VCコインがわずかに回復し、市場の青黄不接の困難を打破するのか？

著者：Pzai、Foresight News

最近数ヶ月の暗号市場では、新興プロジェクトが次々と登場しています。MEMEの大波が過ぎ去った後、市場はエコシステムプロジェクトに回帰し、アルトコインの復活を促しています。市場のパフォーマンスにおいて、KAITO、IP（Story Protocol）、Berachainなどの新たに上場したプロジェクトは広く注目を集め、価格もさまざまな程度で上昇しています。これらの「VCコイン」の復活は、市場の青黄不接の困難を打破できるのでしょうか？本記事では、コミュニティ主導と市場トレンドの観点から分析します。

KAITO

KAITOは、暗号通貨に基づくInfoFi注意配信レイヤーであり、YapsはTwitter上でAIアルゴリズムを利用して注意信号を抽出し、定量化しています。この先進的なモデルは、暗号プロジェクトに新たな基準をもたらしました。KAITOがトークンを発行する前に、すでに複数のプロジェクト（例：Berachain、ANIME、Story Protocol）がKAITO Yappersに対応するエアドロップを提供しており、その強力な影響力を示しています。

2月20日、KAITO AIは正式にトークンの申請を開始しました。執筆時点で、1億枚のKAITOのうち28.75%が取得されています。このエアドロップの狂乱の中で、KOLが利益の大部分を占めています。Lookonchainの監視によると、著名な暗号KOLのAnsemは215113枚のKAITOのエアドロップを受け取り、76枚のETH（約20.6万ドル）で売却しました。KAITOの総供給量は10億枚で、そのうち25%がコア貢献者に、32.2%がエコシステムとネットワークの成長に、10%が初期コミュニティとエコシステムの申請に、7.5%が長期クリエイターのインセンティブに、5%が流動性インセンティブに、8.3%が初期支援者に、10%が財団に配分されており、開盤時の全体の流通量は2.41億枚です。

KAITOの人気は、すぐにバイナンスの注目を集め、バイナンスHODLerエアドロップ（総量の2%）に上場しました。執筆時点で、KAITOトークンは1.60ドルで、市場価値は3.86億ドルに達し、底値からもほぼ倍増しています。

Story Protocol

Story Protocolは、クリエイターがオンチェーンIPを作成、管理、ライセンスすることを可能にする知的財産ブロックチェーンであり、IP開発の全ライフサイクルを管理するための簡素化されたフレームワークを提供し、ソース追跡、摩擦のないライセンス、収益共有などの機能をサポートしています。最近の技術ロードマップでは、StoryはスタンフォードFDCIと協力して、パフォーマンス最適化、オンチェーンストレージなどの最前線技術を探求し、知的財産のブロックチェーン化を推進しています。トークン経済学においては、38.4%がエコシステムとコミュニティに配分され、初期インセンティブは10%です。流通面では、コミュニティに広範な配分が行われています。

このサイクルの多くのVC背景を持つトークンと比較すると、これまでの複数のラウンドの資金調達でa16zがリード投資家として強力に支援してきました。トークンのTGE前期には一定の市場下落の影響を受けましたが、最近では「オンチェーンディズニー」というストーリーが多くの市場の熱意を引き起こしているようです。2月13日に上場した後、IPは最低1.4ドル近くまで下落し、その後上昇しました。執筆時点で、IPは5.20ドルで、最高9ドルの高値に達し、市場価値も130億ドルに達し、底値から3倍の上昇を見せています。

Berachain

Berachainは、流動性証明コンセンサス（PoL）に基づいて構築された高性能EVM互換チェーンです。その独自のコンセンサス機構は、ユーザーにDeFiの収益からガバナンスまでの部分のクローズドループフライホイールを提供し、取引流動性に貢献するユーザーに直接報酬を与えます。このメカニズムは、DeFiの使用体験を最適化するだけでなく、一般ユーザーが流動性を提供することで収益を得ながら、Berachainのガバナンスにも参加できるようにします。データ面では、BerachainのTVLも安定した上昇傾向を示しており、執筆時点で32億ドルのTVLを累積しています。

トークン経済学においては、16.8%が初期コア貢献者に、34.3%が投資家に、28.9%が現在と未来のコミュニティインセンティブに、20%がエコシステムと研究開発に配分されています。価格パフォーマンスにおいては、以前の市場トレンドによりBERAトークンが4.7ドルの位置まで下落しましたが、2月13日以降のTVLの安定した上昇がBERAトークンの価格を安定させ、市場の回復に伴い資金流入が加速しました。執筆時点で、BERAは最高9.62ドルに達し、市場価値も9億ドルに達し、底値からほぼ倍増しています。

結論

以上の分析から、各トークンの流通比率は相対的に小さく（25%未満）、ほとんどの初期エアドロップの一部は解放されるため、初期の売圧が大きくなりますが、その後、トークン経済の実施（例：ステーキング機能の開始、TVLによるトークン経済のフライホイールの促進）などの要因により、トークンの真の価値が市場の感情によって反映されることになります。また、マーケットメイカーの存在もトークンの動向に影響を与える可能性があります。例えば、WintermuteはKAITOのマーケットメイカーとして、市場に一定の期待を生み出しています。

最近数ヶ月、MEMEの旗が振られる市場において、トレーダーは同様のVC背景を持つプロジェクトに対して興味を失い、取引所上場後に価格が下落し、ユーザーの信頼が損なわれ、悪循環が形成されていました。しかし、最近のいくつかのプロジェクトはこの循環を打破し、より持続可能な発展の道を模索しているようです。これらのプロジェクトチームは、コミュニティガバナンスと分散化の核心理念を意識的に強調し、トークン設計においてはインセンティブの整合性を重視し、革新的なトークン経済学を通じて各方面の利益の長期的一貫性を確保しています。最後に、プロジェクト側はコミュニティとの深いインタラクションを重視し、ユーザーとの真の信頼関係を築くことに注力しています。私たちも、さらに多くのプロジェクトが一歩進むことを期待しています。