対話 DephiDigital 共同創業者:SNSでトレンドを探し、退屈な相場の中でも楽観的でいること
元タイトル:Delphi DigitalのAnil Lullaとの独占インタビュー:研究、暗号通貨、AI、そして投資の未来!
ポッドキャストソース:Turtle Tree Crypto
編纂:深潮TechFlow
ゲスト: Anil Lulla、Delphi Digital CEO
ホスト:Jagdish;Sushil Sanghvi、暗号研究者;
放送日:2024年9月6日
背景情報
今期の特別番組では、Delphi Digitalの共同創設者Anil Lullaとの深い対話を行いました。Delphi Digitalは、暗号分野で最も尊敬される研究および投資会社の一つです。Anilは、ウォール街から5億ドルの暗号巨頭を築くまでの非凡な旅を共有しました。私たちは、Delphiの独自の研究プロセス、暗号AIの未来、複雑な市場サイクルへの対処法、そしてAnilがこれまで以上に暗号通貨に対して楽観的である理由を深く掘り下げました。彼はまた、彼が注目しているトッププロジェクトを明かし、リスナーのために大きなプレゼントを用意しました。この分野のトップ人物の一人との独占対話をお見逃しなく!
ウォール街から暗号分野へ
Anil Lullaは、伝統的な金融界から暗号分野への移行についての経験を共有しました。彼は、幼い頃からビジネスと技術に対する情熱を持っており、父親も彼が他人のために働くことはないと予見していたと述べました。
Anilは、金融を学ぶ中で、ビジネスの変化を予測するために数学を利用することに強い興味を持つようになったと語りました。
起業の挑戦と機会
- Anilは、2019年にチームと共に2000万ドルのベンチャーキャピタルファンドを設立しようとした経験を振り返りました。投資家からの拒否に直面しながらも、彼らは信念を貫き、0%の年利のクレジットカードを利用してファンドを立ち上げました。最終的に、彼らはファンドの規模を5億から6億ドルに拡大し、外部投資家の干渉を受けない内部のファミリーオフィスモデルを形成しました。
投資家の後悔
投資家との関係について話す際、Anilは、彼らを拒否した投資家には会ったことがないが、彼らの間に交流があったと述べました。その投資家は、これが彼の人生で最大の誤りであると語ったそうです。
Anilの経験は、困難に直面したときに信念を貫くことの重要性と、逆境の中で機会を見つける方法を強調しています。
秘訣:Delphiが暗号トレンドを予測する方法
Delphiの研究の強み
Anilは、Delphiの研究チームが非常に優れており、暗号トレンドが広く議論される前に潜在的な機会を発見できると述べました。
Anilは、チームメンバーを採用する際、暗号分野に対する情熱と好奇心を持つ人々を優先し、彼らが自由に発揮できる理想的な役割を作ることを強調しました。
研究の核心原則
- Anilは、Delphiの研究チームが2つの主要な原則に従っていると述べました。まず、チームは常に「暗号Twitterに現れたら、それは遅すぎる」と考えています。これは、他の人よりも早く投資判断を下すために、まだ広く議論されていないトレンドを探す努力をしていることを意味します。次に、彼らはすべてのレポートが深く、独自である必要があり、他の情報源では触れられていない内容を確保することを求めています。このアプローチにより、Delphiのレポートは情報密度と独自性の両方で優位性を持っています。
個人的な読書習慣
- Anilは、研究が公開される前に具体的な内容を知らないことを述べ、レポートが公開された後に最初にダウンロードして読むこと、特に飛行中に読むことを強調しました。彼は、この継続的な学習と研究が彼に暗号分野の最新の動向を追う能力を与えていると考えています。
暗号とAI:なぜDelphiはこの分野に大きく賭けているのか
Delphiの暗号 AI 分野への投資
- Anil Lullaはポッドキャストで、Delphi Digitalが最近暗号AI分野に積極的に投資していることについて話しました。彼は、Delphiが約17件の暗号AI関連の投資を行い、このテーマに関するポッドキャストを最大15回公開したことを述べました。これは、Delphiがこの分野を重視し、先見の明を持っていることを示しています。
