Pump Fun 現象の分析

在最近の暗号通貨市場において、Pump Funは新世代のMemeトークン発行プラットフォームの代表として、前例のない投機熱潮を巻き起こしています。皆が0.02 SOLで数倍のリターンを得ることを夢見ており、さらには一攫千金の夢を実現しようとしています。この記事では、Pump Funの現象と利益、そして未来について解析します。また、XRPチェーン上のSun Pumpプロジェクトにも注目し、それがPump Funの成功を再現できるかどうかを探ります。個人的な見解としては、お金が核心的な原動力となるとき、真の意味でMeme文化を代表するコミュニティを構築することは難しいでしょう。

一、Pump Fun 現象解析

Pump Fun プロジェクト背景及び市場での台頭

Pump Funの台頭は、Solanaの急速な発展と密接に関連しています。Solanaは今年のMeme金犬のパブリックチェーンとして、その発展勢いは目覚ましく、高速で低コストの特性がPump Funに理想的な生存土壌を提供しています。

Pump Funの成功は以下のいくつかの重要な要因に起因しています：

1）低い参加ハードル：Pump Funでプロジェクトを開始するには0.02 SOLしか必要なく、これにより参加のハードルが大幅に低下し、小口投資家でも参加可能です。

2）流動性の供給源：Raydium上の流動性はPump Funでの購入行動から直接得られます。これは、プロジェクトがゼロになっても「開発者」の損失が相対的に限られていることを意味します。

3）迅速な上場の利点：従来のプロジェクトが大型取引所に上場するために長期間運営し、高額なコストを支払う必要があるのに対し、Pump Funプロジェクトは6万ドルの時価総額に達すれば迅速にDex Raydiumに上場でき、最初の買い手はすでに数倍の利益を得ています。

もちろん、これは開発者やプロジェクト側の視点から見た場合です。一般の小口投資家にとって、Pump Funの魅力は主に以下の点にあります：

1）Meme文化の認知：これらのトークンは現在の主流ユーザーが好むMeme文化を代表しており、従来のVCプロジェクトとは鮮明な対比を成しています。

2）富を生む神話：二次市場の流動性の希少性が暴利の機会を生み出し、1 SOLを投資して百倍の利益を得たという伝説的な話も少なくなく、これが市場の熱意を大いに刺激しています。

従来の銘文プロジェクトとの異同点

実際、Pump Funで展開されるトークンとビットコインの銘文は本質的にMemeの範疇に属します。しかし、従来の銘文プロジェクトと比較すると、Pump Funの操作ハードルは低く、ユーザーフレンドリーであるため、短期間でより広範な注目を集めました。ただし、この爆発的な成長は、その熱が急速に消える可能性も意味しています。対照的に、銘文プロジェクトのライフサイクルはより長いかもしれません。

コミュニティの反応と市場受容度分析

ここでPump Funのデータを見てみましょう。市場データによると、Pump Funの人気は着実に上昇しています。今年の3月以来、その日々の展開量は増加し、8月には驚異的な182万に達しました。これは、既存の資金が小さな投資で大きなリターンを狙う投資モデルに対して依然として興味を持っていることを示していますが、Pump FunからRaydiumへの成功事例はごくわずかです。

画像出典：Dune @hashed_official

しかし、Sun PumpがXRPエコシステムで台頭するにつれて、Pump Funのユーザーは移行し始めているようです。わずか7日間で、Sun Pumpには2.5万のトークンが新たに展開され、勢いは衰えませんでした。これはSun Pumpの人気を高めるだけでなく、XRPの価格を0.55ドルから0.61ドルに引き上げ、10%の上昇をもたらしました。

画像出典：Dune @Maditim

Sun Pumpの成功は、Pump Funの富を生む神話を再現しているようです。市場では、あるトレーダーが1690元からスタートし、2000万元の浮利を得たという噂も流れています。このような極端な事例は慎重に考慮する必要がありますが、確かに投資家の想像力と参加意欲をさらに刺激しています。

個人的な見解としては、Pump FunもSun Pumpも、お金が核心的な原動力となるとき、真の意味でのMemeコミュニティを構築することは大きな矛盾に直面するでしょう。これらのプロジェクトの未来の発展は、市場の熱度だけでなく、投機と価値創造の間でバランスを見つける必要があります。

二、Pump Fun の利益モデル

トークン経済モデルの分析

実際、Pump Funプラットフォームで発射されるMemeトークンには、従来の意味でのトークン経済学は存在しません。 Pump Funプラットフォームのトークン作成プロセスは独特です。開発者がpump.funでトークンを作成する際、これらのトークンは初めはプラットフォーム内でのみ取引可能で、Raydiumで直接流通することはできません。プラットフォーム内の取引メカニズムは、通常の需給原則に従います：買いが価格を押し上げ、売りが価格を押し下げます。

初期段階では、pump.funトークンの時価総額は約4,000ドルです。取引が進むにつれて、トークンの時価総額が約60,000ドルの臨界点に達すると、pump.funプラットフォームは内部取引を自動的に終了し、トークンをRaydiumに移行します。このプロセスは、トークンがRaydiumに移行するために必要な最低時価総額を示しています。

