トランプバブル：ビットコインの次の一手はどうなる？

著者：@packyM、退屈ではない

翻訳：白話ブロックチェーン

広く知られているように、現在の暗号企業が直面している最大のリスクの一つは、政府の規制がそれらの成長を遅らせ、さらには停滞を引き起こす可能性があることです。先週、私はアメリカの政治動向を注意深く観察し、現在の状況が私が普段議論している内容と多くの類似点を持ち、予想以上に楽観的であることに気付きました。私の直感は、私たちがすべてのバブルの始まりに立っていると告げています------バブルを生み出す機械、無数のバブルを育むバブル：トランプバブル。

先週の大統領選挙で最も衝撃的だったのは、多くの人々がトランプの勝利に異常な興奮を覚え、一部の人々がある未来のビジョンに対して極度の興奮を示していることでした。これはまさにバブルが形成され始めていることを示す兆候です。

週末、私はバイン・ホバートとトビアス・ヒューバーの『Boom: Bubbles and the End of Stagnation』（『繁栄：バブルと停滞の終焉』）を読みました。本書の核心的な主張は、特定のタイプのバブルが世界を前進させる上で巨大な役割を果たすということです。彼らは、バブルが停滞問題を解決する良い手段であると考えています。

この本を読む中で、私は選挙後の反応が本書で描かれている生産的なバブルに驚くほど似ていることに気付きました：マンハッタン計画、アポロ計画、ムーアの法則、企業の研究開発の黄金時代、シェールガス革命、そしてビットコインです。

バインとトビアスは、彼らの研究したすべての技術とトッププロジェクトの5つの共通の特徴をまとめました：

明らかな楽観主義とFOMO（見逃し恐怖症）とYOLO（今を生きる）という心態度過度のリスクテイクと過剰投資並行化と調整反射性と超信念（ハイパースティション）

バブルを守る

「トランプバブル」という言葉は心配を呼ぶかもしれません。一般的に「バブル」という言葉を聞くと、「過度に膨張し、破裂する運命にあるもの」を連想することが多く、この言葉は特に悪いバブルから生じる場合、否定的な意味合いを持ちます。しかし、バブルはこのタイプだけではなく、『Boom』の中で、バインとトビアスは2種類のバブルを描写しています：

1）平均回帰バブル：「基本的な賭けは、未来が現在のトレンドに沿って続くというものです。」例えばサブプライム危機。もしあなたが未来が大体変わらないと賭けるなら、レバレッジをかけて賭け金を増やすことができます。

2）転換バブル：「投資家は未来が過去と著しく異なると考えています。」例えばインターネットバブル。もしあなたが未来に著しい変化が起こると考えるなら、その変化から利益を得ることができる資産を購入します。

彼らは、転換バブルが進歩を促進すると考えています。この見解は、私が『Infinity Missions』で述べたものに似ています：転換バブルは、通常のコストベネフィット分析では実行できない重要なプロジェクトに大量の資源を導くことによって進歩を促進します。

アポロ計画を例に挙げてみましょう：

1961年5月、ジョン・F・ケネディ大統領は「この国は今十年の終わりまでに人類を月に送ることを約束すべきだ」と宣言しました。その時、誰もその目標を達成する方法を知りませんでした。ロケット、発射台、宇宙服、ハードウェア、ソフトウェア、無重力食品------これらは存在せず、関連分野の専門家もいませんでした。月面着陸に必要な条件が宇宙計画だけでなく、当時の科学者たちもそれが可能かどうかさえ確信が持てませんでした。

転換バブルは、非常に具体的な未来のビジョンに巨額の資金と人的資本を集中させることによって未来の進歩を促進し、その目標を追求する過程で通常行われない無駄な探索や並行化を許可しました。

バブルがなければ、いくつかのことは永遠に起こらないかもしれません。バインとトビアスは、ムーアの法則自体が典型的なバブル現象であると指摘しています：「この業界は、未来の予測------特に大胆でほぼ反論できない予測------が最終的にこれらの予測を実現する行動を駆動するという古典的なバブル行動を示しています。」例えば、チップの継続的な改善に対する期待が、人々により良いチップを活用できる製品を設計させ、これがまたチップメーカーに需要の存在を認識させ、チップの継続的な改善への投資を刺激しました。