AIに対する初期の懐疑と深い研究
- Anilは、AIに対する初期の懐疑的な態度を振り返り、これは単なる流行語であり、実際の製品をもたらすとは限らないと考えていたと述べました。しかし、チームメンバーがこの分野を深く理解するにつれて、彼は徐々に自信を持つようになりました。特に、チームのメンバーであるTommy、Kane、Rossが、暗号とAIの統合の可能性を彼に示しました。
暗号とAIの交差点
- Anilは、暗号インフラの構築はユーザーを引き付けるだけでなく、AIエージェントやロボットを引き付けるためでもあると考えています。彼は、AIがさまざまなプロトコルと相互作用するためにはオープンな環境と多様なインターフェースが必要であり、暗号分野の分散型特性がこのニーズを満たしていると指摘しました。彼は、AIと暗号の結合が未来の革新に大きな機会を提供すると信じています。
チームワークと多様な視点
- Anilは、Delphiの成功はチーム内部の協力とコミュニケーションにあると強調しました。研究、投資、ラボの3つの部門間の緊密な連携により、異なる分野の専門家が意見を共有し、より包括的な意思決定を形成することができます。このようなチームワークの方法により、Delphiは急速に変化する市場で優位性を保つことができています。
Delphiの日の意外なイベント
Anil Lullaは、Delphiの日のユニークなイベントを紹介しました。これは彼らが四半期ごとに開催する内部イベントです。この日、チームメンバーはDelphiについての良い話をしないように求められ、会社の不足や改善が必要な点を率直に指摘します。
Anilは、この方法がチームのオープンなコミュニケーションを促進し、全員が自分の意見を表現する機会を持つことができると考えています。
イベントの形式と目的
- Delphiの日には、チームは研究、投資、インキュベーションなどの各部門のパフォーマンスについて議論します。Anilは、通常、皆が自分の所属する部門を振り返り、改善の提案をすることを説明しました。このようなオープンな議論の雰囲気は、チームメンバーが自分の不足を認識し、向上の機会を見つけるのに役立ちます。
具体的なケーススタディ
- Anilは、ゲーム投資ポートフォリオに関する具体的なケーススタディを共有しました。昨年末のDelphiの日のイベントで、チームはゲーム分野への投資状況について議論しました。彼らはゲーム業界に対して依然として楽観的でしたが、多くの投資を行ったため、今後の投資を再評価する必要があることを認識しました。議論の中で、チームはゲーム投資ポートフォリオのいくつかのプロジェクトリーダーを招き、進行中の作業と解決すべき問題を示しました。このインタラクションにより、Anilは最初の悲観的な見方から楽観的な見方に変わり、ゲーム投資への信頼を高めました。
自己批判と文化
- Anilは、Delphiが自己批判の文化を重視しており、チームはこの方法で継続的に改善を目指していると強調しました。彼らは外部からの批判を受け入れることを望んでいますが、より自分たちで問題を発見し、改善することを望んでいます。この自己反省の態度は、Delphi文化の重要な要素となっており、競争の激しい暗号市場での優位性を保つのに役立っています。
プロジェクトの立ち上げ問題:Legionはこれらの問題をどのように解決するのか
現在の市場の課題
Sushilは、最近の6ヶ月間で、多くの新プロジェクトの上場価格が維持できないことを指摘しました。評判の良いプロジェクトでさえも課題に直面しています。新プロジェクトは、初回発行(ICO)、初期の分散型発行(IDO)、およびその他の戦略をどのように効果的に行うかについて困惑しており、理想的な解決策を見つけていません。
Anilは、Delphiがこれらの問題を解決するために努力していると考えており、特に彼らの新プロジェクトLegionを通じて解決しようとしていると述べました。
Legionの革新的な解決策
