規制と信頼、WBTCを覆う疑念
暗号通貨とDeFiの世界では、保管が非常に重要です。原文来源：Chaos Labs X アカウント
著者：Chaos Labs
翻訳：深潮TechFlow
自 BitGo が 60 日以内に WBTC の管理権を BiT Global との新しい合弁会社に移譲すると発表してから、すでに一週間が経過しました。その後、多くのことが起こりました：
→ BitGo は初期の WBTC 保管プランを発表し、業界からの広範な懸念を受けて説明を行いました。
→ MakerDAO は WBTC に対する新しい貸付を一時停止することを決定しました。
→ Coinbase は競合する WBTC 製品 cbBTC を発表しました。
私たちは、現在起こっていること、その重要性、そして潜在的なリスクについて詳しく探っていきましょう。
まず、いくつかの背景情報を提供します：WBTC はビットコインと DeFi エコシステムの間の重要な橋渡しです。
2019 年以来、BitGo は WBTC の主要な保管者およびトークン発行者です。
供給量：154.4K BTC
価値：92 億ドル
WBTC は主要な DeFi プロトコルで担保として広く使用されています。
WBTC は総 aaveaave 資本の約 15% を占めています。
Aave V3（イーサリアム）：
供給量：22 億ドル、貸出量：9 億ドル - Aave V3（Arbitrum）：
供給量：2.13 億ドル、貸出量：9000 万ドル
→ WBTC に対する変更は DeFi の安定性に重大な影響を与える可能性があります。
誘因： BitGo は WBTC の法的保管権を BiT Global との合弁会社に移転する計画を発表しました。パートナーには JustinSunTron と TronDAO エコシステムが含まれています。
この発表は暗号コミュニティに即座の警告を引き起こしました。 なぜでしょうか？
原案とそれが引き起こした懸念を分析してみましょう。
BitGo の原始保管提案（2024 年 8 月 9 日）：
3 つの管轄区域：アメリカ、香港、シンガポール
2 つの機関：BitGo Inc. と BiT Global
2-of-3 コールドストレージのマルチシグ
BitGo Inc.：1 つの鍵、BiT Global：2 つの鍵
BitGo は WBTC を多管轄保管に移行し、グローバル拡張計画を加速します
主な懸念は何ですか？
TronDAO エコシステムに関連する BiT Global がマルチシグ設定で 2 つの鍵を制御します。これにより、いくつかのリスクが生じます。
リスク #1：中央集権化
1 つの実体（BiT Global）が 2 つの鍵を制御することで、実質的に WBTC の権力が集中化します。
これは DeFi を支える分散化の原則に反します。
リスク #2：規制の不確実性
Justin Sun の暗号世界における地位や潜在的な規制問題が WBTC にリスクをもたらす可能性があります。
もし BiT Global が規制行動に直面した場合、全体の WBTC エコシステムが危険にさらされる可能性があります。
リスク #3：信頼の問題
暗号コミュニティの WBTC に対する信頼は、DeFi におけるその継続的な使用にとって重要です。
論争のある人物との関連は、この信頼を侵食し、WBTC の大規模な流出を引き起こす可能性があります。
これらの懸念は理論にとどまらず、現実世界の影響をすでに見ています：
chaos_labs は、リスクエクスポージャーを軽減するための適度な提案を行い、さらなる情報を収集しています。
近く Jupiter、GMX、Radiant、Venus、Seamless、Zerolend などの提携プロトコルに対して追加の提案を行う予定です。
広く分散された資産に対する上場廃止の二次的影響は軽視できないため、私たちは適度なアプローチを取ります：もう一度測定し、意図は一度だけ切ることです。
MakerDAO は WBTC に対する新しい貸付を停止することを投票で決定しました。
1 週間で 3000 万ドル以上の WBTC が焼却されました。
tBTC や Coinbase の新製品 cbBTC などの競合製品への関心が高まっています。
コミュニティからの強い反響に対し、 BitGo は提案を修正しました（2024 年 8 月 14 日）。
新しいモデルの詳細を見てみましょう。
BitGo 修正の 保管モデル （2024 年 8 月 14 日）：
依然として 3 つの管轄区域：アメリカ、香港、シンガポール
現在 3 つの機関があります：（1）BitGo Inc.、（2）BiT Global、（3）BitGo Singapore Ltd.
2-of-3 コールドストレージのマルチシグ
各機関が異なる場所でそれぞれ 1 つの鍵を保管します。
重要な改善点： BitGo Singapore Ltd. を第三の鍵保持者として導入しました。
これにより、1 つの機関が複数の鍵を保持する状況が解消され、即時の中央集権化の懸念が解決されました。
しかし、これですべての問題が解決されるのでしょうか？必ずしもそうではありません。
いくつかの未解決の問題と潜在的なリスクが依然として存在します。
未解決の問題 #1：BiT Global の役割
彼らがもはや 2 つの鍵を保持していないにもかかわらず、BiT Global は WBTC の保管において依然として重要な役割を果たしています。
私たちは彼らの運営と意図について何の保証を持っていますか？
未解決の問題 #2：規制遵守
各実体（特に BiT Global と BitGo Singapore）の規制遵守の状況はどうなっていますか？
彼らはそれぞれの管轄区域で厳格な監視を受けていますか？
未解決の問題 #3：監査と透明性
コミュニティと DeFi プロジェクトはこの新しい設定をどのように監査しますか？
保管の取り決めに対する継続的な透明性を確保するための措置は何ですか？
未解決の問題 #4：緊急手続き
セキュリティの脆弱性や特定の鍵保持者に対する規制行動が発生した場合、BTC を安全に保つための手続きは何ですか？
WBTC の状況は DeFi の重要な側面を浮き彫りにしています：集中保管と分散型金融の間の微妙なバランス。
これは、DeFi においても私たちがしばしば集中した実体に信頼の支点を依存していることを思い出させます。
BitGo の提案は DeFi エコシステムにより広範な影響を及ぼします：
→ より多くの分散型 BTC 包装ソリューションの開発を加速する可能性があります。
→ すべての包装資産の保管取り決めに対してより厳格なコミュニティの監査をもたらす可能性があります。
→ DeFi プロトコルが BTC ベースの担保オプションを多様化することを促す可能性があります。
今後、暗号コミュニティは注視するでしょう：
BitGo がこの新しい保管モデルの有効性をどのように実施し証明するのか？
WBTC に対する信頼は完全に回復するのか、それとも代替ソリューションへの移行が見られるのか？
主要な DeFi プロトコルはこの出来事に対処するためにリスクモデルをどのように調整するのか？
要するに、BitGo のコミュニティフィードバックへの反応は称賛に値しますが、WBTC の状況は私たちに警告を発しています：暗号と DeFi の世界では、保管が極めて重要です。
資産保管の安全性、透明性、そして分散化は、エコシステム全体を成就させるか、または破壊するかの要因となります。
DeFi 分野のユーザー、開発者、投資家として、私たちは警戒を怠らず、鋭い質問を提起し、プロジェクトに責任を持たせる義務があります。金融の未来はこれらの基盤の上に構築されています。
あなたは WBTC の状況についてどう思いますか？これが DeFi における BTC の未来にどのように影響すると考えますか？
