頭部MEMEコインの時価総額は1億ドルを超え、デリバティブ取引を主力とするL1ブロックチェーンHyperliquidは新たなMEMEの掘り起こし地となるのでしょうか？

著者：Frank，PANews

最近、Layer1 公共チェーンHyperliquid上のMEMEコインがプレイヤーたちの注目を集めています。その時価総額第1位のプロジェクトPURRの時価総額は1.1億ドルを超え、このデータはほとんどの公共チェーン上のMEMEコインを上回り、さらにはSolanaチェーンのMEMEランキングでもトップ10に入ることができます。PURRの他にも、Hyperliquidチェーン上には時価総額が2000万ドルを超える2つのMEMEコインがあります。

これらの潜在的なプロジェクトの登場は、この新世代のL1が新しいMEMEブルーオーシャン市場になりつつあるのではないかと想像させます。しかし、Hyperliquidにとって、MEMEは彼らの真の目標ではないようです。

半路出家的L1が全ネットで最速の公共チェーンを作ると宣言

Hyperliquidの位置付けをすぐに理解するのは容易ではありません。公式ウェブサイトのホームページには、Hyperliquidは分散型の永続的取引所であると紹介されていますが、その文書にはHyperliquidは最初から最適化された高性能L1であると記載されています。しかし、これは単なる不注意ではなく、Hyperliquidの2つの役割に関するものです。

Hyperliquidの創設者Jeff Yanは、取引量ランキングで上位10位に入る暗号通貨の高頻度取引会社Chameleon Tradingを設立した人物であり、HyperliquidのチームメンバーのほとんどもChameleon Trading出身です。十分な高頻度契約取引の経験を持つチームにとって、Hyperliquidのスタートは公共チェーンを構築することではなく、「分散型のバイナンスを構築する」ことでした。

したがって、Hyperliquidの最初の製品は分散型永続的取引所Hyperliquidであり、取引量の増加に伴い、Hyperliquidは「拡張可能なperps DEXを構築する唯一の方法は、最初からL1を構築することだ」と考えました。

チェーン上の高頻度取引の需要に応じて、HyperliquidはL1の構築に移行し、DEXをこのL1のフラッグシップ製品としました。現在、Hyperliquid L1メインネットは1秒あたり10万件の注文をサポートしており、公式の説明によれば、将来的にはこのデータが毎秒数百万に向上することが期待されています。現在の速度から見ても、10万TPSはすべての公共チェーンの中で最も速いものです。

「ほとんどのL1はインフラを構築し、他の人にキラーアプリを構築してもらうことを望んでいます。Hyperliquidは逆のアプローチを取りました：まずローカルアプリケーションを磨き、その後一般的なインフラに発展させるのです。」とJeff YanはソーシャルメディアでHyperliquidの路線思考を説明しました。

3500万ドルの収入を生み出し、ポイントの時価総額は2億ドルを超える

Hyperliquidは外部資金を受け入れておらず、チームは「これにより、外部のプレッシャーなしに、彼らが信じる製品の構築に集中できる」と述べています。

しかし、資金調達がないからといってHyperliquidにエアドロップがないわけではありません。2023年11月以降、Hyperliquidが開始したポイントプログラムは多くのユーザーを引き付け、プラットフォームは毎週定量のポイントを配布し、ポイントはユーザーの取引量に応じて分配され、ポイントを獲得したユーザーはプラットフォームの収入の報酬を得ることができます。

2024年7月25日までのデータによると、HyperliquidのHyperliquidity Providerは合計3494万ドルの収入を生み出し、主に流動性の提供、清算の実行、プラットフォーム手数料の徴収から来ています。ユーザーは資金を流動性プールに預けて収益を得ることができます。

このモデルは数年前にさまざまな取引所で流行した取引マイニングに似ていますが、CEXからDEXへの移行においても、取引マイニングの考え方はコミュニティで依然として人気があります。

公式の流動性収益に加えて、Hyperliquidは個人金庫の作成を許可しており、任意のユーザーが個人金庫（チェーン上のプライベートファンドに似たもの）を作成でき、他のユーザーは過去の取引パフォーマンスに基づいて資金を預けるかどうかを選択できます。作成者は利益の10%を受け取ります。当然、このような投資にはリスクも伴い、TVL量が上位の10個の金庫のうち4つは損失状態を示しています。しかし、このようにお金をより賢い人に直接渡すモデルは多くの資金を引き付けており、年利727%の資金プールは100万ドル以上の資金を集めました。

現在までに、Hyperliquidは公式のガバナンストークンを発行していません。ポイントはプラットフォーム収益の潜在的な資産となり、現在whales.marketでHyperliquidポイントの価格は約4.4ドルで維持されています。コミュニティメンバーの統計によれば、合計で5106万ポイントが発行される予定であり、この数量に基づくと、ポイントの時価総額はすでに2.24億ドルに達しています。

MEMEコイン効果はまだ現れていない

PURRはHyperliquid上で最初にHIP-1標準を実行したネイティブトークンであり、猫をイメージにしたMEMEコインです。このトークンは初期販売を行わず、50%のトークンをポイント保有比率に応じてユーザーにエアドロップし、残りの50%はPURR/USDCの資金プールに追加されました。（その後、コミュニティの提案により、40%のトークンが焼却されました。）7月25日現在、PURRの時価総額は約1.1億ドルで、Hyperliquidで最も時価総額の高いトークンであり、発行以来、価格は約10倍に上昇しています。時価総額第2位のトークンはBIGBENで、時価総額は約2850万ドルであり、大本鐘をテーマにしたMEMEコインで、開盤以来約2倍に上昇しています。

HFUNはHyperliquidで最も上昇幅の大きいトークンで、時価総額は約2500万ドルで、最高上昇幅は100倍を超えています。それ以外にも、Hyperliquidチェーン上の他のネイティブトークンの時価総額は1000万ドルを超えていません。

2024年7月25日現在、Hyperliquidチェーン上のネイティブトークンの数は多くなく、わずか44の取引ペアしかありません。その中のほとんどはMEMEトークンです。HyperliquidのMEMEコインは現在成熟した市場とは言えず、チェーン上の24時間取引量は約1000万ドルです。

全収入をコミュニティに還元する取り組みにより、Hyperliquidはますます多くのユーザーをプラットフォーム取引に引き付けています。DeFiLlamaのデータによると、7月25日現在、HyperliquidのTVLは4.3億ドルで、デリバティブ製品カテゴリで第4位、GMX、Jupiter、DYDXに次いでいます。公式データによれば、Hyperliquidのユーザー数は18.3万人で、24時間取引量は15億ドルです。

しかし、これはHyperliquidの目標ではないようです。Protecc LabsのHyperliquidに関する報告書によると、Hyperliquidはその真の競争相手は他のデリバティブ取引所ではなく、バイナンスとSolanaチェーンであると考えています。Hyperliquidの創設者は「SolanaとBinanceはそれぞれの分野で巨人となり、それぞれのターゲットオーディエンスに非常に魅力的な環境を提供しています。HyperliquidはSolana上の大きな問題、すなわちチェーン上のオーダーブックと断片化された流動性を解決し、取引の燃料としてSOLを必要とします。同時に、Binanceに存在する大きな問題、すなわち分散化（厳格なKYC/AMLなしで最適な製品にアクセスできること）も解決しています。」と述べています。

この目標に関して、Hyperliquidは十分に壮大な物語を持っていますが、この目標が実現できるかどうかは、Hyperliquidがさらに多くのキラー機能を提供する必要があります。