- Anilは、Legionを紹介しました。これは、最近公にされた新プロジェクトで、新プロジェクトが上場時に直面する困難を解決することを目的としています。Legionの核心理念は、投資家のためにスコアリングと履歴システムを構築し、認証されていない投資家も投資に参加できるようにすることです。アメリカではより多くの法的課題に直面していますが、ヨーロッパではこのモデルが実現する可能性があります。
ICOモデルの再導入
- Legionの大きな特徴は、プロジェクトがより広範囲に分配され、さまざまな投資家基盤を引き付けることができる点です。Anilは、この方法がプロジェクトがより良く上場できるのを助け、従来の資金調達方法における価値の不均衡の問題を回避できると考えています。
Metallexとの相乗効果
- Anilはまた、Legionの姉妹会社であるMetallexについて言及しました。Metallexは、ブロックチェーン法務サービスに特化した会社です。Metallexの創設者Gabriel Shapiroは、以前Delphiの法務顧問であり、現在このプロジェクトをリードしています。Metallexは、多くのプロジェクトに法的支援を提供し、オンチェーンガバナンス、データパートナーシップ、プロトコルなどを含みます。Delphiのラボチームと協力することで、Metallexはこれらの法的サービスを自動化し、Legionに統合してその機能を向上させます。
未来展望
- AnilはLegionの未来に自信を持っており、時間が経つにつれてLegionが最も質の高いプロジェクト立ち上げプラットフォームになると考えています。現在は立ち上げプラットフォームと見なされていますが、その機能は拡張され、最終的にはプロジェクトにより包括的なサポートを提供することになります。Legionの立ち上げは、現在の市場の課題を解決するための重要なステップと見なされており、今後数ヶ月の発展と影響が期待されています。
進化する暗号サイクル:memeコイン、Solana、そして現実世界のユースケース
市場サイクルの進化
Sushilは、イーサリアムの導入に伴い、暗号通貨市場が複数のサイクルを経て進化してきたことを指摘しました。最初のサイクルでは、すべてのトークンが上昇し、第二のサイクルでは物語やビジョンを持つトークンが際立ちました。そして現在のサイクルでは、投資家は良好なパフォーマンスを示すプロジェクトとそうでないプロジェクトを区別し、空虚な夢ではなく実際の業績により注目しています。
Anilは、これは市場の成熟を示すものであると考えていますが、そのような環境でのナビゲートの方法と、Delphiの役割についても提起しました。
Anilの市場に対する見解
- Anilは市場サイクルの概念を再定義し、第二のサイクルは主にDeFiの台頭であり、この分野は実際の収益モデルとビジネスモデルをもたらしたと述べました。その後、ゲーム、メタバース、NFTの熱狂が市場に活気をもたらしました。彼は、NFTの重要性はそれらが文化を暗号の世界に持ち込んだことであり、現在の市場でNFTへの熱意が減少していることを指摘しました。
現在の市場動向
- 現在のサイクルにおいて、Anilは2つの主要なトレンドを観察しています:一つはSolanaの台頭、もう一つはmemeコインの流行。Solanaは流動性の高いプロジェクトとして、多くの投資家の注目を集めており、10ドルを下回る価格でも大きな上昇余地があります。一方、memeコインは清算リスクのないレバレッジツールと見なされ、多くの投資家がmemeコインを購入して高いリスクリターンを得ようとしています。
memeコインの影響
memeコインは市場で多くの注目を集めていますが、Anilは、Delphi内部の投資家のmemeコインへの投資比率は通常10%から15%の間であると指摘しました。これは、memeコインの熱狂の中でも、投資家がSolanaなどのプロジェクトに対する長期的な潜在能力に対する信頼がそれほど強くないことを示しています。
Anilは、この現象が市場の複雑性と多様性を反映していると考えています。
未来展望
