Bankless：牛市はまだ始まっていないのか、それともすでに終わったのか？今後の市場の動向をどう見るべきか？

ホスト：David Hoffman、Bankless

ゲスト：Ledger、暗号通貨KOL

編訳：Peyton、7UPDAOアナリスト

牛市はすでに始まったのか？もしまだなら、未来の価格に何を意味するのか？

David HoffmanはLedgerを招いて、いくつかのチャートを議論し、未来の市場に対する彼の見解を説明しました。

Banklessチャンネルは、暗号通貨と分散型金融（DeFi）に特化したメディアプラットフォームです。David HoffmanとRyan Sean Adamsによって設立され、暗号通貨、ブロックチェーン技術、分散型金融に関するニュース、教育コンテンツ、分析を提供しています。Banklessチャンネルは、その深い市場洞察、実用的な投資戦略、業界トレンドの分析で注目されており、ユーザーが分散型金融エコシステムを理解し、参加するのを助けることを目的としています。

Ledger

Ledger Statusは、特にX（以前のTwitter）プラットフォームで活発な個人です。彼のコンテンツは主に暗号通貨市場の最新の動向、業界ニュース、市場分析に焦点を当てています。

Ledger Statusは、暗号通貨市場に対する深い理解とタイムリーな市場更新で注目されています。彼が共有するコンテンツには、市場トレンド、技術分析、未来の動向に対する予測が含まれ、通常はコメント、記事、またはビデオの形式で提示されます。これらのコンテンツは、暗号通貨市場の動向を追いたい投資家や愛好者にとって、高い参考価値を持っています。執筆時点で、彼は233.5KのTwitterフォロワーを持っています。

彼は2017年9月に暗号とブロックチェーン愛好者のウェブサイトLedger Statusを設立し、基礎リソース、技術分析、暗号業界に関する素晴らしいストーリーを含む一連のリソースを提供し、暗号とブロックチェーン技術に興味のある人々にサービスを提供することを目指しています。目標は、さまざまな暗号資産とその背後の組織に対する基礎と技術分析、業界に関するあらゆる考えを提供することです。

四つのチャート（四つの指標）

David Hoffman:

彼はLedgerとの議論を紹介し、四つのチャートを示しました：ビットコインの支配率、ETH/BTC比率、ETH/Solana比率、Solana/USD価格。彼はこれらのチャートが市場の現在の状態を反映していると考え、Ledgerの解釈を得ることを目的としています。

彼は最近、円取引の解凍により市場のボラティリティが高まっていることに言及し、これはより広範な暗号市場を評価する良いタイミングであると提案しました。

Ledger:

ビットコインの支配率：Ledgerはビットコインの強力な支配地位を認め、現在の市場段階は長期的な市場サイクルの初期段階に似ており、サイクルの終わりではないと考えています。彼はこれを2019年の段階と比較し、最近のボラティリティは実験段階または新しいサイクルの始まりに過ぎない可能性があると指摘しました。

市場の感情：彼は、暗号通貨には急速な上下動があるにもかかわらず、一般の人々が暗号通貨や株を購入することに対して広範な興奮を示していないことを観察し、これは市場が熱狂的な状態ではなく、比較的安定していることを反映しています。

Solanaの地位：LedgerはSolanaの顕著な進展を強調し、課題に直面しているにもかかわらず、そのレジリエンスと開発活動は非常に活発であると述べました。彼はSolanaが「トップリーグ」に入ったと表現し、以前のサイクルにおけるイーサリアムの位置に類似しているとし、Solanaの強力なネットワーク効果とコミュニティの参加を強調しました。

ETH/Solana比率：彼はSolanaがイーサリアムや他の資産に対してより良いパフォーマンスを示していると指摘しました。しかし、彼はSolanaもイーサリアムも歴史的な最高点には達しておらず、イーサリアムの相対的なパフォーマンスが悪いのは新しい参加者が不足しているためかもしれないと述べました。

市場のダイナミクス：Ledgerはビットコイン、イーサリアム、Solanaに対して楽観的な見方を持ち、これらの相対的価値の変化をネガティブな要因ではなく機会と見なしています。彼はこれらのダイナミクスが価値を識別する機会を提供し、現在の市場条件が分析と潜在的な取引に有利であることを強調しました。

