ビットコインステーキングの未来を解き放つ：一文で理解する BTCFI エコシステム

著者：Kevin、BlockBoosterのCaiya研究者

ビットコインはそのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスにより、収益の面での応用可能性が制限されてきました。プルーフ・オブ・ステーク（PoS）とは異なり、ビットコインにはネイティブなステーキングメカニズムが欠けています。しかし、BTCFiの台頭により、新しい方法が徐々に形成されており、ビットコインが安全性を犠牲にすることなく収益を生み出すことを可能にしています。BTCFiエコシステムは大きく二つの部分に分かれています：BTCレイヤーとリステーキング、そしてARC20やBRC20などの資産プロトコルです。本稿では、BTCFi分野の新興プレーヤーがどのようにビットコインのリステーキングの状況を再構築しているかを探り、それらの主な利点を比較します。

現在のビットコインリステーキングの状況

ビットコインのリステーキングは今回のサイクルにおいて新しい話題ではなく、BounceBit、Coredao、Stakelayerなどの著名なプロジェクトや、最近広く注目を集めているBabylonやSymbioticがあります。

まず、Babylonの提案を分析してみましょう。Babylonのビットコインステーキングプランには、安全性とユーザー体験を向上させることを目的とした複数の革新が含まれており、多くのプロトコルの中で際立っています：

• リモートステーキング：BabylonはビットコインのUTXOモデルとスクリプトシステムを使用してステーキング、削減、報酬配分を行います。顕著な利点は、ビットコインをステーキングするユーザーが削減ペナルティのリスクに直面しないことです。ノードオペレーターのみが影響を受けます。これは、ユーザーのビットコインが失われるリスクがなく、ただステーキングされた資金を早期に解除できないだけであり、安全性が高いことを意味します。
• タイムスタンプサーバー：Babylonのタイムスタンプサーバーは、PoSチェーンからのイベントをビットコインメインネットに記録し、改ざん防止のタイムスタンプ記録を提供します。ビットコインメインネットは、これらの記録が一度ブロックチェーンに追加されると変更できないことを保証しますが、タイムスタンプの正確性はBabylonのPoSネットワークに依存しています。
• 三層アーキテクチャ：Babylonのアーキテクチャは三層に分かれています------ビットコインが基盤層、Babylonが中間層、PoSチェーンが最上層です。BabylonはPoSチェーンのチェックポイントをビットコインブロックチェーンに記録し、データの改ざん防止を確保します。Cosmosを中間層として使用することで、スケーラビリティと柔軟性が向上し、ノードオペレーターを引き付け、ネイティブなビットコインステーキングがBabylonのPoSネットワークを支えることができるようになります。

Babylonはネイティブなビットコインステーキングの分野で先行していますが、リステーキングを探求しているのはそれだけではありません。他の2つの注目プロジェクトのビットコインステーキングプランを見てみましょう：

• Symbiotic：LidoとParadigmが共同設立したSymbioticは、EigenLayerの直接の競争相手と見なされています。Symbioticは最近、ビットコインのリステーキングをサポートすることを発表しましたが、現在はWBTCのステーキングのみを受け付けています。Babylonが提供するネイティブなビットコインステーキングとは異なり、Symbioticはユーザーにビットコインを第三者のホスティングアドレスに移動させることを要求します。これまでのところ、Symbioticは1,630枚のWBTCをステーキングしており、ポイント報酬を通じてユーザーの参加を促しています。
• CoreDAO：CoreDAOは二つのステーキング方法を提供しています：一つはネイティブステーキングで、ビットコイン保有者が資金を移動することなくCoreバリデーターにビットコインを委託できるもの；もう一つはホスティングステーキングで、ユーザーがビットコインをロックアドレスに送信し、COREチェーン上でcoreBTCをミントします。現在、CoreDAOはホスティングステーキングオプションのみをサポートしています。

上記の三者は、ビットコインエコシステムにより多くの応用シナリオをもたらし、ビットコインと他のチェーン間のクロスチェーン通信やデータ共有を促進することを目指しています。リステーキングプラットフォーム自体は、モジュール化の考え方を通じて基盤ネットワークの安全性を共有し、AVSに力を与え、広範な応用のためのインフラを提供し、ブロックチェーンの効率と性能を大幅に向上させます。

利点：

• BabylonとCoreDAOはビットコインのタイムスタンプメカニズムを通じて、PoSチェーンのステーキングプロセスを短縮しています；
• SymbioticはLidoとParadigmのサポートを受けており、プロトコルの協力とエコシステムの推進において優位性を持っています；
• Babylonはネイティブステーキングを初めて実現し、ビットコインステーキングにおいて信頼を不要にしました。