言い換えれば、十分に説得力のあるビジョンはそれを現実にすることができます。Stripe Pressが『Boom』のウェブサイトで書いているように、「楽観主義は自己実現の予言を成し遂げることができます。」

出典：Boomウェブサイト

ピーター・ティール、バイン、トビアスが強調するように、すべての楽観主義がポジティブであるわけではありません。過度の楽観主義------すべてがうまくいくと単に仮定すること------は悲観主義と同様に破壊的です。したがって、生産的なバブルの最初の共通の特徴は明確な楽観主義です：未来がより良くなると信じ、具体的な計画を持ってそれを実現することです。

バブルとは一体何か？

選挙後の初期に、私はバブルの共通の特徴に気付きました。唯一の未解決の問題は、その明確さ------つまり、注意がどこに集中しているか------です。

単に「すべてをより良くする」こと、例えば「アメリカを再び偉大にする」という目標は、あまりにも曖昧で具体性に欠けており、本書での積極的なバブルの定義には合致しません：「重要なのは、このビジョンが現在から未来に移行するための具体的かつ実行可能な計画を含んでいるかどうかです。」

例えば、ドイツ人（またはソ連人）よりも先に原子爆弾を製造するという目標は明確で具体的です：10年以内に月に着陸すること。バインとトビアスが議論するすべてのバブルも明確で具体的です。しかし、トランプのバブルはどうでしょう？一体どのようなバブルなのでしょうか？

イーロン・マスクはトランプの勝利に重要な役割を果たし、彼の大統領任期中も影響を与え続ける可能性が高いです。彼はテスラのスーパー工場を「製造機械の機械」と呼びました。もしスーパー工場がうまく機能すれば、自動車の生産自体が簡単になります。そしてアメリカは、「製造機械の機械」として、今はその歯車に汚れがたまっています。

アメリカは依然として優れた企業を生み出すことができ、これらの企業は優れた製品を生産することができます。しかし、「アメリカを再び偉大にする」というスローガンは私の共鳴を呼び起こしません。なぜなら、私は常にアメリカが世界で最も偉大な国であると考えているからです。今は以前よりも遅く、重くなっていますが。他の国との比較は、アメリカが本来達成すべき最も偉大な状態に達していないというより深い事実を覆い隠しています。

もしトランプのバブルが形成されるなら、それは「製造機械の機械」から汚れを取り除き、アメリカのこの機械が全速で運転できるようにすることに関するものです。アメリカ、資本主義、自己を信じる人々にとって、これ以上の刺激的なビジョンはありません。このビジョンは、史上最も強力なバブルを吹き上げるのに十分強力に見えます。

バブルの兆候

『マンハッタン計画』と『アポロ計画』は、本書の中で政府の規制によって直接管理された2つのケースですが、私はトランプのバブルがムーアの法則のように発展する可能性が高いと考えています。

バインとトビアスが書いているように：「ムーアの法則は、おそらく最も説得力があり持続的な双方向バブルの典型であり、一つの分野の進展の期待が別の分野の発展を促進し、後者が再び最初の分野の成長を促進します。」

トランプバブルにも双方向の関係があります。トランプ政権が人々に伝えるメッセージは、建設、投資、大きな目標の実現がより容易になるというものであり、この期待自体が人々により大きな熱意を持って建設、投資、大きな目標の実現に取り組むように刺激しています。人々が投入するエネルギーと興奮が多ければ多いほど、政府が機械を修復する難易度は低くなります。

レインメーカーのアウグストゥス・ドリコは、この感情を的確に表現しています：「私たちは4年間、できる限り全力を尽くす時間があります。」

上院、下院、行政部門を掌握している状況で、政府はプロセスを簡素化し、摩擦を排除することを約束しています。その見返りとして、民間部門はリスク、投資、革新を増加させる計画を立てています。