市場感情のチェック

David Hoffman:

ビットコインの市場占有率：ビットコインの支配率が1年間上昇している一方で、ETH/BTC比率は2年間下降していることを観察しました。

Solanaのトレンド：Solanaの上昇トレンドが約1年間続いていることに気づき、これはFTX崩壊時の過剰な売却とその後のミームコインのトレンドによる反発に起因していると述べました。

市場サイクルの視点：彼は現在の時期が伝統的な市場サイクルを反映しているのではなく、孤立した暗号通貨活動の段階であると考えています。彼は伝統的な市場サイクルには新しい小売参加者やNFTやICOのような重要なトレンドが関与するが、現在はそれらが不足していると信じています。

現在の市場状態：私たちは現在、次のサイクルを定義する新しい参加者を待っている停滞状態にあると感じており、ビットコインの市場占有率が上昇し、Solanaの相対的なパフォーマンスも際立っていると述べました。

Ledger:

Solanaの上昇：この見解に同意し、Solanaの上昇はミームコインのトレンドによって駆動されており、これはイーサリアムのDeFiの台頭に似ている可能性があると付け加えました。彼はまた、Solanaが分散型物理インフラネットワークや準現実資産などのセグメント市場を捉える能力があることを指摘しました。

イーサリアムの役割：イーサリアムが耐久性に焦点を当てており、主要な金融市場における役割を果たしていることを指摘し、大規模な貸付プラットフォームを支えていると述べました。

エコシステムの違い：Solanaは速度と特定の市場ニッチで優れたパフォーマンスを示している一方で、イーサリアムは信頼性と大規模な金融アプリケーションに焦点を当てていることを強調しました。両方のエコシステムは繁栄していますが、異なる目的にサービスを提供しています。

DeFiのレジリエンス：Curveの清算やCompoundなどのプラットフォームの攻撃といった課題にもかかわらず、クロスチェーンDeFiのレジリエンスに感銘を受けています。

市場サイクルの視点：極端な見解に懐疑的であり、私たちは市場サイクルの終わりではなく統合段階にいると考えています。彼は新しい重大な物語や外部資本が市場に入っていないことを指摘し、サイクルの終わりに対する悲観的な見方は誤りであると述べました。

価格発見

David Hoffman:

ビットコインとイーサリアムの価格レベル：ビットコインは2021年に歴史的な最高点を一時的に超え、3月に72,000ドル、5月に71,000ドルに達しましたが、これらの高点を維持できませんでした。イーサリアムも3,000ドル以上を維持できず、以前の4,000ドルの高点に達するのが難しく、現在その歴史的な最高点は遥かに遠いものとなっています。

Solanaのパフォーマンス：Solanaも旧い歴史的最高点に達していないことに気づきましたが、ETF（上場投資信託）関連のニュースがあったにもかかわらず、暗号通貨分野には新しいユーザーが不足しており、これは顕著な新しい価格発見が行われていないことを示しています。

Ledger:

市場サイクルの仮定：半減期に基づく四年サイクルの仮定に挑戦し、ETFが需要に対してより大きな影響を持つ可能性があると考えています。同時に、世界市場や選挙関連の不確実性が暗号市場に影響を与える可能性があることを指摘しました。

統合トレンド：歴史的な最高点を超えた後の統合は正常であり、忍耐を持つことを勧めています。彼は、ビットコインの統合が進む一方で、市場の他の分野が成長する可能性があり、より広範な市場への資金の再配分をもたらすと考えています。

DXYと暗号：DXY（ドル指数）がドルの強さを測定し、その下落は通常暗号通貨にとって有利であることを強調しました。長期間の統合は正常であり、ドルの弱体化は通常暗号通貨の牛市段階と関連しています。

経済的背景：デビッドがソフトランディングの可能性について述べたことに同意し、インフレが制御可能で、経済が過度の貨幣印刷を行わずにバランスを保つ場合、これはビットコインやイーサリアムなどの資産にとってポジティブである可能性があると指摘しました。

イーサリアムの地位：イーサリアムはビットコインに対して相対的に弱く、超えるためには重大な進展や採用が必要であることを指摘しました。彼は、イーサリアムの技術が大規模な金融や政府の使用を得ることができれば、潜在的な上昇の余地があると考えています。

