Jump Cryptoの狂った売却の背後：原因はTerra事件の447億ドルの和解金に関連している可能性がある？

著者：Climber、金色财经

8月5日、世界の金融市場は「ブラックマンデー」に見舞われ、暗号市場は「312」に追随する下落幅を記録しました。そして、新たに承認されたイーサリアムETFもETHの損失を軽減することはできず、マーケットメイカーのJump Cryptoによる連続的な売却の影響で最低2100ドルまで下落しました。多くのコミュニティやアナリストは、この行動を暗号市場全体の暴落の原因の一つと見なしています。

実際、Jump Cryptoの売却行動はすでに発生しており、ほぼ「清算型」と言えます。オンチェーンデータによると、ここ10日間で彼らが累計売却したETHの価値は3億ドルを超えており、ETHの集約行動にはLidoからのステーキング解除や他のウォレットからの複数回の転送が含まれています。現在、彼らのマークされたポジションの安定コインの割合は96％を超えています。

Jump Cryptoの売却行動については様々な憶測が飛び交っています。CFTCの調査による清算が原因だと疑う声もあれば、経済リスクに対処するために資産を安定コインに変換しているという見解もあります。Jump Tradingの高い秘密保持制度の伝統を考慮すると、筆者は過去の資料を整理した結果、Jump TradingがJump Crypto部門を事前に切り離し、Terra事件の44.7億ドルの和解金の争いに巻き込まれないようにしたという推測に傾いています。

Jump Cryptoの「清算型」売却、様々な憶測が飛び交う

Jump Tradingとしてマークされたオンチェーンウォレットアドレスの最初の異常な転送記録は7月17日に発生しました。その時、ある0x401cで始まるアドレスがJump Tradingアドレスに9998枚のETHを転送し、約3440万ドルの価値がありました。

その後、Arkham Intelligenceでのトークン残高の履歴を比較したところ、同社は7月19日から保有しているイーサリアムを売却し続けており、先週末だけではないことが判明しました。

Spot On Chainのデータも、7月25日から8月5日までにJump CryptoウォレットとしてマークされたアドレスがCEX取引所に累計2.79億ドルのETHを入金したことを示しています。

また、公開された資料によると、Jump Tradingは以前にもLidoから大量のETHを解除し、他のアドレスから一括転送する行動を繰り返していました。

オンチェーンアナリストの余烬は、Jump Tradingが7月25日から8月4日までの間に8.3万枚のwstETHを9.75万枚のETHに償還し、そのうち6.6万枚のETHが取引所に流入したことを監視しました。

執筆時点で、彼らのwstETH保管アドレスには3.76万枚のwstETHが未転送のまま残っています。また、償還ETHアドレスには1.15万枚のstETHがETHに償還中であり、取引所に転入されたETHアドレスには2万枚のETHが分割して取引所に入っている状況です。

さらに、彼らはOKX、Binance、Coinbase、Gate.ioなどの主要な参加者を含む異なる中央集権型取引所に、近3億ドルのETHを入金しました。

現在、Jump Tradingの安定コインポジションの割合は96％を超え、総価値は3.24億ドルです。また、追跡機関のデータも、Jump Tradingが連日現金化を続けていることを示しています。7月24日以降、Jump TradingはBinanceから6.178億枚のUSDCを引き出し、5.582億枚のUSDCをCoinbaseに預け入れました。Coinbaseに預け入れたUSDCは1：1の比率でドルに交換される可能性があります。

Jump Tradingの売却現金化行動については、様々な憶測が飛び交っています。

暗号投資会社Cake GroupのCEOは、最近の暗号市場の大規模な売却はJump Tradingによるものである可能性が高いと述べ、伝統的な市場での追加保証金が必要で流動性が求められているか、あるいは規制上の理由で暗号通貨ビジネスから撤退している可能性があると指摘しました。

Steno Researchの上級暗号アナリストMads Eberhardtは、Jump Tradingが高頻度取引ビジネスを資金調達するために円を借り入れている可能性があり、十分な流動性を持つためや、円対ドルの為替レートの急騰により暗号資産を取得するためかもしれないと考えています。ドル建てのローン返済コストが大幅に上昇し、彼らの潜在的な担保も打撃を受けている可能性があり、Jump Tradingはすでにローンの追加保証金通知を受け取っているかもしれません。

注目すべきは、BitMEXの共同創設者Arthur Hayesがこのタイミングで発言し、彼は伝統的な金融分野の情報源から、ある「大物」が倒れ、すべての暗号資産を売却したことを知ったと述べ、その「大物」がJump Cryptoを指しているとコミュニティで推測されています。