- Anilは未来に対して楽観的であり、特にCelestiaやAthenaのような重要なプロジェクトに期待を寄せています。彼は、これらのプロジェクトが市場で重要性を持ち、適切なタイミングで登場することで予想外の驚きをもたらす可能性があると考えています。彼は、基本的な面の投資家として、常に基本面の重要性を信じており、市場の成熟度は時間とともに向上すると信じています。
低流通量高FDVのジレンマ
- Jagdishは、現在の暗号市場における重要な話題、すなわち低流通量と高FDV(完全希薄化時価総額)の問題を提起しました。彼は、大規模な機関がビットコインやイーサリアムなどのETFに投資している一方で、ベンチャーキャピタル(VC)はインフラや基本的なプロジェクトに傾いていることを観察しました。しかし、一般の投資家はVCトークンへの関心を失い、memeコインに移行しているようです。
VCに対する見解
- Anilは、多くの人がVCに批判的な態度を持っているが、市場のパフォーマンスは投資家の行動を反映していると考えています。彼は、多くのVCが市場にトークンをどのように導入するかを指導するのではなく、投資を通じてリターンを得ることを望んでいると強調しました。市場メーカーや取引所が価格をコントロールすることが問題の根源である可能性があると彼は考えています。
低流通量高FDVの問題
- Anilは、低流通量と高FDVの現象が確かに熱議されているトピックであると指摘しました。彼は、理想的な状況は高流通量と高FDVであるべきだが、現在多くのプロジェクトは立ち上げ時に過剰な炒作を生み出し、その結果、評価が不合理になり、最終的に価格が下落することが多いと述べました。これはコミュニティやチームの士気にも悪影響を及ぼします。したがって、彼はプロジェクトが異なる発行方法を試みる必要があると提案しました。
効果的な発行戦略
- Anilは、彼がいくつかのクライアントと冗談を言ったことを挙げ、最良のトークン発行は「悪い」発行である可能性があると述べました。彼は、炒作なしでトークンを立ち上げ、コミュニティが基盤から構築できるようにすることが、長期的な発展にとってより有利であると考えています。彼はSynthetixやChainlinkを例に挙げ、初期に低価格で参加したコミュニティメンバーがプロジェクトに忠実であり続ける理由を説明しました。
コミュニティの変化
- 彼はまた、現在のコミュニティは「傭兵式」であり、投資家のプロジェクトに対する忠誠心が低く、問題が発生すると他のプロジェクトに移行することが多いと述べました。Anilは、プロジェクトがより長期的に保持する意欲のあるユーザーを引き付ける必要があると考えています。
未来の方向性
- 最後に、Anilは、市場が徐々に自己調整していくと述べ、特に投資家が低流通量高FDVのプロジェクトに不満を示すと、プロジェクトは新しい発行モデルを試みざるを得なくなると考えています。全体として、現在の課題に直面しているものの、市場の成熟に伴い、プロジェクトと投資家の関係は改善されると期待しています。
VCが早期に退出?暗号投資の利点と欠点
- Jagdishは、暗号分野におけるVCの早期退出に関する問題を提起しました。彼は、この現象には利点があり、VCが製品が市場適合性(PMF)を見つける前に退出することで、より多くの投資家を市場に引き込むことができると考えています。しかし、この早期退出は高流通量と低FDVの状況を引き起こすことにもつながります。彼はこの現象の性質について困惑しており、これは特徴なのか欠陥なのかを知りたいと述べました。
Anilの見解
- Anilは、これは良い質問であると述べました。彼は、すべての事柄には利点と欠点があると考えています。暗号市場において、早期退出は特徴と見なされており、これが多くの人々が暗号市場に流入する理由の一つでもあります。投資家は迅速に流動性を実現できることを好み、他の投資家が資金を提供しないかもしれないアイデアを見つけることができます。
チームと投資家のインセンティブ
