Bedrockのコア貢献者Zhuling Chenへのインタビュー：マルチアセットの再ステーキングに焦点を当て、Babylonの流動性ポテンシャルを解放する

インタビュイー：Zhuling Chen、Bedrock 創設者

インタビュアーおよび著者：Shaofaye123、Foresight News

ステーキングと再ステーキングは人気のある分野として注目を集めています。多くの新興プロジェクトが主要なブロックチェーン上に登場する中、デジタル資産の流動性についての議論はますます活発になっています。これは市場の繁栄の秘訣なのか、それとも虚偽のエコシステムの蜃気楼なのか？資産の安全性とシステミックリスクはどのようにバランスを取るべきか？BTC の流動性のジレンマはどのように打破されるのでしょうか？

Bedrock プロジェクトから、バビロンの流動性を解放するためのソリューションを見出し、再ステーキング業界の論理抽象化後の潜在能力を見ました。Bedrock は Rock X から始まり、ステーキングと再ステーキング業界に一歩一歩進出し、長年にわたり深く掘り下げてきました。これまでに、OKX Venture や LongHash からの資金調達を受け、バビロンの共同創設者からも高く評価されています。最近の「BNB インキュベーションアライアンス (BIA)」では、激しい競争の中で優勝を果たしました。再ステーキングの一般的なシステミックリスクをどのように解決しているのでしょうか？また、収益と安全性をどのようにバランスを取っているのでしょうか？これらの問題について、Bedrock の創設者と深い対話を行いました。

業界の洞察から始める

Foresight News：ステーキングと再ステーキングは常に熱い話題ですが、業界の参加者としてこの分野が市場に与える影響をどのように考えていますか？

Zhuling Chen： まずステーキングについて話しましょう。実際、ステーキングは約5年前から存在しており、私たちもこの業界にほぼ5年います。まず、トークンホルダーの視点から見ると、ステーキングがもたらす影響は非常にポジティブです。従来のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）モデルでは、保有者は資産の保管者に過ぎず、保有から何の利益も得られませんでした。しかし、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）モデルでは、ステーキングが保有者に追加の利益をもたらし、長期的な資産保有の動機を提供し、市場の売圧を効果的に減少させます。 機関の観点から見ると、現在多くの機関が参入しており、ステーキングをリスクのない資産配分の方法と見なしています。資金コストの利用率を向上させるために、 現在のステーキング市場の規模は約1000億ドルに達しています。また、ステーキングは市場金利にも影響を与えるため、借入にもポジティブな影響を与えます。 借入金利がステーキングの利益を下回る場合、人々はより借入を行い、ステーキングを行って利益の差額を得る傾向があります。バビロンがローンチされた後、BTCの借入率も上昇すると思います。

再ステーキングは新たなホットトピックとして、昨年から注目を集めています。その核心的な魅力は、大規模なブロックチェーン資産を新興サービスの安全な経済的保障に変換できることです。 これは2014年のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）時代に登場した共同マイニングモデルに似ています。共同マイニングでは、参加者がリソースを提供してネットワークの安全性を革新し保護しますが、再ステーキングはその基盤の上に罰金メカニズムを導入し、複数の当事者のゲーム理論を通じてノードの安全性をバランスさせ保護します。これにより、サービスやアプリケーションの開発者は製品の開発により集中でき、ステーキング者には経済的インセンティブをもたらし、ブロックチェーンエコシステム全体の安全性と持続可能性を支えることができます。

Foresight News：現在、多くの人が再ステーキングのリスクに疑問を持っています。あなたはそれをどう考えていますか？再ステーキングはシステミックリスクを引き起こす可能性があると思いますか？

Zhuling Chen： リスクについて言及すると、実際にはステーキングでも再ステーキングでも、3つの側面から探ることができます。まずは元本の安全性です。ステーキングの分野では、多くのプロジェクトが試行錯誤の段階にありますが、元本の安全性は依然として制御可能です。例えば、バビロンやエイゲンレイヤーの非管理型形式は、外部の機関や個人が資金を勝手に持ち去ることができないことを保証し、ある程度元本の安全性を確保しています。