Raydiumへの移行は、トークンのライフサイクルにおける重要な節目です。この時点で、トークンはより広範な投資家の前に露出し、潜在的な買い手が大幅に増加します。しかし、これはしばしば初期投資家が利益を確定する時でもあります。多くの投資家がpump.funの低時価総額段階で購入した場合、この時点で現金化し、かなりの利益を実現します。

画像出典：The Block

他のMemeコインプロジェクトとの比較

Pump Funのデザインは一見シンプルで直感的に見えますが、このプラットフォームで利益を上げるには非常に高い市場洞察力と操作スキルが必要です。プラットフォームのクローズドソースコードは操作の難易度をさらに高め、一般の投資家は情報的な劣位に置かれます。Pump Funの唯一の利点は、Solanaチェーン上に構築されているため、取引コストが非常に低く、頻繁な取引を可能にすることです。そのため、他の二次市場のMemeコインプロジェクトと比較して利益を得る機会は非常に低いです。

潜在的リスクと持続可能性の課題

Pump Funプラットフォームでの活動は高度に投機的であり、高リスクを伴います。現在、このプラットフォームの最大のリスクは、比較的多くのソフトRugプルが存在することです。以下は一般的な2つの例です。

1）開発者による直接売却：

Pump Funでは、開発者のウォレットは公開されています。一部の無責任な開発者はこれを利用し、トークンがRaydiumに到達する前またはRaydiumに到達した直後に保有している小さな割合（一般的に8%未満）を売却します。この行為はしばしば連鎖反応を引き起こし、他の保有者が次々と退出し、「先に降りた者が勝者」という競争に発展します。

2) Pump Funバンドルウォレット：

これはより複雑な詐欺手法です。開発者は複数のウォレットを使用してプロジェクト初期に大量に購入し、その後2-3のウォレットで価格を持続的に押し上げます。彼らはトークンがRaydiumに到達する前に全て売却するか、コミュニティの感情が強気であればRaydium上場後に売却することもあります。

総じて、Pump Funプラットフォームは投資家に潜在的な高リターンの機会を提供しますが、同時に巨大なリスクも内包しています。推定では、プラットフォーム上の約95%のプロジェクトが何らかの形の詐欺に関与している可能性があり、この高リスク・高リターンの環境では、理性と慎重さが極めて重要です。

三、Meme コインの市場持続性分析

Meme コインと全体の暗号通貨市場の関連性

Memeコイン市場と全体の暗号通貨市場の間には、一定の正の相関関係があります。完全に暗号市場全体を代表するわけではありませんが、Memeコインは現在市場の感情を示すバロメーターと見なされています。俗に言う「春江水暖、鴨先知」のように、Memeコインは市場の感情の変化を最初に感知する「鴨」なのです。

しかし、この関係は単純な正の相関ではありません。Memeコイン市場の活発さは、現在の市場環境において特に顕著です。他のセクターが比較的静かな状況にある中で、Memeコイン市場のボラティリティはより大きく、反応も迅速であり、他の暗号資産はより安定した動きを示すことがあります。現在の山寨「熊市」の状況下で、Memeコインは暗号通貨二次市場の最後の活発なエリアと言えるでしょう。したがって、Memeコインのパフォーマンスは、全体の暗号市場の健康状態と直接的に同一視することはできません。

投資家心理分析: FOMOから理性的な意思決定へ

Memeコインの投資家心理は顕著な変化を遂げました。FOMO段階は2024年初頭から4月までで、この段階ではPepeコインが代表的で、0.01ドルから0.16ドルに暴騰し、16倍の上昇を記録しました。その後、WIF、BOME、FLOKI、BONKなどのMemeコインが次々と爆発し、国民的なMeme投機の熱狂を引き起こしました。投資家は一般的にFOMO心理に駆られ、市場に殺到しました。その後、Memeコインが持続的に好調なパフォーマンスを示す中で、一部の伝統的な投資機関（俗に「老金」と呼ばれる）がMemeコイン市場に注目し、徐々に参入し始めました。これにより市場にさらなる資金がもたらされました。6.18、7.5を経て、狂乱の上昇とそれに続く調整を経て、現在市場の既存資金はMemeコイン市場をより理性的に見ています。彼らはもはや盲目的に追い上げることはなく、多くの人がより慎重な投資戦略を採用し、損切りポイントを設定したり、ポートフォリオを分散させたりしています。このようにして、低コストのPump Fun Meme発射プラットフォームも誕生しました。

四、暗号通貨市場のトレンド変化

暗号通貨市場の変化は、この業界の活力と革新精神を反映しています。銘文からMemeコイン、さらにはVCコインの熱潮の可能性まで、市場の焦点が絶えず変わっていることがわかります。2023年には、ビットコインの銘文の台頭を目撃しました。この革新的な技術はビットコインネットワークに新しい応用可能性をもたらし、2023年の投資の大ヒットとなりました。しかし、2024年に入ると、Memeコイン市場はその高成長性から焦点となり、驚異的な活力を示し、小口投資家から機関投資家までが価値コインからMemeトークンへの関心を移行しました。

2025年を展望すると、VC（ベンチャーキャピタル）支援の暗号通貨プロジェクトが次の投資ホットスポットになる可能性があるとの見解もあります。暗号通貨業界はより成熟し、規範化の方向に進んでおり、市場はより実質的で長期的な発展潜力を持つプロジェクトへの需要が増加するかもしれません。