- しかし、Anilは、投資家とチームが製品がPMFを見つける前に大きなリターンを得ると、彼らが製品の成功を推進する動機を失う可能性があると指摘しました。したがって、彼は投資のロックアップ期間を延長するか、マイルストーンを設定することでチームをインセンティブすることができると提案しました。これは、チームのモチベーションを維持するために重要です。投資家はプロジェクトがその投資論点を維持することを望んでいます。もし投資論点が変われば、早期の流動性が問題になる可能性があります。
牛市か熊市か?なぜ以前よりも市場に対して楽観的なのか
- Sushilは、現在の市場が牛市か熊市かという人気のある話題を提起しました。彼は、多くの人が現在の「退屈な範囲」に困惑しており、Anilの見解や牛市の始まりがいつになるかを尋ねました。
Anilの見解
- Anilは、彼自身は現在の市場に非常に楽観的であり、暗号分野に入って以来最も楽観的な時期であると述べました。彼は、現在は市場とマクロ構造の変化だけでなく、暗号業界の規制構造も積極的に変化していると考えています。彼は、長い間期待されていたETF(上場投資信託)が間もなく登場し、金利がすぐに下がる可能性があることが市場にとってポジティブなシグナルを提供していると述べました。
政治的要因の影響
- Anilはまた、今後の選挙と候補者の暗号通貨に対する態度について言及しました。彼は、政治環境の変化が暗号市場に大きな影響を与える可能性があると考えています。例えば、トランプや他の候補者が暗号通貨に対して友好的な態度を示すことで、より多くの支持者を引き付ける可能性があります。彼は、トランプがビットコインを財政準備に組み込むことを提案したことを挙げ、これは過去にはほとんど議論されていなかったと述べました。
コミュニティの力
- Anilは、暗号通貨の保有者が有権者の中で増えており、政治家たちがこのグループを無視できなくなっていると考えています。彼は、暗号通貨を保有する人々が単一の問題に基づく有権者になることが多く、政治家が政策を策定する際にこの要素を考慮する必要があると指摘しました。
未来展望
- 全体として、Anilは未来に対して楽観的です。彼は、良好な規制政策が導入されれば、暗号市場に新たな成長機会をもたらすと考えています。彼は、政治家が彼らの約束を果たし、当選後に暗号通貨に関する問題を無視しないことを期待しています。彼は自分の政治に対する信頼度が低いことを認めていますが、現在の政治環境が暗号市場にとって有利な背景を提供していると信じています。
Delphiの三本の戦略がどのようにAlphaを生み出すか
Delphi研究の独自性
Jagdishは、Delphi研究の独自性は、彼らが研究報告書を提供するだけでなく、投資にも「皮膚をゲームに入れている」こと、つまり研究チームのメンバーも投資に参加しているため、彼らの研究がより実用的で行動的であることを指摘しました。
Anilは、この方法が研究をより信頼性のあるものにし、研究者が単に報告書を書くのではなく、自らの投資ポートフォリオにAlphaをもたらす機会を探していることを強調しました。
研究と投資の協力
- Anilは、Delphiの研究チームと投資チームの協力方法を説明しました。投資チームは多くの投資機会を受け取り、研究チームは報告書を書く価値のあるプロジェクトを常に探しています。研究チームが潜在的なAlphaを発見した場合、彼らは報告書を作成し、投資チームに送信して詳細な調査を提案します。
投資決定プロセス
- Delphiでは、投資決定のプロセスは比較的遅く、通常2週間かかります。最初の週に、投資チームは投資機会を投資委員会(IC)に提出し、委員会メンバーの質問に答えます。2週目には、研究チームの専門家が議論に参加し、投資機会について詳細な分析と議論を行います。この相互作用により、高品質な議論が生まれ、チームがより賢明な投資決定を下すのに役立ちます。
利点と課題
Anilは、Delphiの投資プロセスが比較的遅いが、この慎重な方法が牛市において市場の熱気による軽率な決定を避けることができると強調しました。彼は、この方法が投資の成功率を高めるだけでなく、チーム間の知識共有と研究の質の向上を促進すると考えています。