次に考慮すべきはステーキングメカニズムのリスク性です。ステーキングプロセスには、避けられないリスクが存在します。しかし、罰金メカニズムがもたらすリスクは保証でもあり、ステーキングノードが悪用しないことを保証し、ノードの安全性と攻撃耐性を確保します。信頼できる基盤を持つノードプロバイダーを選択することで、特に保険でネットワークを保護している場合、これらのリスクを大幅に低減できます。

第三に、過剰レバレッジが引き起こす清算に注意が必要です。 ステーキングと再ステーキングのプロセスでは、レバレッジが高すぎると、市場の変動時に連鎖反応を引き起こし、システミックな清算を引き起こす可能性があります。例えば、各ノードのリスクエクスポージャーが非常に小さい場合でも、数が多ければ累積的に大きな損失を引き起こす可能性があります。したがって、レバレッジ比率を制御し、過剰レバレッジを避けることは、経済モデル設計における重要なリスク管理ポイントです。サービスプロバイダーとして、私たちはユーザーに教育し、リスクを十分に理解し、適切なリスク管理措置を講じるよう導く責任があります。また、高レバレッジによる不必要なリスクをもたらさないように、自社のリスク管理メカニズムを構築します。ステーキングの機会を探求し増やす中で、リスクと安全性のバランスを取る必要があります。

Bedrock の起業の道

Foresight News：Bedrock 起業前に、あなたとチームメンバーは他の分野でどのような試みをしていましたか？その後の起業にどのような影響を与えましたか？

Zhuling Chen： 私たちのチームメンバーは以前の経験が多様で、ほとんどが16、17年に業界に入っており、さまざまな分野で豊富な経験を積んでいます。チームメンバーは完全に独立して PoS 公共チェーンを開発した経験があり、大型ウォレットや管理サービスの業務経験も持っています。 これにより、私たちは PoS 公共チェーンの経済モデル、リスクメカニズム、資産の安全性についてより深い理解と直感的な把握を持っています。私たちのチームは19年に正式に結成され、Rock X を設立し、PoS ノードサービスに特化した会社です。すべての PoS ブロックチェーンの安全性を保証し、ユーザーに持続的なステーキング収益を提供することに尽力しています。

Foresight News：チームが以前ノードオペレーターを行っていたことを挙げていますが、Rock X は著名なノードサービスプロバイダーとしてどのような競争優位性を持っており、それがその後の起業にどのように影響しましたか？

Zhuling Chen： 現在のノードオペレーター市場は主に欧米地域に集中しており、アジア市場の開拓が不足していますが、私たちはアジアに深く掘り下げ、業務規模は約200億ドルに達しています。 次に、私たちはブロックチェーンのネイティブチームとして、ノードサービスについてより深い理解を持ち、単なるクラウドサーバー管理としてではなく、各ブロックチェーンの特性をより深く分析し、時にはクライアントを修正してサービスの安全性と効率を向上させます。公共チェーンは必ずしも完璧ではないため、私たちはユーザーがこれらの未成熟なブロックチェーンソフトウェアがもたらすシステミックリスクに対処できるよう支援したいと考えています。 第三に、私たちは30以上の公共チェーンのサービス経験を持っており、これは特定のエコシステムにサービスを提供するだけでなく、異なる業態のユーザーのニーズを満たすことができることを意味します。Solana、Cosmos などの公共チェーンに関しても豊富な経験があり、私たちはバビロンのノードオペレーターの最初の参加者でもあります。第四に、私たちはより広範で包括的なサービスを提供し、ブロック生成ノードサービスだけでなく、情報ノードサービスも提供しています。 サービス対象は実際のブロックチェーン参加者だけでなく、開発者も含まれます。これにより、ユーザーにワンストップサービスを提供し、多様なニーズに応えることができます。Rock X のノード運営におけるこれらの技術と経験は、再ステーキングの起業時に、純粋な金融方向の再ステーキングだけでなく、資金の安全性やビジネスの閉ループなどにも注目することを可能にしました。現在、私たちはブロックチェーンエコシステムとより密接に結びついた能力体系を徐々に発展させています。