実際にプロセスを簡素化し、摩擦を排除する難しさは予想以上かもしれませんが、その可能性を生む信念だけで、バブルを引き起こすには十分です。

すべてが可能であるという信念に武装した人々は、政府が取るべき措置を共有し始めています。

このミームに注目してください：Make America X Again。ブライアン・ジョンソンは、自身とRFK Jr.の写真を投稿し、「MAHA」、つまりMake America Healthy Again（アメリカを再び健康にする）とコメントしました。

ブライアン・ジョンソンはテクノロジーの創業者であり、彼がアメリカの健康システムを担当する重要な人物とつながることができれば、政府が彼の健康やその他の問題に関する提案を聞く意欲があるかもしれないと皆が感じるでしょう。

これは良いことだと思うかもしれませんし、悪いことだと思うかもしれませんが、今私たちが注目すべきはバブルのダイナミクスです。バブルの特徴は、人々が自分のツイート一つで政府の政策に影響を与えることができると感じ始めることです。これは、ますます多くの人々がツイッターで自分の政策提案を共有し始めることを意味します。興味深いことに、その中のいくつかのアイデアは本当に現実になるかもしれません。

もちろん、政府はすべての提案を見ることはできず、考慮するのはその中のほんの一部に過ぎず、実際に実施されるのはさらに少ないでしょう。しかし、宝くじや報酬メカニズムのように、政府は以前は全く想像できなかったいくつかの提案を推進しようとすることはほぼ確実であり、その中には成功するものもあるかもしれません。そして、これらの成功が起こると------例えば、硫酸塩注入による地球温暖化への対処------政府はより大胆になり、以前は想像もできなかったことに挑戦するようになります。

人々が変革が可能であると信じることによって------たとえそれが彼らの希望をその変革に投影するだけであっても------トランプ政権は政府との協力を「クール」にしています。ブライアン・ジョンソンもその一員であり、世界で最も裕福な人、たった今22階建てのロケットを箸でキャッチしたイーロン・マスクもその中にいます。過去に政府との協力を考えたことがなかった天才たちが、今やその機会を探し始めています。セコイアのショーン・マグワイアは、物理学の博士号を持つ人々から、トランプ政権で働く方法についての問い合わせを受けたと明かしています。

これは国家レベルの並行化と調整です。並行化は、ますます多くの起業家がより効率的に機能するアメリカの機械の中で構築したいと望んでいることです；調整は、ますます多くの才能ある人々がこの機械の修復作業に参加したいと望んでいることです。彼らは今、そうする機会があると考えています。

これらの現象は、自己実現の予言を再確認しています。ますます多くの才能が政府の修復作業に投入され、強力な支持を得ているため、彼らが政府を成功裏に修復する可能性が高まります。そして、これはまた、複雑な事業の構築に取り組む人々------暗号通貨分野でもエネルギー分野でも------が彼らの「機械」を構築する際により多くの成功を収めることを意味します。

人々は、現行の政府の枠組みの中で進められている野心的なプロジェクトが最終的に成功するだろうと信じており、この信念が本物の「見逃し恐怖症」（FOMO）を引き起こしています。暗号通貨市場では、この現象が特に顕著です。なぜなら、暗号通貨の高い流動性と価格変動の速さが、人々にこの不安をより強く感じさせるからです。

2024年11月12日現在、出典：Artemis Terminal

投資家たちは、SECが現在明確な立法手段を通じて暗号通貨を排除しようとしなくなった場合、暗号通貨は一体何を成し遂げることができるのかと問いかけています。

興味深いことに、この過程でミニバブルも生まれました。バインとトビアスは『Boom』の中でビットコインのケースを取り上げ、「あらゆる通貨の価値、安全性、ネットワーク効果は採用率によって推進され、ビットコインも例外ではない」と指摘しています。

a16z Cryptoは、暗号通貨における価格革新サイクルを強調し続けています：価格が上昇すると、より多くの関心と開発者を引き付け、開発者たちは製品を構築し始め、それによって暗号通貨が時間とともにより価値を持つようになります。