Delphiの三本の戦略は、研究、投資、チーム協力を組み合わせることで、効果的なプロセスを生み出し、競争の激しい暗号市場でAlphaを探すのに役立っています。このモデルは、研究の実用性を高めるだけでなく、投資決定の質を向上させ、チームが複雑な市場環境で優位性を保つことを保証します。
注目すべきプロジェクト
現在注目しているプロジェクト
- 現在のプロジェクトについて話す際、AnilはDelphi LabsとVentures部門のいくつかの新興プロジェクトに興奮していると述べました。彼は、Labs部門での時間は少ないが、その中の2つのインキュベーションプロジェクトであるLegionとMetalXに非常に期待していると指摘しました。
Labs部門の運営モデル
- Anilは、Labsの運営方法を説明しました:彼らはアイデアを提案し、チームを見つけてインキュベートし、その後市場に投入します。最近、彼らは新しいインキュベーションプロジェクトを一時停止し、既存のプロジェクトの推進に集中することを決定し、今後9〜12ヶ月の間に評価を行う予定です。
Ventures部門の投資方向
- Ventures部門では、AnilはAIと暗号通貨の交差点に特に注目していると述べました。彼は、MyShell(キャラクターAIのようなプロジェクト)やInference Labsなど、チーム内部で大きな関心を集めている具体的なプロジェクトを挙げました。さらに、彼らは去中心化されたMinecraftプロジェクトであるHaitopiaや、Solana上で大規模に発展しているInternet Gameにも投資しています。
インフラプロジェクト
- インフラに関して、Anilは、より相互接続されたRollupエコシステムであるNishaのような注目すべきプロジェクトを挙げ、チームが非常に強力であると述べました。
研究とコンサルティング
- 研究とコンサルティングに関して、Anilは、彼らが複数のプロトコル(Anomaなど)と協力しており、ほとんどの作業成果を公開して、皆が学び、参考にできるようにしていると述べました。彼は特に、最近Optimismに関して行った詳細な報告書を挙げ、Optimismのスーパーリンクビジョンに対する彼らの見解を共有しました。
暗号分野における仕事と生活
仕事と生活のバランスを保つ
- 暗号業界で家庭生活と仕事生活のバランスをどのように保っているか尋ねられた際、Anilは彼の見解を共有しました。彼は、暗号市場が24時間365日開かれている環境であるにもかかわらず、生活のバランスを保つことが非常に重要であると考えています。彼はこの業界で多くの友人を作り、現在スペインで友人の婚約パーティーに参加していることを挙げ、友人との議論はほとんど暗号の話題に触れないため、リラックスできると述べました。
生活を楽しむことの重要性
- Anilは、人生は短いので、楽しむべきだと強調しました。彼と妻は一緒に旅行し、家族や友人と過ごす時間をできるだけ作るようにしています。彼は、市場は常に存在するので、人々は機会をつかみ、生活を楽しむべきだと述べました。彼は、Delphiを最初に設立した3年間はほとんど休息がなく、その時期は非常に効率的だったが健康的ではなかったと振り返りました。しばらくの反省を経て、適切な休息が仕事の効率を向上させることに気づきました。
暗号業界の面白い話
暗号業界の面白い話について、Anilは前の同僚と辞職して起業した経験を共有しました。彼とパートナーのYanは、ウォール街のエグゼクティブ職を辞めて自分たちの暗号研究会社を設立することを決定しました。彼らが上司にこの決定を説明したとき、最初は彼女が冗談だと思い、彼らの選択に困惑していたと述べました。
Anilは、当時ビットコインの価格が20,000ドルから6,000ドルに下落していたため、彼らも市場の底で辞職したと考えていたと振り返りました。
インセンティブと決意
- 退社する際、上司は彼らに「もしこの事業が成功しなかったら、いつでも私に電話して、ドイツ銀行はいつでもあなたたちを歓迎します」と言いました。この言葉がAnilとYanを奮い立たせ、彼らは一生懸命働き、戻る機会を作らないと心に決めました。Anilは、このインセンティブが彼らの起業の決意をより強固にしたと考えています。