Foresight News：最終的に Bedrock を創立することを選んだ理由は何ですか？

Zhuling Chen： 実際、2020年、2021年には、流動性ステーキング分野に正式に参入し、多くの資産管理会社や管理ウォレットなどとパートナーシップを築き、Lido などのノードオペレーターでもありました。ステーキング収益における競争優位性を活かし、昨年新しいアイデアが出た後、Bedrock を創立することを決定しました。Bedrock は取引や借入を駆動要因とせず、ブロックチェーンネイティブのステーキング収益をユーザーに提供し、これらの収益をエコシステムに持ち込み、モジュール化を実現し、すべてのブロックチェーンの安全で安定した運用を確保することに尽力しています。

Bedrock の競争優位性

Foresight News：Bedrock はなぜマルチチェーン LST プロトコルを選択し、現在どの資産をサポートしていますか？

Zhuling Chen： 現在のステーキング市場は通常特定のプロセスに基づいて運営されていますが、私たちはステーキング業界全体の論理を抽象化したいと考えています。 そのため、マルチチェーン LST に参入することを選びました。Bedrock は実際には ETH LST から始まり、すでに1年以上正常に運営されています。現在、単独の ETH LST から徐々に ETH LRT とマルチアセット LST プロトコルに進化しており、現在サポートしている3つのユニトークンは ETH、wBTC（他のラップ BTC）、IOTEX（DePIN） です。私たちは、今後2〜5年の間に、ステーキングが単一の資産や特定のプロトコルに限られないと信じています。したがって、資産を選択する際にも考慮が必要で、まずは ETH、BTC、IOTEX の3種類の資産を配置しました。イーサリアムは最大のスマートコントラクトプラットフォームであり、ステーキングを通じて多様なサービスを提供できます。ビットコインは市場で最大の資産であり、ステーキングの安全性と規模において顕著な優位性を持っています。また、DePin の分野もステーキングサービスを必要としており、運用を保障するための安全な経済モデルが求められています。これらの資産は数年後にステーキングの主要な方向性となると考えており、事前に配置することでユーザーが共に参加できるようにしたいと考えています。

Foresight News：ステーキングと再ステーキングの分野には EigenLayer や Babylon などの人気プロジェクトが多くありますが、Bedrock とそれらの関係は何ですか？どのように差別化競争を実現していますか？

Zhuling Chen： まず、EigenLayer や Babylon は、私たちとは完全に競争関係ではなく、むしろパートナーのような存在です。私たちは彼らにより多くの経済的規模をもたらし、より多くのステーキング取引を生み出して相互利益を実現できます。私たちは相互補完的です。次に、市場には確かに私たちに似たプロジェクトが存在しますが、マルチアセット再ステーキングの利点に加えて、2つの点から展開できます。まず、ステーキング収益の観点から見ると、多くのチームは比較的攻撃的な方法を採用しており、主に流動性トークンを発行し、DEX で取引して収益を得ています。しかし、私たちにとっては、それは収益の半分に過ぎません。流動性トークンの発行と取引に加えて、最終的な実際の収益はノード運営能力に依存しており、これは私たちが得意とする分野です。 第二に、私たちの分散化の程度も比較的高いです。私たちは、プロトコル全体が完全にオンチェーンで運営されることを望んでおり、スマートコントラクトを通じて実現し、すべての操作が透明で検証可能であることを確保し、中央集権化によるリスクを回避します。

Foresight News：以前、Babylon との関係についても言及されましたが、今後も BTC ステーキングに注力していくのでしょうか？チームの現在の作業の重点はどの分野にありますか？

Zhuling Chen： 最近の作業の重点は BTC ステーキング分野にあります。 私たちは非常に光栄に思っており、バビロンチームと早期から関係を築いてきました。 彼らのプロジェクト初期から技術的なフィードバックやテストサポートに参加しており、いくつかの重要な会議でも密接な協力関係を維持し、重要な技術的問題を共に探求し解決しています。特に資金の安全性の保障についてです。私たちは毎週彼らの技術チームと深い交流を行い、元本の安全を確保する方法や合理的な経済モデルを策定することについて議論しています。バビロンの共同創設者からの投資は、私たちにとって大きな認識です。 最近、バビロンのメインネットが間もなくローンチされることに伴い、私たちの作業の重点も BTC ステーキングにシフトしています。現在、約1ヶ月間運営されており、多くのユーザーを引き付けています。同時に、複数のウォレットとも協力関係を築いています。私たちはバビロンのローンチに合わせて、ユーザーに新しい BTC の使用方法を構築することを導き、ステーキング分野でさらなる発展を遂げたいと考えています。