David Hoffman:

イーサリアムの未来：イーサリアムは現実世界のアプリケーションと重大な進展を必要としており、以前の高点を再び超えるためにはそれが不可欠であることに同意しました。

ETH/BTC比率

David Hoffman:

ETH/BTC比率：ETH/BTC比率がビットコインの時価総額に近づいていたことを指摘しました。これは、イーサリアムが時価総額でビットコインに匹敵する可能性があることを示唆しており、「フリッピング」（flippening）の概念を反映しています。

Ledger:

フリッピングの議論：フリッピングという言葉が、イーサリアムがビットコインの時価総額を超えることを指していたことを認識し、かつては重要な議論のポイントであったが、現在はあまり見られなくなったと述べました。Ledgerは、イーサリアムがビットコインを超えることを期待していないものの、イーサリアムが力を取り戻す潜在能力を見ています。

目標範囲：より現実的な目標を設定し、ETHがビットコインに対して0.075から0.08の範囲に達することを予想し、0.1に達する可能性があると述べました。これは、イーサリアムが強力なパフォーマンスを示しているが、ビットコインを超えていないことを示しています。

パフォーマンスと移動平均線：ETH/BTC比率は近年下降しており、イーサリアムは過去のサイクルにおいてビットコインやSolanaよりもパフォーマンスが劣っていることを指摘しました。歴史的に、ビットコインを支えるイーサリアムの200週移動平均線はETHに対する支えが小さいです。現在、イーサリアムはこの移動平均線を下回っており、相対的に弱いことを示しています。

未来の展望：現在の課題に直面しているにもかかわらず、Ledgerはイーサリアムが依然として投資可能な資産であり、イーサリアムの技術が大規模な金融や政府の使用を得ることができれば、新しい歴史的高点に達する可能性があると考えています。Grayscale ETHをエコシステムから除去することが市場のダイナミクスを改善する可能性があると指摘しました。

ETFの影響：ETFは退職口座や大規模な投資プールに顕著な購入力を提供し、ビットコインやイーサリアムに有利であると考えています。しかし、既存の課題を解決することがこれらの利点を十分に実現するために重要です。

David Hoffman:

市場環境：現在の市場環境において、イーサリアムは混合の課題と機会に直面していることを認め、これはLedgerの分析と一致しています。

ナラティブの風向き

David Hoffman:

市場ダイナミクスにおけるETHの苦境：最近のイーサリアムが直面している課題、特に円アービトラージ取引の解除期間中に大きな売却圧力が生じたことを反省しました。彼は、Jump Capitalが関与しているという誤った観念を認めましたが、大きなレバレッジを持つ参加者が市場から退出しなければならなかったことを強調しました。これはThree Arrows Capitalの清算時の状況に似ています。彼は、イーサリアムが担保としてよく使用されるため、連鎖清算プロセスでより大きな衝撃を受けやすく、ETH/BTCレートに顕著な影響を与えることを指摘しました。彼は、イーサリアムが反発しているにもかかわらず、現在の市場トレンドがイーサリアムに不利であり、ビットコイン（BTC）とソラナ（SOL）がより強い勢いを示していると述べました。

Ledger:

市場のタイミングを捉えることと強さの評価：ETHが再び200週移動平均線をテストする可能性があることに同意し、特にETH/BTCのタイミングの難しさについて議論しました。彼はビットコインの強さとSolanaの相対的な弱さを強調し、これは部分的にミームコインの下落によるものです。彼は、多くのミームコインが大幅に損失を被り、保有者が分散または降伏することがSolanaに悪影響を与えたと指摘しました。

Solanaの潜在能力とリスク：Solanaには潜在能力があると考えていますが、特により深いプロジェクトが進展すれば、さらなる弱さの可能性も見ています。彼は、Solanaが低点から統合または反発できない場合、特に今年の後半に市場状況が改善されるまで、挑戦に直面する可能性があると述べました。彼は、選挙後には通常強力な市場の動きが見られると提案し、2025年には暗号資産に価格発見をもたらす可能性があると述べました。