2024年の暗号通貨の現状、出典：a16z crypto

このサイクルは暗号通貨分野で特に顕著ですが、同様のダイナミクスはさまざまな業界でも展開されています：価格の上昇が人材を引き寄せ、人材が価格の上昇を支えるものを創造します。これが超信念（ハイパースティション）と反射性（リフレクシビティ）の表れです。

私は、トランプバブルがこれほど強力である理由は、各地でこれらの「小さなバブル」を生み出しているからだと考えています。まるで「バブル製造機」のようです。

暗号通貨の構築が合法化されると、より多くの人々がその中に飛び込み、より価値のある暗号製品を創造するでしょう；新型核反応炉の承認プロセスが実行可能になると、より多くの企業がこれらの炉の建設を始めるでしょう；SpaceXがFAAの干渉を受けずに自由にロケットを発射できるようになると、より多くのロケットを発射するでしょう。

これにより、再びFOMO（見逃し恐怖症）とYOLO（人生は一度きり）の概念を感じることができます。これらの動向に注目していると、何か重大なことが起こっているように感じざるを得ず、あなたはその中に参加する必要があると感じるでしょう。私も自分が参加していることが不十分だと感じています。もちろん、財務的な意味でですが、より深いレベルのもの、精神的な感覚を指しています。私は自分が十分にやっていると思っていましたが、今になってもっとやるべきだと気付き、追いつくために倍の努力が必要だと感じています------この心構えこそが、バブルの特徴の一つです。

バインとトビアスは『Boom』の中で、バブルはしばしば精神的な追求を伴うと述べています。「未来の技術進歩の分野を識別するには、それらが精神的なレベルでもたらす超越感から始めることができます。」

今、私たちは前例のない機会に直面していると感じます。私たちの理想的な未来を本当に築く可能性があり、未来のビジョンを前倒しで実現することができるかもしれません。ただし、あなたがどれだけ投入しても、常に誰かがあなたよりも多くを支払うことになります。このような雰囲気は非常に活力に満ちており、何千人、さらには何百万人もの人々を調整し、既存のシステムを改善するか、全く新しい、より実現可能なシステムを創造するというこの偉大なプロジェクトに参加させるでしょう。これらすべては、過度のリスクテイクと投資の過熱を引き起こすことがほぼ確実であり、これがバブルの特徴です。

「ハードコアテクノロジー」（垂直統合型企業）がますます重視される一方で、多くの投資家は依然として慎重に行動し、これらの技術の構築には不確実性が伴い、資本集約的であると考えています。しかし、一旦成功すればリターンは非常に大きいです。それでも、私は今後数ヶ月の間に、核エネルギーから航空宇宙に至るまで、暗号通貨市場のような過度の投資現象が見られると予測しています。

しかし、これは実際には良いことです！バブルの魅力は、いくつかの投資家が損失を被る可能性があるにもかかわらず、システム全体の崩壊を引き起こさず、世界が重大な問題の解決に向けて進展し続けることです。最終的には、本来なら存続できなかった企業が浮上し、世界をより良い方向に進めることになります。

もちろん、すべてが順調に進むわけではなく、必然的に波動と不確実性が伴います。しかし、私はこのプロセスが並外れた成果をもたらすと確信しています。

バブルマシンはどのように形成されるのか

2021年、マスクは「Everyday Astronaut」との非常に有名なビデオで、製造と設計プロセスを改善するための5つのステップを共有しました：

出典

要求をより合理的にする不要な部分やプロセスを削除するプロセスを簡素化または最適化するサイクル時間を短縮する自動化する

もしあなたがアメリカを「製造機械の機械」と見なすなら、マスクがSpaceXという「製造機械の機械」を構築する際に採用した方法は、注目に値するだけでなく、非常に興味深い点です。この方法は、トランプ政権が主張する計画と非常に似ています：

