資家の利益を保護することです。

SECは大部分の暗号通貨を証券と見なし、自らの管轄下に置いており、暗号市場に対する規制は非常に厳格です。SECは最近、2024会計年度の執行力度が歴史的な新高を記録し、583件の執行行動を提起し、82億ドルの財政補助（financial remedies）を獲得したと発表しました。今年だけでも、暗号通貨分野では取引所のKraken、Ripple、マーケットメーカーのCumberland、Crypto.com、Opensea、Consensysなどとの訴訟が絶えません。

これに対してCFTCは、新興市場や新技術に対してよりオープンで友好的な態度を持つことが多く、例えばCFTCは2017年にビットコイン先物取引を承認したことがあります。しかし、CFTCとSECの間では、暗号市場における多くのトークンが商品なのか証券なのかという問題で規制権限の争いが生じています。

CFTCの議長ベナムは、「BTCとETHはすでに裁判所によってデジタル商品として認定されており、70%---80%の暗号市場は非証券である」と述べています。これにより、一部の規制権限はCFTCに属し、主にその監督を担当すべきであることは明白です。しかし、SECの議長ゲイリー・ゲンスラーは、複数の場面で証券法が大部分の暗号資産に適用され、SECには暗号市場を監督する権限があると明言しています。

現在の各種訴訟案件を見る限り、米SECは依然として主導的な役割を果たしています。

現在、両機関は暗号分野に関する明確で具体的な規則を策定しておらず、むしろ執行行動を通じて暗号市場を規制する傾向があります。例えば、CFTCの議長ベナムは、同機関の今年の約50%の執行行動が暗号通貨企業に対するものであると述べています。

これはある程度、詐欺や違反行為を抑制しましたが、暗号業界の各組織や多くの関係者から批判や非難を受けています。

現時点では、トランプ政権はCFTCの権限を拡大することで、暗号通貨市場に対してより明確で安定した規制フレームワークを提供しようとしています。

CFTCはビットコイン、イーサリアムなどのコモディティと見なされるデジタル資産およびその現物市場の監督を担当し、SECは証券と見なされる暗号資産の監督を続けることになるでしょう。この区分は市場の不確実性を減少させ、規制の効率を高め、SECとCFTCの間の規制の重複や対立を減少させるのに役立ちます。暗号に友好的な大統領として期待されるトランプが就任後にどのような最終決定を下すのかは不明ですが、暗号業界は彼の推進により、規制政策とフレームワークがより明確になり、市場の発展を促進する可能性があります。