現在の市場の優先事項：ビットコインを優先することを勧め、Solanaやイーサリアムではなく、ビットコインが三者の中で最も強いように見えると述べましたが、それでも200日移動平均線以下のボラティリティの範囲内で推移しています。彼は、ビットコインが4万ドルに下落すれば、Solanaを100ドル以下に、イーサリアムを2000ドル以下に引き下げる可能性があり、特にミームコインにおいてレバレッジと投機の清算を引き起こす可能性があると予測しました。

戦略的ポジショニング：今年の年末までに潜在的な市場下落の機会を利用するために自分を位置づけることを勧めました。彼は、市場のダイナミクスが変化するにつれて、出現する可能性のある機会を捉える準備が重要であると強調しました。

相対的な弱さ

David Hoffman:

Solanaの相対的な弱さ、イーサリアムの明らかな下落トレンド、そしてビットコインが突破できなかった懸念すべきパターンについて議論しました。彼は、ビットコインがその歴史的最高点の下で長い間横ばいしていることが、急激な暗号市場の中で懸念されると指摘しました。彼は、暗号分野では価格が上昇しない場合、価格が下落し始めるリスクが存在し、これがサイクルの終わりへの恐れを引き起こし、売却をもたらす可能性があると述べました。

Ledger:

株式市場に対する相対的なパフォーマンスの不振：株式市場と比較して、暗号市場のパフォーマンスが失望させるものであることを強調し、特に株式とビットコインの間のパフォーマンスの乖離を指摘しました。彼は、金などの他の資産が突破し、価格発見の段階に入っており、過去数ヶ月で良好なパフォーマンスを示していることが、ビットコインの遅れた位置をさらに浮き彫りにしていると述べました。彼は、経済の後退がなければ、10年国債の利回りが平均に戻ることが暗号通貨にとって有利であり、経済のソフトランディングが理想的な結果であると指摘しました。

金利とマクロ経済の影響：金利上昇が暗号市場に与える圧力と、広範な経済のソフトランディングが暗号市場のさらなるパフォーマンス不振を回避するために重要であることについて議論しました。彼は、いくつかの弱点が存在するにもかかわらず、過去1年間のNASDAQのパフォーマンスが暗号通貨と比較して相対的に強いことが、暗号投資家の挫折感を悪化させていると指摘しました。

David Hoffman:

ETFが伝統的なサイクルに与える影響：ETFが伝統的な四年サイクルを混乱させている可能性があり、これがより爆発的な成長モデルを期待している暗号トレーダーや投資家を失望させていることに同意しました。彼は、ETFが安定した信頼できる成長源を提供する一方で、多くの投機家が期待するアドレナリンの急増が欠けているため、市場の熱意が薄れていると指摘しました。

Ledger:

安定した成長と迅速な利益：ETFによる成長の速度が遅くなっていることを認めつつ、特に若い世代が暗号投資に対してよりオープンである中で、これらの金融商品への需要の重要性を強調しました。彼は、長期的な思考の重要性について議論し、ミレニアル世代が収入のピークに達することで、未来の暗号市場の成長に強力な推進力を提供していると指摘しました。彼は10年の投資視点を提唱し、主要な暗号資産が顕著な利益を実現する可能性を強調しました。

評価と信念：「私は、イーサリアムが約2000ドルで過小評価されており、Solanaが約100ドルで過小評価されており、ビットコインが10万ドルを下回っているのも過小評価されていると思います。私にとって、25万ドルから50万ドルのビットコイン、1万ドルのイーサリアム、500ドルのSolanaは完全に合理的な目標であり、これらが過度に攻撃的な予測だとは思いません。」現在のイーサリアム、Solana、ビットコインの価格が過小評価されており、長期的に顕著な価値の増加の可能性があると強く信じています。彼は、投資家に短期的なボラティリティに気を取られず、将来的に10倍以上の機会をもたらす長期投資に集中するように提案し、現物ポジションを保持する信念の重要性を強調しました。

David Hoffman:

長期的な誤りを避ける：Chris Burniskeの見解を引用し、過度に攻撃的または焦らないことの重要性を強調しました。彼は、顕著な利益を実現するために非現実的なタイムフレームを期待しないよう警告し、長期的な成功には忍耐と冷静さが必要であると指摘しました。

Ledger:

