ビットコインの価格は底を打ったのか？マイナー指標が市場の重要なシグナルを示す

著者：WOO X Research

背景

ビットコインは無から生まれたわけではなく、その生産方法はマイナーがマイニングマシンを購入し、計算能力を提供して数学的な問題を解決することによって成り立っています。その報酬として、マイナーはビットコインをマイニング報酬として得ます。したがって、マイナーがビットコインの供給を決定し、マイニングコストがビットコインの価格に大きな影響を与えると言えます。

WOO X Researchは、マイナーの視点から分析を行い、マイナーのシャットダウン価格、マイナーの取引所への送金、取引所の残高という3つの指標を使用して、現在の市場におけるビットコインの価格階層を判断する手助けをします。

マイナーのシャットダウン価格：コストに近づく、シャットダウンに迫る

ビットコインの価格がマイナーのマイニングコストを下回ると、マイナーはマイニングを停止します。この状況では、掘れば掘るほど損失が大きくなるため、この価格はシャットダウン価格とも呼ばれます。

マイニングの主なコストは電気代であり、その他にもマイニングマシン、場所、管理など多くの費用がかかります。現在の主流な計算方法は電気代を中心にしており、他の費用は考慮されていないため、シャットダウン価格は実際の状況よりも高く見積もられています。

シャットダウン価格はコイン価格の「下限」を示し、コイン価格が底を打っているかどうかを判断するための指標としてよく使われます。その理由は心理的な期待にあり、大多数の人々は損失を受け入れたくなく、利益が減少することを受け入れるのが難しいからです。したがって、シャットダウン価格に近づくと、マイナーの売却行動も一時的に緩和され、二次投資家は「安く買う」心理を持ち、ビットコインを購入することになります。

電気代を$0.07/度、コイン価格56000で計算すると、現在の主流の25種類のマイニングマシンのうち、利益を上げているのは高性能な7種類だけで、他の18種類のマイニングマシンはすべてコストを下回っています。注意すべきは、このグラフには前述の他の費用は含まれていないことです。もし他の費用が電気代の10%を占めると単純に見積もると、市場にはわずか3種類のマイニングマシンしか利益を上げていないことになります。

したがって、「シャットダウン価格」の観点から見ると、現在のコイン価格は高い確率で底を打っていると考えられます。

マイナーの取引所への送金：わずかに減少、顕著な変化なし

マイナーがマイニングで得た収益は、チェーン上から取引所に送金して現金化する必要があります。これにより、持続的なマイニングの運営コストを維持します。送金量が多ければ多いほど、潜在的な売却圧力が高まり、ビットコインに対して弱気になります。逆に送金量が少なくなれば、潜在的な売却圧力が減少し、ビットコインに対して強気になります。

下の図から、今年の4月以降、送金量が顕著に減少していることがわかります。これは、今年の4月20日のビットコイン半減期に関連していると推測されます。生産量が減少し、送金量も減少しています。

最近の取引所への送金量は顕著な変化がなく、取引のない日には送金量が減少しています。月曜日から金曜日までの毎日の送金量は約7500〜10000の間で、休日は毎日2500ビットコインに落ち着いており、以前は約3500〜4500ビットコインでした。

取引所の残高：強気、一年半ぶりの新低水準

取引所のビットコインウォレットの残高も、価格が底に達しているかどうかを判断する指標です。

中央集権型取引所は暗号通貨市場の主要な取引場所であり、取引所内のビットコインが増加することは通常、チェーン上の資金が移動していることを意味し、安定コインなどの資産に売却する準備が整っていることを示します。これはビットコインに対して弱気です。

一方、取引所のビットコインが減少することは、チェーン上のウォレットに移動していることを示します。チェーン上での通貨交換の流動性は中央集権型取引所よりも低いため、チェーン上に移動することは通常、売却行為とは見なされず、この時の期待される売却圧力は低く、ビットコインに対して強気になります。

下の図は、過去3ヶ月の中央集権型取引所のビットコイン残高の変化を示しています。現在の残高は約240万ビットコインで、約一年半ぶりの新低水準を記録しており、その中でバイナンスは過去30日間で約53000ビットコインを減少させています。

結論：価格はコストに近づき、取引所の残高も新低水準を記録、底に近づいている

現在、マイナーのマイニングコストはシャットダウン価格に近づいており、マイナーから取引所への送金量が徐々に減少していることは、潜在的な売却圧力が低下していることを示しています。同時に、取引所のビットコイン残高は継続的に新低水準を記録しており、さらなる強気の信号を支持しています。これらのデータを総合すると、現在のビットコイン価格は段階的な底に達している可能性があり、今後の市場の動向は徐々に回復するかもしれません。