要求をより合理的にする → 規制改革（例：NEPA、NRC）不要な部分/プロセスを削除する → 教育省のような機関を排除する簡素化/最適化する → 残りのプロセスを合理化するサイクル時間を短縮する → 承認速度を向上させる自動化する → 政府システムを現代化する

明らかに、これらの変更は一定のリスクを伴う可能性があります！例えば、SpaceXのロケットは時折爆発することがあり、過度に攻撃的な革新が問題に直面する可能性を示しています。

しかし、これらの改善と最適化が実施されれば、多くのことがよりスムーズに進むでしょう。これが人々が熱意を持つ理由でもあります。彼らは、これは何年も前からの、真に限界に挑戦し、既存のシステムの底辺をテストする政府であると信じています。

しかし、より重要なのは、この「常識を打破する」アプローチが、リスクを再び受け入れる態度を象徴していることです。

まとめ

11月13日、トランプはイーロン・マスクとヴィヴェク・ラマスワミが新設された「政府効率部門」を共同で指導すると発表しました。

トランプによれば、DOGEは「私の政府の官僚的障害を取り除き、過剰な規制を削減し、無駄な支出を削減し、連邦機関を再構築する」とのことです。彼はまた、これが「前例のない起業型政府管理の方法を開創し、私たちの経済の活力を解放する」と述べています。簡単に言えば、目的は「製造機械の機械」を修復し、一連の変革を推進することです。

人々がなぜこれほど興奮しているのか理解できますか？私は前の部分でマスクの修復機械プロセスについて言及しましたが、その比喩が「過度に適切」であると感じていました。結果として、私が書き終えた後、トランプがマスクを「機械の修復」を担当する組織の共同リーダーに任命しました。マスクは間違いなくこの役職の最適な候補者であり、彼もこの任務を喜んで受け入れました。

多くの人々が指摘するように、DOGEには実際の決定権はなく、提案を行うことしかできませんが、これは重要ではありません。重要なのは、支持者も反対者も、政府が本当により効率的になる可能性があると信じ始めていることです。たとえマスクとヴィヴェクが直接機関や規制を削減できなくても、少なくとも彼らは連邦政府の最も無駄な部分を明らかにし、公共の力を通じて変革を促進することができます。

これは久しぶりの機会であり、人々は自分たちがアメリカのこの「大きな機械」をよりスムーズに運転させるプロセスに直接参加できる可能性があると感じています。マスクもXプラットフォームで、彼らはDOGEのすべての行動を公開すると述べています。

ヴィヴェクはツイッターで、DOGEはクラウドファンディングの方法で市民の意見を集めると述べています：「アメリカ人は徹底的な政府改革を支持しており、彼らは政府の修復に参加する機会を持つべきです。」

これは前述の通り、良い、健康的なバブルは人々の参加感を刺激することができます。人々は自分たちが本当に政府を修復できると感じ、そのためにより多くのエネルギーを投入するでしょう。具体的な表れとしては、提案を提出したり、国会議員に電話をかけてDOGEの提案を採用するよう促したりすることが考えられます。

最終的な結果が完全に期待通りであるかどうかは最も重要ではありません。重要なのは、バブルが形成されるとき、人々が物事がその方向に進むと確信し、その信念自体が彼らの行動を形作ることです。

今や問題は、民主党対共和党ではなく、人々の心の中の不満や対立がどうであれ、アメリカの人々が現状を変え、アメリカや世界をより良くできると信じる人々と、政府の官僚制度が私たちのためにそれを行うべきだと考える人々との行動の違いです。これは単なる政治的闘争よりも重要です！

誰も無駄な官僚制度に資金を提供するためにより多くの税金を支払いたくはありません。誰も自分の国に問題があると感じながら無力でいたくはありません。誰も物事が本来の進行速度よりも100倍遅く進むことや、必要以上に100倍のコストがかかることを望んでいません。私たちは多くの点で合意に達することができます。

これが、未来の数十年にわたる転換バブルを生み出す可能性のある「メタバブル」です。トランプバブルへようこそ。