低レバレッジと長期戦略：低レバレッジを推奨し、主要な暗号資産を保持することに焦点を当てるべきであると述べ、多くの人々がレバレッジに対処するのが難しく、最終的には損失を被ることが多いと指摘しました。彼は、相当な部分の純資産を暗号の現物ポジションに投資し、調整期間やベアマーケットで徐々に買い増すことを勧めました。彼は、レバレッジと取引を通じて迅速に利益を得ることに対して悲観的であり、毎日の人気コインを追いかけないように提案しました。

市場の変化を識別する：過去の市場サイクルを振り返り、2020年のDeFiブームや2021年のNFT急増などの重要な変化は、市場にすでに存在する人々によって識別されたものであると指摘しました。彼は、暗号投資におけるこれらのリアルタイムで発生する市場の変化を識別するためには、長期的な参加と忍耐が重要であると強調しました。

DeFiの夏の爆発

David Hoffman:

DeFiの夏の爆発：イーサリアムが330ドルから425ドルに突破し、急速に1,100ドルに達した興奮の瞬間を思い出しました。彼は、その時の強いコンセンサスと独特のエネルギー感を強調し、それはそれ以来感じたことがないものであると述べました。

Ledger:

DeFiの夏と市場のダイナミクス：DeFiの夏が発生したとき、イーサリアムはほとんどの時間を横ばいで過ごしていたことを観察しました。最初の突破はDeFiの夏を一時的に中断しましたが、ビットコインが上昇し、イーサリアムが安定している中で、DeFiの夏は続きました。彼は、このような突破は通常、市場の転換と力の徐々に蓄積を伴い、最終的に強力な価格動向をもたらすことを指摘しました。

現在の市場感情：彼は、現在、当時と同じ市場のエネルギーや動力を感じていないと共有しました。彼は、市場がこの状態を維持し続けると予測し、重大な突破がすぐに起こるとは考えていないと述べました。彼は、選挙前に市場が下落することがあれば、それは驚くべきことではなく、より広範なマクロ経済要因を反映するだろうと予測しました。

忍耐と市場のタイミング：忍耐と市場のタイミングが非常に重要であると提案しました。本当の動力と顕著な市場の変動は、市場のダイナミクスを観察し理解することで本能的に感じられるものです。彼は、ミームコインのような小さなトレンドが動きを見せているが、主要な市場の変動のような変革的な影響を生み出していないことを認めました。

市場の熱気と機会：市場が温まり、積極的に行動を開始すると、大きな市場機会が生まれることを指摘しました。彼は、忍耐があれば、市場がこの動力を示すときに機会をつかむことができると予測しました。

未来の展望

David Hoffman:

Ledgerとコンテンツ制作の未来：Ledgerがポッドキャストや他のコンテンツ形式に戻る予定があるかどうかに興味を持ち、焦点の変化を認識しました。彼は、彼が所属するグループ内で、暗号通貨以外のバランスや趣味を見つける必要があるという感情が広まっていることを述べました。

Ledger:

現在のアプローチ：市場に引き続き参加する計画ですが、より慎重なアプローチを取ることを認めました。彼は、ペースを落とし、より戦略的な操作を行う必要があると認めました。高頻度取引を減らしたにもかかわらず、彼は暗号に対する興味を持ち続けています。

取引スタイルと経験：彼の取引経験を共有し、頻繁な取引から長期的な資本増加の体験に移行するプロセスを指摘しました。彼は、自身の取引スタイルを主要なアイデアの間を揺れ動くものと表現し、最近の期間に取引回数を減らしたが、顕著な利益を得たと述べました。

長期的な利益：流動性のある暗号通貨から長期的な資本増加を得ることの稀有さを反省し、この経験を大切にしています。彼は、伝統的にスイングトレードを好んでいたが、最近はより忍耐強いアプローチにも価値があることを発見したと述べました。

David Hoffman:

市場のダイナミクス：暗号通貨市場のペースが鈍化していること、ETFや連邦準備制度の政策などの他の要因がこの変化に影響を与えていることに気づきました。彼は、激しい四年サイクルからより持続可能な市場のリズムへの変化を見ています。

Ledger:

変化を受け入れる：より遅く、より持続可能な市場のダイナミクスを受け入れる意向を表明しました。