Layer2はイーサリアムの基本面を崩壊させるのか？データがL2戦略の効果を明らかにする

著者：Nancy，PANews

かつての人気のあるナarrative Layer2は、今や矢面に立たされているようです。イーサリアムの価格が低迷を続ける中、L2に関する市場の議論はますます激化しており、Solanaがイーサリアムのようなネットワーク拡張路線を採用すれば後塵を拝することになると見なされています。L2の進展はどうなっているのでしょうか？市場の論点はどこにあり、L2の発展路線は引き続き期待できるのでしょうか？

L2はイーサリアムの流動性を「吸血」し、ETHはインフレ状態に

ご存知の通り、以前のイーサリアムネットワークは高額な取引手数料に直面していました。カンクンアップグレードの完了に伴い、L2の手数料は大幅に低下し、より良いユーザー体験をもたらし、さらなるアプリケーションシナリオを生み出しました。

Growthepieのデータによると、過去6ヶ月間、OP Mainnet、Base、Arbitrum One、Starknet、Mantle、MetisなどのL2の平均月間取引コストは97%以上減少しました。

また、Tokenterminalのデータによれば、L2の1日の取引量と月間アクティブユーザー数は大幅に増加しています。カンクンアップグレード以降（9月4日現在）、L2の日々の取引量は350万ドルから830万ドルに増加し、約2.4倍になりました。月間アクティブユーザー数も1090万人から1960万人に増加し、79.8%の増加率を示しています。

blobと通常の手数料市場が飽和状態にある場合にのみ、L2はETHをデフレにします。したがって、カンクンアップグレード後、イーサリアムL1の収入は急減し、Tokenterminalのデータによると、同期間のイーサリアムL1の日々の収入は2845万ドルから約110万ドルに減少し、96.1%の減少を記録しました。同時に、イーサリアムのネットワーク活動は減少し、Gas手数料も大幅に低下しました。Etherscanのデータによると、9月4日現在、イーサリアムのGas手数料は1.1 Gweiにまで下がり、数年ぶりの低水準となっています。日々の取引量もカンクンアップグレード時から8.1%減少し112.9万件に、日々のアドレス数も同様に増加が鈍化し、この期間に10.4%減少しました。

これにより、イーサリアムのデフレのナarrativeに挑戦がもたらされています。Ultrasound.moneyによると、過去30日間でイーサリアムはわずか7.2万ETHを焼却し、発行された94.7万ETHを大きく下回りました。これにより、ETHの供給量はインフレ状態に陥り、0.73%に達しました。また、カンクンアップグレードから間もなく（4月）、ETHの供給量は25.6万ETH増加しました。

賛成意見：イーサリアムの反攻ナarrativeを開始、長期的な課題は依然として存在

L2はイーサリアムの拡張路線において重要な役割を果たしています。「L2はイーサリアムの文化の延長です。イーサリアムはL2を中心としたエコシステムであり、独自の機能を持つサブエコシステムを自由に構築できますが、それはより大きなイーサリアムエコシステムの一部でもあります。このサブエコシステムは、イーサリアムのサブカルチャーの分岐に相当します。」と、イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは述べています。

このイーサリアムの拡張路線に関する論争の中で、多くのコミュニティメンバーがL2の発展路線を支持し、短期的にはL2がコスト削減やネットワークの混雑解消において良好な成果を上げていると考えていますが、Blobスペースの利用率や手数料問題など、長期的な課題にも直面していることを認めています。

「現在、イーサリアムのLayer2トラックのインフラは非常に成熟しており、インフラの発展がアプリケーション市場を大きく超えている状況です。最近批判されているBlobsスペースが十分に活用されていないことがその証拠です。しかし、現実の厳しいコイン価格はその期待を支えることができず、全体のトラックが感情的な反発に直面し、悲観的な感情が強まっています。感情に流されずに見ると、L2は相対的に成功しています。成功の表れは、L2が主ネットワークのトラフィックの一部を分流し、主ネットワークが高いGas混雑の圧力を受けなくなったことです。これはL2の初期の目標と一致しています。本質的には、L2の最大の成功は、イーサリアムキラーのAlt-layer1のナarrativeを消滅させたことです。少なくとも現時点では、イーサリアムはビットコイン以外のブロックチェーンの世界で唯一の選択肢であり、他の高性能Layer1、並行EVM、モジュール化、チェーン抽象などのナarrativeはすべて、イーサリアムを「中心」として補完されています。」とWeb3の独立研究者Haotianは考えています。

