EigenLayerの信頼問題の振り返り：投資家のステーキング報酬、ロックアップの裏事情、トークン配分の問題が浮上

著者：Nancy，PANews

「エアドロップ受贈」事件の直後、RestakingのトッププロジェクトEigenLayerは、ステーキング報酬ルールと虚偽ロックアップの波紋により信頼危機に直面しています。

投資家のステーキング報酬が制限されず、価格下落の真犯人と指摘される

数億の資金調達規模と数百億の資金魅力を持つトッププロジェクトとして、EigenLayerのトークン上場は当然注目を集めました。第二四半期のEIGEN報酬申請がオープンして間もなく、EigenLayerのネイティブトークンEIGENは10月1日に主要取引所に正式に上場しましたが、上場後の上昇は長続きせず、投資家の不満を引き起こしました。

Coindeskの報道によると、多くのコミュニティメンバーは問題を、ロックされた一部のEIGENトークンが大幅に割引された資金調達ラウンドで購入した初期投資家に帰属し、彼らがステーキングを通じて報酬を得ることで大きな売却圧力をもたらしていると指摘しています。

10月2日、EigenLayerの投資家TardFiWhale.ethはX上で、多くのEIGENの流通供給量に関する議論が不正確であると発表しました。現在、9500万枚のEIGENがステーキングされており、多くの人がこの部分をすべて請求トークンだと誤解していますが、実際には相当数が初期投資家のロックトークンです。これはCelestiaのやり方に似ており、初期投資家がロックされたトークンをステーキングし、得られた報酬を継続的に売却しています。

以前、@gtx360tiはXプラットフォームで、PolychainがCelestiaのAラウンドとBラウンドの資金調達に約2000万ドルを投資したと明らかにしましたが、現在1枚のトークンもロック解除されていないにもかかわらず、ステーキング報酬を通じて8200万ドル以上のTIAを売却し、4倍以上の投資回収率を実現しています。

さらに、TardFiWhale.ethはEigenLayerが最近文書を更新し、このような行為を許可したことを明らかにしましたが、これらの情報は2週間前には存在していませんでした。EigenLayerの最新文書によると、Eigen Labsの投資家のステーキングは制限されず、ステーキング報酬はロック制限を受けません。

Duneのデータによると、10月8日現在、EIGENのステーキング総量は2.4億枚を超え、そのうち投資家のステーキング量は1.8億枚を超え、ユーザーは572.7万枚です。統計数字から見ると、投資家のEIGENステーキング規模は全体の76.6%を占めています。

さらに、DeFi研究者のIgnasも最近、現在ステーキング中のEIGENの数量が流通中のEIGENの数量を上回っていると指摘しました。ステーキング量は2.42億枚、流通量は1.86億枚（CMCとCoingeckoの10月7日のデータ）です。これはEigenLayerが「ロック」状態の投資家トークンをステーキングに投入することを許可しているためです。これは業界全体の一般的な問題であり、TIAにも似た問題があるようで、真のユーザーが得られるステーキング報酬を希薄化し、トークンの価値上昇の可能性を制限しています。低いAPYでは市場からこれらのトークンを購入する人々を引き付けるには不十分です。

「透明性は、これらの問題についてより誠実で公然とした議論を可能にします。私個人の意見としては、Eigenlayerの複雑性と目標を考慮すると、ロックされたEIGENの投資家がステーキングを行うことを許可するのは合理的ですが、ステーキングによって得られた報酬は、12ヶ月の帰属期間が終了するまでロックされるべきだと思います。」とTardFiWhale.ethは述べており、彼がこの提案をしたのは業界基準を向上させ、暗い「裏取引」を終わらせるためです。

これに対し、Eigen LabsとEigen基金は、投資家のステーキング報酬処理に関する情報開示を発表しました。要点には、毎年EIGENステーキング者に提供されるEIGENの総報酬は初期総供給量の1%に制限されること、投資家はEigenLayer上でEIGENおよび非EIGEN資産をステーキングでき、投資家契約は投資家がEIGENをステーキングすることを許可し、報酬はすべてロック解除される必要があること、すべてのEIGENステーキング者は毎年最大でEIGEN初期総供給量の1%を受け取ることができ、毎週請求でき、1年間で線形に解放されること、この1%にはすべてのEIGENステーキング者が含まれ、投資家も含まれること、Eigen LabsとEigen基金はそのチームが少なくとも1年間参加することを禁止すること、投資家はEIGENステーキングに基づくStakedropsを受ける資格がないことが含まれています。

ハッカー事件の背後にあるトークンロックの透明性に疑問

しかし、ある盗難事件がEigenLayerを風口に押し上げました。

10月4日、Lookonchainの監視によると、あるウォレットがMetaMaskを通じて3.3ドルの価格で167万枚のEIGENを販売しました。これらのEIGENトークンはEigenLayerチームのウォレットから受け取ったものとされています。

