Meme PVPを盛り上げるために、今回のDeFiたちのビジネス転換の新しい選択肢。
注意が向くところに流動性がある。著者：深潮 TechFlow
革新が欠如し、投機が盛行する中、市場は徐々に困難な状況に陥っています。
Solana 上では Meme が横行し、Pump.fun の収入は増加の一途を辿り、発行コインはこれまでにないほど直接的かつ簡単になっています…
それに伴い、暗号市場は徐々に残酷な「プレイヤー対プレイヤー」（PvP）ゲームに進化しています。このゼロサムゲームにおいて、参加者の目標は価値を創造することではなく、他の参加者から利益を得ることです。すべての勝者の背後には、必ず誰かが敗者となることを意味します。
誰もが現在の暗号状況の受け手、参加者であり、変革者ではありません。そして、より敏感な人々は「推進者」としてのビジネスを始めています：
例えば昨日、Solana エコシステム上に The Arena というプラットフォームが登場しました。そのビジネスは現在の市場に非常に「適合」しています --- プレイヤーがチェーン上で新たに登場した Solana トークンに対してロング、 ショート またはヘッジを行うことを許可します。
プラットフォームの名前（Arena、すなわち闘技場）は、そのビジネスの本質を赤裸々に示しており、現物取引の枠を超えて PvP の程度をさらに拡大し、レバレッジの上での残酷な角斗を生み出しています。
Arena の背後には、別の有名な DeFi プロトコル Marginfi があり、Arena のロング・ショートロジックが円滑に運営されるための貸出資金プールを提供しています。
PvP 闘技場、Marginfi が貸出プールを提供
The Arena のビジネスはどのように実現されているのでしょうか？
簡単に言えば、The Arena は独立した貸出プールに基づく取引プラットフォームで、ユーザーが Solana 上の新しいトークンに対してレバレッジを使ったロング・ショート操作を行うことを許可します。
ユーザーは監査済みのオープンソースの貸出プールを作成でき、無常損失はありません。
The Arena は特に Solana 上の新しいトークンに焦点を当てています。彼らが言うように、Solana は毎日大量の新しいトークンを生み出していますが、伝統的にトレーダーはこれらの新しいトークンに対する操作が非常に限られています。
独立した貸出プールとはどういう意味ですか？
簡単に言うと、これは各トークンが専用のプールを持っていることを意味し、Uniswap のような AMM ペアプールではありません。同時に、プール内の資金は過剰担保されており、預け入れた資金が借り出されるよりも多く、セキュリティを確保しています。
この貸出プールは、分散型の貸出プロトコル Marginfi に由来し、必要な DeFi インフラを提供しています。
この運用モデルを理解するために、もっと分かりやすい例を使いましょう：
The Arena を特別な「ゲーム場」と想像し、その中に多くの異なる「ゲームルーム」があり、各ルームが一つのトークンを表しています。
例えば、新しいコイン DOGEE があると仮定します。DOGEE の「ゲームルーム」では：
あなたは「ルームオーナー」になり、自分の DOGEE または他の承認されたトークン（例えば USDC）をこのルームに置くことができます。
あなたの利益：他の人がこのルームを使用する際に、あなたにいくらかの手数料（利息）を支払います。
あなたのリスク：誰かが DOGEE を借りて返さなかった場合、預けたトークンの一部を失う可能性があります。
なぜルームオーナーになるのか？答えは利息を得るためです。銀行にお金を預けるのと同じですが、利益はもっと高いかもしれません。
他の人は「ゲームをする」（取引する）ために来て、DOGEE をロングまたはショートします。
ここでの貸出は具体的にどのように行われるのでしょうか？
The Arena には「魔法の箱」があり、トークンを迅速に借り出し、返却することができます。
DOGEE をロングするプロセスは以下の通りです：
プレイヤーは一部の担保（例えば USDC）をゲームルームに置きます。彼らは「魔法の箱」から USDC を借り出します。
すぐにその USDC を使って、さらに多くの DOGEE を購入します。
DOGEE の価格が上昇すれば、彼らは利益を得ます。
最後に、彼らは一部の DOGEE を売却し、借りた USDC を返却し、いくらかの手数料を支払う必要があります。
DOGEE をショートする原理も似ていますので、詳細は省略します。
ユーザーが The Arena で取引を行う際、実際の貸出操作は Marginfi を通じて行われ、同時に Marginfi のフラッシュローン機能を使用することで、同一取引内で借入と返却を完了することができます。
もし The Arena が PvP を激化させるレバレッジゲームであれば、Marginfi はその背後にあるゲームエンジンのようなものです。あなたはゲームインターフェース（The Arena）に集中するだけで、エンジン（Marginfi）がどのように機能するかを理解する必要はありません。
DeFi が推進し、取引は止まらない
古代ローマでは、競技場は剣闘士が生死をかけて戦う場所であり、観客はその周りで歓声を上げていました。
暗号市場において、The Arena のようなプロジェクトは Meme PvP をさらに激化させますが、プロジェクト自体は手数料を通じて利益を得ることができ、背後の DeFi プロトコル Marginfi なども自らの貸出ビジネスを活性化させ、同様に利益を得ることができます。
「台子料」を徴収することは必然的に確実なビジネスであり、リング上の degen たちの生死は、恐らく最優先の考慮事項ではありません。
喫煙が健康に害を及ぼすのと同様に、競技場の入り口には「レバレッジにはリスクがある」と書かれていますが、あなたは degen の入場したいという心を止めることができると思いますか？
偶然にも、私たちは以前に 《解読 dumpy.fun ：Solend 更名後の新製品、Meme コインのショートを許可》 で言及しましたが、名前が Pump.fun に対抗する dumpy.fun も Meme コインのショートを許可しており、その背後にも別の DeFi プロトコル Solend が存在します。
現在、DeFi のビジネス転換の方向の一つは、PvP を推進することになっていることが容易に見て取れます。
取引が頻繁であればあるほど、彼らの収入は豊かになります。しかし、DeFi OG がこのような PvP プラットフォームを強化することは、市場の投機行動を加速させているのでしょうか？
この問いには正しい答えはないかもしれません。
しかし、「注意が向くところに流動性があり、流動性があるところに機会があり、機会があるところに注意が向く」ということです。この暗号市場の論理的な閉環の中で、投機を奨励し、変動を加速させることは、プロトコルや開発者たちが拒否しがたい、ほぼ本能的で、利益をもたらす最適解となっています。
取引は止まらず、戦いはより激しくなります。
リスク管理をしっかり行い、市場の浮き沈みを見守りましょう。