Foresight News：どんな時でも、ステーキング者にとって資産の安全性は最も関心のある問題ですが、ユーザーの資産の安全性をどのように確保していますか？

Zhuling Chen： 現在、BTC は完全にスマートコントラクトを通じて資産の管理を実現できないため、より厳格な安全対策を講じる必要があります。資産の安全性を確保するために、私たちは市場で最も大きく信頼されている BTC 管理ソリューションと提携することを選びました。これは、私たちがユーザーの BTC の移転権限を持たないことを意味し、ユーザーの BTC は市場で認められ、検証された第三者管理機関に預けられています。私たちはユーザーがステーキングを行い、収益を生む手助けをするだけです。この権限分離の設計は資産の安全性を確保し、私たちはユーザーの資産を直接制御することはできません。次に、ステーキング操作を行う際にも、さまざまな安全対策を講じています。例えば、内部プロセスで単一障害点のリスクを排除し、単一の個人が操作を完了できないようにし、外部検証メカニズムを導入して人為的なエラーやシステムの脆弱性によるリスクを防ぎます。

Foresight News：安全性の考慮に加えて、収益も多くのユーザーが関心を持つトピックですが、どのようにバランスを取り、設計していますか？

Zhuling Chen： 私たちは、より多くの実際のユーザーが参加できるようにしたいと考えており、設計時にはユーザーの参加のハードルを下げ、より高い収益を提供したいと考えています。私たちはステーキング資金に対してハードルを設けず、どんな規模の資金でも参加できるようにしています。収益の分配においても、資金規模に完全に基づいてエアドロップを分配するのではなく、参加人数の間でバランスを探ります。現在、Bedrock はスタートアップ段階にあり、参加することでより多くの潜在的な収益を得ることができます。最終的な収益分配はユーザーの全体的な分布状況に依存し、この方法を通じて、異なる規模のユーザーに公平な参加機会を提供し、より多くの実際のユーザーが参加できるようにしたいと考えています。

未来の発展の結び

Foresight News：現在プロジェクトはどの段階にあり、現在の協力プロジェクト、業界活動、エコシステムの状況を共有できますか？

Zhuling Chen： 現在、私たちはユーザー成長段階にあり、より多くのユーザーやプロジェクトが私たちのエコシステムに参加することを希望しています。現在の資金規模は約2億ドルです。私たちはユーザーのニーズを満たすために、より多くの機能を提供する予定です。ユーザーにより多くの DeFi のアプリケーションシナリオを提供するために、いくつかの Dex の流動性や貸出プラットフォームの資産を構築し、Pendle のような利率取引市場を立ち上げ、ユーザーが収益を事前にロックできるようにしました。 最近、BNB Chain のハッカソンで優勝したことを嬉しく思っています。現在、私たちはバビロンの共同創設者、OKX Venture、LongHash などからの投資を受けています。

Foresight News：あなたたちは OKX Venture、LongHash などの機関からの資金調達だけでなく、c98 コミュニティ、Amber Group、バビロンの共同創設者からの投資も受けていますが、彼らはどのような未来に投資していると思いますか？また、あなたたちはどのように投資家を引き付け、選択していますか？

Zhuling Chen： 彼らの未来への投資は、まず市場規模の認識に基づいています。BTC のブルーオーシャン市場は現段階で十分に開発されておらず、市場は BTC の流動性を解放する必要があります。次に、私たちのノード運営と技術能力の認識に基づいています。私たちはこれらの機関と安全性や分散化の理念においてより一致しています。 さらに、エンジェル投資家は私たちのプロジェクトとの日常的な協力を通じて、チームの実力をよりリアルに感じており、チームが牛市と熊市を乗り越える能力を持っていると信じています。また、コミュニティは通常、分散化の構築やエコシステムの持続可能性に関心を持っています。 彼らが私たちに投資するのは、Bedrock がこのような発展の未来の可能性を持っているからだと信じています。私たちは投資家を選ぶ際、彼らが業界内で広範な認識を持ち、安全性を重視し、過激で高リスクな問題を減少させることを望んでいます。持続可能なエコシステムを共に構築できることを期待しています。