イーサリアムのジレンマ：ユーザー数は21年から減少し続けており、L2との協力の中で価格決定権を取り戻す必要がある

著者：0xLouisT

編纂：深潮TechFlow

• "神は、ある理由を大切にしながら、その理由がもたらす結果に不満を持つ人々を嘲笑う。" - ボスエ

ここ数ヶ月、ETH L2の失敗についての議論が盛んですが、方向性が間違っています。多くの人がETHのパフォーマンスの低下をL2のせいにし、スケーリング計画が失敗したと考えています。ETHの価値が下がる中、保有者はスケープゴートを探していますが、私たちは本当の問題を見落としています------私たち自身がその根本的な原因の一部に責任を負っています。

因果分析

皆が不満を持っている結果を見てみましょう。これらは実際に明らかです：

1. ETHの収入が急減： イーサリアムはこれに責任がありますが、理由はそのスケーリングロードマップにあります。しかし、これは失敗を意味するものではありません。イーサリアムのスケーリング計画は、手数料を下げ、スループットを向上させることでユーザー数を100倍に増やすことを目指しています。計画はL2上の取引手数料を100倍下げることですが、この目標は達成されました。しかし、手数料が大幅に下がっても、ユーザー数は期待通りには増えず、2021年以降は減少し続けています。たとえ手数料が100倍下がっても、100倍の活動量が伴えば、収入は安定し、ETHの収入も以前の水準に戻るでしょう。したがって、私たちはETHのユーザー数を100倍に増やす必要があります。

2. L2がL1に与える影響： 確かに、L2は手数料を自由に設定できますが、手数料が数セントや数ドルである場合、ユーザーは価格に対して鈍感になることが多いです。このメカニズムには欠陥があり、L2がユーザー手数料から高い利益を得ることを可能にしています。-> イーサリアムは価格設定権を再掌握する必要があります。

3. L2が十分なユーザーを引き付けられなかった： L2自体はユーザー数を100倍に増やす手段ではなく、成長を促進するツールであり、核心的な推進力ではありません。私たちはWeb3へのユーザーの関心を再燃させる必要があります。-> 私たちはETHのユーザー数を100倍に増やす必要があります。

これらの問題をどう解決するか？

私たちはL2の議論を引き起こしている2つの重要な問題を明確にしました：

1. 私たちはETHのユーザー数を100倍に増やす必要があります

取引手数料を下げるだけではETHのブロックスペースの需要を回復できません。鍵となるのは、私たちがどのようにしてユーザー数を100倍に増やすかです。明確な答えはありませんが、以下の要因が重要かもしれません。私の見解は：

• 新しい革新やアプリケーションシナリオを通じてユーザーを引き付ける必要があります。

• ブルマーケットはETHのブロックスペースの需要を大幅に引き上げます：価格は市場のトレンドに影響を与えます。想像してみてください、もしETHの価格が$10,000に達したら、私たちは今のような議論をしていないでしょう。

2. イーサリアムは価格設定権を再掌握する必要があります

ETHは依然として価格設定権を持っていますが、現在の状況は自動車が低速で走行しているようなものです。もしL2がユーザー手数料から大量の利益を得ているなら、それはイーサリアムの価格設定が低すぎることを示しています。問題の根源は、ネットワーク全体の手数料設定が低すぎることです。手数料が数ドルや数セントである場合、ユーザーは通常価格に鈍感です。しかし、すべてのL2の活動が増加すれば、手数料は徐々に上昇し、ユーザーが注目し始める臨界点に達するまで続きます（下図参照）。

現在、L2の基本手数料は優先手数料に対して低すぎます（下図参照）。理想的には、基本手数料と優先手数料の比率を増加させ、過去数年のイーサリアムL1の水準に達するべきです（下図参照）。

その時、L2は激しい価格競争に参加し、利益率を下げることで手数料で競争力を維持する必要があります。これがETHが再び価格設定権を取り戻す時期です（下図参照）。

最終的に、イーサリアムのスケーリング計画は、これほど低いユーザー数で機能することを予想していませんでした。L2に対する価格設定権を取り戻すためには、ETHはユーザー数を現在の100倍に増やす必要があります。このネットワークは、これほど低い使用率のために設計されたものではありません。

矛盾しない2つの視点

最後に、イーサリアムの保有者がよく言及する2つの主要なビジョンについて考察します：

1. 健全な通貨としてのETH： EIP-1559の実施以降、ETHはデフレ状態に入り、これは健全な通貨としてのビジョンに合致します。しかし、L2の登場により取引手数料が低下したため、このビジョンは説得力を欠き、合意が得られません。

2. 拡張可能な計算ネットワークとしてのETH： 拡張性の計画は、ETHのビジョンを安価で拡張可能な計算ネットワークにシフトさせ、拡張性を優先し、デフレや健全な通貨の特性を後回しにします。

一見すると、これら2つのビジョンは完全に互換性がないように見えますが、実際にはそうではありません。両者は需要に依存しています：活動量が現在の100倍に急増すれば、増加した手数料がETHを再びデフレ状態に戻します。イーサリアムは健全な通貨と計算ネットワークとしての拡張性を同時に実現できます。鍵は活動量の向上です。

要するに：イーサリアムのL2ロードマップは拡張において成功を収めましたが、これは成功の半分に過ぎません。 ETHの収入と価格の問題をL2、技術、さらにはVitalikのせいにするのは正しくありません。本当の課題は、現在のユーザーの100倍を引き付けることです；これらのユーザーがいなければ、ETHは影響力を失うリスクに直面します。