同時に、Haotianは、イーサリアムがカンクンアップグレード後に手数料を削減することに成功したものの、Blobsスペースの使用率が不十分であり、Blobs手数料の動的市場が活性化されていない問題に直面していることを指摘しています。これにより、イーサリアムL2の現在のユーザー数や取引量がL1に価値を提供できないことが明らかになっています。ましてや楽観的な「デフレ期待」などはありません。しかし、L2がイーサリアムの前に立ち、低手数料、良好な体験、高TPSを持つ選択肢となることは、イーサリアムのRollup戦略の第一歩の目標ではないでしょうか？したがって、短期的には、イーサリアムのLayer2戦略は間違いなく成功しています。

イーサリアムコミュニティのメンバーであるRyan Berckmansは、Blobのデータ分析を引用し、過去数ヶ月間Blobの利用率は80%で安定しており、各ブロックは約2.4個のBlob（最大3個）を購入していると述べています。現在、Blobの需要は明らかな増加を示していませんが、この実際の成長はL2によるBlobの使用効率の最適化によって隠されている可能性があります。L2の持続的な強力な成長は、Blobスペースの需要が依然として上昇していることを示しており、Blobスペースの逼迫が手数料の上昇を引き起こす可能性があります。DA（データの可用性）手数料は、取引実行手数料を超えてイーサリアムL1の重要な収入源となる可能性があります。当然、この傾向はL2プロトコルの競争状況を激化させるでしょう。

暗号研究者の0xToddは、L2計画がイーサリアムの殺し屋たちを「改心させ」、再びETHエコシステムに戻すことを目指していると考えています。イーサリアムは少なくとも次のことを理解しました：人材や資金が流出するよりも、人材（少なくとも口頭や収入の面で）を引き入れる方が良い。さらに、L2は少なくともETHメインネットの保証を受けて安全です。また、L2はETHに実際の収入を生み出します。ETHをGASとして使用するかどうかは重要ではなく、重要なのはL2がETHを消費し、イーサリアムに収入をもたらすことです。

「各大釣り団体がどのエコシステムで最も競争が激しいか、どのエコシステムがより価値があるかは明らかです。答えは明白です：イーサリアムエコシステム（各EVMチェーンを含む）…」と、SlowMistの創設者である余弦は代替指標を示しました。

反対意見：複数の課題が価値の回帰を妨げる

相互運用性の欠如、同質化の深刻さ、中央集権リスク、価値捕獲の流出などは、現在のイーサリアムL2が抱える主要な問題と広く見なされています。

例えば、Multicoin CapitalのパートナーであるKyle Samaniは、イーサリアムが直面している2つの核心的な問題は、Layer2の相互運用性が低いためにユーザー体験が悪化し、実行層をLayer2にアウトソーシングすることで価値捕獲が流出することだと指摘しています。また、イーサリアムは過度に分散化と検証者の数を追求し、ユーザーのニーズや金融機能を無視していると考えています。彼は、各Layer2間で統一基準を達成するのが難しいと述べています。イーサリアムは規制の地位や人材の蓄積において優位性を持っていますが、そのシステム設計がこれらの優位性の発揮を制限しています。

「イーサリアムL2はイーサリアムネットワークのスケーラビリティを向上させることを目的としたブロックチェーンプラットフォームとして危険視されています。なぜなら、ユーザーの資金を制限なく移転する能力を持っているからです。しかし、ほとんどの主要なイーサリアムL2ソリューションは中央集権的であり、単一のサーバーがプラットフォームの運営を担当することが一般的です。この設計は、サイファーハンクの分散化と安全性の原則に反し、イーサリアムメインネットと同じレベルの安全性と安定性を提供できず、投資家にとって有害です。これらのチェーンは、単一のイベントによって崩壊する可能性があり、ユーザーの資金を盗むために操作される可能性もあります。」と、欧州の暗号通貨ファンドCyber Capitalの創設者兼最高投資責任者であるJustin Bonsは述べています。彼は、イーサリアムを拡張することが、二層ネットワークが得た資本や手数料をすべて破壊することになると考えています。なぜなら、ベンチャーキャピタルは一層ネットワークの拡張から利益を得ることができないからです。これらの「寄生虫」は公共財を歪め、ベンチャーキャピタルのチェーンのレンタルプラットフォームに変えてしまいます。

