予測市場はWeb3のトラフィック入口となることができるか？

金色财经

2024-10-10 21:37:41

コレクション

予測市場は社会の情報透明性を高める上で積極的な意義を持っています。

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著者：Revc、金色财经

前言

予測市場の熱気は高まり続け、取引量は新たな高水準を記録しています。9月の最終週には、PolymarketとAzuroの2社で取引量が5.7億ドルに達し、この分野は活発な成長の可能性を示しています。革新的な製品が次々と登場しています。

短期的には、アメリカの選挙が予測市場の発展に重要な役割を果たしています。国会選挙を含め、今回の選挙の総支出は約160億ドルに達する可能性があり、アメリカ国民の関心が最も高いイベントとなっています。しかし、選挙後の予測市場のパフォーマンスについては、市場は一般的に楽観的ではありません。

PolyMarket

Duneのデータによると、Polymarketの総取引量は41億ドルを超え、ユーザーは合計で約520万件の取引を行っています。

しかし、ユーザー全体の利益レベルは楽観的ではありません。オンチェーン分析ツールLayerhubのデータによれば、Polymarket上の171,113の暗号ウォレットアドレスのうち、149,383（87.3%）が未利益です。確認された利益を得ているウォレットは21,730で、全参加暗号ウォレットの12.7%を占めています。利益を報告しているウォレットの中で、1,000ドルを超える利益を得ているユーザーはわずか2,138人で、大部分の利益は0-100ドルの範囲にあります。

この状況は、最大の予測イベントの決済に伴い変化する可能性があります。現在、2024年の大統領選挙への賭け金は7.2億ドルを超えています。

Polymarketの設計メカニズムを振り返ってみましょう：

Polymarketは、Polygonネットワーク上の二項結果をERC1155トークンに変換します。これにより、担保を結果トークンに分割し、イベント結果が発表された後に再統合することが可能です（つまり、確率が0または1になります）。
Polymarketは、ハイブリッドな分散型オーダーブックモデル、いわゆる中央限度価格オーダーブック（CLOB）を採用しています。オペレーターはオフチェーンでマッチングとソートサービスを提供しますが、取引の実際の決済と実行はオンチェーンで非管理的に行われます。さらに、ユーザーは自動マーケットメーカー（AMM）を通じて取引を行うこともできます。

Polymarketは、UMAの楽観的オラクルを通じて市場の争議を解決します。イベント結果に異議がある場合、UMAトークンの保有者が正しい結果を決定するために投票を行います。

Polymarketは、勝利した賭けから2%の手数料を徴収し、流動性提供者に報酬を与えます。これまでに、Polymarketは流動性提供者に300万ドル以上のUSDC報酬を支払い、市場の流動性を高めています。

しかし、予測イベントの取引価格（確率）は0または1に近づくため、従来の資産の価格変動ロジックとは異なり、流動性提供者は高い無常損失リスクに直面しています。そのため、流動性提供者の資金コストと無常損失をカバーするために、より良い報酬メカニズムが必要です。

何が質の高い予測イベントか

Polymarketの成功はアメリカの選挙に起因しており、現在の取引量のトップの予測イベントはすべて選挙に関連しています。製品の爆発は選挙周期と重なっています。アメリカ国内の厳しい規制の中で、人々の取引ニーズはPolymarketで解放されています。

質の高い予測イベントは、予測市場が競争力を維持するための核心であり、通常は以下のいくつかの要素を備えています：

イベント関連者のソーシャルメディアの影響力、例えば、マスクがXのCEOであり、世界一の富豪であることがトランプの選挙を助けています。
巨大な社会的熱気、前述の通り、選挙年の二大政党の選挙資金支出は約160億ドルに達します。
確率が比較的均衡な予測イベント、関連者の潜在能力が同等で、ゲームの影響要因が多く、限られた選択肢があること。これにより、十分な流動性を集め、ユーザーの初期損失（情報の非対称損失）と流動性提供者の無常損失を減少させることができます。
第三条とは反対に、予測イベントが重なり合い、結果のランダム性と全体のプロセスのエントロピーを増加させ、高リスクを好むユーザーのニーズに応えます。

予測市場の新たな発展トレンド

予測市場は現在、流動性とユーザー参加度の方向で革新を進めていますが、革新は限られています。今後の競争は主にイベント運営のレベルで行われるでしょう。微細な革新は以下のいくつかの側面に現れています：

ピアツーピア流動性モデルを通じて、資金を集中させて市場の需要に対応し、小規模な市場でも十分な流動性を確保します。しかし、予測市場は情報の分散度に応じて、流動性がランダムに漂う特性を持っています。流動性に過度に注目し、そのコストを合理的にカバーできない場合、長期的には予測市場の発展に影響を与えます。流動性を集めることは、ある程度の市場歪みを意味します。
ユーザーがより複雑なレバレッジベットを行えるようにし、市場の魅力を高めますが、リスク管理に注意が必要です。
ソーシャルメディアを利用してプロモーションを行い、特定のシーンを統合し、ユーザー参加度を高めます。

さらに、AIのイベント選択、情報集約分析、自動取引などの分野での応用可能性も開発に値します。情報の価格設定プロセスは、本質的には情報の伝播を行っており、予測市場の発展の主軸は、情報の伝播をより効率的にし、経済的利益を最大化することです。

規制の影響

CFTC（アメリカ商品先物取引委員会）は、違法または公共の利益に反する活動に関与する契約を禁止しています。2024年、CFTCは政治イベントの結果に関する契約取引を禁止する新しいルールを導入し、これを公共の利益に反すると見なしました。これにより、Polymarket、PredictIt、Kalshiなどの政治予測市場に依存するプラットフォームに影響を与えました。エリザベス・ウォーレンは、これらの選挙予測市場を完全に禁止するようCFTCに公然と要求し、これらが民主的プロセスに干渉することを懸念しています。規制がますます厳しくなる中、プラットフォームは新しい環境に適応する必要があり、さもなければビジネスの発展が制限されるでしょう。

予測市場は政治とビジネスの境界を再構築し、社会的意思決定に新たな可能性を提供しています。現在、経済的には自由を提供しているものの、社会的政治的影響力は侵食されています。問題の核心は予測行為そのものではなく、新興技術ビジネスモデルへの規制側の適応不足にある可能性があります。規制の余地を引き出し、ビジネスモデルを革新できる予測市場は、より良い発展を遂げるでしょう。

小結

Layerhubのデータによると、Polymarketは現在約18万の独立ユーザーを抱えており、暗号市場全体のユーザー規模に対してはまだ顕著な影響を与えていませんが、経済的に合理的でユーザー体験が優れたWeb3製品として、完全な暗号取引ソリューションを構築しており、業界の参考に値します。

アメリカの選挙周期が終了するにつれ、予測市場は依然として多くの課題に直面しています。短期的には、意思決定や集団知性における役割はまだ顕在化しておらず、市場の需要や流動性不足などの問題も早急に解決する必要があります。また、規制政策の変化も予測市場の発展に不確実性をもたらしています。

予測市場は、特に従来の情報チャネルの信頼性が低下している背景の中で、社会情報の透明性を高める上で積極的な意義を持っています。その成功事例は、他のWeb3プロジェクトに対しても示唆を与えています：中期的な持続可能な発展に焦点を当て、より広範なユーザーのニーズを満たすことです。