このオンチェーン操作はコミュニティの議論を引き起こし、EigenLayer公式は、今朝孤立した事件が発生し、ある投資家の帰属トークンを管理アドレスに転送するメールがハッカーにハイジャックされたと応答しました。ハッカーはその具体的なアドレスを置き換えた結果、1673645枚のEIGENトークンが誤ってハッカーのアドレスに転送されました。ハッカーはこれらの盗まれたEIGENトークンを分散型取引所を通じて販売し、ステーブルコインを中央集権型取引所に転送しました。プラットフォームはこれらのプラットフォームや法執行機関と連絡を取り、部分的に資金が凍結されています。

この攻撃事件の後、一部のコミュニティメンバーも「救援」に参加しました。安全機関のSlowMistの創設者である余弦の分析によると、攻撃者は恐らく長い間計画していたようで、攻撃者のアドレスは最初に1EIGENを受け取り、約26時間後に1673644EIGENを受け取り、すべて3/5のマルチシグアドレスから来ていました。その後、1時間以上経ってから様々な洗浄が始まりました。GasはChangeNowから来ており、不正に取得されたEIGENは主にUSDC/USDTに交換され、主にHitBTCなどのプラットフォームで洗浄されました。攻撃者が成功した理由は公式の説明によれば「メールが侵入された」ことです。おそらくメールの内容の中で、期待されるEIGENを受け取るウォレットアドレスが攻撃者のアドレスに置き換えられたため、プロジェクト側がEIGENを攻撃者のアドレスに送ってしまったのです。

暗号セキュリティ事件は少なくありませんが、EigenLayerは投資家のトークン解除問題を露呈しました。実際、EigenLayerの文書に開示されたトークン経済学によると、投資家のトークン配分比率は29.5%ですが、トークンが初めてコミュニティに譲渡されてから1年間は完全にロックされる必要があります。1年後には毎月4%が解除されるため、投資家が保有するEIGENは3年後に完全に解除されることになります。

「なぜこの投資家は一度にこれほど大量のロック不要なトークンを取得できるのか？これは合規性があるのか？さらに、Eigenlayerの公式アドレスを見ると、この'投資家'以外にも、以前に数十のアドレスにも対応するトークン配布行為が行われており、各アドレスをクリックすると少なくとも数百万のEigenlayerトークンが見えるので、これらのアドレスも投資家のアドレスなのか？」と独立研究者の陳剣Jasonは疑問を呈しました。

@yuexiaoyu111は、ハッカーが成功裏に攻撃したことでプロジェクト側のマウスキャッシングの存在が露呈し、マウスキャッシングの存在がハッカーに機会を与えたと述べました。豪華な背景を持つトッププロジェクト、業界のトップ取引所に上場したプロジェクトであっても、依然としてこのような何の開示もない、不透明な、テーブルの下の取引が存在するとは思いませんでした。Crypto業界は伝統的な金融世界の合規化の程度からまだ遠く、強力な監視が欠けています。

「これらのVCプロジェクトは本質的に会社が発行する株式であり、監督機関はありません。たとえ流通が100%であっても、彼らはトークン経済学を変更し、無からトークンを増発することができるため、彼らが空気トークンと非難されるのは不思議ではありません。誰が機関としてトークン経済学の監視者になるのでしょうか？この問題が解決されない限り、VCトークンが非難される毒瘤は永遠に暗号を蝕むでしょう。」と@Joensmoonはコミュニティで述べました。

また、業界のトークン配分の透明性と合理性について、陳剣Jasonは「現在、業界におけるトークン配分に関して非常に多くの問題が存在しています。このままではVCトークンは本当に自分たちの飯の種を潰すことになります。実際、私は開盤チームの投資家がいくつか売ることに反対していませんし、投資家チームが1年間ロックするという規定は本来不合理であり、'偽善者的'な歪んだ産物であり、必然的により多くの非常識なことが起こるでしょう。なぜ多くのプロジェクト側が自分たちを損なうか、または他の方法で資金を得ようとするのか、それは1年間のロックが非人間的だからです。資金を配分したいのであれば、堂々と明確に言えばいいのです。合理的であれば皆も理解できますが、今の問題は表面上は一つのことをしながら、裏では別のことをしており、直接的に皆の信頼感を打破しています。他の本来はルールを守るプロジェクトがEigenlayerのような目立つ'優等生'が不正を行っているのを見たら、彼らはどう感じるでしょうか？必然的に追随して模倣し、一緒に堕落し、最終的には劣悪なものが良いものを駆逐し、皆でテーブルをひっくり返して食べるものがなくなるでしょう。したがって、今の問題は誰が先に逃げるかではなく、逃げるルールが不明確であり、明確なルールが守られていないことです。また、現在業界全体のトークン配布には巨大な問題が存在し、解除はプロジェクトのビジネスやトークン価格などの次元と関連付けるべきであり、強力で柔軟なシステムを構築し、プロジェクト側が本当に努力して事を成し遂げるようにし、暗号界をATMと見なす劣悪なプロジェクトを淘汰する必要があります。」

多重の波乱の影響を受け、EIGENは上場から約1週間で価格が継続的に下落しています。CoinGeckoのデータによると、10月8日現在、EIGENの価格は上場後の高値から19%下落し、流通時価総額は約6.7億ドルに戻っています。