さらに、発行のハードルが低下するにつれて、L2の数も大幅に増加しています。L2BEATのデータによると、9月4日現在、現在および今後発表されるL2は150を超えています。「ゴミL2プロジェクトに警戒せよ。一部の人々は本当に実行している人々を模倣しているだけです。」と、Ava Labsの創設者であるEmin Gün Sirerは警告し、ゴミL2プロジェクトのいくつかの特徴を挙げています。これには、プロジェクトのナarrativeが技術的実態と一致しないこと、プロジェクトがトークンを販売して資金を調達するが将来の技術が未確定であること、創設者がリリース前に個人トークンを売却すること、流通しているトークンが非常に少ないことなどが含まれます。プロジェクトが暗号通貨の現在の最大の問題を解決できるかどうかが、プロジェクトの価値を判断する鍵です。

同時に、イーサリアムL2の技術的同質化問題も批判されており、流動性の分散化に対する懸念を強めています。「L2が増加するにつれて、断片化はブロックチェーン分野が解決すべき次の大きな課題です。本当に重要なのは、私たちに重要なL2があるかどうかです。私は、あまりにも一般的なL2は必要ないと思いますが、特定のアプリケーションやコミュニティに特化したL2は確かに必要です。」と、ZKsyncの主要開発会社であるMatter LabsのCEOであるAlex Gluchowskiは述べています。

Geminiの営業責任者であるPatrick Liouは、「19日ごとに新しいイーサリアムL2が登場します。複数のL2ブロックチェーンの出現はスケーラビリティの問題を解決することを目的としていますが、意図せずブロックチェーンおよびそのアプリケーションの運営と採用を弱体化させ、流動性の分散化の問題をさらに悪化させています。」と指摘しています。

暗号研究者のJasonも、現在のL2の発展状況に懸念を表明しています。「現在のL2が抱える主要な問題には、ユーザー体験の断絶、各発行L2がイーサリアムの時価総額を希薄化させること、各Layer2が不和を抱えイーサリアムが団結しなくなること、そして革新意欲の低下が含まれます。」彼は、Layer2の問題がうまく処理されなければ、イーサリアムはCosmosのような状況に陥る可能性があると考えています。しかし、問題をうまく解決できれば、イーサリアムは再生することができるでしょう。

VitalikはL2の迷宮にどのように応答したか？

市場の懸念や疑問に対して、Vitalikは現在のイーサリアムL2のユーザー体験があまりにも分裂していることを認め、各L2間で資産を移転するためのオープンな分散型プロトコルが必要だと述べています。「私たちは、資産を1つのL2から別のL2に迅速に移転し、ウォレットのデフォルトの送信インターフェースに統合するためのオープンな分散型（オペレーターなし、管理なし）プロトコルが必要です。しかし、どんな派手な玩具にこだわる前に、まずは基礎的な作業を行うべきです。」

同時に、彼は一部のL2の発展問題に対する応答も行いました。例えば、相互運用性について、Vitalikはこの問題がすぐに解決されると述べています。「私たちは、イーサリアム全体（L1、rollrolls、validums、さらにはサイドチェーンを含む）でスムーズなユーザー体験を得ています。イーサリアムL1の堅牢性は向上しており、L2プロジェクト間にはエコシステム全体の相互運用性を改善するための強い協力意欲があります。」安全性の問題について、Vitalikは重要な詳細を指摘しました：ステージ1のルールでは、安全委員会が75%の投票閾値に達した場合にのみコードを覆すことができ、法定人数（つまり≥26%）のメンバーは会社外から来る必要があります。OptimismとArbitrumはこの要件を満たしています。したがって、これらの組織は一方的に資金を盗むことはできません。

「L2を中心としたエコシステムは、技術的に非常にリアルにシャーディングを実現していますが、これは自分自身のルールを作成できるシャーディングです。これは非常に強力で、大量の創造性と独立した革新を刺激することができますが、調整の面で重要な課題もあります。」とVitalikは指摘しています。イーサリアムのようなL2を中心としたエコシステムが成功するためには、これらの課題を理解し、正面から解決する必要があります。L1を中心としたエコシステムの利点をできるだけ多く得て、両者の最良の特性を持つことを目指すべきです。
また、今年Vitalikはイーサリアム開発者コミュニティ会議EDCON 2024に参加し、イーサリアムL2の今後10年間の発展について展望を述べました。2034年には、イーサリアムL2の使用がイーサリアムメインネットを直接使用するのと同じようにスムーズになるでしょう。しかし、構築者は単にWeb2をコピーするのではなく、一歩先を行き、勇気を持って探求するべきです。