欠点：

• CoreDAOとSymbioticは依然として第三者のホスティングに依存して信頼仮定を解決しています；
• BabylonのPoW+PoSアーキテクチャは安全性のロジックに欠陥があり、ビットコインネットワークの記帳機能を受動的に依存するだけで、ビットコインネットワークの安全性を能動的に利用することができません。

イーサリアムのリステーキングプラットフォームとは異なり、ビットコインのリステーキングプラットフォームはビットコインネットワークの安全性をそれぞれのPoSネットワークに直接伝達しておらず、これが今後の発展の重要な方向性でもあります。

ビットコインリステーキングエコシステム

すでに複数のプロトコルがビットコインリステーキングエコシステムと協力しており、これらのプロジェクトはステーキングされたビットコイン資産の流動性と実用性を向上させることを目指しています：

• Bedrock：Babylonの初回プレステーキングのリーダープロジェクトとして、約30%のシェアを持つBedrockは、WBTCをステーキングしてuniBTCをミントすることをサポートしています。Babylonメインネットが立ち上がると、ユーザーはuniBTCとBabylonのステーキングから報酬を得ることができ、BedrockのDiamondsプログラムを通じてエアドロップを受け取る可能性があります。
• Lombard：LombardはユーザーがBabylonでビットコインをステーキングできるようにし、Lombardがリステーキングプロセスを管理します。ユーザーがビットコインをステーキングすると、Lombardはイーサリアム上で同量のLBTCをミントします。ユーザーはLBTCを使用してDeFi活動に参加し、クロスチェーン収益の柔軟性を享受できます。
• Lorenzo：Lorenzoは元本-収益分離モデルを通じて流動的なステーキングとリステーキングを提供し、ユーザーがビットコインまたはBTCBをステーキングしてstBTC（流動性元本トークン）とYAT（収益トークン）を得ることを可能にします。この二重トークンシステムにより、ユーザーはLorenzoポイントを蓄積しながらBabylonのネイティブステーキング報酬を得ることができます。
• Pell Network：Pellはビットコインリステーキングに基づいて構築された最初の安全ネットワークで、BabylonのAVSネットワーク上で運営されています。PellのTVLは三週間で2億ドルを超え、41万以上の独立アドレスを持っています。Pellは四つのリステーキング方法を提供し、ネイティブビットコインステーキングから流動性BTC派生物のLPトークンをステーキングすることをカバーしており、そのAVSアーキテクチャによりミドルウェア、オラクル、モジュール化チェーンなどの分野から大量の収益を獲得することができます。
• PumpBTC：ユーザーがWBTCまたはBTCBをステーキングし、1:1でpumpBTCトークンを取得できるようにします。PumpBTCの独自性は、第三者のホスティング機関（CoboやCoincoverなど）がリステーキングプロセスを処理する点です。ユーザーはプロトコルと直接やり取りすることなく収益を享受でき、ステーキングプロセスが簡素化されます。
• Solv Protocol：Solvは複数のチェーンにまたがるビットコイン資産の流動性レイヤーを開発し、Arbitrum上のWBTC、BNBチェーン上のBTCB、Avalanche上のBTC.bのクロスチェーンブリッジをサポートしています。ユーザーはsolvBTCを保有したり、貸出プロトコルに参加したり、流動性プールに流動性を追加することでXPポイントを獲得できます。さらに、Babylonメインネットがまだ立ち上がっていないにもかかわらず、ユーザーはSolvのボールトを通じてBabylonにブリッジしてより多くのポイントを得ることができます。
• Stakestone：ETH-STONEに似たモデルを採用することが期待されており、ユーザーはネイティブビットコインをBabylonにステーキングし、収益型のSTONEBTCをミントしてクロスチェーン流動性を提供します。ユーザーは2倍のScrollポイントなど、さまざまなエコシステムからポイントを獲得できます。

結論

ビットコインを収益を生み出す資産に変換することは重要であり、ビットコインのリステーキングはビットコインの「デジタルゴールド」という定義に対する有効な補完であり、その流動性を大幅に向上させます。イーサリアムエコシステムとは異なり、BTCFiプロトコル（Babylon、Symbiotic、Coredaoなど）は既存のインフラに依存せず、これが挑戦をもたらすと同時に機会も提供します。Solv、Lombard、Lorenzoなどのプラットフォームは徐々に発展しており、それぞれ多重報酬、安全性の柔軟性、二重インセンティブシステムに焦点を当てています。BTCFiはまだ初期段階にあり、技術とエコシステムの発展が急速に進んでいます。私たちはこの分野の動向を引き続き注視していきます。