Terra事件の44.7億ドルの和解金が最大の負担に

Jump Tradingはシカゴに本拠を置く金融会社で、高頻度取引で知られていますが、その後、暗号通貨ビジネスに特化したJump Cryptoを設立しました。しかし、JumpはTerraUSD（UST）の固定レートを回復しようとする過程で、秘密の取引を通じて巨額の利益を得ましたが、最終的にはUSTの崩壊を避けることができず、世界中の投資家に約400億ドルの損失をもたらしました。同様に、この事件はJump Tradingに reputational危機をもたらしました。

Terra事件が進展するにつれ、SECはJump Cryptoの社長がUST崩壊期間中にDo Kwonと秘密の合意を結んでいたかどうかを調査し始めました。Jump Cryptoは安定コインTerraUSDの価格を操作し、12.8億ドルの利益を得たとされています。当時、Kanav Kariyaはこの問題に対して回答を拒否しました。

今年の4月と6月、Jump CryptoはSECと米商品先物取引委員会（CFTC）の調査の下で不法行為の証拠を得られず、いかなる不当行為でも告発されませんでした。しかし、Jump Cryptoの社長Kanav Kariyaは迅速に辞任を発表し、Jump Tradingでの6年間のキャリアを終えました。

Jump TradingとTerraform Labsの間に他の不法な秘密があるかどうかは不明ですが、Jump Tradingの内部告発者はSECがDo Kwonに対して訴訟を起こすのを助けたことがあり、最近ではモンテネグロの裁判所がDo Kwonを韓国に引き渡すことを決定しました。

今年の5月末、Terraform LabsとDo Kwonは証券詐欺事件について和解することに合意し、和解金は44.7億ドルに達しました。

以前、FTXとCFTCは127億ドルの和解合意を結び、BinanceとCFTCの和解合意にはCZがCFTCに1.5億ドルを支払い、BinanceがCFTCに27億ドルを支払うことが含まれています。しかし、現在のTerraform LabsとDo Kwonはこの罰金を支払うことが難しいことは明らかです。

和解合意が成立した後、Terraform LabsのCEO Chris Amaniは、会社が事業を解散する計画を発表し、コミュニティに事業を管理させるよう求めました。また、同社は4つの事業を売却することも検討しています。

このような状況を考慮すると、SECがTerraの暴落事件の他の責任者を追及する可能性を排除することはできません。また、Terraform LabsとDo Kwonが罪責を軽減するためにJump Cryptoに関するさらなる内部情報を漏らす可能性もありますし、Jump Tradingも前者を告発した事例があります。

さらに、CFTCの議長は今年の5月に、暗号通貨が避けられない執行行動の波に直面しており、今後6ヶ月から2年の間に「執行行動のサイクル」が発生すると公に発言しました。

これまでの憶測を考慮すると、実際にJump Cryptoという「大物」が倒れる可能性があるかもしれません。

一方、Jump Tradingは本来、業務範囲が広く、極度に秘密を重視しています。そして、Jump Cryptoの暗号部門はその一部に過ぎず、早期にリスクを回避し、より大きな評判や資金の損失を避けることができます。

アメリカの破産法第7章の清算手続きに基づき、会社が第7章の破産を申請すると、裁判所は清算事件において破産管理人を任命します。アメリカの各州では、債務者が必要な財産（すなわち免除財産）を保持することが許可されています。破産管理人は債務者の非免除財産を収集し、それを売却して得られた収益を債権者に分配します。第7章の事件が終了する際には、免除される未払いの債務も消去されます。

結論

Jump Cryptoは最も不合理な時期に大量のETHを売却することを選択しました。アメリカのイーサリアムETFの承認、牛市の期待、金利の引き下げ、暗号市場の下落などの要因は、今が清算に適さないことを示しています。このような大規模な売却現金化は、Jump Tradingに支えられた業務部門にとって、最大の可能性として「生存の危機」に直面していることを示唆しています。もし単にアービトラージのためであれば、彼らが常に宣伝している投資戦略には明らかに合致しません。

また、44.7億ドルの和解金は、現在のTerraform LabsとDo Kwonにとって明らかに現実的ではありません。様々な要因が重なり、SECやCFTCなどのアメリカの規制当局は「第二の責任者」を探す必要があります。もし今後、Jump Cryptoに関するさらなる罪責が明らかになれば、Jump Tradingにとっては無論、より大きな問題となるでしょう。